雷達(dá)財(cái)經(jīng)鴻途出品 文|莫恩盟 編|深海
“力爭用未來18個(gè)月的時(shí)間，使企業(yè)恢復(fù)原有的市場地位”，如今的國美似乎距離黃光裕此前立下的這個(gè)目標(biāo)已越來越遠(yuǎn)。
7月14日，國美零售終于對外公布了遲來三個(gè)多月的2022年度財(cái)務(wù)報(bào)告。然而，姍姍來遲的這份報(bào)告卻沒能為國美帶來太多好消息。財(cái)報(bào)顯示，過去一年，國美零售的銷售收入從2021年的464.84億元直接下跌到了174.44億元，跌幅超過六成。
在降本增效的策略下，國美去年大幅縮減營銷費(fèi)用，全年減員近2萬人。同時(shí)，國美去年還分別關(guān)停了540家、123家、59家表現(xiàn)不佳的藝偉、中國永樂及大中電器門店，但巨額的虧損仍是國美繞不開的難題。財(cái)報(bào)顯示，去年國美零售歸屬于母公司擁有者應(yīng)占虧損為199.56億元，甚至比國美零售去年一整年的銷售收入規(guī)模還要大，且這一虧損規(guī)模與上年同期相比也擴(kuò)大了3.5倍以上。
除了前述提到的這些“病癥”，國美當(dāng)前還存在現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物大量減少、流動(dòng)負(fù)債大幅超過流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模、已逾期債務(wù)較高等問題。對于未來，國美表示仍將以線上直播和短視頻為重點(diǎn)，快速達(dá)成線下線上并重的布局。
銷售收入縮水超六成
7月14日，國美零售終于交出了2022年的財(cái)務(wù)答卷。值得一提的是，此前國美零售未能在3月的最后一天刊發(fā)2022年度的財(cái)務(wù)業(yè)績，因此按照港交所的上市規(guī)則，國美零售于4月3日上午9時(shí)起暫停買賣。
伴隨著此次財(cái)報(bào)的發(fā)布，國美零售已向港交所申請股份于7月17日上午九時(shí)正起恢復(fù)買賣。不過，由于受到臺風(fēng)“泰利”的影響，根據(jù)港交所在惡劣天氣下的相關(guān)安排，港交所7月17日全天停止交易。
根據(jù)這份遲到了3個(gè)多月的財(cái)報(bào)顯示，國美零售當(dāng)前所面臨的形勢仍十分嚴(yán)峻。2022年，國美零售全年錄得174.44億元的銷售收入。而上年同期國美零售全年的銷售收入高達(dá)464.84億元，與之相比，國美零售去年的銷售收入規(guī)?？s水了62.47%。
拆分來看，國美零售去年來自縣域店的收入占比從2021年的12.97%下滑到了2022年的8.83%。與之對應(yīng)的是，同期國美零售包括柜電一體、家裝及家居等在內(nèi)的新業(yè)務(wù)所取得的收入占整體收入的比重，從2021年的6.81%小幅上升到了2022年的7.06%。
對于去年銷售收入的下滑，國美將部分原因歸咎為疫情的影響。國美認(rèn)為，2022年全國疫情多次反復(fù)，主要一線城市均受到嚴(yán)重影響，使得線下商業(yè)板塊受到了明顯影響。同時(shí)，由于疫情對物流運(yùn)輸造成了一定的阻礙，線上商業(yè)板塊也受到了相應(yīng)的影響。
比如，由于受到疫情的持續(xù)影響，國美旗下藝偉、中國永樂及大中電器的銷售收入，去年同比分別下降74.81%、70.83%及67.90%。
銷售收入同比出現(xiàn)下降的國美零售，銷售成本也有所下降。財(cái)報(bào)顯示，2022年，國美零售的銷售成本為156.25億元，而2021年國美零售的銷售成本高達(dá)409.77億元。
盡管銷售成本的規(guī)模出現(xiàn)了明顯的下滑，但國美零售銷售成本占銷售收入的比重卻有所上升。財(cái)報(bào)顯示，去年國美零售銷售成本占銷售收入的比重高達(dá)89.57%，與2021年88.15%的占比相比上升1.42個(gè)百分點(diǎn)。
而國美零售去年的毛利為18.19億元，與上年同期55.07億元的毛利相比減少了66.97%。受市場價(jià)格競爭的影響，國美零售去年的毛利率也出現(xiàn)下滑，其毛利率（不包括其他收入及利得）由2021年的11.85%下滑至10.43%，同比減少1.42個(gè)百分點(diǎn)。
全年歸母擁有者應(yīng)占虧損近200億元
銷售收入大幅下滑的同時(shí)，國美零售仍身陷虧損泥潭。財(cái)報(bào)顯示，2021年國美零售歸屬于母公司擁有者應(yīng)占虧損約44.02億元，而去年國美零售歸屬于母公司擁有者應(yīng)占虧損卻上漲到了199.56億元，這一虧損數(shù)字甚至超過了國美去年銷售收入的規(guī)模，與去年同期相比甚至擴(kuò)大了3.5倍還多。
