最近A股快速調(diào)整，資金依然保持借道ETF搶籌模式。
上周，隨著題材股陸續(xù)熄火，股市表現(xiàn)低迷，上證指數(shù)一度跌穿3200點。全周上證指數(shù)下跌2.16%，深證成指下跌1.64%，創(chuàng)業(yè)板下跌2.16%，科創(chuàng)50下跌0.14%，滬深300指數(shù)下跌2.37%。
在持續(xù)震蕩行情下，資金對于股票ETF產(chǎn)品仍然是“越跌越買”。過去5個交易日，全部股票ETF凈流入資金近160億元；上周科創(chuàng)50ETF、中證500ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF的份額均出現(xiàn)明顯增長。此外，證券行業(yè)ETF也受到資金顯著青睞。
資金凈流出方面，上證50、滬深300等大盤寬基ETF遭遇資金撤出。上周回調(diào)幅度較大的煤炭、銀行，以及近期有所反彈的芯片、光伏、醫(yī)藥等行業(yè)ETF基金也遭到資金凈贖回。
滬指險守3200點
160億資金抄底股票ETF
過去5個交易日，大盤整體呈現(xiàn)弱勢，其中周二周三連續(xù)兩天急跌，后面隨著周四V形反彈及周五再次探底回升，滬指險收3200點。創(chuàng)業(yè)板除了周一微幅收漲，隨后四天連續(xù)下探，創(chuàng)出調(diào)整以來新低，深證成指也同樣步入新低?？苿?chuàng)50則成為當(dāng)周表現(xiàn)最好的指數(shù)。
在上周整體下跌的情況下，電力行業(yè)表現(xiàn)亮眼，周漲幅3.95%，電子化學(xué)品累漲2.91%，煤炭、地產(chǎn)、金融等跌幅均超3%。
盡管A股上周以來震蕩下行，抄底資金仍借道股票ETF源源不斷地流入市場。
Wind數(shù)據(jù)顯示，同期全市場729只權(quán)益類ETF（統(tǒng)計股票ETF+跨境ETF）總份額凈增162.61億份。以各自成交均價測算，股票ETF獲凈流入資金約157.56億元。其中，5月26日當(dāng)日，資金凈流入為41.69億元。
具體來看，上周5個交易日，跌幅較大的板塊得到資金抄底，相關(guān)ETF在調(diào)整中迎來了資金的凈買入。
統(tǒng)計顯示，有10只股票ETF上周分別得到5億以上資金凈申購，超過10億的有4只。寬基指數(shù)中，科創(chuàng)50ETF、中證500ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF等，資金凈流入位居前列。行業(yè)主題方面，跌幅較大的券商獲得資金明顯青睞。
具體來看，華夏科創(chuàng)50ETF基金份額單周增加17.10億份，至583.63億份，以區(qū)間成交均價計，吸金18.28億元，份額規(guī)模再創(chuàng)歷史新高，成為上周最受資金歡迎的寬基ETF；南方中證500ETF緊隨其后，凈申購資金達(dá)12.85億元；易方達(dá)科創(chuàng)50ETF、華夏中證500ETF、嘉實中證500ETF分別吸金9.29億元、8.92億元、7.24億元，此外，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、富國上證指數(shù)ETF也吸金超5億元，在寬基ETF中位于前列。
值得一提的是，自4月21日起，科創(chuàng)50ETF大部分時間以資金凈流入為主，合計凈流額超146億元，資金持續(xù)加碼。另根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日成交均價計算，本月以來共有超20億元資金流入科創(chuàng)50ETF易方達(dá)。
除了寬基指數(shù)，行業(yè)主題ETF也獲得抄底資金的青睞。值得一提的是，在凈流入超5億元的股票ETF中，券商類ETF占據(jù)3席，券商行業(yè)也是行業(yè)主題ETF中凈流入超5億的唯一行業(yè)。
據(jù)估算，國泰證券ETF、華寶券商ETF、匯添富證券指數(shù)ETF上周分別獲得20.06億、10.22億、6.50億的凈申購，國泰證券ETF也是上周最受青睞的股票ETF。此外，國泰芯片ETF、廣發(fā)傳媒ETF、國聯(lián)安半導(dǎo)體ETF、國泰家電ETF、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF、易方達(dá)人工智能ETF上周以來均獲得超3億資金的凈流入。
值得一提的是，在5月26日，主流寬基成為吸金主力擔(dān)當(dāng)，華夏中證500ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、易方達(dá)科創(chuàng)50ETF霸榜當(dāng)日股票凈流入前四，分別吸金7.14億元、6.71億元、2.49億元，以及2.14億元。此外，國泰證券ETF、易方達(dá)人工智能ETF、南方中證500ETF、嘉實中證500ETF、富國大數(shù)據(jù)ETF、華泰柏瑞紅利ETF、國泰芯片ETF、嘉實科創(chuàng)信息技術(shù)ETF、華夏游戲ETF、南方證券ETF資金凈流入均超過1億元。
