美國勞工統(tǒng)計局在1月30日公布的12月職位空缺數(shù)據(jù)意外升至三個月高位，突顯出強勁的勞動力市場正在推動經(jīng)濟增長，與此同時，當(dāng)天公布的美國消費者信心也攀升至2021年底以來的最高水平。
這兩個指標(biāo)均彰顯美國經(jīng)濟的韌性，預(yù)計美聯(lián)儲利率會議結(jié)束時維持利率不變，金融市場認(rèn)為3月降息的可能性也降至50%以下。
這暗示美國聯(lián)邦和企業(yè)更難以獲得低成本資金，同時，也削弱了美聯(lián)儲幫助美國財政部融資的能力，使得美國經(jīng)濟”借新還舊，寅吃卯糧“越來越困難，目前，美國未償公共債務(wù)已經(jīng)高達34.1萬億美元。
紅海危機持續(xù)以及整個中東局勢正在失控，華爾街越來越相信，紅海周圍的航運改道范圍將會擴大，持續(xù)時間也將比最初預(yù)期的要長得多，這表明，隨著紅海危機持續(xù)，將很快撬動美國的通脹，
這表明，紅海局勢風(fēng)險外溢和美國債務(wù)壓力所帶來的持續(xù)背景噪音是美聯(lián)儲主席鮑威爾和美財長耶倫一個無法逃避的黑洞，這也就解釋了目前讓美聯(lián)儲在控制通脹和以多大力度回收緊縮的貨幣政策以避免美國債務(wù)發(fā)行困境和負(fù)擔(dān)過大上感到很為難的事。
這也就解釋了美國財政部為什么會在1月30日緊急作出回應(yīng)，出人意料的下調(diào)一季度借款規(guī)模預(yù)期和美國參議院銀行委員會主席日前敦促鮑威爾盡快降息的背后原因了，很明顯，滾雪球的美債正在掣肘美國的財政和貨幣政策。
與此同時， 美國聯(lián)邦預(yù)算赤字繼續(xù)螺旋上升，支出增加而不是減少。最近的數(shù)據(jù)讓許多人對美國經(jīng)濟感到樂觀，但根據(jù)華爾街經(jīng)濟學(xué)家彼得希夫在1月31日他的最新專欄中的說法，推動GDP增長的重要因素是政府支出的增加，支出增加導(dǎo)致國家債務(wù)和負(fù)債大幅增加。
更糟糕的是，美國制造業(yè)也一直處于衰退之中，在過去20個月中，美聯(lián)儲費城制造業(yè)指數(shù)有18個月為負(fù)值，這是一個制造業(yè)的黑暗時代，并進一步影響到占到美國GDP八成比重的消費服務(wù)支出，這表明，這表明，美國財政部在2024年的稅收收入恐將繼續(xù)暴跌兩位數(shù)以上，直接影響到美國救助自己處在岌岌可危境況中的債務(wù)能力。
這表明，美國財政部即將處于“彈盡糧絕”，“傾家蕩產(chǎn)”的邊緣，急需債權(quán)人為其龐大的新債接盤，來維持其紙醉金迷。
由于利率處于22年來的高點，使得美聯(lián)儲陷入了兩個災(zāi)難性的選擇：保持高利率并增加消費者和國家債務(wù)負(fù)擔(dān)，或者降低利率并冒再次出現(xiàn)高通脹的風(fēng)險，這將為給以債務(wù)驅(qū)動的美國經(jīng)濟增加不確定性。
根據(jù)美國評級機構(gòu)標(biāo)普在1月30日公布的數(shù)據(jù)表明，在2023年5月因美國債務(wù)上限斗爭使得違約率已經(jīng)飆升80%的基礎(chǔ)上，隨著美國債務(wù)上限資金在今年6月再次耗盡，特別在，今年美國政經(jīng)環(huán)境動蕩將會增加使得國會內(nèi)部斗爭持續(xù)的情況下，美國債務(wù)違約率可能會再次高企。
雪上加霜的是，因美聯(lián)儲在1月25日突然宣布上調(diào)銀行定期融資計劃利率，去年初爆發(fā)的銀行業(yè)危機或?qū)⒃佻F(xiàn)，加劇華爾街對沖基金面臨基差交易的虧損額，迫使他們拋售美債，進而誘發(fā)美國債券市場的流動性擠兌，成為快速引爆美國債務(wù)危機核彈的“導(dǎo)火索”。
