匯通財(cái)經(jīng)APP訊——隨著債務(wù)繼續(xù)飆升，各國央行爭相降息、提振股市，全球金融體系已接近失控。一位分析人士表示，目前的狀況正在為“前所未有的貨幣破壞”埋下伏筆。Mises研究所的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Daniel Lacalle寫道：“自2019年以來，全球貨幣供應(yīng)量飆升了20.6萬億美元。此外，全球債務(wù)在2023年飆升超過15萬億美元，達(dá)到313萬億美元的歷史新高，其中約55%的增長來自發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，主要是美國、法國和德國?！痹谏钊胙芯考?xì)節(jié)時(shí)，Lacalle指出：“美國的無準(zhǔn)備金負(fù)債達(dá)到72萬億美元，幾乎是GDP的300%。這可能看起來很高，但你看看西班牙是GDP的500%，法國接近400%，德國接近350%。”
他說：“債務(wù)無路可逃。用紙幣支付政府虛構(gòu)的承諾將導(dǎo)致貨幣不斷貶值，從而使那些有工資或有儲蓄的人變得貧困。通脹是一種隱性稅收，這對政府來說非常方便，因?yàn)樗麄兛偸侵肛?zé)商店或企業(yè)，并通過印更多的貨幣來表現(xiàn)自己才是解決方案?！?/p>
Lacalle表示，雖然政客們嘴上說要降低通脹，以幫助安撫民眾，但在幕后，各國政府實(shí)際上“希望通脹走高，以減少巨額債務(wù)和無準(zhǔn)備金債務(wù)的實(shí)際影響。”
他說：“他們知道他們不能向你征收更多的稅，所以他們會通過破壞他們發(fā)行的貨幣的購買力來間接地向你征稅。”“高稅收不是減少高額債務(wù)的工具，而是使剝奪國民財(cái)富永久化。高稅收和大政府的國家也有巨大的公共債務(wù)水平?！?/p>
對于那些認(rèn)為近年目睹貨幣破壞過度的人，他警告說：“等著我們未來將承受的痛苦吧。”
他強(qiáng)調(diào)說：“在2024年世界上已經(jīng)舉行了70多次選舉，沒有一個(gè)掌權(quán)的政黨費(fèi)心提出一個(gè)現(xiàn)實(shí)的減債計(jì)劃。政府和政治家明白，他們可以用別人的錢做出任何承諾，許多選民也很容易接受向富人征稅的謬論。貨幣貶值自然會導(dǎo)致廣泛的貧困?！?/p>
在最近的總統(tǒng)候選人特朗普和哈里斯之間的辯論中，這得到了完美的例證，其中壓根沒有提到“債務(wù)”這個(gè)詞。實(shí)際上，無論是特朗普還是哈里斯，都沒有對這顆滴答作響的定時(shí)炸彈給予太多關(guān)注，更沒有提出拆除它的嚴(yán)肅建議。
Lacalle指出：“哈里斯承諾為初創(chuàng)企業(yè)和首次購房者以及有孩子的家庭減稅，這太搞笑了。通脹，一種隱性稅收，消耗了他們的收入和儲蓄，而高額的直接稅和間接稅吸收了剩余的資金。盡管如此，她承諾減稅，大多數(shù)小企業(yè)將永遠(yuǎn)用不到，因?yàn)樗麄儗⒃诋a(chǎn)生任何利潤之前關(guān)閉?！?/p>
政府發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示了最樂觀的前景，忽略了經(jīng)濟(jì)衰退的可能性，但仍顯示未來十年債務(wù)將急劇上升。
Lacalle強(qiáng)調(diào)說：“財(cái)政部預(yù)計(jì)，在不考慮任何衰退風(fēng)險(xiǎn)的情況下，2024年至2034年間，公共債務(wù)將增加16萬億美元。35萬億美元的巨額政府債務(wù)，加上隨后增加的債務(wù)，有可能摧毀美元這一貨幣?！?/p>
他警告說：“如果沒有促進(jìn)增長的計(jì)劃和對貨幣購買力的有力支持，公民將面臨債務(wù)上升，獲得商品和服務(wù)的機(jī)會減少，以及中產(chǎn)階級的最終解體?！彼赋觯瑢χ挟a(chǎn)階級來說政府趨向于雙重人格。
他解釋說：“政府和政界人士需要中產(chǎn)階級的選票才能掌權(quán)，他們還需要侵蝕中產(chǎn)階級的儲蓄和工資，以減少實(shí)際公共債務(wù)的負(fù)擔(dān)。當(dāng)政府說他們可以印刷和發(fā)行更多的債務(wù)時(shí)，你就會為此付出代價(jià)?！?/p>
他表示，累積的數(shù)萬億美元債務(wù)將導(dǎo)致前所未有的央行寬松浪潮，這將繼續(xù)包括實(shí)際負(fù)利率，甚至直接債務(wù)貨幣化。
他說：“但他們需要一個(gè)借口來展示他們自己是他們制造的問題的解決方案?！薄敖?jīng)濟(jì)衰退或經(jīng)濟(jì)大幅放緩將觸發(fā)實(shí)施摧毀貨幣購買力的計(jì)劃。這一次通脹已經(jīng)很明顯，而且持續(xù)存在。”
