當(dāng)市場(chǎng)將更多關(guān)注賦予權(quán)益投資時(shí)，少有人發(fā)現(xiàn)，興證全球基金腳踏實(shí)地的固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)也深藏力量。這種力量來(lái)源于信任，成長(zhǎng)于高質(zhì)量的投研水平和良好的心態(tài)，更因團(tuán)隊(duì)成員對(duì)“穩(wěn)進(jìn)”理念的一致認(rèn)同而得以加強(qiáng)。
如今，興證全球基金的固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)已經(jīng)低調(diào)地走過(guò)了19年歷程，牽起1915萬(wàn)名持有人的手，為每一份信任和托付不斷前行。
“只有扎扎實(shí)實(shí)做好日常投研的每一步，才能為持有人創(chuàng)造行穩(wěn)致遠(yuǎn)的投資小幸福?！迸d證全球固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)如是說(shuō)。
進(jìn)而不爭(zhēng)，穩(wěn)而不殆
第一次接受記者采訪，田志祥在自我介紹時(shí)還帶著微微的生澀，但談到具體投資就流利了許多。這種反差，多多少少證實(shí)了一個(gè)流傳許久的市場(chǎng)傳言：
在興證全球你可以只做投資，什么都不用管，做最簡(jiǎn)單的事。
事實(shí)上，自2015年畢業(yè)就任職于興證全球債券條線，田志祥加入公司至今已有7年，是一名不折不扣的固收“中生代”，在信用研究和債市投資方面研究頗深，尤其擅長(zhǎng)控制回撤。剛剛成為一名新手奶爸的他，馬上也要成為一只新基金的“爸爸”，對(duì)此，田志祥既高興，又有些許緊張。
“對(duì)我來(lái)說(shuō)，當(dāng)爸爸和管基金相通的地方是，都要把整個(gè)心血傾注在上面。我想對(duì)持有人說(shuō)，非常感謝你們對(duì)我的信任。我不會(huì)辜負(fù)這種信任，會(huì)努力做好管家的角色，為你們管好錢?！碧镏鞠楸硎?。
2022年對(duì)每個(gè)人投資人來(lái)說(shuō)，過(guò)得都不太容易。
“僅從數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)前股票的性價(jià)比可能略占優(yōu)，但考慮到市場(chǎng)波動(dòng)，投資者最終在股票投資中實(shí)際獲得的收益未必會(huì)超過(guò)投資債券基金獲得的收益?！碧镏鞠楸硎?。
他所管理的興全興泰定期開(kāi)放債券型基金為例，截至2022年9月30日，自2020年7月3日任職以來(lái)收益6.89%，近1年及任職以來(lái)收益排名均位居同類前1/8。風(fēng)險(xiǎn)控制方面，田志祥任職以來(lái)，興全興泰過(guò)去一年的最大回撤僅-0.23%，顯著低于同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)最大回撤。他將要管理的新基金——興證全球恒信債券型基金也將是一只“純血”的債券基金，以高等級(jí)信用債為底倉(cāng)，杠桿部分以利率債為主，通過(guò)適當(dāng)?shù)男庞猛诰颢@取收益，并以分散配置控制波動(dòng)和回撤。
“這其實(shí)跟我個(gè)人的管理風(fēng)格有關(guān)系，我比較擅長(zhǎng)管理純債類的產(chǎn)品?！碧镏鞠榈幕卮鹗痔拐\(chéng)。
另一方面，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，換一種方式規(guī)避市場(chǎng)的波動(dòng)，未嘗不是明智的選擇。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2012年7月1日到2022年6月30日，滬深300指數(shù)的平均年化波動(dòng)率達(dá)21.43%，同期中長(zhǎng)期純債基金指數(shù)年化波動(dòng)率僅1.58%。此外，放眼十年維度，中長(zhǎng)期純債基金指數(shù)年化回報(bào)為4.78%。值得注意的是，該類基金風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益（夏普比率）為2.04，遠(yuǎn)高于其他類型公募產(chǎn)品。
“穩(wěn)健也是一種勝利?！碧镏鞠楸硎?。
和而不同 馳而不息
19年，旗下固收產(chǎn)品線擁有過(guò)1915萬(wàn)名持有人，管理資產(chǎn)規(guī)模接近4000億元。作為一家以權(quán)益投資聞名于業(yè)內(nèi)的公募基金公司，興證全球的固收投資能力正被越來(lái)越多的人所看到。
優(yōu)秀的人才是團(tuán)隊(duì)的靈魂。截至2022年6月30日，興證全球基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)共計(jì)39人，覆蓋債券投資、信用評(píng)級(jí)、行業(yè)研究等諸多領(lǐng)域。背景多元，使得團(tuán)隊(duì)的投資經(jīng)理各有其鮮明的特色。
作為團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人，興證全球基金副總經(jīng)理、固定收益部及專戶部總監(jiān)、投資經(jīng)理陳錦泉頗有“長(zhǎng)老”之風(fēng)，擁有21年全產(chǎn)品線投研經(jīng)驗(yàn)的他，對(duì)權(quán)益投資和固收投資都有著豐富的經(jīng)驗(yàn)，并將其傳遞給團(tuán)隊(duì)每個(gè)人。
