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580億商湯,一邊裁員一邊虧損

從2014年至2024年,商湯已滿十歲。但多年來商湯一直處于虧損狀態(tài)。近7年商湯累計虧損546億元。虧損之余,商湯也揮動“降本增效”的砍刀,并在四年時間里向社會輸送了2357名人才。

文|馬 騰

在特朗普第一次就任美國總統(tǒng)任期的2018年,資產(chǎn)規(guī)模達(dá)2萬億的安邦暴雷,債務(wù)規(guī)模近萬億的海航也面臨著相似的處境。

這一年的11月1日,北京召開了中國民營企業(yè)家座談會。亮相的54位民營企業(yè)家中,除了大名鼎鼎的東軟集團(tuán)董事長劉積仁,還有人臉識別公司商湯創(chuàng)始人湯曉鷗。

在特朗普開啟第二任美國總統(tǒng)任期后的2025年2月17日,北京再次召開民營企業(yè)家座談會。這一次,華為創(chuàng)始人任正非、阿里巴巴創(chuàng)始人馬云、韋爾股份創(chuàng)始人虞任榮等人悉數(shù)亮相,卻不見商湯的身影,創(chuàng)始人湯曉鷗則于2023年12月逝世,享年55歲。

七年時間里,商湯頭頂“AI第一股”登陸資本市場,市值很快便觸及3500億港元的高點。不過伴隨虧損、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、靈魂人物去世,商湯的投資者們?nèi)绨⒗锇桶?、軟銀等失去耐心紛紛拋售,市值最低僅剩211億港元,不及巔峰時的一個零頭。

2024年年報發(fā)布后,「數(shù)智研究社」發(fā)現(xiàn),從2018年至2024年的7年間,商湯累計虧損546億元。同時,在2021年至2024年間,商湯還向社會輸送了2357名人才。

這些年,商湯到底在做什么?何以至此?

7年虧掉546億元

“堅持原創(chuàng),讓AI引領(lǐng)人類進(jìn)步”的商湯,長期深陷虧損泥潭不能自拔。

最新披露的2024年年報顯示,商湯實現(xiàn)營收37.7億元,同比增長10.8%;年度虧損43.06億元,相較去年同期收窄33.7%。

「數(shù)智研究社」發(fā)現(xiàn),自2018年以來,商湯一直處于虧損狀態(tài),至今仍未嘗到盈利的甜頭。從2018年至2023年間,商湯累計虧損超503億元。算上2024年的話,商湯在7年時間累計虧損超過546億元。

事實上,對于當(dāng)下的生成式AI玩家們來說,虧損是常態(tài)。一面是場景落地、商業(yè)化困難,一面是高企的研發(fā)?!笖?shù)智研究社」發(fā)現(xiàn),2024年商湯投入研發(fā)費用41.32億元,相較2023年繼續(xù)增長了19.2%。從2018年至2023年間,商湯累計投入研發(fā)費用163.13億元。算上2024年的研發(fā)投入的話,7年時間商湯累計投入研發(fā)費用204.45億元。

作為對比,商湯在7年間累計實現(xiàn)營收總額240.13億元。這一數(shù)字,僅能覆蓋掉過去多年的研發(fā)投入。

對于2024年的虧損,商湯將其歸因于“集團(tuán)不斷深化資源聚焦與效率優(yōu)化戰(zhàn)略”。說白了,就是“降本增效”。

財報顯示,商湯2024年的銷售費用為6.55億元,相較2023年的8.19億元下降20%;行政支出為14.64億元,相較2023年同期的15.11億元下降3.1個百分點。只有研發(fā)支出增長了19.2%至41.32億元。

「數(shù)智研究社」發(fā)現(xiàn),銷售費用、行政開支的下降均與雇員福利開支減少有關(guān)。毫無疑問,這背后是商湯頻頻的“裁員”傳聞。截至2024年末,商湯共有3756名員工。要知道,在2024年中報中商湯還有4672人。短短半年時間,商湯向社會輸送人才916人。

在2021年至2023年間,商湯員工數(shù)分別為6113人、5098人和4531人,算上2024年的3756人,商湯在四年時間累計優(yōu)化人才2357人。坐實的裁員數(shù)字,也基本印證了不斷裁員的傳聞。

二級市場上,商湯也不斷創(chuàng)新低。2024年4月22日盤中,商湯創(chuàng)出0.58港元/股的歷史新低,相較歷史最高位的9.70港元/股跌去94%。過去的一年時間里,商湯也在3港元/股的水下徘徊。截至2025年3月26日收盤,商湯報1.59港元/股,總市值為578億港元。