他指出，政府非常樂意摧毀他們發(fā)行的貨幣的購買力，因?yàn)檫@是“國家財(cái)富國有化的一種形式”。
Lacalle表示，為了實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，各國政府需要“消除擺脫貨幣的選擇?！边@有助于解釋近年來監(jiān)管加密行業(yè)的嚴(yán)厲手段，而黃金令人印象深刻的上漲在很大程度上被主流權(quán)威人士所忽視。
他總結(jié)道：“法定貨幣只是一種承諾，發(fā)行者知道他們無法以今天的價(jià)值支付。讓你產(chǎn)生依賴，讓貨幣變得一文不值，是控制你的最佳方式。保護(hù)自己的投資?！?/p>
與此同時(shí)，由于全球債務(wù)正以驚人的速度增長，隨著全球金融體系中可用流動(dòng)性的下降，資產(chǎn)價(jià)格面臨風(fēng)險(xiǎn)。
Kobeissi Letter問道：“有多少流動(dòng)性已經(jīng)從全球金融體系中撤出？2022年為應(yīng)對疫情，主要央行的資產(chǎn)負(fù)債表達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的25萬億美元，相當(dāng)于全球GDP的25%。自那以來，央行資產(chǎn)負(fù)債表總額縮水至約20萬億美元，為2020年以來的最低水平?！?/p>
他們表示：“換句話說，全球金融流動(dòng)性正以有記錄以來最大的幅度下降。與此同時(shí)，據(jù)估計(jì)，全球央行明年將再減持1萬億美元的資產(chǎn)。全球流動(dòng)性正在迅速下降?！?/p>
總的來說，隨著流動(dòng)性的枯竭，傳統(tǒng)金融市場將面臨挑戰(zhàn)。預(yù)計(jì)各國央行明年將再減持1萬億美元，進(jìn)一步減少流動(dòng)性。
自2020年以來股市一直處于上漲模式，目前接近歷史高點(diǎn)。Kobeissi Letter警告稱，如果央行加大量化緊縮力度，交易員可能會猛然覺醒。
他們寫道：“美國股市規(guī)模巨大，美國股市與發(fā)達(dá)市場股市的比率創(chuàng)下約3.0倍的新紀(jì)錄，這一比例在過去10年里翻了一番，因?yàn)槊绹墒械谋憩F(xiàn)大大超過了全球股市?！?/p>
圖：
與發(fā)達(dá)市場股市（不含美股）的比率
他們補(bǔ)充說：“自2014年以來，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲了186%，是MSCI除美國外全球指數(shù)29%漲幅的6.4倍。從這個(gè)角度來看，在2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫期間，這一比例僅為1.4倍。與此同時(shí)，過去75年的長期均值為1.1倍。美國股市被高估了嗎？”
盡管政府采取了緊縮措施，但資產(chǎn)價(jià)格仍在繼續(xù)上漲，這表明政府可能正在失控指導(dǎo)市場的能力，這讓Anthony Pompliano提出了這樣一個(gè)問題：“當(dāng)寬松貨幣政策回歸、全球流動(dòng)性再次開始大幅增長時(shí)，會發(fā)生什么？”
他寫道：“簡單的答案是，資產(chǎn)價(jià)格將會飆升，就像我們在2020年和2021年看到的那樣。在過去2-3年的緊張時(shí)期，能夠堅(jiān)持投資的投資者將獲得回報(bào)。但考慮到目前股市和黃金的走勢，很難說各國央行對回歸寬松政策感到興奮?！?/p>
他警告稱：“在緊縮的情況下，資產(chǎn)價(jià)格處于歷史高位，對于防止宏觀環(huán)境好轉(zhuǎn)時(shí)的興奮和投機(jī)來說，將是一場災(zāi)難。”
美聯(lián)儲上周宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，并暗示將在2024年進(jìn)一步降息，與此同時(shí)，中國宣布了一項(xiàng)大規(guī)模刺激計(jì)劃，預(yù)計(jì)資產(chǎn)價(jià)格將繼續(xù)飆升，直到不可避免的“明斯基時(shí)刻”（Minsky moment）的到來。因?yàn)樵谌虻摹凹埮莆荨弊罱K倒塌之前，投資者會爭相保護(hù)自己的購買力。
Lacalle寫道：“美聯(lián)儲的降息周期可能會繼續(xù)下去，但這也將繼續(xù)削弱人們對美元和美債的國際需求的信心，使美元購買力的喪失永久化。”