緊接著，德銀分析師在發(fā)布的“2024年度違約研究”中表示，美國違約浪潮已經(jīng)迫在眉睫，將在2024年第三季度達到頂峰，部分原因是22年以來最高的利率周期和債務(wù)海嘯。該機構(gòu)預(yù)測美國高收益?zhèn)姆逯颠`約率將達到9%，美國貸款的違約率將達到11.3%，接近歷史最高水平。這表明，美聯(lián)儲本輪緊縮周期對美國債務(wù)的影響可能比華爾街所想還要嚴(yán)重。
全球最大對沖基金公司創(chuàng)始人達里奧在1月20日發(fā)表的報告中曾警告稱，現(xiàn)在，無論美國財政部如何兜售美債和美聯(lián)儲采取何種貨幣政策，都不太可能以實質(zhì)性方式解決美債面臨的問題。
更將會把這個建立在全球最大的美國債務(wù)龐氏騙局紙牌屋推到了潰散的邊緣，進一步削弱美元輸出通脹風(fēng)險和收取鑄幣稅的能力，最終可能會導(dǎo)致其作為世界全球儲備貨幣的地位喪失，而美國財長耶倫在1月27日的警告就證明了這一點，耶倫在參加芝加哥經(jīng)濟俱爾部時當(dāng)被問到目前的債務(wù)狀態(tài)時，她稱“34萬億美元的債務(wù)是一個可怕的問題”。
美國最大銀行摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙也在1月27日警告稱，隨著美國債務(wù)滾雪球和失控的債務(wù)持續(xù)增加，美國正在走向懸崖，并警告美國財政部必須在債務(wù)演變成危機之前解決債務(wù)問題。
對此，曾成功預(yù)測美國2008年金融危機的資深華爾街預(yù)言家彼得.希夫在1月31日發(fā)表的報告中繼續(xù)稱，“美國財政部已經(jīng)承認(rèn)避免國家債務(wù)違約的唯一方法是提高舉債額度，以便美國聯(lián)邦可以從貸款人那里獲得新的借款來償還現(xiàn)有的貸款人”，“這就相當(dāng)于美國官方已經(jīng)承認(rèn)，美國正在運行世界上最大的龐氏騙局?！?/p>
因為，美國人之所以能夠通過印刷的一張張美元綠紙購買全世界的高性價比商品，過著紙醉金迷般生活的秘訣，正是建立在美元作為全球主要儲備貨幣地位的基礎(chǔ)上的。
分析認(rèn)為，美國經(jīng)濟和金融市場正在這些逆風(fēng)的環(huán)境下，疊加高利率高債務(wù)和低增長，投資者可能準(zhǔn)備隨時按下賣出鍵，這其中，就包括美國國債和美國銀行存款等標(biāo)志性的美元類資產(chǎn)，此時的美國財政部和美聯(lián)儲怎么辦？
答案很明顯，美國會隱蔽的把不斷增長的債務(wù)違約和赤字風(fēng)險持續(xù)轉(zhuǎn)嫁出去，除了收割包括英國、日本及美國在內(nèi)的企業(yè)外，就會開始持續(xù)收割一些經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和金融債務(wù)問題比較明顯的經(jīng)濟體，以收取鑄幣稅，在美元潮汐效應(yīng)的情況下，這些市場的經(jīng)濟、資產(chǎn)和匯率將會持續(xù)受到影響，這使得越南經(jīng)濟不寒而栗。
近段時間越南出口市場的暴跌和飽受質(zhì)疑的投資市場，更意味著此輪美國收割周期對越南的吸籌效應(yīng)還正在持續(xù)中。
