4月CPI、PPI雙雙回落。
5月11日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月份全國居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲0.1%，漲幅比3月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2021年3月以來最低水平。從結(jié)構(gòu)看，食品和能源價(jià)格對(duì)物價(jià)拖累明顯，其中鮮菜價(jià)格下降13.5%。
全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）則同比下降3.6%，是2020年6月以來最低水平，降幅比上月擴(kuò)大1.1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.5%。
表現(xiàn)偏弱的數(shù)據(jù)，引起市場和業(yè)界的擔(dān)憂，通貨緊縮要來了嗎？
對(duì)此，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，“目前盡管通脹低迷，需求弱于供給，但并不符合嚴(yán)格通縮狀況。這是暫時(shí)的，下半年的物價(jià)數(shù)據(jù)有望回升?！?/p>
民生銀行研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬則對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，“總體來看，當(dāng)前物價(jià)雖未進(jìn)入典型的通縮區(qū)間，但確實(shí)面臨著‘類通縮’壓力”。
圖片來源：圖蟲創(chuàng)意
五一假期帶動(dòng)旅游價(jià)格大幅上漲
統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，從同比看，4月CPI構(gòu)成中，食品煙酒類價(jià)格同比上漲0.8%，影響CPI上漲約0.21個(gè)百分點(diǎn)。食品中，畜肉類價(jià)格上漲2.2%，豬肉、蛋類、糧食價(jià)格分別上漲4.0%、1.2%、1.1%；而鮮菜價(jià)格則降幅較大，下降13.5%，影響CPI下降約0.33個(gè)百分點(diǎn)。
對(duì)此，溫彬?qū)r(shí)代財(cái)經(jīng)分析，進(jìn)入4月之后，天氣晴好供應(yīng)充足，鮮菜、鮮果大量上市，肉類消費(fèi)進(jìn)入淡季，食品價(jià)格通常會(huì)出現(xiàn)回落，“4月豬肉價(jià)格在前期產(chǎn)能充足的情況下繼續(xù)保持弱勢，雖然臨近五一價(jià)格有所企穩(wěn)，但全月依然環(huán)比下降3.8%?！睋?jù)溫彬觀察，近10年來，4月食品價(jià)格平均環(huán)比下降1.0%。
此外，4月能源價(jià)格降幅也在擴(kuò)大，交通燃料項(xiàng)目環(huán)比下降1.6%，降幅較上月擴(kuò)大1.3個(gè)百分點(diǎn)。溫彬分析稱，能源價(jià)格降幅偏大主要由于，CRB指數(shù)（路透商品研究局指數(shù)）以回落為主，“特別是原油價(jià)格月中起跌跌不休，已抹去月初OPEC+國家意外宣布集體減產(chǎn)后的所有漲幅。”
據(jù)悉，4月初，OPEC+突然宣布將從5月開始大幅減少石油產(chǎn)量直至年底。消息引起國際市場異動(dòng)，原油價(jià)格隨即繼續(xù)反彈，據(jù)wind數(shù)據(jù)，WTI原油期貨一度上探83美元/桶的高位。不過，4月中旬開始，油價(jià)重新震蕩下跌，截至4月28日，WTI原油期貨主力合約報(bào)價(jià)下探至76美元/桶附近。
值得注意的是，4月旅游價(jià)格環(huán)比上漲4.6%，大幅高于歷史平均1.4%的漲幅。
今年4月底提前進(jìn)入“五一”假期，“人人人”景象在全國遍地開花，可以說是近年來“最火爆”的小長假。
經(jīng)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測算，2023年“五一”假期，全國國內(nèi)旅游出游合計(jì)2.74億人次，同比增長70.83%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的119.09%。小長假的火爆帶旺旅游、娛樂、餐飲、住宿需求，消費(fèi)、交通出行等方面對(duì)指數(shù)有著十分顯著的拉動(dòng)作用。