固定收益部副總監(jiān)、投資經(jīng)理、基金經(jīng)理陳紅以管理股債搭配的產(chǎn)品見(jiàn)長(zhǎng)。在她看來(lái)，管理‘固收產(chǎn)品的基金經(jīng)理好比是一位園藝師，花園中既有花草，也有果樹(shù)，還有其他的。她的工作就是把所有的植物安置并照顧好，讓整個(gè)花園呈現(xiàn)出一片生機(jī)勃勃的景象。
擁有16年投研經(jīng)驗(yàn)的固定收益部副總監(jiān)張睿是團(tuán)隊(duì)的業(yè)績(jī)擔(dān)當(dāng)，不僅如此，她還是一名資深的攝影愛(ài)好者。事實(shí)上，在多變的光影中捕捉美，與在水波不驚的債市捕捉投資機(jī)會(huì)確有著異曲同工之妙，都需要一雙冷靜的眼和一雙穩(wěn)定的手。
除了他們以外，興證全球基金的固收基金經(jīng)理還有田志祥、王健、王帥、季偉杰、田志祥、朱喆豐、謝芝蘭等優(yōu)秀的中生代和年輕基金經(jīng)理，形成完整梯隊(duì)。
應(yīng)客戶的需求和每位基金經(jīng)理的能力，興證全球基金精心打造了三類產(chǎn)品線，分別是股債搭配、純債基金和余額管理的短債及貨幣基金，以鮮明的風(fēng)險(xiǎn)收益特征服務(wù)于有著多元化理財(cái)需求的投資者。
在業(yè)內(nèi)的排名亦長(zhǎng)保領(lǐng)先。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月30日，興證全球基金旗下債券基金近七年、近八年、近九年、近十年收益率分別為43.07%、89.34%、101.57%、105.27%，行業(yè)排名分別為8/59、2/52、3/46、4/36。若從中短期業(yè)績(jī)來(lái)看，海通證券數(shù)據(jù)顯示，公司下固收類基金近一年、近兩年、近三年的收益率分別為5.27%、10.38%、16.54%，行業(yè)排名分別為13/142、18/131、15/117。
道阻且長(zhǎng) 行則將至
為什么一個(gè)風(fēng)格多元的團(tuán)隊(duì)能夠形成強(qiáng)大的凝聚力？在團(tuán)隊(duì)成員看來(lái)，對(duì)“穩(wěn)進(jìn)”理念的一致認(rèn)同，以及公司在信評(píng)、投研資源等多方面給予的支持都是催動(dòng)團(tuán)隊(duì)不斷前進(jìn)的動(dòng)力。
田志祥認(rèn)為，以相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的方式配置高性價(jià)比的資產(chǎn)，積小勝為大勝，應(yīng)是長(zhǎng)期理財(cái)?shù)哪繕?biāo)。因此，以精細(xì)化管理的方式，追蹤每一個(gè)債種，跟進(jìn)利差交易、捕捉套利機(jī)會(huì)或者做一些含權(quán)債的投資來(lái)力爭(zhēng)獲取每一點(diǎn)超額收益，這種做法雖然比較累，但是能夠?yàn)橥顿Y者一點(diǎn)一點(diǎn)積攢回報(bào)。
“久利之事勿為，眾爭(zhēng)之地勿往。扎扎實(shí)實(shí)做好投研工作，每一個(gè)BP都有意義?！碧镏鞠楸硎尽?/p>
王健告訴記者，許多固收類基金的投資者本身想在投資中求穩(wěn)，并不想承擔(dān)太大的波動(dòng)，所以在管理中也會(huì)充分考慮投資者的感受，盡量控制回撤。
“我們?cè)谧雒恳粋€(gè)投資決策的時(shí)候，更多是排除了很多種投資的可能，因?yàn)槲覀儠?huì)對(duì)每一筆交易的價(jià)值、費(fèi)用、風(fēng)險(xiǎn)、性價(jià)比‘斤斤計(jì)較’，盡可能精細(xì)化管理，為客戶省下盡可能多的費(fèi)用，剩下的費(fèi)用也是投資者的真實(shí)收益?！蓖踅”硎尽?/p>
王帥直白地表示，整個(gè)固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)，無(wú)論是投資交易還是研究方面都能夠擰成一股繩，齊心創(chuàng)造更好的投資價(jià)值。
“我們公司整體來(lái)講，也是追求業(yè)績(jī)和規(guī)模同步發(fā)展的公司，而非刻意追求規(guī)模。在投資中，我們也會(huì)長(zhǎng)期努力為投資者做好每一筆交易，日積月累為投資者長(zhǎng)期的創(chuàng)造更好的投資收益?！蓖鯉浫缡钦f(shuō)。
興證全球基金整體的投研能力也是固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)的堅(jiān)實(shí)后盾。自成立以來(lái)，興證全球基金即全力打造投研核心主動(dòng)管理能力。目前公司已有投、研、交人員共有126人，占員工總數(shù)41%，為業(yè)內(nèi)所少見(jiàn)。
此外，在固收倚重的信評(píng)方面，興證全球基金有著獨(dú)立的信用評(píng)級(jí)團(tuán)隊(duì)，會(huì)通過(guò)專業(yè)的考察、評(píng)價(jià)，發(fā)掘出企業(yè)真實(shí)的信譽(yù)狀況。除了對(duì)公司品牌信用的分析之外，公司的信用評(píng)價(jià)團(tuán)隊(duì)也會(huì)側(cè)重分析企業(yè)本身的管理資質(zhì)，包括公司現(xiàn)金流情況、企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)情況，股東背景情況等，并在買入債券后持續(xù)地密切跟蹤。
