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A股大跌屢登熱搜,雪球等多因素共振形成負反饋

在明星“雪球爆倉”、A股大跌、A股失守2800點、上漲個股僅200只等熱搜詞條下,投資者的避險情緒再度迎來高潮。

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多只主動權(quán)益類基金凈值也迎來大跌,如華夏磐銳一年定開單日凈值跌幅達到了8.94%、前海開源新興產(chǎn)業(yè)、平安醫(yī)療健康單日凈值跌幅超7%,永贏優(yōu)質(zhì)精選、大成動態(tài)量化、金元順安產(chǎn)業(yè)臻選、金鷹多元策略、諾安多策略、長城量化小盤等多只產(chǎn)品單日凈值均下跌逾6%。

有公募人士感嘆,目前沒有明顯的觸發(fā)市場再次大跌的利空因素,為何還出現(xiàn)罕見恐慌性下跌?對此,有基金公司認為,今日大跌屬于上周市場下跌的延續(xù),投資者悲觀的預期難以很快扭轉(zhuǎn)。市場情緒較為脆弱容易觸發(fā)杠桿資金的被動拋盤,雪球產(chǎn)品也處于敲入?yún)^(qū),形成負反饋。

多家基金公司表示,短期市場的加速下跌或意味市場風險的出清已漸進尾聲,交易結(jié)構(gòu)的優(yōu)化有助于市場筑底反彈,后續(xù)市場進一步下行空間有限,還有基金公司建議短期重視紅利和價值策略。

大跌或非額外利空,資金避險情緒帶來負反饋

“目前沒有明顯的觸發(fā)市場再次大跌的利空因素,今日公布的LPR未作調(diào)整,上周MLF等價續(xù)作已經(jīng)有所指引,并非額外利空?!睂τ诮袢盏氖袌鱿抡{(diào),有基金公司人士感嘆。

摩根士丹利基金分析認為,今日的下跌屬于上周市場下跌的延續(xù),國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)相對疲弱,開年以來地產(chǎn)銷售下滑趨勢加大,這帶來投資者悲觀的預期難以很快扭轉(zhuǎn)。由于當前市場情緒較為脆弱,容易觸發(fā)杠桿資金的被動拋盤,雪球產(chǎn)品也處于敲入?yún)^(qū),形成負反饋。

前海開源基金同樣認為,兩融及場外衍生品帶來的流動性風險開始發(fā)酵,資金避險情緒帶來的負反饋效應致使中小市值風格深度調(diào)整,并拖累市場整體風險偏好。同時,市場對部分公司業(yè)績不及預期的擔憂也有所放大。

“短期業(yè)績和交易策略形成一定擾動,中期高質(zhì)量發(fā)展重新定位上市公司盈利和估值。”西部利得基金觀察到,中期來看,經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展背景下,市場依然在尋找經(jīng)濟增長新模式和新增長中樞的過程中,對上市公司盈利能力持續(xù)性和估值體系可能會產(chǎn)生一定影響。

從外圍市場看,該公司認為,全球地緣政治和國際關(guān)系事件頻發(fā)抑制市場風險偏好。年初以來地緣事件頻發(fā),紅海危機持續(xù)發(fā)酵,美國初選等事件均對市場風險偏好有一定抑制。

短期出現(xiàn)反彈概率較高

摩根士丹利基金分析,股價相對于上市公司基本面而言已經(jīng)超調(diào),部分領(lǐng)域的細分龍頭公司已經(jīng)極具性價比。

“短期角度自下而上的行業(yè)選擇和個股選擇更為重要,真正優(yōu)質(zhì)的公司業(yè)績會保持強勁,由于市場系統(tǒng)性的下行導致錯殺;其次紅利板塊與受益于AI的科技成長板塊仍值得關(guān)注?!痹摴颈硎?。

前海開源基金也認可,短期市場的加速下跌或意味市場風險的出清已漸進尾聲,交易結(jié)構(gòu)的優(yōu)化有助于市場筑底反彈?!爱斍癆股估值、風險溢價等指標均已接近歷史相對低位,后續(xù)市場進一步下行空間有限?!?/p>

此外,該公司認為,2024年國內(nèi)經(jīng)濟基本面復蘇趨勢較為確定,政策端積極發(fā)力、國內(nèi)外流動性共振寬松都有望為A股反彈提供重要支撐。

“當前市場估值與情緒都處于極端低點,短期出現(xiàn)反彈的概率較高?!蹦戏交鹫J為,近期國內(nèi)有不少積極因素累積,如政策端對房地產(chǎn)行業(yè)的支持力度進一步增強,央行通過重啟PSL、頒布住房租賃貸款等方式,進一步加大對地產(chǎn)行業(yè)的貨幣支持力度。12月社融和人民幣信貸數(shù)據(jù)顯示融資需求和供給相對穩(wěn)健。隨著“三大工程”及增發(fā)國債資金撥付和使用,有望支撐未來階段的社融穩(wěn)步回升。

紅利和價值策略受關(guān)注

投資方向上,考慮到短期內(nèi)基本面和流動性環(huán)境的不確定性仍較高,前海開源基金更為關(guān)注現(xiàn)金流穩(wěn)定的低風險特征板塊和全球定價板塊,如公用事業(yè)/銀行/家電/資源品等,中期看好產(chǎn)業(yè)趨勢向上的科技成長板塊,如醫(yī)藥/電子/新能源等。

西部利得基金則建議短期重視紅利和價值策略,中期關(guān)注主題和景氣策略配置機會。“短期結(jié)合市場風險偏好和經(jīng)濟修復預期,關(guān)注股息率相對較高的紅利類資產(chǎn)和前期調(diào)整幅度較大中期盈利穩(wěn)健的價值類資產(chǎn);中期來看,我們認為隨著經(jīng)濟預期逐步清晰和市場風險偏好修復,科技成長為代表的景氣和主題方向依然是重要配置方向?!?/p>

“我認為未來兩到三年內(nèi),紅利策略都是投資者值得關(guān)注的重點?!比A南一家大型公募基金經(jīng)理今日對記者表示。

目前,智能化產(chǎn)業(yè)趨勢進一步提速,并且在周期回升、產(chǎn)業(yè)趨勢、政策支持等多因素共振下,TMT板塊業(yè)績改善確定性較高、改善斜率大,南方基金建議重點關(guān)注計算機、電子,產(chǎn)業(yè)趨勢角度可以關(guān)注算力AI化、機器人智能化、半導體國產(chǎn)化、汽車智能化和智能AI助手等;

同時,考慮到財政支持加碼、地產(chǎn)改革預期,該公司認為關(guān)注家電、汽車、有色金屬等可能受益于需求改善的領(lǐng)域。