據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，2017年至2021年，國美零售歸屬于母公司擁有者應(yīng)占虧損分別為4.5億元、48.87億元、25.9億元、69.94億元、44.02億元，共計(jì)193.23億元。換言之，去年一年國美零售歸屬于母公司擁有者應(yīng)占虧損就超過了此前五年虧損之和。
事實(shí)上，過去一段時(shí)間，身處困境的國美為了為應(yīng)對市場需求的下滑，積極調(diào)整線上以及線下業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)，同時(shí)減少對于虧損業(yè)務(wù)的投入，并采取一系列的降本增效措施。
比如，國美零售去年縮減了自身的營銷費(fèi)用。財(cái)報(bào)顯示，去年公司的各項(xiàng)營銷費(fèi)用合計(jì)47.26億元，相比2021年73.37億元的營銷費(fèi)用有了大幅的減少，降幅為35.59%。
具體來看，國美零售營銷方面的薪酬由2021年的17.61億元降至2022年的14.74億元，廣告及促銷費(fèi)由2021年的11.34億元降至2022年的1.52億元；折舊費(fèi)、送貨費(fèi)、支付手續(xù)費(fèi)則分別由2021年的24.14億元、8.47億元、3.64億元降至2022年的17.49億元、2.43億元、1.1億元。
不過，國美零售去年?duì)I銷費(fèi)用占銷售收入的比重，卻從2021年的15.78%上升至2022年的27.09%，同比增加11.31個(gè)百分點(diǎn)。
雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，在過去一年的時(shí)間里，國美零售的員工規(guī)模也有了明顯的收縮。財(cái)報(bào)顯示，截至2021年末國美零售旗下共有32278名員工，但到了去年年末，國美零售的員工數(shù)已減少至12431名，與上年相比減少超過1.98萬人。
值得一提的是，此前國美就曾陷入裁員、欠薪的風(fēng)波之中。去年12月和今年年初，為了幫助公司解決部分員工的欠薪問題和公司的流動(dòng)性問題，身為國美創(chuàng)始人和控股股東的黃光裕還曾接連多次通過全資擁有的公司，向國美零售提供總價(jià)值高達(dá)7.8億港元的免息無抵押貸款。
除了減員之外，國美去年還關(guān)閉了諸多低效的門店，以進(jìn)一步優(yōu)化門店結(jié)構(gòu)。財(cái)報(bào)顯示，2022年，國美旗下的藝偉、中國永樂及大中電器分別關(guān)閉了540家、123家、59家表現(xiàn)不佳的門店。截至去年年末，國美零售在國內(nèi)的銷售網(wǎng)絡(luò)還有2843家線下門店，其中包括38家城市展廳店、241家旗艦店、233家精品店、2331家新零售店。
去年第四季度，公司管理層基于藝偉、中國永樂及大中電器的全年表現(xiàn)，對其未來的期望做出相應(yīng)調(diào)整，并根據(jù)國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號進(jìn)行減值測試，顯示可收回金額低于賬面值。截至去年年末，前三者財(cái)政年度確認(rèn)減值損失分別為46.49億元、22.76億元、22.89億元。以此計(jì)算，國美去年錄得商譽(yù)減值損失約92.15億元，而上年同期國美錄得商譽(yù)減值損失約7200萬元。
去年第四季度，公司管理層還重新審視對國美商都、湘江玖號及鵬潤大廈的未來假設(shè)（包括但不限于自用及轉(zhuǎn)租等），及根據(jù)國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號進(jìn)行減值測試，顯示與該等物業(yè)有關(guān)的使用權(quán)資產(chǎn)的可收回金額低于賬面值。因此于2022年確認(rèn)使用權(quán)資產(chǎn)減值損失合計(jì)約39.59億元，而上年國美零售使用權(quán)資產(chǎn)減值損失為0。
此外，國美零售去年還錄得金融資產(chǎn)減值損失5.74億元，而上年同期國美零售錄得金融資產(chǎn)減值損失為2300萬元，這主要是由于就金融資產(chǎn)作進(jìn)一步撥備所致。
不過，即便剔除若干非經(jīng)營性開支，包括商譽(yù)減值、使用權(quán)資產(chǎn)減值、其他資產(chǎn)減值、借款逾期罰息、閉店損失、股份支付確認(rèn)費(fèi)用、員工辭退福利及按公允價(jià)值計(jì)入損益之金融資產(chǎn)虧損等，國美零售去年的經(jīng)營性歸屬予母公司擁有者應(yīng)占虧損仍高達(dá)48.25億元，略高于2021年47.87億元的規(guī)模。
債臺高筑，資金緊張
