中國(guó)公募市場(chǎng)已成為諸多外資眼中的香餑餑。就在2023年1月份，中國(guó)公募市場(chǎng)迎來(lái)兩家外商獨(dú)資公募，摩根大通、施羅德投資通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、”另起灶爐“的方式成功打入中國(guó)公募市場(chǎng)。實(shí)際上，自政策開(kāi)閘取消外資持股比例限制之后，外商紛至沓來(lái)落子中國(guó)公募市場(chǎng)，以求分得一杯羹。不過(guò)，鲇魚(yú)入局后，卻也面臨著水土不服的困境。
不到一個(gè)月，中國(guó)公募市場(chǎng)迎兩家外商獨(dú)資公募基金。
1月20日，在中國(guó)公募市場(chǎng)盤(pán)桓近十九載的摩根資管終于拿下摩根基金100%的股權(quán)，而在本月13日，施羅德投資設(shè)立施羅德基金得以核準(zhǔn)。
實(shí)際上，中國(guó)公募市場(chǎng)的萬(wàn)億規(guī)模此前一度讓外資垂涎，不過(guò)由于政策的限制，始終保持在參股或者相對(duì)控股。就在2020年4月，政策全面放開(kāi)外資持股比例不受限制之時(shí)，其通過(guò)設(shè)立基金公司、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式，成為中國(guó)公募市場(chǎng)的一員，當(dāng)下已有6家外商獨(dú)資基金公司。
不過(guò)，多只“鲇魚(yú)”，當(dāng)下或面臨著水土不服的問(wèn)題，其除了要融入本土之外，還要面臨銀行系、券商系等在中國(guó)盤(pán)踞已久的本土巨頭的沖擊。
外資“鏖戰(zhàn)”中國(guó)公募市場(chǎng)
兔年春節(jié)之際，中國(guó)公募市場(chǎng)迎來(lái)第六家外商獨(dú)資公募基金。
1月20日，摩根資產(chǎn)管理宣布已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，完成收購(gòu)上投摩根基金管理有限公司。
這就意味著摩根資管將成為上投摩根基金100%全資股東，由此摩根大通公司成為上投摩根基金的實(shí)際控制人。摩根基金也成為境內(nèi)第六家外商獨(dú)資的基金公司。
資料顯示，上投摩根基金成立于2004年，彼時(shí)其股東兩位，分別為上海信托、摩根資產(chǎn)，持股比例分別為67%、33%。
不過(guò)，在被稱為“中國(guó)資產(chǎn)證券化元年”的2005年，該基金公司完成了股權(quán)變更，股東依舊為上海信托以及摩根資產(chǎn)，不過(guò)持股比例則變成了51%、49%，完成該項(xiàng)股權(quán)變更后，外資砝碼增強(qiáng)。
到2020年8月份，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所信息披露了上海國(guó)際信托掛牌轉(zhuǎn)讓上投摩根基金49%股權(quán)的消息，彼時(shí)業(yè)內(nèi)人表示或迎來(lái)首家外商獨(dú)資公募。就在同年，摩根資產(chǎn)表示有意通過(guò)收購(gòu)方式取得上投摩根的100%股權(quán)。
值得注意的是，在上投摩根正式成為外商獨(dú)資之前，1月13日證監(jiān)會(huì)官方表示正式核準(zhǔn)設(shè)立施羅德基金，該基金公司由施羅德投資100%，而這也是2023年首家獲批的外商獨(dú)資企業(yè)。據(jù)悉，該基金公司注冊(cè)資本為2.6億元，根據(jù)批復(fù)要求，施羅德投資要在6個(gè)月內(nèi)完成該基金公司的組建工作。
實(shí)際上，摩根資管和施羅德只是諸多外資進(jìn)入中國(guó)公募市場(chǎng)的縮影，自政策開(kāi)閘后，外資就爭(zhēng)先在中國(guó)公募市場(chǎng)落子。
