目前持股市值不足2億元。
美的集團(tuán)（000333.SZ）和小米集團(tuán)（01810.HK）都公布了高于市場預(yù)期的半年業(yè)績，不過美的集團(tuán)卻加速拋售手中繼續(xù)持有的小米集團(tuán)的股票，2024年上半年拋售近7億元市值持股之后，已經(jīng)累計(jì)套現(xiàn)了超過16億元。
美的集團(tuán)董事長方洪波的管理層，為什么會(huì)做出這種決策？
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美的集團(tuán)對小米集團(tuán)的投資屬于財(cái)務(wù)投資，隨著小米股價(jià)向上，套現(xiàn)屬于正常資本運(yùn)作；此外，目前美的集團(tuán)海外擴(kuò)張依然需要較多資金，短期內(nèi)沖刺香港上市；另一方面，小米集團(tuán)在造車領(lǐng)域產(chǎn)生的虧損可能給公司經(jīng)營帶來不確定因素。
持股近10年后接近清倉
美的集團(tuán)半年報(bào)顯示，2024年上半年出售套現(xiàn)小米集團(tuán)達(dá)到6.93億元，2024年6月30日依然持有1.93億元市值的小米集團(tuán)股票，會(huì)計(jì)計(jì)量模式是“公允價(jià)值”。
（數(shù)據(jù)來源：美的集團(tuán)2024半年報(bào)）
而美的集團(tuán)2023年年報(bào)顯示，出售小米集團(tuán)金額為5918萬元，可見2024年上半年美的集團(tuán)加速了對小米集團(tuán)的套現(xiàn)動(dòng)作。2022年、2021年美的集團(tuán)都對小米集團(tuán)沒有相關(guān)操作，2020年美的集團(tuán)則套現(xiàn)了小米集團(tuán)8.76億元。
上述多次套現(xiàn)動(dòng)作之后，美的集團(tuán)合共拋售小米集團(tuán)套現(xiàn)16.3億元。而美的集團(tuán)2015年年報(bào)顯示，“于2015年12月31日，以成本計(jì)量的可供出售金融資產(chǎn)主要為對小米科技有限責(zé)任公司的投資，金額為12.73億元。”可見持股近10年的時(shí)間，拋售了16.3億元后，依然有2億元市值左右的持股，持股近10年，就算加上分紅，美的集團(tuán)這一筆投資收益并不算高。
第一財(cái)經(jīng)記者查閱2018年小米集團(tuán)招股文件，并沒有找到美的集團(tuán)在2015年入股的細(xì)節(jié)。2018年小米集團(tuán)香港上市估值為543億美元，發(fā)行價(jià)為17港元。而根據(jù)國金證券當(dāng)時(shí)的研究報(bào)告，小米集團(tuán)上市前F-1輪和F-2輪購股協(xié)議分別在2013年和2014年簽訂，調(diào)整后每股成本是15.83港元和14.07港元。
關(guān)于美的加快拋售小米的步伐，奶酪基金投資經(jīng)理胡坤超向第一財(cái)經(jīng)記者表示，美的投資小米，本身就是財(cái)務(wù)投資，隨著小米股價(jià)不斷抬升，拋售小米股票鎖定收益，屬于正常的資本運(yùn)作方式。
玄甲基金總經(jīng)理林佳義向第一財(cái)經(jīng)記者表示，美的海外業(yè)務(wù)發(fā)展需要資金，這也是其到香港IPO的原因。這一筆對小米投資的賣出時(shí)點(diǎn)選擇相對劃算。小米在目前的定價(jià)里面，估值明顯高于很多同行或互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，該賣出不影響小米的基本面，只能說明目前市場機(jī)構(gòu)對小米的定價(jià)相對充分。
8月21日，小米集團(tuán)最新財(cái)報(bào)顯示，2024年上半年公司實(shí)現(xiàn)營收1643.95億元，同比增長29.6%，經(jīng)調(diào)整凈利潤為126.66億元，同比增長51.3%。8月22日小米集團(tuán)上漲9.02%，8月23日跌1.47%，報(bào)收18.82港元，最新市盈率（TTM）大約23倍。
近日，美的集團(tuán)發(fā)布半年報(bào)，上半年?duì)I業(yè)收入首次突破2000億元至2172.74億元，同比增長10.3%；歸母凈利潤208.04億元，同比增長14.11%。最新市盈率（TTM）為12.6倍。
此前，美的集團(tuán)公告，香港聯(lián)交所上市委員會(huì)已于8月8日舉行上市聆訊，審議公司H股發(fā)行上市申請。根據(jù)備案通知書，美的集團(tuán)擬在港交所發(fā)行不超過6.51億股境外上市普通股，發(fā)行后約占公司總股本的8.5%。
