近期，市場(chǎng)圍繞AI（人工智能）的關(guān)注熱度還在延續(xù)，且投資的細(xì)分主線仍在進(jìn)一步擴(kuò)散，如AI芯片、算力、服務(wù)器、光模塊等。與此同時(shí)，重點(diǎn)投資芯片產(chǎn)業(yè)鏈的“國(guó)家隊(duì)”國(guó)家大基金也頻繁現(xiàn)身，且所布局標(biāo)的多涉及AI概念股。與此同時(shí)，上市公司也在不斷加碼AI產(chǎn)業(yè)鏈，而受益于對(duì)AI標(biāo)的的重點(diǎn)布局，一些主題基金的凈值也開(kāi)始大幅“回血”……
國(guó)家大基金現(xiàn)身持倉(cāng)多只芯片股
多與AI有關(guān)
近來(lái)，A股中的AI板塊受到資金密切關(guān)注，數(shù)據(jù)顯示，自市場(chǎng)于2月6日反彈以來(lái)，萬(wàn)得人工智能概念指數(shù)已由4776.69點(diǎn)上漲至6557.04點(diǎn)，期間漲幅超過(guò)37%。在AI被熱炒之際，國(guó)家大基金（國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金）布局的多只AI相關(guān)概念股也獲
得劇透。
近日，因回購(gòu)事項(xiàng)，泰凌微披露了截至2月26日的最新股東持倉(cāng)，國(guó)家大基金以2148.84萬(wàn)股的持倉(cāng)數(shù)量位列第一大股東，持股數(shù)量與2023年三季度末相比未發(fā)生變化?；仡檨?lái)看，在泰凌微首發(fā)上市前，國(guó)家大基金即參與其中，目前，國(guó)家大基金的持股為限售狀態(tài)，2024年8月26日將迎來(lái)解禁。
此外，在佰維存儲(chǔ)披露的最新股東持倉(cāng)信息中同樣有國(guó)家大基金的身影，具體來(lái)看，截至2月1日，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期以3688.5396萬(wàn)股的持倉(cāng)量位列第二大股東，與持倉(cāng)泰凌微類似，國(guó)家大基金二期對(duì)佰維存儲(chǔ)的持倉(cāng)同樣為首發(fā)限售狀態(tài)。
此外，在國(guó)科微、盛美上海于近期披露的股東持倉(cāng)中，國(guó)家大基金同樣現(xiàn)身其中。據(jù)國(guó)科微因回購(gòu)事項(xiàng)披露的截至2月2日的持倉(cāng)顯示，國(guó)家大基金以1665.54萬(wàn)股的持倉(cāng)量位居第三大股東，與2023年三季度末相比，持倉(cāng)數(shù)量出現(xiàn)了10.85萬(wàn)股的減持。
近期，A股上市公司已進(jìn)入2023年年報(bào)的正式披露季，在盛美上海披露的2023年年報(bào)以及股東持倉(cāng)中，上海集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金以461.53萬(wàn)股的持倉(cāng)數(shù)量位居第三大流通股股東。
資料顯示，上海集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金背后股東即包括國(guó)家大基金等。回顧來(lái)看，上海集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金于2021年年報(bào)即新進(jìn)現(xiàn)身盛美上海前十大流通股股東名單，當(dāng)時(shí)持倉(cāng)461.54萬(wàn)股，至2023年年報(bào)一直未發(fā)生變化，連續(xù)現(xiàn)身持倉(cāng)已達(dá)9個(gè)季度（見(jiàn)表1）。
從基本面來(lái)看，大基金現(xiàn)身布局的上述公司多具有一個(gè)共同特征，即多為芯片領(lǐng)域公司且多涉及AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)。
如泰凌微主營(yíng)業(yè)務(wù)為無(wú)線物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)級(jí)芯片，公司于2023年12月表示，公司目前有研發(fā)和IOT、音頻處理等相關(guān)的人工智能算法以及相關(guān)技術(shù)； 佰維存儲(chǔ)主營(yíng)業(yè)務(wù)為存儲(chǔ)芯片及封裝測(cè)試等，AI的快速發(fā)展帶動(dòng)了存儲(chǔ)需求的增加。公司于2024年1月表示，公司是Meta最新款A(yù)I智能眼鏡Ray-BanMeta的存儲(chǔ)器芯片供應(yīng)商。
