本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者梁寶欣 深圳報(bào)道
11月11日，祥生控股、上置集團(tuán)從港交所退市，主要原因是未能在復(fù)牌截止日期前履行復(fù)牌指引，未能發(fā)布財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告，港交所取消公司的上市地位。此前，10月29日，佳源國(guó)際、大唐集團(tuán)、大發(fā)地產(chǎn)均從港交所退市，退市原因也基本相似。
據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)，2023年初以來(lái)，已經(jīng)有23家上市房企退市，其中2023年為13家，2024年截至目前為10家。
中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水在11月12日接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)蔓延深化到新階段，上市房企集中退市將不可避免。目前，仍有多家房企在停牌，未來(lái)仍將有多家房企退市。如果上市房企接連退市，影響行業(yè)信心恢復(fù)。房企失去上市地位，將不利于債務(wù)重組和化解，也影響房地產(chǎn)行業(yè)信心的恢復(fù)。
千億房企退市
11月7日，祥生控股發(fā)布關(guān)于取消上市地位的公告。祥生控股表示，其收到港交所發(fā)出的函件，港交所上市委員會(huì)認(rèn)定其未能于10月2日復(fù)牌截止日前履行復(fù)牌指引，根據(jù)相關(guān)上市規(guī)則，取消其股票上市地位。
在此之前，港交所曾向祥生控股發(fā)出復(fù)牌指引，此后盡管祥生控股發(fā)布了6次復(fù)牌進(jìn)展公告，但最終仍未能滿足港交所的要求。
另外，港交所函件還表示，除非祥生控股申請(qǐng)覆核除牌決定，否則上市地位將于11月11日上午9點(diǎn)正式取消。不過(guò)，祥生控股在公告中指出，經(jīng)考慮公司的事實(shí)及情況后，無(wú)意根據(jù)相關(guān)權(quán)利申請(qǐng)覆核除牌決定。
11月11日，祥生控股從港交所退市。
“一部祥生史，半座諸暨城”。1995年，陳國(guó)祥在浙江諸暨成立祥生控股，并在1999年開(kāi)發(fā)了其首個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目——諸暨祥生濱江花苑。此后，祥生在諸暨迅速崛起，從新世紀(jì)花園到福田花園、從君城到云境系列，從市中心到正在開(kāi)發(fā)中的城西、持續(xù)擴(kuò)張中的城東，祥生的項(xiàng)目遍布諸暨城。
祥生控股，2014年將總部遷至杭州，2016年采取“1+1+X”擴(kuò)張戰(zhàn)略，將項(xiàng)目擴(kuò)展至泛長(zhǎng)三角區(qū)域以外（例如湖北省荊門、湖南省衡陽(yáng)及常德及內(nèi)蒙古自治區(qū)呼和浩特）的其他具高增長(zhǎng)潛力的城市。2017—2019年期間，祥生控股實(shí)現(xiàn)了簽約銷售金額從619.64億元到1174.7億元的跨越。2020年，祥生控股在港交所上市，成為當(dāng)年內(nèi)地銷售規(guī)模千億級(jí)房企中最后一家上市的公司。
2022年3月，祥生控股因一筆2億美元的優(yōu)先票據(jù)未能按期支付利息，正式宣告違約。2023年，祥生控股預(yù)計(jì)無(wú)法按照港交所的規(guī)定在3月31日前刊登2022年全年業(yè)績(jī)，由此引發(fā)停牌。
除了祥生控股外，11月11日當(dāng)天上置集團(tuán)也從港交所退市。而上置集團(tuán)取消上市地位的原因包括：股份長(zhǎng)期暫停買賣、未能解決財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的不發(fā)表意見(jiàn)問(wèn)題、公司現(xiàn)金不足以償還巨額負(fù)債、對(duì)公司資產(chǎn)是否足夠支持運(yùn)營(yíng)的憂慮，以及未符合復(fù)牌指引。
具體來(lái)看，截至2024年6月30日，上置集團(tuán)現(xiàn)金余額為4400萬(wàn)元，而因擔(dān)保及其他違約借款產(chǎn)生的負(fù)債高達(dá)12億元。
兩年超20家房企退市
值得一提的是，中指研究院指出，近幾年有60多家上市房企發(fā)生債務(wù)違約，由于房地產(chǎn)市場(chǎng)深度調(diào)整，違約房企化債債務(wù)重組緩慢。H股企業(yè)在18個(gè)月內(nèi)如果不能發(fā)布財(cái)務(wù)報(bào)告，不能復(fù)牌，A股企業(yè)股價(jià)面值連續(xù)20日低于1元，這些上市企業(yè)將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。2023年初以來(lái)，已經(jīng)有23家上市房企退市，其中2023年為13家，2024年截至目前為10家，包括泛?？毓伞⒅心辖ㄔO(shè)、世茂股份等。
圖源：中指研究院
值得一提的是，泛?？毓伞⒅心辖ㄔO(shè)、世茂股份等房企都是因?yàn)槊嬷低耸小？硕鹧芯恐行闹赋觯M(jìn)入2024年之后，房地產(chǎn)行業(yè)的寒冬仍在持續(xù)，A股地產(chǎn)股的股價(jià)整體仍在持續(xù)走低。從2023年以來(lái)A股的深證/上證地產(chǎn)指數(shù)來(lái)看，2023年—2024年9月長(zhǎng)期處于全線下跌的態(tài)勢(shì)，且基本都在2024年9月17日左右降到了近年來(lái)的新低。