持續(xù)押注生成式AI

2014年10月,商湯成立時,專注于計算機(jī)視覺。

之后的幾年里,商湯將業(yè)務(wù)拓至金融、安防、醫(yī)療、AR等賽道。2018年至2020年間,商湯營收猛漲,年復(fù)合增長率超過35%,業(yè)務(wù)毛利率也維持在55%以上的高位。

但是高增長、高毛利水平并未給商湯帶來利潤,相反那三年商湯累計虧損超過205.6億元。

即便如此,商湯還是在2021年順利登陸港交所。招股書顯示,商湯的業(yè)務(wù)分為智慧商業(yè)、智慧城市、智慧生活和智能汽車四塊。其中,智慧商業(yè)和智慧城市兩大業(yè)務(wù)是核心業(yè)務(wù),占去近九成營收。

上市這一年,也被業(yè)界稱為“元宇宙元年”。全面擁抱元宇宙的Facebook更名為Meta。在2021年年報中,商湯多次提及元宇宙,如“元宇宙的發(fā)展帶來對AI技術(shù)更廣泛的需求,在商湯的SenseMARS上,AI生成內(nèi)容、三維世界重建、數(shù)字人及虛擬形象等模塊都是我們已經(jīng)形成深厚積累的產(chǎn)品功能點,可以讓開發(fā)者更好地開發(fā)元宇宙應(yīng)用?!?/p>

彼時的商湯,還沉浸在對元宇宙的美好暢想中。

2022年,元宇宙的熱度逐漸褪去。全面擁抱元宇宙的Meta公司股價跌超7成,其創(chuàng)始人扎克伯格身家蒸發(fā)逾1000億美元。這年底,打響生成式AI第一槍的OpenAI,推出全新聊天機(jī)器人模型ChatGPT,上線5天用戶即突破百萬大關(guān)。

不過,這一年商湯的年報里還不見“生成式AI”幾個大字。

到了2023年,商湯一字不提元宇宙,直接將業(yè)務(wù)重組調(diào)整為生成式AI、傳統(tǒng)AI和智能汽車三個板塊。其中,生成式AI業(yè)務(wù)主要包括大模型和智算服務(wù)。這一年,生成式AI收入大增199.9%至11.84億元,占營收比例從10.4%提高至34.8%。

2024年,商湯再度將業(yè)務(wù)重組為生成式AI、智能汽車和視覺AI。其中,生成式AI再度迎來大爆發(fā),并以24.04億元的營收成為核心業(yè)務(wù),占營收比重達(dá)到63.7%。

商湯在生成式AI業(yè)務(wù)上的狂飆突進(jìn),肯定離不開過去多年在底層算力的布局。2018年,商湯打造SenseCore AI裝置,之后在上海臨港建設(shè)AIDC智算中心。算力之外,商湯在平臺、算法等方面也有小成,實現(xiàn)了為千行百業(yè)提供解決方案的目標(biāo)。

但值得關(guān)注的是,在2024年生成式AI業(yè)務(wù)繼續(xù)狂飆且成為商湯核心業(yè)務(wù)之際,其在國內(nèi)大模型市場的份額卻下降了。

國際數(shù)據(jù)公司IDC披露的《2023年中國大模型平臺市場份額》報告中,商湯以16%的市場份額領(lǐng)先國內(nèi)諸多大模型廠商,占據(jù)第二的位置。能占到第二,IDC稱“在生成式AI爆發(fā)的關(guān)鍵節(jié)點,商湯率先完成業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、占領(lǐng)先機(jī)?!?/p>

同樣是IDC發(fā)布的報告——《2024年中國大模型應(yīng)用市場份額》。在該報告中,商湯以13.8%的市場份額躋身前三。對于此排名,IDC表示,“商湯在大模型市場的優(yōu)勢在于較早并且持續(xù)投入大模型的研發(fā),并具備業(yè)界領(lǐng)先的模型訓(xùn)練技術(shù)?!?/p>

兩相一對比,商湯自己公布的生成式AI業(yè)務(wù)在狂飆突進(jìn),兩年間年復(fù)合增長率超過100%。但市研機(jī)構(gòu)IDC的排名中,商湯的名次、市場份額均出現(xiàn)了下降。難道是說,將商湯放在整個科技圈,其年復(fù)合100%的增長率沒跑贏競爭對手?

不管怎樣,商湯在持續(xù)押注生成式AI的過程中至少已經(jīng)看到了效果。只是持續(xù)不斷的虧損何時是個頭哇。


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