國(guó)科微于3月1日劇透在AI方面的布局稱，目前聚焦于邊緣AI芯片產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與場(chǎng)景落地，未來(lái)將持續(xù)優(yōu)化邊緣AI戰(zhàn)略布局，加速AI能力在全系芯片的普及化應(yīng)用；盛美上海表示，隨著生成式人工智能帶來(lái)的新一輪技術(shù)創(chuàng)新引發(fā)半導(dǎo)體需求大幅提升，公司作為中國(guó)半導(dǎo)體清洗設(shè)備及電鍍?cè)O(shè)備的龍頭企業(yè)將充分受益。
AI細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈“多點(diǎn)開(kāi)花”
上市公司紛紛劇透布局
2022年11月，OpenAI 發(fā)布語(yǔ)言模型 ChatGPT，今年2月，OpenAI再亮出重磅產(chǎn)品——首個(gè)文生視頻模型Sora問(wèn)世。此外，谷歌也于近期發(fā)布了人工智能新模型Gemini1.5Pro……頭部公司在AI大模型領(lǐng)域的加速布局，激發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于AI主題的極力追捧。
3月1日，美股AI芯片巨頭英偉達(dá)股價(jià)創(chuàng)新高且市值突破2萬(wàn)億美元的消息刷屏；同日，戴爾科技斬獲了超30%的上漲，背后與公司用于處理人工智能工作的服務(wù)器設(shè)備需求強(qiáng)勁而帶動(dòng)的財(cái)報(bào)強(qiáng)于預(yù)期有關(guān)。
AI產(chǎn)業(yè)鏈涉及領(lǐng)域眾多，如芯片、算力、半導(dǎo)體、CPO（芯片封裝優(yōu)化技術(shù)）、服務(wù)器、光模塊等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域，另外還包括大模型、AI+應(yīng)用層等領(lǐng)域。近期，A股的AI細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈公司也獲得了重點(diǎn)關(guān)注。而“炒作路徑”也多圍繞上述相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈逐步擴(kuò)展。
值得一提的是，在A股AI產(chǎn)業(yè)鏈大熱背后，除了產(chǎn)業(yè)參與者的AI布局不斷提速也有相關(guān)利好政策的加持。如國(guó)資委近日表示，央企要把發(fā)展人工智能放在全局工作中統(tǒng)籌謀劃，加快建設(shè)一批智能算力中心。
近來(lái)，在投資者互動(dòng)平臺(tái)上，投資人圍繞AI產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)上市公司進(jìn)行了重點(diǎn)“提問(wèn)”，相關(guān)公司也對(duì)此進(jìn)行了劇透。
如在算力方面，浪潮信息表示，作為算力系統(tǒng)供應(yīng)商，公司一直致力于多元算力平臺(tái)構(gòu)建；順網(wǎng)科技稱，生成式人工智能的算力供給與應(yīng)用領(lǐng)域是公司主要業(yè)務(wù)方向之一；浙大網(wǎng)新表示，公司的IDC數(shù)據(jù)中心作為基礎(chǔ)設(shè)施是算力和存儲(chǔ)的重要載體。
作為算力的核心、AI“加速器”，AI芯片領(lǐng)域也獲重點(diǎn)關(guān)注。如國(guó)科微表示，目前聚焦于邊緣AI芯片產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與場(chǎng)景落地，全系列AI視覺(jué)處理芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目正在穩(wěn)步推進(jìn)中。
近期，不少公司也披露了在大模型接入等方面的進(jìn)展。如湯姆貓3月3日在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司正在推進(jìn)申請(qǐng)接入OpenAI的Sora模型。
AI的快速發(fā)展刺激了對(duì)光模塊的需求。光模塊作為高速數(shù)據(jù)傳輸?shù)慕鉀Q方案，在AI領(lǐng)域中發(fā)揮著重要作用。據(jù)上市公司銘普光磁稱，從下游市場(chǎng)需求來(lái)看，2024年隨著大模型廠商加速AI建設(shè)，預(yù)計(jì)光模塊需求或?qū)⒂瓉?lái)增長(zhǎng)。此外，作為能夠提供AI計(jì)算的服務(wù)器，AI服務(wù)器等相關(guān)業(yè)務(wù)布局也被重點(diǎn)關(guān)注。
