每隔三年左右，臺(tái)積電就會(huì)出現(xiàn)一次衰退。有時(shí)，這種衰退涉及收入下降，并且總是與硅晶圓蝕刻開始（以 12 英寸晶圓開始當(dāng)量衡量）逐年下降有關(guān)。有時(shí)，當(dāng)情況真的很糟糕時(shí)，下降不僅是按年計(jì)算的，而且是按順序計(jì)算的。
2008 年末和 2009 年初大衰退來襲時(shí)就是這種情況，2015 年下半年的兩個(gè)季度再次如此，2018 年末和 2019 年上半年再次如此。其中一些與個(gè)人電腦和智能手機(jī)市場(chǎng)的變遷，部分與制造工藝轉(zhuǎn)型有關(guān)。奇怪的是，當(dāng)冠狀病毒大流行在 2020 年初襲來并伴隨我們兩年多時(shí)，并沒有出現(xiàn)衰退——這意味著連續(xù)兩個(gè)季度下滑——而是對(duì)智能手機(jī)、個(gè)人電腦和高端處理器的需求服務(wù)器的需求如此之高，以至于臺(tái)積電剛剛度過了所有這些經(jīng)濟(jì)不確定性，并在我們轉(zhuǎn)向在家工作時(shí)滿足了這一巨大的需求浪潮。
具有諷刺意味的是，大流行現(xiàn)在已基本得到控制（即使它可能還沒有真正結(jié)束），而臺(tái)積電正艱難地保持其晶圓廠在其領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和成熟的芯片制造工藝上全速運(yùn)轉(zhuǎn)。這是在芯片短缺的尾聲。
去搞清楚。
由于臺(tái)積電是世界上最重要的芯片代工廠，我們所有人都必須問的問題是，這種個(gè)人衰退是否是一個(gè)滯后指標(biāo)，這意味著它真的只是公司去年購(gòu)買過多供應(yīng)并需要消耗產(chǎn)能的一種表現(xiàn)，或者是一個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)，這意味著它預(yù)測(cè) IT 市場(chǎng)和全球經(jīng)濟(jì)將面臨一些艱難時(shí)期。臺(tái)積電在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅期間并沒有那么重要，所以我們沒有相關(guān)數(shù)據(jù)。但臺(tái)積電放緩與全球經(jīng)濟(jì)放緩之間的時(shí)間安排很有趣。乍看之下，臺(tái)積電有時(shí)領(lǐng)先，有時(shí)落后。
截至 3 月的 2023 年第一季度，臺(tái)積電的銷售額為 167.2 億美元，下降 4.8%，與前四個(gè)季度的 36.1%、36.3%、35.9% 和 26.7% 的增長(zhǎng)形成鮮明對(duì)比。凈收入比前幾個(gè)季度增長(zhǎng)更快，但在 2023 年第一季度同比下降 6.3% 至 68 億美元，占收入的 40.7%。這仍然是驚人的，比臺(tái)積電過去五年設(shè)定的平均盈利水平高出三個(gè)百分點(diǎn)。
晶圓啟動(dòng)衰退是真實(shí)存在的。2022年第四季度臺(tái)積電12英寸晶圓當(dāng)量開工量創(chuàng)歷史新高397萬片，2023年Q1同比下降0.6%至370萬片，更令人不安的是，降幅高達(dá)6.8% 2022 年第四季度連續(xù)下降 12.8%，2023 年第一季度又連續(xù)下降 12.8%。每片晶圓產(chǎn)生的平均收入繼續(xù)保持高位，為 5,181 美元，但在 2022 年第四季度達(dá)到歷史峰值 5,384 美元。2018 年至 2021 年每片晶圓的平均收入為 3,623 美元, 只是為了給你一些背景，并且一直在逐漸上升。
原因當(dāng)然是臺(tái)積電擁有世界上最先進(jìn)的計(jì)算引擎代工廠。對(duì)公司造成如此嚴(yán)重傷害的是智能手機(jī)銷量和 PC 芯片銷量的快速下滑，這些銷量屬于臺(tái)積電稱為“HPC”但我們可以稱之為 CPU、GPU、FPGA 和定制 ASIC 的類別。（如果收入按數(shù)據(jù)中心、個(gè)人電腦、智能手機(jī)和其他細(xì)分，那將是一件很有趣的事情。）
相比之下，臺(tái)積電財(cái)務(wù)報(bào)告中列出的物聯(lián)網(wǎng)、汽車、數(shù)字消費(fèi)電子和其他領(lǐng)域在 2023 年第一季度僅占收入的 22%。有趣的是，所謂的 HPC 領(lǐng)域的收入增長(zhǎng)了 2.1%銷售額為 73.6 億美元。智能手機(jī)芯片制造收入下降了 19.1%，我們認(rèn)為，如果你放棄 PC 芯片，那么即使經(jīng)濟(jì)有點(diǎn)動(dòng)蕩，數(shù)據(jù)中心的芯片制造仍可能保持強(qiáng)勁勢(shì)頭。
如果我們擁有那些數(shù)據(jù)中心芯片——服務(wù)器 CPU、GPU 加速器、FPGA、網(wǎng)絡(luò)交換機(jī)和路由器 ASIC、SmartNIC 和 DPU 芯片等等——從 HPC 領(lǐng)域的 PC 和邊緣產(chǎn)品中解放出來，我們可以說得更多。但臺(tái)積電并沒有透露這樣的信息，使用HPC部分作為數(shù)據(jù)中心的代理是可疑的，因?yàn)槟抢镉泻芏郟C數(shù)據(jù)。
主要考慮的是，臺(tái)積電晶圓廠的利用率在下降，這對(duì)芯片代工廠來說總是不利的，需要以最大利用率運(yùn)行才能產(chǎn)生利潤(rùn)，同時(shí)其電力成本在今年上漲了15%。2022 年下半年開始上漲 17%，從今年開始上漲 17%?；?3 納米幾何形狀的 N3 工藝的升級(jí)，將晶圓廠擴(kuò)展到美國(guó)，這有點(diǎn)像一場(chǎng)噩夢(mèng)，而且普遍的通貨膨脹也在打擊利潤(rùn)。
考慮到所有這些，臺(tái)積電需要削減一些成本，而且它將從資本支出預(yù)算中拿出來，目前預(yù)計(jì)在 320 億美元至 360 億美元之間。臺(tái)積電重申，今年正在加速3N制程，可承載的產(chǎn)能將在2023年充分利用，將在今年第三季貢獻(xiàn)營(yíng)收，占晶圓產(chǎn)量的中個(gè)位數(shù)百分比。2023 年，由 HPC 和智能手機(jī)細(xì)分市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)。精細(xì)化的N3E工藝定于今年下半年量產(chǎn)，N3和N3E的流片量是N5 5納米工藝開發(fā)周期同期水平的兩倍多.