不過(guò)，克而瑞研究中心也表示，在本輪924新政之后，接連不斷的利好讓A股迎來(lái)了新一輪牛市，房地產(chǎn)行業(yè)的信心開(kāi)始回暖，上市房企的股價(jià)得到了全面的上漲。截至11月11日，A股地產(chǎn)股收盤價(jià)最低的也是*ST金科的1.68元/股，已經(jīng)遠(yuǎn)離了1元退市的危險(xiǎn)區(qū)，A股上市房企整體都已經(jīng)沒(méi)有了面值退市的風(fēng)險(xiǎn)。
而根據(jù)港交所的上市規(guī)則，連續(xù)停牌18個(gè)月將有可能被港交所直接摘牌。今年10月29日，佳源國(guó)際、大發(fā)地產(chǎn)、大唐地產(chǎn)三家港股上市房企就集體在一天內(nèi)正式退市。
據(jù)克而瑞研究中心統(tǒng)計(jì)，根據(jù)港交所的公告，截至2024年10月底H股共有13家內(nèi)房企或房企旗下企業(yè)正在停牌中（包括剛退市的祥生和上置集團(tuán)），其中佳源服務(wù)雖然也滿足退市條件，但是由于企業(yè)在9月25日向港交所遞交了申請(qǐng)，將補(bǔ)救期延長(zhǎng)至2024年12月31日，因而仍有一定的緩沖期。而在2025年還有10家房企的停牌即將期滿，如果沒(méi)有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)復(fù)牌的話仍有可能被取消上市地位。而中國(guó)恒大和德信中國(guó)正在經(jīng)歷清盤程序，一旦清盤完成也可能立即退市。
圖源：克而瑞研究中心
企業(yè)走出危機(jī)需市場(chǎng)回暖支持
劉水向記者表示，“近期融創(chuàng)等房企債務(wù)重組對(duì)于其他出險(xiǎn)企業(yè)債務(wù)重組和風(fēng)險(xiǎn)化解有較強(qiáng)借鑒意義。折價(jià)回購(gòu)、債轉(zhuǎn)股等方式能夠從源頭減少債務(wù)，有助于企業(yè)真正走出債務(wù)危機(jī)，可以為房企爭(zhēng)取恢復(fù)流動(dòng)性的時(shí)間，以換取未來(lái)企業(yè)價(jià)值回升以及償還債務(wù)的空間?！?/p>
10月17日，融創(chuàng)公告稱，以每股2.465港元，配售最多4.89億股股份，募資12.05億港元，約合人民幣11億元。彼時(shí)，據(jù)融創(chuàng)透露，此次股份配售，將主要用于支持境內(nèi)公司債的長(zhǎng)期解決方案落地，及補(bǔ)充一般營(yíng)運(yùn)資金。公司認(rèn)為配售及認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)將支持更好地化解本集團(tuán)境內(nèi)公開(kāi)市場(chǎng)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的化解也更有利于本集團(tuán)推進(jìn)保交付工作的完成和經(jīng)營(yíng)恢復(fù)。
11月14日，融創(chuàng)公告稱，公司全資附屬公司融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)境內(nèi)債務(wù)將二次重組。根據(jù)方案，此次債券重組涵蓋了現(xiàn)金要約收購(gòu)、股票及股票經(jīng)濟(jì)收益權(quán)兌付、以資抵債和全額長(zhǎng)展期四個(gè)選項(xiàng)，旨在緩解公司當(dāng)前的財(cái)務(wù)壓力，并為債權(quán)人提供多樣化的解決方案。
需要注意的是，劉水還指出，出險(xiǎn)房企債務(wù)重組成功將有助于緩釋行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，但企業(yè)真正走出危機(jī)，還需要市場(chǎng)回暖支持，企業(yè)基本面獲得改善后才能夠避免重復(fù)展期。9月26日政治局會(huì)議指出要促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，隨后，住建部等部委聯(lián)合推出房地產(chǎn)政策組合拳，政策效果正在顯現(xiàn)。房地產(chǎn)市場(chǎng)正在筑底回穩(wěn)，有助于提升房地產(chǎn)行業(yè)信心以及房企風(fēng)險(xiǎn)化解。
據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，10月單月，TOP100房企銷售額同比增長(zhǎng)10.53%，為2023年3月以來(lái)首次轉(zhuǎn)正。根據(jù)住建部數(shù)據(jù)，10月份，一線城市新建商品房網(wǎng)簽成交量同比增長(zhǎng)14.1%，湖南、天津、廣東、江西、江蘇等省市新建商品房網(wǎng)簽量同比增幅超過(guò)10%。
11月15日上午，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2024年10月份70個(gè)大中城市商品住宅銷售價(jià)格變動(dòng)情況。2024年10月份，70個(gè)大中城市中，各線城市商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比降幅收窄或轉(zhuǎn)漲、同比降幅趨穩(wěn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)一步改善。新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲城市有7個(gè)，比上月增加4個(gè)；二手住宅環(huán)比上漲城市有8個(gè)，比上月增加8個(gè)。