全面注冊制下，以信息披露為核心的理念得到市場各方認同，市場主體歸位盡責意識明顯增強。但部分擬上市主體合規(guī)信披意識淡薄，存在“帶病闖關”的僥幸心理，部分券商保薦未盡職盡責，進而降低上市公司整體質量。為促進擬上市企業(yè)強化全面注冊制的理念，督促券商勤勉盡責，進而提高上市公司整體質量，切實保障中小投資者利益，故對2022年已完結IPO項目進行評級。
天馬新材主要從事高性能精細氧化鋁粉體的研發(fā)、生產和銷售。精細氧化鋁粉體是生產電子陶瓷器件、電子玻璃、鋰電池隔膜、高壓電器、晶圓研磨拋光材料等產品的重要基礎材料，具備絕緣、耐高溫、高導熱及化學性穩(wěn)定等特點。精細氧化鋁終端應用覆蓋了集成電路、消費電子、電力工程、電子通訊、新能源汽車、平板顯示、光伏發(fā)電等多領域。
2022年9月27日，天馬新材在中金公司的保薦下，順利在北交所上市，登陸A股。
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全稱：河南天馬新材料股份有限公司
簡稱：天馬新材
股票代碼：838971.BJ
IPO申報日期：2022年6月7日
上市日期：2022年9月27日
上市板塊：北證
所屬行業(yè)：非金屬礦物制品業(yè)（證監(jiān)會行業(yè)2012年版）
IPO保薦機構：中金公司
保薦代表人：楊曦、蘇海靈
IPO承銷商：中國國際金融股份有限公司
IPO律師：北京市君合律師事務所
IPO審計機構：中勤萬信會計師事務所（特殊普通合伙）
（二）執(zhí)業(yè)評價情況
?。?）信披情況
天馬新材在問詢中被要求詳細披露行業(yè)地位和技術競爭力；被要求披露產品應用領域及客戶構成；被上市委員會質疑關聯(lián)交易合理性與公允性；被要求披露收入大幅增長的原因。
?。?）監(jiān)管處罰情況
天馬新材因信息披露違規(guī)被北交所處以口頭警示；因違規(guī)股份代持、信息披露違規(guī)被全國股轉采取出具警示函的自律監(jiān)管措施；公司控股股東及一致行動人違規(guī)減持股份，被全國股轉采取出具警示函的自律監(jiān)管措施。
（3）輿論監(jiān)督
天馬新材因業(yè)績下滑、受到監(jiān)管處罰等負面事件被媒體報道，但因有針對上市后業(yè)績表現(xiàn)及監(jiān)管處罰情況的評分項，秉承一事不再罰原則，此項不扣分。
（4）上市周期
2022年度已上市A股企業(yè)從申報到上市的平均天數(shù)為403.6天，天馬新材上市周期為113天，低于整體平均值。
（5）是否多次申報：不屬于
?。?）發(fā)行費用及發(fā)行費用率
天馬新材承銷保薦傭金率6.60%，高于整體平均值5.19%，且高于保薦人中金公司2022年度IPO承銷項目平均傭金率3.99%，公司發(fā)行費用高。
（7）上市首日表現(xiàn)
股票首日平盤，未出現(xiàn)破發(fā)或暴漲現(xiàn)象，不扣分。
?。?）上市三個月表現(xiàn)
上市三個月，股價較上市首日收盤價下跌23.99%，說明公司或不被投資者看好。
?。?）發(fā)行市盈率：不扣分
?。?0）實際募資比例
預計募資3.37億元，實際募資3.08億元，實際募資縮水比例為8.58%，說明預計估值較高，或市場對公司并不看好。
?。?1）上市后短期業(yè)績表現(xiàn)
2022年天馬新材營業(yè)收入較上一年度同比下降10.57%，歸母凈利潤同比下降34.31%，公司上市后短期內業(yè)績表現(xiàn)不佳。
?。?2）棄購比例與包銷比例：不扣分
（三）總得分情況
天馬新材IPO項目總得分為63分，分類D級。天馬新材評分之所以低，是因為公司信披質量差，受到監(jiān)管處罰，發(fā)行費用率高，實際募資比例縮水，上市三個月表現(xiàn)較差，短期內業(yè)績表現(xiàn)“大變臉”。這綜合表明，公司或不被市場看好，上市短期內業(yè)績不佳，建議投資者關注該事項。