作為應(yīng)對措施，截至1月，越南央行已經(jīng)將再融資利率和貼現(xiàn)率分別累計下調(diào)了150個基點，去年連續(xù)4次降息，但信貸增長仍遠低于14%的目標(biāo)，去年GDP增長率也從2022年的8.02%降至5.05%，未達到越南當(dāng)局設(shè)定的目標(biāo)，也低于過去十年5.87%的平均增速。
據(jù)越南工貿(mào)報在1月初報道稱，2023年，越南與歐美市場的貨物貿(mào)易暴跌了9.6%至1660億美元，而進口估計近410億美元，與2022年相比也暴跌了9.1%。
由于美國和歐盟經(jīng)濟增長疲軟，越南制造業(yè)出口仍面臨重大阻力，這兩個主要出口市場約占越南商品出口的42%，美國是越南最大的出口市場，占商品出口總額的29.4%。
這表明，在越南正尋求加強與美國的經(jīng)濟關(guān)系之際，2024年越南經(jīng)濟增長前景不樂觀，特別是越南作為全球制造業(yè)領(lǐng)域的關(guān)鍵參與者，出口部門更是面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。
據(jù)越南媒體VnexPress在1月30日的跟進報道稱，對于越南來說，作為一個出口導(dǎo)向的經(jīng)濟體，保持出口競爭力至關(guān)重要，但由于全球經(jīng)濟巨大的復(fù)雜性，紅海危機持續(xù)影響供應(yīng)鏈和擔(dān)心美國高利率保持得更長時間使得經(jīng)濟低迷，包括支出緊縮導(dǎo)致全球需求減少，越南經(jīng)濟在2024年可能會明顯放緩。
據(jù)行業(yè)研究機構(gòu)KrASIA在1月31日發(fā)表的一份報告表明，現(xiàn)在的越南經(jīng)濟正因出口和投資暴跌而掙扎，更使得數(shù)量不少的國際資金和跨國企業(yè)正悄然地持續(xù)從越南經(jīng)濟中撤出，因該國嚴(yán)重依賴出口，特別是服裝、鞋類和電子產(chǎn)品，受到全球經(jīng)濟衰退的沉重打擊。
同時，制藥、物流、旅游、酒店度假村、動物飼料等重點經(jīng)濟領(lǐng)域的一些大型企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況也困難重重，這表明越南經(jīng)濟正面臨一個以出口，投資下降和外資撤離為標(biāo)志的動蕩時期，這讓人對該國的增長前景產(chǎn)生了懷疑，僅憑此就可見越南經(jīng)濟和金融市場正面臨著被美國收割風(fēng)險的壓力之大。
不僅于此，越南制造業(yè)生產(chǎn)受到電力短缺的影響尤其嚴(yán)重，這在2023年尤其嚴(yán)重，使得大批國際制造企業(yè)關(guān)停和撤出越南，這表明越南經(jīng)濟正面臨多重阻力，引發(fā)了對東南亞新興制造業(yè)中心前景的擔(dān)憂，比如，數(shù)周前，英特爾放棄在越南擴建工廠的計劃就是最新的例證。
對此，牛津經(jīng)濟研究院（Oxford Economics）在1月31日表示，越南的貿(mào)易疲軟和制造業(yè)困境尚未結(jié)束，將繼續(xù)拖累經(jīng)濟增長，現(xiàn)在的越南經(jīng)濟正因投資暴跌而掙扎，更使得數(shù)量不少的國際資金正持續(xù)從越南經(jīng)濟中撤出。
總體而言，自2023年以來至今，國際資本在越南的總投資同比大幅減少了31.3%，包括越南制造業(yè)在內(nèi)的至少有超過1300萬億越南盾的資金已經(jīng)悄然從越南撤離，成為越南經(jīng)濟失去亞洲供應(yīng)鏈的風(fēng)向標(biāo)，同時，更是面臨嚴(yán)重衰退的風(fēng)險。
