2025年4月22日，雨后的北京，綠意繼續(xù)增濃，夏天的腳步已經(jīng)悄然接近。
美國(guó)那邊，在經(jīng)歷了一個(gè)“復(fù)活節(jié)”的三天小長(zhǎng)假后，周一開盤后金融市場(chǎng)再次出現(xiàn)劇烈動(dòng)蕩。
美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月21日（周一），投資者全面拋售美元資產(chǎn)，美股、美債、美元三線齊跌。
當(dāng)天，紐約股市三大股指下跌幅度均超過2%。
30年期美國(guó)國(guó)債收益率一度升級(jí)4.91%，其價(jià)格則對(duì)應(yīng)出現(xiàn)下跌。
與此同時(shí)，衡量美元對(duì)六種主要貨幣匯率的“美元指數(shù)”則跌至98.10，為三個(gè)月來的最低點(diǎn)。
種種跡象表明，全球投資者正在“逃離”美元資產(chǎn)。
這到底是一種臨時(shí)性的避險(xiǎn)行為，還是預(yù)示著一種長(zhǎng)期的趨勢(shì)，還有待觀察。
引發(fā)這一局面的主要原因，還是跟美國(guó)總統(tǒng)特朗普發(fā)起的“瘋狂貿(mào)易戰(zhàn)”有關(guān)。
與此同時(shí)，這段時(shí)間，特朗普開始頻頻在社交媒體上攻擊美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾，甚至侮辱性地稱他為“總是遲到先生”和“大盧瑟”。
這引發(fā)了全球投資者長(zhǎng)期以來對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的信任。
市場(chǎng)上出現(xiàn)了拋售美元資產(chǎn)的交易，有人稱之為“開除鮑威爾交易”。
由于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)體量，加上美國(guó)資本市場(chǎng)的深度和厚度，美聯(lián)儲(chǔ)作為美國(guó)事實(shí)上的央行，是全球最有影響力的央行，沒有之一，也是最能影響全球金融市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)，同樣沒有之一。
在2007年美國(guó)爆發(fā)次貸危機(jī)，并在2008年升級(jí)為一場(chǎng)全面的金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，美聯(lián)儲(chǔ)史無前例地開創(chuàng)了所謂的“量化寬松”政策。
在美國(guó)金融市場(chǎng)出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)直接“印鈔”，購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，在保證美國(guó)政府發(fā)債能力的同時(shí)，讓投資者獲得了大量真金白銀。
這是推動(dòng)美國(guó)較快走出上一輪金融危機(jī)的關(guān)鍵因素。
傳統(tǒng)上，美國(guó)超高的政府信用，加上美聯(lián)儲(chǔ)無與倫比的“印鈔”能力，讓美聯(lián)儲(chǔ)成了重大危機(jī)時(shí)的“最后借款人”。
美聯(lián)儲(chǔ)作為美國(guó)事實(shí)上的央行，其主席由美國(guó)總統(tǒng)提名、參議院批準(zhǔn)后方可上任，美聯(lián)儲(chǔ)在執(zhí)行貨幣政策時(shí)不受政治因素干擾，這種獨(dú)立性被認(rèn)為是美聯(lián)儲(chǔ)公信力和影響力的源泉。
雖然鮑威爾也是由特朗普提名出任美聯(lián)儲(chǔ)主席一職的，但是，一直以來，鮑威爾從維護(hù)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的角度出發(fā)，對(duì)特朗普的政治性干預(yù)舉措并不感冒。
特朗普2.0時(shí)代開啟后，特朗普希望通過各種折騰，來重振美國(guó)經(jīng)濟(jì)，他反復(fù)要求美聯(lián)儲(chǔ)盡快降低利率。
但是，這些要求都遭到了鮑威爾的拒絕。
鮑威爾的邏輯很簡(jiǎn)單，美國(guó)的通脹壓力雖然有所緩解但依然存在，這個(gè)時(shí)候貿(mào)然削減利率，會(huì)導(dǎo)致通脹壓力再次卷土重來。
2025年4月2日，特朗普悍然對(duì)全世界發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)，鮑威爾雖然不方便直接抨擊特朗普的瘋狂政策，但他卻公開表示，貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)導(dǎo)致美國(guó)通脹壓力增大，并以此進(jìn)一步為美聯(lián)儲(chǔ)暫不降息做辯護(hù)。
于是，一向唯我獨(dú)尊的特朗普，開始反復(fù)在言語(yǔ)中攻擊鮑威爾，并揚(yáng)言只要他想，他就隨時(shí)可以“開除”鮑威爾。
特朗普作為美國(guó)總統(tǒng)，直接與美聯(lián)儲(chǔ)主席打口水仗，這在過去幾十年里都是非常罕見的事情，這也是特朗普“不同尋常”做派的又一次具體體現(xiàn)。
根據(jù)美國(guó)法律，特朗普不能隨意解雇鮑威爾，除非有特別的原因，這也為大家爭(zhēng)論特朗普是否有權(quán)解雇鮑威爾留下了空間。
接下來，特朗普要么繼續(xù)攻擊鮑威爾，并把美國(guó)經(jīng)濟(jì)被他折騰得陷入衰退歸結(jié)為鮑威爾的錯(cuò)，要么，他真的解雇鮑威爾，然后此事可能被訴至法院。