在投資者互動(dòng)平臺(tái)上，中科信息、四方精創(chuàng)、一博科技、順絡(luò)電子、東方通等公司即劇透了上述相關(guān)AI產(chǎn)業(yè)鏈方面的相關(guān)布局（見(jiàn)表2）。
重倉(cāng)AI的基金“回血”
AI應(yīng)用領(lǐng)域或現(xiàn)“超級(jí)牛股”
隨著AI行情持續(xù)上漲，讓重倉(cāng)布局其中的投資機(jī)構(gòu)斬獲不俗收益，如公募基金，不少只產(chǎn)品凈值即在近期迎來(lái)了顯著修復(fù)。
如萬(wàn)家人工智能，今年以來(lái)（截至3月1日），該基金凈值累計(jì)上漲近10%，而自2月5日觸底以來(lái)，該基金凈值則已反彈了超30%。觀察來(lái)看，其背后即布局了多只AI產(chǎn)業(yè)鏈及頭部公司。
據(jù)萬(wàn)家人工智能披露的2023年四季報(bào)顯示，該基金第一重倉(cāng)股為人工智能芯片公司寒武紀(jì)-U，持倉(cāng)市值為14329萬(wàn)元。再如第三大重倉(cāng)股天孚通信，持倉(cāng)市值為11498萬(wàn)元。據(jù)天孚通信披露的2023年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)68%~88%。在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)背后，天孚通信表示，核心驅(qū)動(dòng)要素為全球人工智能技術(shù)推動(dòng)數(shù)據(jù)中心建設(shè)，對(duì)高速光器件產(chǎn)品需求持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。此外，萬(wàn)家人工智能前十大重倉(cāng)股中還包括工業(yè)富聯(lián)、海光信息、中國(guó)移動(dòng)等AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司。
近來(lái)，上述相關(guān)公司二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)均迎來(lái)不俗上漲。如自2月6日以來(lái)，寒武紀(jì)-U累計(jì)上漲65%；天孚通信、工業(yè)富聯(lián)均上漲超過(guò)30%；海光信息上漲超過(guò)25%。
萬(wàn)家人工智能在2023年四季報(bào)中有觀點(diǎn)表示， 對(duì)以AI為代表的前沿科技仍然樂(lè)觀，目前仍然預(yù)計(jì)2024年二季度中后段會(huì)有新的大版本模型迭代，在源生多模態(tài)等方面取得重要進(jìn)展。在此之前預(yù)計(jì)應(yīng)用方向仍然以偏主題和映射的形式出現(xiàn)一些短期投資機(jī)會(huì)，
而在此之后預(yù)計(jì)隨著產(chǎn)品的清晰化和明后年需求的可預(yù)見(jiàn)性提升，基本面良好的算力標(biāo)的會(huì)迎來(lái)估值修復(fù)，而“tenbagger”（注：十倍股）則更容易出現(xiàn)在應(yīng)用領(lǐng)域。
AI技術(shù)的發(fā)展對(duì)算力的需求量迎來(lái)幾何級(jí)增長(zhǎng)，而這對(duì)加快半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)建設(shè)提出了更高要求。東方人工智能主題基金的凈值也在近期迎來(lái)顯著修復(fù)，如自2月5日觸及低點(diǎn)以來(lái)，該基金已反彈30%。該基金的布局重點(diǎn)即聚焦在半導(dǎo)體領(lǐng)域。
據(jù)其在2023年四季報(bào)中表示，主要持有人工智能產(chǎn)業(yè)鏈中短板明顯和政策支持力度大的環(huán)節(jié)，例如半導(dǎo)體設(shè)備、半導(dǎo)體材料及零組件。
從2023年四季報(bào)的重倉(cāng)股來(lái)看，東方人工智能持有北方華創(chuàng)、盛美上海、芯源微等半導(dǎo)體標(biāo)的股，且相較于此前季度均進(jìn)行了增倉(cāng)。
另?yè)?jù)觀察，上述相關(guān)公司也多迎來(lái)了基本面、股價(jià)的“反彈向上”，如半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)北方華創(chuàng)，據(jù)其披露稱，2023年新簽訂單超過(guò)300億元，預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利36.10億元~41.50億元，同比增長(zhǎng)53.44%~76.39%。2月初觸底以來(lái)，公司股價(jià)累計(jì)上漲近30%，并創(chuàng)下近半年以來(lái)新高（見(jiàn)附圖）。
