憑借重要單品注射用重組人腦利鈉肽（商品名：新活素）銷(xiāo)量增長(zhǎng)，西藏藥業(yè)（600211）2023年?duì)I收、凈利實(shí)現(xiàn)雙增，其中凈利更是實(shí)現(xiàn)翻倍，創(chuàng)造了近十年來(lái)的最好業(yè)績(jī)。不過(guò)值得注意的是，西藏藥業(yè)亮麗的業(yè)績(jī)主要靠新活素這一單品支撐，除新活素以及銷(xiāo)售占比較低的諾迪康兩款產(chǎn)品外，其他主要產(chǎn)品銷(xiāo)售收入均出現(xiàn)下降。新活素同時(shí)也促使公司市場(chǎng)費(fèi)用增加，導(dǎo)致西藏藥業(yè)2023年銷(xiāo)售費(fèi)用增長(zhǎng)超兩成，而藥品推廣服務(wù)主要由公司控股股東及一致行動(dòng)人提供。公司主要營(yíng)收依賴新活素是否存在風(fēng)險(xiǎn)？上述關(guān)聯(lián)交易是否合理？3月27日，西藏藥業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人就上述問(wèn)題接受了北京商報(bào)記者采訪。
新活素貢獻(xiàn)逾九成營(yíng)收
2023年，新活素為西藏藥業(yè)貢獻(xiàn)了逾九成營(yíng)收。西藏藥業(yè)2023年年報(bào)顯示，2023年，西藏藥業(yè)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約為31.34億元，同比增長(zhǎng)22.69%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約為8.01億元，同比增長(zhǎng)116.56%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的扣非后凈利潤(rùn)約為7.85億元，同比增長(zhǎng)112.49%。
新活素是促進(jìn)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的“功臣”，2023年，新活素銷(xiāo)量為777.61萬(wàn)支，銷(xiāo)售收入約28.16億元，占年度銷(xiāo)售收入的90.04%，較上年同期增長(zhǎng)25.13%。西藏藥業(yè)表示，伴隨新活素在公司整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中占比的提升，新活素對(duì)公司整體業(yè)績(jī)的驅(qū)動(dòng)力(不斷增強(qiáng)。
作為治療急性心衰的基因工程藥物，新活素能快速改善心衰患者的心衰癥狀和體征，提高患者的生存質(zhì)量，并降低患者的心衰住院治療費(fèi)用和縮短住院時(shí)間。西藏藥業(yè)表示，新活素系國(guó)內(nèi)獨(dú)家產(chǎn)品，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)治療急性心衰的基因工程藥物的空白。
2023年12月13日，國(guó)家醫(yī)保局、人力資源社會(huì)保障部發(fā)布《國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄》，新活素續(xù)約成功，被納入上述目錄乙類(lèi)范圍。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，國(guó)內(nèi)依靠單一產(chǎn)品的藥企中經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的也不少，不過(guò)，從長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展來(lái)說(shuō)，企業(yè)有必要研發(fā)創(chuàng)新多元化的產(chǎn)品。
海南博鰲醫(yī)療科技有限公司總經(jīng)理鄧之東在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，高度依賴單一產(chǎn)品或服務(wù)的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)，使公司更容易受到技術(shù)革新、市場(chǎng)變化、競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)的影響，并在該產(chǎn)品或服務(wù)降價(jià)時(shí)遭受損失，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)比較高。如果該產(chǎn)品出現(xiàn)質(zhì)量問(wèn)題、安全事故或法律問(wèn)題，企業(yè)可能會(huì)面臨較大的損失。此外，鄧之東表示，單一產(chǎn)品依賴也不利于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可以通過(guò)價(jià)格戰(zhàn)、品牌宣傳、產(chǎn)品創(chuàng)新等手段來(lái)挑戰(zhàn)企業(yè)的地位，這對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展不利。多元化業(yè)務(wù)線可以幫助公司分散風(fēng)險(xiǎn)并提高穩(wěn)健性。
值得一提的是，2021年，西藏藥業(yè)全資子公司成都諾迪康生物制藥有限公司啟動(dòng)了對(duì)新活素生產(chǎn)線的擴(kuò)建工作。預(yù)計(jì)該擴(kuò)建工程正式投產(chǎn)后，年產(chǎn)能將達(dá)到1500萬(wàn)支。該擴(kuò)建生產(chǎn)線主體建設(shè)、設(shè)備調(diào)試、驗(yàn)證和試生產(chǎn)已完成，目前處于藥政報(bào)批、檢查、審評(píng)階段。
推廣服務(wù)由關(guān)聯(lián)方提供
隨著新活素推廣費(fèi)用的增加，西藏藥業(yè)銷(xiāo)售費(fèi)用也出現(xiàn)明顯增加。
西藏藥業(yè)2023年年報(bào)顯示，公司2023年銷(xiāo)售費(fèi)用為17.57億元，同比增長(zhǎng)24.73%。針對(duì)銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)的原因，西藏藥業(yè)在年報(bào)中表示，主要原因系報(bào)告期內(nèi)公司新活素產(chǎn)品銷(xiāo)售收入增加，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)推廣費(fèi)增加影響所致。
