天地風(fēng)霜盡，乾坤氣象和?；⒛贻p舟已過，曾經(jīng)多少艱難奮勇；兔年可望春山，此間多少期許祝愿。揮別金虎，迎來玉兔。在這辭舊迎新的時刻，中國證券報邀請各大金融機構(gòu)代表，為您送上新春祝福，分享感悟心得，展望投資宏圖。
“翹尾”連陽，農(nóng)歷虎年收官。隨著市場生態(tài)和內(nèi)外部環(huán)境的巨變，兔年A股蓄勢待發(fā)。
天風(fēng)證券副總裁、研究所所長趙曉光在接受中國證券報記者專訪時表示，A股3000點左右的位置是一個非常堅實的底部，2023年是新一輪周期行情的起點及醞釀階段，市場將震蕩向上，但風(fēng)格會更加均衡，建議投資者均衡配置。
天風(fēng)證券副總裁、研究所所長 趙曉光
經(jīng)濟筑底
A股將震蕩向上
2022年底以來，在防疫政策優(yōu)化、金融托底地產(chǎn)、海外加息節(jié)奏放緩等多因素加持下，市場悲觀預(yù)期扭轉(zhuǎn)。趙曉光認為，從供給端、需求端和庫存端判斷，2023年前兩個季度，隨著清庫存結(jié)束以及政策層對房地產(chǎn)問題的重視和托底，經(jīng)濟處于筑底階段。
關(guān)于兔年的市場趨勢，趙曉光認為，A股將會處在一個震蕩向上的過程之中，他從四個方面進行了闡釋。從經(jīng)濟基本面來看，中國經(jīng)濟會進入底部向上的階段，隨著清庫存周期的結(jié)束，基本面向上的趨勢已經(jīng)形成；從政策面來看，政策層對資本市場的重視程度與日俱增；從資金面來看，市場流動性整體處于相對比較寬松的階段；從技術(shù)面來看，A股3000點左右的位置是一個非常堅實的底，很多公司都處在估值的歷史底部。整個市場處在一個比較安全的階段。
風(fēng)格均衡
新一輪行情提前展開
展望兔年的市場風(fēng)格，趙曉光認為，市場風(fēng)格會更加均衡，因為很多行業(yè)都處在估值的底部，具備上漲的邏輯和空間。
從春季行情角度看，趙曉光認為，第一波機會來自估值修復(fù)板塊。春節(jié)前后，一季度業(yè)績同比增長確定的，比如信創(chuàng)、智能汽車、新能源等板塊，在春節(jié)后特別是一季度末到二季度，應(yīng)該處于補庫存的周期。屆時市場機會可能是比較普遍的，無論是以半導(dǎo)體為代表的科技板塊，還是傳統(tǒng)行業(yè)周期性行業(yè)，隨著政策的推動，都存在相應(yīng)的機會。
趙曉光認為，2023年會展開一輪新的周期行情?！盎仡櫄v史，從供需、庫存和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新等角度看，A股大概呈現(xiàn)5年一個周期，2024年會是一個重要周期的分水嶺。2023年，這個周期行情應(yīng)該會提前展開，所以今年整個市場應(yīng)該是比較積極樂觀的?！壁w曉光說。
兔年的資產(chǎn)配置方面，趙曉光建議，首先還是加大對股票市場的配置，不論是通過基金還是股票，因為整個市場正處在一個相對底部、比較安全、機會大于風(fēng)險的階段。
切忌追漲殺跌
在底部中挖掘確定性機會
“配置風(fēng)格方面，建議均衡配置，不要去賭某一種風(fēng)格，因為整體性的機會都會存在，不要局限于周期、消費、科技成長，也不要局限于大和小?！壁w曉光認為，對個人投資者來說，通過基金進行配置是更好的選擇，因為投資對投研能力的要求越來越高，個人很難滿足這種要求，優(yōu)秀的機構(gòu)投資者更具備這種能力。
“投資的第一要義，就是在科學(xué)研究的基礎(chǔ)上，在底部的行業(yè)和公司中挖掘業(yè)績趨勢的拐點和業(yè)績趨勢的增速。不論對中國來說，還是全世界的資本市場，業(yè)績的趨勢和業(yè)績的增速永遠是最應(yīng)該去關(guān)注的兩個因素，它們是投資最核心的驅(qū)動力?！闭劶巴顿Y心得，趙曉光強調(diào)，有時候投資者需要在業(yè)績趨勢和預(yù)期之間做一個博弈，因而趨勢和預(yù)期之間的預(yù)期差也非常重要，但最核心的，仍是業(yè)績趨勢和其背后的邏輯。
“投資過程中最大的禁忌就是追漲殺跌。不做認真的深度研究，簡單地根據(jù)圖形和股價走勢，圍繞已經(jīng)看得到的東西和看得到的邏輯進行投資，往往會在高位虧錢。長期看，具備長期投資能力的還是那些具備底部挖掘能力、可以通過深度研究挖掘確定性機會的基金經(jīng)理?！壁w曉光說。