在溫彬看來，“此類補(bǔ)償性出行需求較強(qiáng)，推動(dòng)服務(wù)價(jià)格上漲，是核心CPI環(huán)比上漲的主要支撐因素。”但與此同時(shí)，除此之外的其他項(xiàng)目大多偏弱，“是內(nèi)需不足的折射?！?/p>
同時(shí)，受國際大宗商品價(jià)格波動(dòng)、國內(nèi)外市場需求總體偏弱及上年同期對(duì)比基數(shù)較高等因素影響，4月PPI同比-3.6%，前值-2.5%；環(huán)比-0.5%，與前值持平。
周茂華指出，“4月PPI同比進(jìn)一步回落，與4月制造業(yè)PMI原材料采購分項(xiàng)指數(shù)回落表現(xiàn)一致，反映國內(nèi)需求處于逐步恢復(fù)過程?！?/p>
不過，在周茂華看來，PPI同比放緩并非全然不利，“客觀上，目前大宗商品價(jià)格遠(yuǎn)高于2019年末水平，部分中下游行業(yè)仍面臨較高的生產(chǎn)投入成本壓力。從這個(gè)角度看，PPI同比放緩有助于緩解部分中下游制造業(yè)的成本壓力，改善經(jīng)營狀況?！?/p>
“通縮”引擔(dān)憂
數(shù)據(jù)顯示，今年前4月，CPI同比增幅持續(xù)縮小，PPI同比下降幅度更是持續(xù)下探。
這引起市場和業(yè)界的擔(dān)憂，通縮要來了嗎？針對(duì)通縮，國際上通常認(rèn)為是指總體物價(jià)水平在一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)下降，并表現(xiàn)為貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降和伴隨著經(jīng)濟(jì)衰退。經(jīng)濟(jì)學(xué)界普遍認(rèn)為，當(dāng)CPI連續(xù)3個(gè)月以上或連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長，可以認(rèn)定為出現(xiàn)通貨緊縮。
“總的來看，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)沒有通縮，下階段也不會(huì)出現(xiàn)通縮。”4月18日，在國務(wù)院新聞辦舉行的一季度國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)上，國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長付凌暉針對(duì)社會(huì)上關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)是否進(jìn)入“通縮”的討論，如此回應(yīng)。
周茂華也對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，“目前，國內(nèi)沒有出現(xiàn)通縮?！?/p>
“目前盡管通脹低迷，需求弱于供給，但并不符合嚴(yán)格通縮狀況，從需求復(fù)蘇與供需狀況看，這是暫時(shí)的?！敝苊A解釋道。
在周茂華看來，目前國內(nèi)低通脹好過高物價(jià)，“物價(jià)低增長與國內(nèi)消費(fèi)恢復(fù)相匹配，尤其有助于穩(wěn)定低收入群體消費(fèi)成本，并拓展宏觀政策調(diào)控空間?！贝送?，在海外通脹高企的環(huán)境下，需要防范輸入通脹的壓力。
溫彬則分析，“當(dāng)前的表現(xiàn)，主要由于此前的海外輸入型通脹持續(xù)向輸入型通縮轉(zhuǎn)化，對(duì)生產(chǎn)資料價(jià)格拖累較大。與此同時(shí)，內(nèi)外部需求均現(xiàn)走弱跡象，則對(duì)生活資料形成拖累?！?/p>
不過，溫彬指出，總體來看，當(dāng)前物價(jià)雖未進(jìn)入典型的通縮區(qū)間，但確實(shí)面臨著“類通縮”壓力，“主要原因在于經(jīng)濟(jì)面臨著內(nèi)生動(dòng)力不強(qiáng)，需求仍然不足的狀況。”
溫彬建議，“如果要推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)、內(nèi)生動(dòng)力持續(xù)增強(qiáng)，需適時(shí)適度加大政策寬松力度?！?/p>
“考慮到美聯(lián)儲(chǔ)加息已近終點(diǎn)，貨幣政策受到的外部掣肘減弱，可擇機(jī)降準(zhǔn)甚至降息，以推動(dòng)內(nèi)需回穩(wěn)。財(cái)政政策則需加大支出力度、加快支出進(jìn)度，盡快形成實(shí)物工作量，鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭?！睖乇蜓a(bǔ)充道。