很多投資者認(rèn)為，不管特朗普做什么，他對(duì)鮑威爾的攻擊，都嚴(yán)重?fù)p害了美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，這讓大家懷疑，美聯(lián)儲(chǔ)是否在接下來市場(chǎng)出現(xiàn)嚴(yán)重危機(jī)時(shí)還依然可以發(fā)揮關(guān)鍵的“拯救者作用”。
從特朗普宣布要對(duì)全世界發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)到現(xiàn)在，不過才過去了短短20天的時(shí)間，但是，特朗普發(fā)起的貿(mào)易戰(zhàn)的失敗結(jié)局，已經(jīng)清晰可見了。
究其原因，還是在于，特朗普在納瓦羅等人的煽動(dòng)下，幼稚地認(rèn)為，美國(guó)擁有巨大的消費(fèi)市場(chǎng)，全世界都想跟美國(guó)做生意，美國(guó)一旦揮舞起關(guān)稅大棒，其他國(guó)家只有乖乖跪舔美國(guó)求饒。
但真實(shí)情況是，美國(guó)要遠(yuǎn)比他們想象的更為脆弱。
第一，美國(guó)的確存在每年一萬(wàn)多億美元的貿(mào)易逆差，這既是其他國(guó)家依賴美國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)，反過來也是美國(guó)市場(chǎng)依賴全球進(jìn)口的表現(xiàn)。特朗普貿(mào)然用高關(guān)稅限制美國(guó)進(jìn)口，不僅會(huì)擾亂其他國(guó)家的對(duì)美出口，也會(huì)擾亂美國(guó)的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈穩(wěn)定，干擾美國(guó)的消費(fèi)市場(chǎng)。由于美國(guó)制造業(yè)衰落，很多消費(fèi)品和中間品早已經(jīng)無法自己生產(chǎn)，在這種情況下，特朗普貿(mào)然發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)，真的會(huì)“搬起石頭砸自己的腳”。
第二，其他國(guó)家的反應(yīng)也遠(yuǎn)比納瓦羅等人想象的更為強(qiáng)硬。任何人都有自己必須捍衛(wèi)的尊嚴(yán)，任何國(guó)家都有自己必須捍衛(wèi)的國(guó)格，特朗普那種“翻手為云覆手為雨”的做法，實(shí)在是太霸道了，實(shí)在是太欺人太甚了。在這一輪貿(mào)易戰(zhàn)中，即便是很多美國(guó)傳統(tǒng)上的盟友都覺得，“是可忍孰不可忍”，都想著要給特朗普一個(gè)教訓(xùn)。
第三，中國(guó)堅(jiān)定扛起了反對(duì)霸權(quán)主義、單邊主義和保護(hù)主義的大旗，堅(jiān)定捍衛(wèi)多邊貿(mào)易體制和國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則，讓特朗普政府踢到了鋼板上。特朗普原本以為，用賭徒一樣的心理不斷抬高關(guān)稅籌碼，中國(guó)就會(huì)屈服，然后跟美國(guó)簽下新時(shí)代的“廣場(chǎng)協(xié)議”。但是，他太不了解中國(guó)人了。幾千年來，中國(guó)人最痛恨的就是“城下之盟”。今天的中國(guó)，“兵強(qiáng)馬壯”，怎么可能還甘愿被人用槍指著腦袋簽下屈辱性條款？
貿(mào)易戰(zhàn)打到這個(gè)時(shí)候，特朗普已經(jīng)進(jìn)退兩難了。
繼續(xù)打下去，損人不利己。他想要的目標(biāo)，從提高關(guān)稅收入到擴(kuò)大美國(guó)出口，從推動(dòng)制造業(yè)回流到強(qiáng)迫其他國(guó)家購(gòu)買美債，一個(gè)個(gè)都淪為了一地雞毛。
不打下去，特朗普2.0時(shí)代最核心的一項(xiàng)政策就要?dú)w于失敗了。
2025年1月20日，卷土重來的特朗普，野心勃勃，希望“一口吃個(gè)大胖子”，在內(nèi)政外交方面以加速度的方式推出了各種政策。
短短三個(gè)月過去了，除了在邊界、移民等問題上取得了一些進(jìn)展之外，“特朗普新政”可謂是一事無成。
白宮網(wǎng)站每天、每周都在吹噓特朗普政府取得的新成就，但是，在外人看來，這不過是一群“馬屁精”做出的令人作嘔之舉。
尤其是在對(duì)外政策方面，特朗普“24小時(shí)結(jié)束俄烏沖突”的大話，已經(jīng)成為了一個(gè)笑話。
特朗普發(fā)起的“瘋狂貿(mào)易戰(zhàn)”，已經(jīng)陷入到了僵局。
歸根到底，政治不是這么玩兒的。
治國(guó)理政也不是“小孩子過家家”，哪能想一出是一出？
處于各種內(nèi)有外困局面當(dāng)中的美國(guó)，趕上了特朗普這么一個(gè)不著調(diào)的領(lǐng)導(dǎo)人，只會(huì)加速陷入衰落。
特朗普的任期雖然還有將近四年，但是，“特朗普新政”從某種意義上來說已經(jīng)結(jié)束，特朗普2.0時(shí)代已經(jīng)進(jìn)入“垃圾時(shí)間”。
瞎折騰，必然失敗。
接下來，如果特朗普繼續(xù)胡干、蠻干，美國(guó)有可能加速迎來金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退。
事實(shí)會(huì)狠狠地教訓(xùn)特朗普及其團(tuán)隊(duì)。
規(guī)律不會(huì)饒過任何一個(gè)狂妄自大、無視規(guī)律的人。
一家之言，僅供參考。
2025年4月22日
明金維于北京