“我們希望通過(guò)專業(yè)的服務(wù)和能力，充分理解每一位客戶，并提供具有定制化差異的產(chǎn)品，盡可能地讓每一位滿意?！?陳錦泉總結(jié)道。
18年來(lái)，市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)有，變化無(wú)常，但在興證全球固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)看來(lái)，他們走在正確的方向上，并用正確的方式做投資。所以即使經(jīng)歷風(fēng)雨，過(guò)后的彩虹只會(huì)更加絢麗。
行者無(wú)疆，因?yàn)樯碡?fù)重任，所以一刻不停。
風(fēng)險(xiǎn)提示：田志祥：2015年7月加入興證全球基金管理有限公司，歷任興證全球基金管理有限公司研究員，2019年3月25日任投資經(jīng)理助理，2020年3月27日任投資經(jīng)理，現(xiàn)任興全興泰定期開(kāi)放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理（2020年7月3日起至今，共管），興證全球恒悅180天持有期債券型證券投資基金基金經(jīng)理（2021年12月8日至今）。興全興泰定期開(kāi)放成立以來(lái)截至2022年6月30日完整業(yè)績(jī)及比較基準(zhǔn)：（25.10%/26.43%），成立以來(lái)完整業(yè)績(jī)及比較基準(zhǔn)：2017/8/31-2017/12/31（0.54%/-0.24%），2018（7.60%/8.85%），2019（4.80%/4.96%），2020（3.00%/3.05%），2021（5.20%/5.65%），2022.1.1-2022.9.30（3.16%/3.63%）；本基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為：中證全債指數(shù)收益率。歷任基金經(jīng)理變更情況：2017/08/31-2019/04/25，翟秀華；2017/09/05-2020/10/22，張睿；2019/06/27至今，季偉杰；2020/07/03至今，田志祥；2021/8/27至今，王帥。興證全球恒悅180天持有A成立以來(lái)完整業(yè)績(jī)及比較基準(zhǔn)：2021/12/8-2022/9/30（4.35%/3.52%）；興證全球恒悅180天持有C成立以來(lái)完整業(yè)績(jī)及比較基準(zhǔn)：2021/12/8-2022/9/30（4.21% /3.52%）；本基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為：中債綜合財(cái)富（總值）指數(shù)收益率×90%+一年期定期存款利率（稅后）×10%。歷任基金經(jīng)理變更情況：2021/12/08至今，田志祥。興證全球基金承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀本基金基金合同、招募說(shuō)明書(shū)等基金法律文件，了解本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷本基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)，自主判斷基金的投資價(jià)值，自主做出投資決策，自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績(jī)或擬任基金經(jīng)理曾管理的其他組合的業(yè)績(jī)不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。觀點(diǎn)僅代表個(gè)人，不代表公司立場(chǎng)，僅供參考，不作為投資建議，觀點(diǎn)具有時(shí)效性。過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)，基金收益有波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?；鹜顿Y須謹(jǐn)慎，請(qǐng)審慎選擇?；鸸芾砣藢?duì)興全興泰定開(kāi)債券基金、興證全球恒悅180天債券基金及興證全球恒信債券基金的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為R2。
持有人數(shù)據(jù)來(lái)源：各基金2022年中報(bào)，截至2022年6月30日；規(guī)模數(shù)據(jù)來(lái)源：各基金2022年二季報(bào)；基金包括：興全添利寶基金、興全天添益基金、興全貨幣基金、興全穩(wěn)泰基金、興全穩(wěn)益定期開(kāi)放基金、興全祥泰定期開(kāi)放基金、興全恒祥88個(gè)月定開(kāi)基金、興全恒益基金、興全恒?；?、興全興泰定期開(kāi)放基金、興全可轉(zhuǎn)債基金、興全恒瑞三個(gè)月定開(kāi)基金、興全匯虹一年持有基金、興證全球恒利一年定開(kāi)基金、興全匯吉一年持有基金、興證全球恒惠30天持有基金、興全磐穩(wěn)增利債券基金、興全匯享一年持有基金、興全恒鑫基金、興證全球恒悅180天持有基金、興證全球興?；旌闲妥C券投資基金，持有人數(shù)據(jù)僅簡(jiǎn)單相加，未去重?；鸱诸愐罁?jù)為基金合同中投資范圍。