這在美元融資高企的預(yù)期下將會加快這個進程。這表明，在美國持續(xù)收割越南經(jīng)濟的過程中，越南并不具備寬廣的經(jīng)濟護城河。目前，越南已經(jīng)被匯豐列為了東南亞最需要鞏固財政的國家之一，這將對越南經(jīng)濟和金融市場產(chǎn)生直接的負(fù)面影響，同時還需要解決不良貸款風(fēng)險。
最新數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月，越南的債務(wù)總額約為2226億美元，但外儲已經(jīng)連續(xù)降至881億美元，這表明越南的債務(wù)總額達到該國外匯儲備的235%。
這表明越南的美元債務(wù)償債成本隨著美元利率高企而成倍增加，越南金融體系的債務(wù)違約風(fēng)險飆升，使得越南的股債匯市場存在風(fēng)險，這在歐洲的經(jīng)濟和金融市場危機四伏的背景下將變得更加明顯，因越南制造業(yè)的大部分利潤就掌握在歐美廠商手中，這也使得數(shù)量不少的明智投資者提前從越南市場中撤出。
研究機構(gòu)FocusEconomics表示，越南每10年幾乎就會經(jīng)歷一次經(jīng)濟危機，雖然，自2010年以來，越南實現(xiàn)了令人羨慕的經(jīng)濟增長軌跡，但越南經(jīng)濟奇跡是靠積累風(fēng)險貸款和外債來擴大增長的，都是巨額美元債務(wù)堆積的，比如，近幾年以來，越南房地產(chǎn)行業(yè)的短期債務(wù)比率出現(xiàn)迅速飆升，達到21%，是東南亞最高的。
事實上，越南經(jīng)濟很脆弱，幾乎總是經(jīng)歷石油價格、美元潮汐效應(yīng)或貨幣貶值等事件的強烈波動，同時與其它國家相比，越南擁有大量的年輕勞動力人口紅利優(yōu)勢，但越南制造業(yè)幾乎尚處于起步階段，靠低端制造業(yè)和農(nóng)業(yè)支撐經(jīng)濟，附加值并不大。
同時，越南經(jīng)濟制度轉(zhuǎn)型緩慢，法規(guī)制度不完整，在土地價格和物價大幅增長和原材料高度依賴國外市場的環(huán)境下，該國的勞動力成本每年以接近10%~20%的幅度在增加，而投資建廠的投入，則需要很多年才能收回成本，這進一步壓縮企業(yè)的利潤預(yù)期。
分析認(rèn)為，在經(jīng)濟不確定性風(fēng)險加大，以及信息智能化時代，越南經(jīng)濟模式的可持續(xù)性并不強，這將對許多來越南投資的外國企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響，貝恩公司副總裁Gerry Mattios表示，越南無法成為下一個世界工廠，因缺乏基礎(chǔ)設(shè)施，且許多工廠步履蹣跚，越南經(jīng)濟可能正在成為被美國收割的犧牲品。
在高企的外部美元債務(wù)負(fù)擔(dān)和有限的外儲支撐下，使得投資者可能會重新定價越南經(jīng)濟的信譽風(fēng)險，可能會決定該國多久才能成為可靠的投資目的地，這在美國債務(wù)風(fēng)險不斷飆升開啟持續(xù)收割越南的過程中將會變得更加復(fù)雜。
對此，越南財政部價格市場研究所前所長吳智龍表示，越南經(jīng)濟存在大量無效的增長，只追求投資數(shù)量，而不關(guān)注效率和質(zhì)量，導(dǎo)致該國陷入美元債務(wù)陷阱，使得一些信譽受到質(zhì)疑的越南企業(yè)存在被收割風(fēng)險，特別是越南的地產(chǎn)行業(yè)，如果全球需求疲軟持續(xù)，那么，越南經(jīng)濟可能存在衰退20年的風(fēng)險，特別是那些嚴(yán)重依賴出口的行業(yè)。