細(xì)看西藏藥業(yè)銷(xiāo)售費(fèi)用構(gòu)成，市場(chǎng)費(fèi)用占比超過(guò)98%。具體來(lái)看，市場(chǎng)費(fèi)用的本期發(fā)生額為17.38億元，占銷(xiāo)售費(fèi)用的比重為98.87%，此外，職工薪酬、廣告及宣傳費(fèi)分別占比0.59%、0.13%。
如此高比例的市場(chǎng)費(fèi)用，主要是由于西藏藥業(yè)將新活素等產(chǎn)品委托公司控股股東及其一致行動(dòng)人推廣。截至2023年末，西藏康哲企業(yè)管理有限公司及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有公司38.1%的股份；上述公司為康哲藥業(yè)下屬控股公司。
實(shí)際上，西藏藥業(yè)關(guān)于新活素的推廣服務(wù)，早在康哲藥業(yè)與公司沒(méi)有關(guān)聯(lián)關(guān)系之時(shí)就開(kāi)始了。據(jù)西藏藥業(yè)介紹，新活素于2005年上市銷(xiāo)售，由于公司缺乏專(zhuān)業(yè)化的團(tuán)隊(duì)及推廣經(jīng)驗(yàn)，新活素的銷(xiāo)售未見(jiàn)起色。經(jīng)多方考察比較，公司于2008年與康哲藥業(yè)簽署了《新活素獨(dú)家代理總經(jīng)銷(xiāo)協(xié)議》《推廣服務(wù)協(xié)議》，協(xié)議約定新活素的推廣服務(wù)費(fèi)率為含稅銷(xiāo)售額的61%。
2014年2月，康哲藥業(yè)合計(jì)持有西藏藥業(yè)股份比例合計(jì)達(dá)到5%，成為公司關(guān)聯(lián)方，雙方商議確定推廣費(fèi)率從之前的61%降低到56%。時(shí)間來(lái)到2014年11月，康哲藥業(yè)通過(guò)協(xié)議受讓股份的方式成為西藏藥業(yè)的控股股東之一，但新活素相關(guān)經(jīng)銷(xiāo)、推廣協(xié)議的條款并未因控股股東的變化而發(fā)生變化。西藏藥業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴北京商報(bào)記者，經(jīng)過(guò)多次調(diào)整，新活素的推廣費(fèi)已逐步下調(diào)為目前的53%+0.5%獎(jiǎng)勵(lì)基金。
艾文智略首席投資官曹轍表示，藥企將推廣服務(wù)委托給關(guān)聯(lián)方，要警惕其中存在的利益輸送、成本相對(duì)較高等風(fēng)險(xiǎn)。鄧之東也表示，委托關(guān)聯(lián)方進(jìn)行推廣活動(dòng)時(shí)，藥企要加強(qiáng)對(duì)推廣活動(dòng)的監(jiān)管，確保推廣行為的合理性。
獨(dú)家回應(yīng)：將拓展產(chǎn)品線
新活素銷(xiāo)售收入占比提高的同時(shí)，西藏藥業(yè)主要產(chǎn)品依姆多等銷(xiāo)售收入出現(xiàn)下滑。在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱(chēng)，將通過(guò)自主研發(fā)、聯(lián)合研發(fā)或收購(gòu)成品等方式拓展產(chǎn)品線。
資料顯示，西藏藥業(yè)主要生產(chǎn)、銷(xiāo)售膠囊劑、生物制劑、顆粒劑、涂膜劑等；公司主要產(chǎn)品涉及心腦血管、肝膽、扭挫傷及風(fēng)濕、類(lèi)風(fēng)濕、感冒等領(lǐng)域，代表品種有新活素、依姆多、諾迪康、十味蒂達(dá)膠囊、雪山金羅漢止痛涂膜劑、小兒雙清顆粒等。
具體來(lái)看，除了新活素之外，2023年，諾迪康也是西藏藥業(yè)銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)的單品，本期銷(xiāo)售收入9748.55萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)126.3%。
此外，西藏藥業(yè)其他產(chǎn)品銷(xiāo)售收入出現(xiàn)下降，依姆多本期銷(xiāo)售收入12952.16萬(wàn)元，同比下降21.65%；其余產(chǎn)品本期銷(xiāo)售收入8459.39萬(wàn)元，同比下降1.26%。
針對(duì)依姆多銷(xiāo)售收入下降，西藏藥業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)解釋稱(chēng)，依姆多由于原料藥不足、集采未中標(biāo)、生產(chǎn)轉(zhuǎn)換計(jì)劃調(diào)整等原因，導(dǎo)致銷(xiāo)量下降。公司根據(jù)實(shí)際情況判斷，在2018年、2021年、2023年進(jìn)行了減值，上述減值后，截至2023年12月31日，依姆多資產(chǎn)賬面價(jià)值2300萬(wàn)美元，剩余攤銷(xiāo)年限12+年。
此外，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，雪山金羅漢、十味蒂達(dá)、小兒雙清等優(yōu)秀的中藥品種，由于逐年的原材料成本上漲，導(dǎo)致毛利率較低，公司正在重新調(diào)整產(chǎn)品定位和市場(chǎng)策略，希望通過(guò)近兩年的努力完成體系調(diào)整的布局，預(yù)計(jì)未來(lái)有較好的改變。
“未來(lái)，公司一方面會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)有品種的銷(xiāo)售力度；另一方面，按照公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)，通過(guò)自主研發(fā)、聯(lián)合研發(fā)或收購(gòu)成品等方式拓展產(chǎn)品線，增加公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。”當(dāng)問(wèn)及公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面的問(wèn)題，西藏藥業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人如是回應(yīng)。
北京商報(bào)記者 丁寧