其中，貝萊德基金在2021年6月以首家在國(guó)內(nèi)獲批展業(yè)的外商獨(dú)資基金公司的身份進(jìn)入公眾視野，當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為未來(lái)公募基金業(yè)將進(jìn)入內(nèi)外資機(jī)構(gòu)同臺(tái)競(jìng)技的新時(shí)代，由此貝萊德基金作為首家吃螃蟹的基金公司，業(yè)內(nèi)也對(duì)其充滿關(guān)注。
此后，外資加速了在中國(guó)公募市場(chǎng)上的布局，從時(shí)間線來(lái)看，自2022年下半年開(kāi)始，外資開(kāi)始加速搶食。
去年11月下旬，路博邁基金獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒發(fā)公募基金業(yè)務(wù)許可證，成為第二家在中國(guó)新設(shè)立開(kāi)展公募基金業(yè)務(wù)的外商獨(dú)資基金管理公司；翌月，中國(guó)公募市場(chǎng)迎來(lái)第三家外商獨(dú)資的基金公司，即富達(dá)基金。
這四家基金公司之外，范達(dá)、聯(lián)博等更多外資巨頭還在排隊(duì)申請(qǐng)公募牌照。
除了通過(guò)申請(qǐng)公募牌照來(lái)?yè)尀┕际袌?chǎng)之外，外資還通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式控股基金公司。
比如，對(duì)泰達(dá)宏利基金垂涎已久的宏利金融。
2021年6月底，天津產(chǎn)權(quán)交易中心信息顯示，天津市泰達(dá)國(guó)際控股以17.58億元的底價(jià)掛牌轉(zhuǎn)讓泰達(dá)宏利基金51%股份。同年10月中旬，泰達(dá)宏利基金上報(bào)《關(guān)于泰達(dá)宏利基金管理有限公司變更百分之五以上股權(quán)的股東、實(shí)際控制人審批》。
到2022年1月份，天津市泰達(dá)國(guó)際控股再次公告股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，轉(zhuǎn)讓比例與轉(zhuǎn)讓底價(jià)并未變化。同年11月，泰達(dá)宏利基金51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓正式獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，若股權(quán)完成變更，泰達(dá)宏利基金則由“宏利新加坡和宏利香港分別持股51%和49%，這兩家公司都是宏利投資管理的全資子公司，宏利投資隸屬于宏利金融集團(tuán)。
為何爭(zhēng)相涌入
熙熙攘攘皆為利，外資紛至沓來(lái)的背后或是公募市場(chǎng)萬(wàn)億規(guī)模的誘惑。
縱覽外資”鲇魚(yú)“入局的時(shí)間，集中在近兩年。在該階段，公募基金行業(yè)政策逐步開(kāi)閘，這給對(duì)中國(guó)公募市場(chǎng)虎視眈眈的外資入場(chǎng)的機(jī)遇。
具體來(lái)看，在2019年年底，坊間傳聞，已獲外商獨(dú)資私募證券投資基金管理人資格的機(jī)構(gòu)，可以申請(qǐng)?jiān)谥袊?guó)境內(nèi)設(shè)立公募基金，即外資私募的“私轉(zhuǎn)公”申請(qǐng)流程已經(jīng)開(kāi)啟。
彼時(shí)，市場(chǎng)傳出消息，富達(dá)、貝萊德、路博邁等多家已經(jīng)將申請(qǐng)公募基金牌照提上日程。
到2020年4月，募基金管理公司的外資持股比例限制將正式取消。
政策開(kāi)閘的同時(shí)，中國(guó)公募市場(chǎng)的規(guī)模也讓一眾外資垂涎。
在2022年收官之際，公募基金業(yè)績(jī)以及規(guī)模出爐，截至去年12月22日，年初至此公募新發(fā)規(guī)模1.45萬(wàn)億份，居歷史第三高；年內(nèi)公募基金數(shù)量突破1萬(wàn)只，總管理規(guī)模提高27.29萬(wàn)億元，刷新歷史新高。
對(duì)于中國(guó)公募市場(chǎng)的未來(lái)，機(jī)構(gòu)也給出了一個(gè)頗有”錢(qián)景“的預(yù)測(cè)，在2021年麥肯錫在其報(bào)告中指出，到2025年，中國(guó)資管市場(chǎng)整體管理規(guī)模將升至196萬(wàn)億元，2019-2025年均管理資產(chǎn)增速將超過(guò)9%。其中公募基金將以18%的年復(fù)合增長(zhǎng)率領(lǐng)跑市場(chǎng)增量管理資金凈流。