巨額虧損的背后，國美零售的資金也變得愈發(fā)緊張。財(cái)報(bào)顯示，截至去年年末，國美零售的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為1.7億元，相比截至2021年末的43.78億元減少超過42億元。對此，國美零售在財(cái)報(bào)中解釋稱，是因?yàn)槿ツ陜斶€了債務(wù)。
財(cái)報(bào)顯示，截至去年年末，國美的總借貸包括計(jì)息銀行借款、其他借款、企業(yè)債券及可換股債券。截至去年年末，國美的流動(dòng)負(fù)債高達(dá)406億元，其中259億元為于2022年12月31日的計(jì)息銀行及其他借款。
今年1月9日，國美零售完成通過以每股發(fā)行價(jià)0.1023港元發(fā)行40.63股公司新股份，以償還集團(tuán)所欠之相關(guān)債務(wù)。3月31日，國美零售又完成通過以每股發(fā)行價(jià)0.115港元發(fā)行43.48股及36.33億股新股份，以償還集團(tuán)所欠之相關(guān)債務(wù)。
截至今年5月31日，國美已逾期及未到期的債務(wù)分別約為161.6億元及55.1億元。
值得注意的是，國美還涉及大量的訴訟。財(cái)報(bào)顯示，截至今年5月31日，國美涉及的未決訴訟共計(jì)1294件，前述訴訟涉及金額共計(jì)103.7億元。此外，截至今年的5月31日，國美還有價(jià)值1.66億元的資金被凍結(jié)。
巨大的經(jīng)營壓力面前，國美甚至開始籌謀租賃或者出售資產(chǎn)的事宜，以求自救。國美零售在財(cái)報(bào)中提到，“本集團(tuán)正考慮對外租賃其自有物業(yè)及使用權(quán)資產(chǎn)以增加現(xiàn)金流量”、“本集團(tuán)正與投資者就出售本集團(tuán)若干投資物業(yè)及在建物業(yè)進(jìn)行積極磋商，以提升其流動(dòng)資金狀況”。
與此同時(shí)，國美零售還表示，一直在積極尋求各種籌資機(jī)會(huì)，包括但不限于配售，視乎當(dāng)時(shí)市況、與戰(zhàn)略投資者的磋商及本集團(tuán)核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。國美正就進(jìn)行該等籌資計(jì)劃尋求財(cái)務(wù)顧問及咨詢?nèi)说膶I(yè)意見，以符合本集團(tuán)最佳利益。
對于此次發(fā)布的綜合財(cái)務(wù)報(bào)表，國美零售的核數(shù)師開元信德會(huì)計(jì)師事務(wù)所“無法表示意見”。開元信德會(huì)計(jì)師事務(wù)所指出，國美2022年的流動(dòng)負(fù)債為406億元，超出其流動(dòng)資產(chǎn)292億元，涉及多起民事索賠或訴訟，另外由于主要供應(yīng)商暫停供貨，導(dǎo)致公司收入大幅減少，給集團(tuán)營運(yùn)帶來重大影響。前述情況加上綜合財(cái)務(wù)報(bào)表所披露的其他事宜，反映了對國美持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑問的重大不確定性。
盡管2022年交出的成績單并不亮眼，但國美零售的管理層認(rèn)為，“公司將在未來盡快能夠走出低谷，本集團(tuán)會(huì)繼續(xù)貫徹‘家·生活’戰(zhàn)略，加速線上線下的深度融合，同時(shí)結(jié)合市場形勢變化，進(jìn)一步提升運(yùn)營效率”。
雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，不久前國美電器剛剛宣布，旗下百家自營門店正式入駐抖音、快手本地生活平臺，將通過到店團(tuán)購、直播帶貨等方式進(jìn)一步聯(lián)動(dòng)線上平臺和線下門店。
接下來，國美零售還將把戰(zhàn)略重心聚焦在主業(yè)，通過重組業(yè)務(wù)板塊、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)科技賦能，全面提升門店經(jīng)營質(zhì)量和優(yōu)化門店網(wǎng)絡(luò)布局，全流程提升消費(fèi)者服務(wù)體驗(yàn)，以盡快走出疫情等市場不利因素的影響，進(jìn)而恢復(fù)上市公司的盈利能力。
值得關(guān)注的是，意圖在線上App和線下門店同時(shí)發(fā)力的國美，不僅將業(yè)務(wù)拓展到了家居家裝領(lǐng)域，還將打造新能源車銷售中心、交付中心、售后中心，以構(gòu)建“汽車+社交+娛樂”于一體的生態(tài)圈體系。
風(fēng)雨飄搖之下，國美接下來又將迎來怎樣的發(fā)展？雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。