半年報(bào)當(dāng)中，美的集團(tuán)表示，國際化與全球運(yùn)營是公司的長期戰(zhàn)略目標(biāo)，公司已在全球多個(gè)國家建立合資生產(chǎn)制造基地，公司的海外布局與新產(chǎn)業(yè)(拓展日益深入。公司外銷收入已占公司整體收入的40%以上，若匯率大幅波動(dòng)，不僅可能對公司產(chǎn)品的海外業(yè)務(wù)帶來不利影響，同時(shí)可能造成公司匯兌損失，增加財(cái)務(wù)成本。由于“逆全球化”思潮再次興起和貿(mào)易保護(hù)主義日趨嚴(yán)重，在2023年中國的出口面臨著更多不確定及不穩(wěn)定的因素。部分核心市場的貿(mào)易壁壘和摩擦，影響短期出口業(yè)務(wù)和中長期市場規(guī)劃和投入。
造車虧損產(chǎn)生不確定因素
造車新勢力集體虧損，小米集團(tuán)也并沒有例外。8月21日小米首次披露汽車業(yè)務(wù)季度成績單。隨后“小米賣一輛車虧6萬多”相關(guān)話題登上熱搜。當(dāng)天深夜，雷軍在個(gè)人微博轉(zhuǎn)發(fā)回應(yīng)稱：“造車很苦但成功一定很酷！小米汽車還在投入期希望大家理解。”
2024年二季度小米全球智能手機(jī)出貨量達(dá)4220萬臺(tái)，同比增長28.1%。據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，按智能手機(jī)出貨量計(jì)，小米二季度在全球市場已連續(xù)16個(gè)季度穩(wěn)居前三，市占率達(dá)14.6%。
“我們持續(xù)推進(jìn)‘人車家全生態(tài)’集團(tuán)戰(zhàn)略?！钡诙径?，智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)營收實(shí)現(xiàn)64億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損為18億元。第二季度，Xiaomi SU7系列交付新車達(dá)27307輛。隨著2024年6月小米汽車工廠開啟雙班生產(chǎn)，以及7月產(chǎn)線維護(hù)優(yōu)化，預(yù)計(jì)全年Xiaomi SU7系列累計(jì)交付10萬輛目標(biāo)有望在11月提前達(dá)成，并沖刺2024年全年新車?yán)塾?jì)交付12萬輛的新目標(biāo)。
小米集團(tuán)表示，在銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，截至2024年6月30日，已在中國內(nèi)地30個(gè)城市開業(yè)了87家汽車銷售門店。智能駕駛方面，小米已于2024年6月6日在中國內(nèi)地10個(gè)城市開通城市領(lǐng)航輔助功能（城市NOA），并持續(xù)通過OTA升級增強(qiáng)城市NOA的舒適性和效率性。計(jì)劃于2024年8月在全國開通城市NOA19。
小米集團(tuán)盧偉冰表示，目前集團(tuán)聚焦汽車交付周期的縮短，小米首個(gè)汽車工廠已實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?，未來在降低成本方面還有很大提升空間，同時(shí)也將基于用戶需求進(jìn)一步優(yōu)化運(yùn)營和生產(chǎn)。對于小米汽車業(yè)務(wù)整體毛利率15.4%的成績，盧偉冰表示，公司對首款車型毛利率比較滿意，該成績主要基于小米自建工廠，以及集團(tuán)對供應(yīng)鏈能力的管控。合理的毛利率對集團(tuán)非常重要，否則規(guī)模越大、虧損越大。
開源證券分析師吳柳燕表示，毛利率15%超出預(yù)期，主要源自供應(yīng)鏈成本支持、規(guī)模效應(yīng)以及手機(jī)管理能力平移帶來的紅利釋放。
胡坤超認(rèn)為，小米集團(tuán)在造車領(lǐng)域的虧損，可能給公司經(jīng)營帶來一定不確定性，美的集團(tuán)可能是出于風(fēng)險(xiǎn)分散角度考慮出售股票來降低潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)務(wù)戰(zhàn)略角度看，美的集團(tuán)自身在智能家居、機(jī)器人與自動(dòng)化系統(tǒng)等領(lǐng)域有深入布局，拋售小米股票可能與其業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整有關(guān)，聚焦主業(yè)或探索新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。