11月8日，財政部部長藍佛安在舉行的十四屆全國人大常委會第十二次會議新聞發(fā)布會上介紹，從2024年開始，我國將連續(xù)五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，專門用于化債，累計可置換隱性債務(wù)4萬億元。再加上這次全國人大常委會批準的6萬億元債務(wù)限額，直接增加地方化債資源10萬億元。
本次推出的化債舉措影響有多大？對哪些資本市場領(lǐng)域利好明顯？多家機構(gòu)早間發(fā)布最新解讀：
國泰君安：國內(nèi)財政發(fā)力，下階段增量政策方向明確，利好化債與擴內(nèi)需等主線
國泰君安指出，化解債務(wù)緊縮為市場重塑長期增長預期和重啟信用擴張創(chuàng)造條件。對于股市而言，松綁和減負有利于消減市場關(guān)于債務(wù)緊縮與資產(chǎn)負債表衰退的疑慮，為重塑長期增長預期創(chuàng)造有利條件，需要時間也有賴于政策進一步發(fā)力。建議把握大盤相對收益，圍繞化債內(nèi)需與自主可控積極布局。政策分歧減小，題材分化降溫換手減速；決斷在年末，短期震蕩和輪動仍會繼續(xù)，更看好大盤股：1、海外靴子落地，國內(nèi)財政發(fā)力，下階段增量政策方向明確，利好化債與擴內(nèi)需等主線?；瘋鶅?yōu)化公司資產(chǎn)質(zhì)量，推薦：建筑、環(huán)保、信創(chuàng)。擴內(nèi)需推薦：零售、港股互聯(lián)網(wǎng)。2、既然“政策底”已現(xiàn)，具有長期競爭力同時在2025年增長有望逐步觸底和加快行業(yè)尾部淘汰的行業(yè)有望迎來轉(zhuǎn)機，也是市場在震蕩調(diào)整過程中可布局的方向：電子、汽車、工程機械、新能源。3、流動性寬松，前期股價表現(xiàn)平平的電信運營商、鐵路公路有望反彈。
華泰證券：把握化債預期 增配銀行優(yōu)質(zhì)標的
華泰證券認為，“近年來支持化債力度最大的一項措施”彰顯監(jiān)管解決城投風險的誠意。當前中央加碼支持化債，部分化債重點區(qū)域銀行將受益于預期改善，驅(qū)動估值修復。中長期看，經(jīng)濟穩(wěn)步修復，風險偏好提升，銀行選股將逐步回歸基本面邏輯，提升優(yōu)質(zhì)銀行估值溢價空間。江浙優(yōu)質(zhì)區(qū)域行業(yè)績增長有望持續(xù)領(lǐng)先，而西部地區(qū)戰(zhàn)略升級也有望為當?shù)劂y行帶來新的機遇。
中信證券：債務(wù)置換積極，銀行估值受益
中信證券研報表示，三項隱債化解政策的推出，有利于地方政府輕裝上陣、高質(zhì)發(fā)展。通過置換方式大規(guī)模化解隱債，同時強化新增債務(wù)管理，對銀行業(yè)影響正面積極，雖置換對利潤表綜合收益影響偏中性，但有效夯實資產(chǎn)負債表質(zhì)量，助力估值修復。
中信建投：化債政策如期落地，短期看有利于長端利率企穩(wěn)，進而緩解險企配置壓力
中信建投表示，支持化債的一系列措施落地一方面有利于推動經(jīng)濟增長，另一方面有望增加債券市場供給，短期看有利于長端利率企穩(wěn)，進而緩解險企配置壓力。此外，還有助于改善相關(guān)金融資產(chǎn)質(zhì)量，保險公司持有的相關(guān)投資敞口風險有望進一步緩釋。發(fā)布會上還提到支持房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的相關(guān)稅收政策已按程序報批，近期即將推出，專項債券支持回收閑置存量土地、新增土地儲備，以及收購存量商品房用作保障性住房方面，財政部正在配合相關(guān)部門研究制定政策細則，推動加快落地，一系列地產(chǎn)行業(yè)利好政策亦有望帶動險企所持地產(chǎn)相關(guān)敞口風險進一步緩釋。