拋出超百億收購計劃后，中環(huán)裝備（300140.SZ）11月4日高開5.4%，收漲6.75%，報7.12元/股，成交額2.55億元。
通過此次重組，中環(huán)裝備控股股東中國節(jié)能集團擬將旗下垃圾焚燒發(fā)電相關產(chǎn)業(yè)板塊注入上市公司，增多上市公司主營業(yè)務板塊。值得一提的是，中環(huán)裝備曾屢次進行關聯(lián)方重組，注入中國節(jié)能集團旗下資產(chǎn)，不過上市公司近年業(yè)績卻頻現(xiàn)虧損，市值不斷縮水。
根據(jù)中環(huán)裝備11月3日晚間公告，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向中國環(huán)保購買其持有的環(huán)境科技100%股權、通過發(fā)行股份方式向河北建投購買其持有的中節(jié)能石家莊19%股權、中節(jié)能保定19%股權、中節(jié)能秦皇島19%股權、中節(jié)能滄州19%股權、承德環(huán)能熱電14%股權總價值約為111.64億元。其中，環(huán)境科技100%股權評估價值約為107.56億元，中節(jié)能石家莊、中節(jié)能保定、中節(jié)能秦皇島、中節(jié)能滄州、承德環(huán)能熱電總作價確定為4.08億元。
針對交易方發(fā)行股份方面，中環(huán)裝備此次發(fā)行股份的價格為4.63元/股，以此預計公司向中國環(huán)保發(fā)行股票約20.91億股，對應股份對價金額96.8億元；向河北建投發(fā)行股票數(shù)量約8.82億股，對應股份對價金額4.08億元。
同時，中環(huán)裝備還擬采用詢價方式向不超過35名符合條件的特定投資者發(fā)行股份募集配套資金30億元。其中10.76億元用于支付中國環(huán)?，F(xiàn)金對價，其余19.24億元用于補充流動資金。
中環(huán)裝備原本主營節(jié)能環(huán)保裝備、電工專用裝備業(yè)務。節(jié)能環(huán)保裝備業(yè)務產(chǎn)品主要為污水處理環(huán)保設備、清潔能源供暖系列產(chǎn)品和能源循環(huán)經(jīng)濟裝備。電工裝備業(yè)務主要包括變壓器專用設備、變壓器組件產(chǎn)品、高電壓試驗設備等?？毓晒蓶|中國節(jié)能集團是我國節(jié)能環(huán)保領域大型央企，旗下上市公司包括萬潤股份(15.360, 0.29, 1.92%)（002643.SZ）、節(jié)能風電(4.530, 0.09, 2.03%)（601016.SH）等。
此次標的公司環(huán)境科技主要從事垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務，主要提供銷售電力服務、垃圾處理服務。2020年至2022年1-5月，公司實現(xiàn)營收分別為26.36億元、74.21億元、22億元，實現(xiàn)歸母凈利潤分別為4.2億元、5.44億元、2.4億元。
標的公司的營收和凈利水平甚至遠超中環(huán)裝備本身。2020年-2022年上半年，上市公司實現(xiàn)營收分別為18.84億元、11.34億元、4.43億元，實現(xiàn)歸母凈利潤分別為-4.9億元、-2.36億元、0.15億元。
為此，中國環(huán)保就業(yè)績承諾期內(nèi)環(huán)境科技的經(jīng)營情況向上市公司作出相應業(yè)績承諾，即2023-2025年，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別不低于7.46億元、7.73億元和8.73億元。
據(jù)統(tǒng)計，中環(huán)裝備在控股股東中國節(jié)能集團數(shù)個上市公司平臺里，市值、營業(yè)收入、銷售商品、提供勞務產(chǎn)生的現(xiàn)金流等指標排名墊底。雖然收入規(guī)模在集團內(nèi)最小，銷售費用率卻高達3.87%，集團內(nèi)排名第一（節(jié)能風電暫無數(shù)據(jù)）。
2016年至2018年，中環(huán)裝備兩次進行重組，將中國節(jié)能集團旗下資產(chǎn)注入上市公司，但難改此后上市公司業(yè)績持續(xù)低迷態(tài)勢。2016年，公司作價9.02億元收購中節(jié)能六合天融環(huán)保，標的公司主要從事高端節(jié)能環(huán)保裝備、大氣綜合治理及環(huán)境監(jiān)測等。2018年末，中環(huán)裝備再次實施重組，以7.14億元收購兆盛環(huán)保99.18%股權，標的公司主要從事污水（泥）環(huán)保設備的設計、研發(fā)、制造、銷售及服務業(yè)務。