天風(fēng)證券首席策略分析師劉晨明日前表示，目前股債性價比的位置在1.5倍，隱含預(yù)期較低，因此后續(xù)資產(chǎn)配置更加偏向股票。不管利率環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境如何，萬變不離其宗的是要尋找具備趨勢的β型機(jī)會，比如TMT和科創(chuàng)板的機(jī)會。消費、醫(yī)藥、新能源更多是自下而上的機(jī)會，總體上不會再悲觀。
金鷹基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、權(quán)益研究部基金經(jīng)理楊剛認(rèn)為，短期TMT內(nèi)部結(jié)構(gòu)問題仍有待消化，TMT內(nèi)部的電子及同樣受益于海外流動性預(yù)期改善的創(chuàng)新藥等行業(yè)更值得關(guān)注。主題投資或依然可為，但較考驗交易能力。
煤炭、銀行、芯片ETF“失血”居前
從股票ETF“失血”主陣地來看，部分資金獲利出局、落袋為安的跡象顯著。Wind統(tǒng)計顯示，上周上證50、滬深300等大盤寬基ETF遭遇資金撤出，上周回調(diào)幅度較大的煤炭、銀行，以及近期有所反彈的芯片、光伏、醫(yī)藥等行業(yè)ETF基金也遭到資金凈贖回。
5月22日至27日當(dāng)周，資金凈流出過億元的13只股票ETF中，有8只為行業(yè)主題ETF，另外5只為寬基ETF。從行業(yè)指數(shù)看，凈流出居前的行業(yè)ETF中，除了煤炭和芯片各占1席，銀行、光伏、醫(yī)藥分別占據(jù)兩席。
其中國泰煤炭ETF、天弘銀行ETF分別凈流出7.63億元和4.90億元，位居上周全市場股票ETF資金凈流出榜單第二、三席；華夏芯片ETF、華泰柏瑞光伏ETF、匯添富中藥ETF、銀華創(chuàng)新藥ETF、華寶銀行ETF凈流出也分別達(dá)到4.17億元、2.62億元、2.60億元、2.35億元和2.29億元。
寬基指數(shù)中，華夏上證50ETF資金凈流出位居全市場股票ETF第一，達(dá)到16.44億元；華泰柏瑞滬深300ETF、國聯(lián)安滬深300ETF上周分別凈流出4.17億元、3.10億元，嘉實滬深300ETF、易方達(dá)上證50ETF也有超1億元的凈賣出。
而在5月26日，國聯(lián)安半導(dǎo)體ETF、國泰煤炭ETF，以及華夏上證50ETF位居當(dāng)日股票ETF資金凈流出前三，分別凈流出3.89億元、1.89億元和1.06億元，也是僅有的失血過億元的股票ETF。
從資金凈流出的股票ETF來看，今年以來表現(xiàn)大多不錯，顯示出資金逢高出貨、落袋為安的情緒強(qiáng)烈。尤其隨著有色、銀行板塊的調(diào)整，不少資金止盈意圖明顯，因此，煤炭、銀行、芯片等ETF資金凈流出居前。
另一方面，寬基指數(shù)而言，上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)是大市值股票的代表指數(shù)。上證50指數(shù)自2021年2月觸頂以來持續(xù)回調(diào)，直到去年10月份才觸底，對應(yīng)到華夏上證50ETF，指數(shù)趨勢下行中，基金份額自歷史低位開始以凈買入為主，并于去年10月達(dá)到246.04億份的紀(jì)錄新高，隨后隨著指數(shù)震蕩反彈，該基金份額以縮水為主，份額縮水超過48億份，規(guī)模減少近80億元，“越漲越賣，越跌越買”的趨勢顯著。
多位業(yè)內(nèi)人士表示，在A股市場發(fā)生劇烈結(jié)構(gòu)分化的背景下，大盤寬基、行業(yè)或主題ETF呈現(xiàn)出規(guī)模此消彼長的態(tài)勢。
資金借道股票ETF市場，買入后市看好的投資品種或低估值指數(shù)，賣出短期漲幅較大或者相對滯漲的品種，呈現(xiàn)出較為理性的操作思路。
事實上，在今年股票ETF市場繼續(xù)擴(kuò)容下，我國百億股票ETF數(shù)量已經(jīng)達(dá)到30只，比去年末新增1只百億基金，與前兩周相比，軍工ETF因為凈值調(diào)整，暫時淡出百億俱樂部。新能源車ETF、酒ETF、恒生科技ETF等，都在今年受到資金“越跌越買”，基金規(guī)模出現(xiàn)了明顯增長。
目前的市場格局中，滬深300ETF規(guī)模650億元，高居股票ETF規(guī)模首位，科創(chuàng)50ETF、上證50ETF同期規(guī)模超500億元。行業(yè)和主題ETF中，已經(jīng)誕生中概互聯(lián)網(wǎng)ETF、證券ETF兩只300億體量的基金。半導(dǎo)體ETF、芯片ETF、醫(yī)藥ETF、游戲ETF等規(guī)模增長勢頭也非常迅猛。
新華基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理張大江表示，未來中特估和TMT行業(yè)一樣，越來越有可能成為年內(nèi)兩個投資主線，但內(nèi)部也會分化。戰(zhàn)略上重視中特估，戰(zhàn)術(shù)上也不會低估調(diào)整的風(fēng)險。目前看電力行業(yè)是一個積極的方向，是中特估的重要領(lǐng)域，還有未來電改的邏輯，存量市場下向多元能源供應(yīng)商發(fā)展的邏輯正在演進(jìn)，催化劑則是煤價下跌和夏季缺電風(fēng)險。
“新能源經(jīng)歷了長期的下跌，但并未改變其未來的成長性，過低的估值和長時間的籌碼結(jié)構(gòu)變化，會凸顯部分細(xì)分行業(yè)的投資價值，如新能源汽車電池、充電樁、電化學(xué)儲能、光伏下游等。”