前景可觀，外資加速搶“食”步伐。
就在宏利金融集團(tuán)成為泰達(dá)宏利基金掌舵人后的翌月，公募老將金旭和高貴鑫已于去年12月23日正式履新泰達(dá)宏利基金，分別擔(dān)任公司董事長(zhǎng)和總經(jīng)理一職。其中，金旭在業(yè)內(nèi)頗有盛名，其先后在任華夏基金副總經(jīng)理、寶盈基金總經(jīng)理、招商基金副董事長(zhǎng)。高貴鑫也曾在華夏基金、大成基金、國(guó)泰基金等公募機(jī)構(gòu)任職。
路博邁基金在獲批之前，就做足了準(zhǔn)備，曾任海富通基金總經(jīng)理的劉頌在2017年以全球合伙人兼中國(guó)區(qū)負(fù)責(zé)人的身份加盟路博邁基金。
悍將黃小薏從老東家華寶基金離職后，富達(dá)國(guó)際招至麾下，負(fù)責(zé)在華的資管業(yè)務(wù)。根據(jù)第一財(cái)經(jīng)，黃小薏已成為富達(dá)基金總經(jīng)理。
招兵買(mǎi)馬之際，外資公募也在公募市場(chǎng)細(xì)分領(lǐng)域中尋找機(jī)遇。比如，富達(dá)基金主要聚焦在養(yǎng)老金領(lǐng)域；貝萊德主打權(quán)益產(chǎn)品；泰達(dá)宏利基金則是以債基以及貨幣“打天下”……
能否念好“公募經(jīng)”
不過(guò)，即便是外資公募多管齊下意圖融入，卻頻頻“觸礁”。
貝萊德作為國(guó)內(nèi)首家外商獨(dú)資的基金公司，自成立之日就備受市場(chǎng)關(guān)注，也頗具代表性，不過(guò)從產(chǎn)品業(yè)績(jī)來(lái)看，并不如人意。
自其成立，發(fā)行基金共計(jì)10只，其中披露了2只基金近6個(gè)月的業(yè)績(jī)，即，貝萊德中國(guó)新視野混合、貝萊德港股通遠(yuǎn)景視野收益率（以A類份額為例）分別為-7.93%、-1.42%。
管理業(yè)績(jī)收益不佳，規(guī)模也處于停滯狀態(tài)。天天基金網(wǎng)顯示，截至去年年底，該基金公司的管理規(guī)模為62.48億元，到2022年年底，其規(guī)模縮水至53.98億元。
這兩只基金中，貝萊德中國(guó)新視野混合，發(fā)行至今，規(guī)模已經(jīng)發(fā)生了四連跌，連續(xù)四個(gè)季度被投資者贖回?？偡蓊~從上市時(shí)的66.81億份，下跌到去年第四季度的55.1億份。
據(jù)悉，貝萊德作為全球性的資管巨頭，最厲害的是ETF，但在國(guó)內(nèi)布局的始終是主動(dòng)管理型產(chǎn)品，難以看出其戰(zhàn)略布局。
同時(shí)，從基金經(jīng)理來(lái)看，有7位，其中基金經(jīng)理李倩、單秀麗、唐華以及投資總監(jiān)陸文杰，都是投資界的新人，此前并無(wú)任何實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。
有業(yè)內(nèi)人士表示，海外基金的整體是以價(jià)值投資為主，近兩年A股波動(dòng)較大，整個(gè)權(quán)益市場(chǎng)的表現(xiàn)都不太好，外資也難以獨(dú)善其身，也可能和外資機(jī)構(gòu)在中國(guó)水土不服有關(guān)。
外資公募“本土化”需要時(shí)間，出現(xiàn)這類“水土不服”的情況很正常。
對(duì)于外資公募的破局之道，晨星（中國(guó)）基金研究中心分析師屈辰晨表示，以國(guó)內(nèi)主動(dòng)管理市場(chǎng)為例，主要還是以業(yè)績(jī)和渠道為王，出色的業(yè)績(jī)?cè)偌由锨懒α繉⑹峭赓Y在公募市場(chǎng)彎道超車(chē)的關(guān)鍵。
除了要克服自身問(wèn)題之外，外資公募需與中國(guó)公募市場(chǎng)盤(pán)踞已久的巨頭，比如銀行系、保險(xiǎn)系、券商系公募基金搶食。由此來(lái)看，外資基金公司立足之路任重而道遠(yuǎn)。