臺(tái)積電的 N2 工藝將晶體管的幾何尺寸縮小到 2 納米，預(yù)計(jì)將于 2025 年量產(chǎn)，并且有不少 CPU、GPU 和定制 ASIC 設(shè)計(jì)將依賴于它。
位于亞利桑那州的臺(tái)積電工廠開始采用用于 Nvidia GPU 和 CPU 的 4 納米 4N 工藝，并將于 2024 年開始量產(chǎn)。臺(tái)灣的 28 納米工廠擴(kuò)建已被擱置，以支持更先進(jìn)的工藝。
臺(tái)積團(tuán)隊(duì)在揭露低迷的今年產(chǎn)業(yè)景氣狀態(tài)，以及高雄廠計(jì)劃變動(dòng)之后，特別透露更多外界關(guān)切的計(jì)劃細(xì)節(jié)，內(nèi)含四大發(fā)展動(dòng)能：
歐洲設(shè)廠持續(xù)評(píng)估中，瞄準(zhǔn)車用芯片：
臺(tái)積電正在與客戶和伙伴接洽，評(píng)估歐洲設(shè)廠的進(jìn)一步可能，判斷原則仍然是基于「客戶需求」和「當(dāng)?shù)卣С值某潭取梗赏麑Ｗ⒂谲囉眉夹g(shù)的特殊制程。模式可能仿造日本熊本廠的建設(shè)，尋求當(dāng)?shù)鼗锇橐煌ㄔO(shè)，不排除合資的可能。
AI大熱，AI芯片好像有戲：
外資多所詢問ChatGPT帶來的伺服器商機(jī)，是不是有帶動(dòng)AI人工智慧芯片商機(jī)？目前來看，AI芯片多采用先進(jìn)制程（7納米以下），現(xiàn)在可以看到一點(diǎn)一點(diǎn)的探詢與訂單，「整體趨勢(shì)對(duì)我們來說是正面的，但是究竟能貢獻(xiàn)多少，現(xiàn)在說實(shí)在太早，」魏哲家表示。
3納米良率佳，延伸制程（N3E）下半年量產(chǎn)：
一向?qū)ψ约伊悸收宫F(xiàn)信心的魏哲家，今天再度表示「良率良好」。并指出客戶對(duì)3納米的需求，超過臺(tái)積電供應(yīng)能力，預(yù)期該制程2023年將達(dá)到全面利用（fully utilized），并從2023年第三季開始貢獻(xiàn)大幅營(yíng)收，預(yù)計(jì)將占臺(tái)積電2023年晶圓營(yíng)收的「mid-single digit」（中個(gè)位數(shù)，4-6%）。3納米延伸家族的N3E制程，已通過驗(yàn)證并達(dá)成效能與良率目標(biāo)，預(yù)計(jì)在2023年下半年量產(chǎn)。3納米家族量產(chǎn)的第一年和第二年，產(chǎn)品設(shè)計(jì)定案數(shù)量將是5納米的兩倍以上。
2納米量產(chǎn)無懸念，將于2025年實(shí)現(xiàn)：
魏哲家表示，「2納米制程技術(shù)研發(fā)進(jìn)展順利，將如期在2025年進(jìn)入量產(chǎn)」。臺(tái)積電2納米將采用納米片（Nanosheet）電晶體結(jié)構(gòu)，展現(xiàn)能源效率特色，效能及功耗效率將提升一個(gè)世代，以滿足日益增加的節(jié)能運(yùn)算需求。此外，2納米在高速運(yùn)算和智慧型手機(jī)應(yīng)用領(lǐng)域，引起許多客戶的興趣和參與，暗示訂單可期。
有趣的是，本季營(yíng)收是臺(tái)積電連續(xù)11季成長(zhǎng)之后，首次負(fù)成長(zhǎng)，也是臺(tái)積電連續(xù)11季線上法說之后，經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)首度在會(huì)后與媒體面對(duì)面交流，也算是宣告疫情時(shí)代的終結(jié)。
整體而言，臺(tái)積電2023年全年預(yù)測(cè)仍是成長(zhǎng)樣貌，但第二季恐怕回溫有限，本次揭露的第二季業(yè)績(jī)展望保守，三大財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)向下筑底：包括合并營(yíng)收預(yù)計(jì)介于152億美元到160億美元之間；毛利率預(yù)計(jì)介于52%到54%之間（受到臺(tái)灣電費(fèi)調(diào)漲17%，影響第二季毛利率0.5%）；營(yíng)業(yè)利益率預(yù)計(jì)介于39.5%到41.5%之間。