股權(quán)激勵(lì)本是一項(xiàng)可以激發(fā)員工能動(dòng)性、促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展、實(shí)現(xiàn)管理層與各方股東共贏的制度。然而，潔雅股份此次推出的計(jì)劃草案，卻讓市場(chǎng)產(chǎn)生了疑問。
“股東大會(huì)我會(huì)投反對(duì)票！”對(duì)于潔雅股份7月15日晚推出的2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案），有中小投資者立場(chǎng)明確。
為何會(huì)出現(xiàn)否定聲音？“折價(jià)較多”“考核比較寬松”或是潔雅股份此次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的集中爭(zhēng)議點(diǎn)。
對(duì)此，中國(guó)證券報(bào)·中證金牛座記者7月17日致電潔雅股份，該公司副總經(jīng)理、董秘胡能華回應(yīng)稱：首先，公司激勵(lì)計(jì)劃是按照合規(guī)程序制定的；其次，公司上市后恰好遭遇一輪市場(chǎng)調(diào)整，公司股價(jià)也受到影響，因此也間接導(dǎo)致此次激勵(lì)計(jì)劃中的授予價(jià)格引起了中小投資者的議論，下一步公司會(huì)做好溝通。
授予價(jià)僅為發(fā)行價(jià)的34%
近年來(lái)，股權(quán)激勵(lì)已成為上市公司改善公司治理、提高管理能力的有效手段。但部分上市公司折價(jià)、低價(jià)授予的案例，引發(fā)了市場(chǎng)的高度關(guān)注。
7月15日晚，潔雅股份發(fā)布2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）。根據(jù)公告，公司本次激勵(lì)計(jì)劃擬向激勵(lì)對(duì)象授予限制性股票總計(jì)178.4萬(wàn)股。
公告顯示，本次激勵(lì)計(jì)劃首次授予部分的激勵(lì)對(duì)象共計(jì)56人，包括公司董事、高級(jí)管理人員以及董事會(huì)認(rèn)為需要激勵(lì)的其他人員。
授予價(jià)格方面，本次激勵(lì)計(jì)劃首次授予部分限制性股票的授予價(jià)格為19.49元/股（為公告前60個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的50%），預(yù)留部分限制性股票的授予價(jià)格與首次授予部分限制性股票的授予價(jià)格相同。
資料顯示，潔雅股份于去年12月在創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行價(jià)為57.27元/股。截至7月15日收盤，公司股價(jià)為38.7元/股。目前，公司股價(jià)較發(fā)行價(jià)打了約七折，而19.49元/股的授予價(jià)僅為發(fā)行價(jià)的34%。
“說實(shí)話，吃相有點(diǎn)難看?！睂?duì)于較低的授予價(jià)，投資者似乎并不認(rèn)可。
對(duì)此，胡能華表示，此次激勵(lì)計(jì)劃授予價(jià)格定價(jià)較低存在一定的客觀因素。他表示，今年以來(lái)的市場(chǎng)調(diào)整使得公司股價(jià)受到拖累。而按照相關(guān)規(guī)則，定價(jià)系按照計(jì)劃草案公告前1個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)或計(jì)劃草案公告前60個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)較高者所制定，符合規(guī)則。
有股權(quán)激勵(lì)方面的專家告訴記者，股權(quán)激勵(lì)是公司內(nèi)部對(duì)核心員工的一種激勵(lì)機(jī)制，在合法合規(guī)的前提下，廣大投資者應(yīng)具體情況具體分析。
他進(jìn)一步表示，要讓股權(quán)激勵(lì)真正發(fā)揮作用，根本還是要貼合公司的實(shí)際需要。在這個(gè)過程中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)確保公正客觀，平衡好企業(yè)核心團(tuán)隊(duì)和中小股東之間的利益，避免變相向相關(guān)方輸送利益。
考核指標(biāo)制定成爭(zhēng)議點(diǎn)
除了授予價(jià)格外，潔雅股份考核管理辦法中考核指標(biāo)的設(shè)置也引來(lái)市場(chǎng)關(guān)注。
根據(jù)方案，首次授予限制性股票的考核年度為2022-2024年3個(gè)會(huì)計(jì)年度，每個(gè)會(huì)計(jì)年度考核一次。從明細(xì)來(lái)看，公司此次激勵(lì)計(jì)劃的考核要求是以2021年?duì)I業(yè)收入（不含醫(yī)用及抗菌消毒濕巾業(yè)務(wù)）為基數(shù)，2022-2024年3個(gè)會(huì)計(jì)年度分別增長(zhǎng)10%、30%、50%。
記者查閱公司2020年以及2021年主營(yíng)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，被剔除的醫(yī)用及抗菌消毒濕巾業(yè)務(wù)在主營(yíng)業(yè)務(wù)中占比不小。2020年，公司醫(yī)用及抗菌消毒系列濕巾銷售收入達(dá)到3.23億元，占當(dāng)年?duì)I收的比重超過四成。
根據(jù)2021年年報(bào)，前三季度，公司客戶利潔時(shí)集團(tuán)延續(xù)了2020年的采購(gòu)勢(shì)頭，給公司貢獻(xiàn)了3.66億元的銷售額。此外，醫(yī)用及抗菌消毒濕巾銷售額變動(dòng)較大的另一因素來(lái)自高樂氏公司，該公司在2021年成為潔雅股份第二大客戶，全年貢獻(xiàn)銷售額1.38億元。兩者合計(jì)貢獻(xiàn)超5億元的銷售額，在2021年?duì)I收中的比重超過一半。
按照考核指標(biāo)簡(jiǎn)單對(duì)比可知，在剔除近兩年占比約半數(shù)的醫(yī)用及抗菌消毒濕巾業(yè)務(wù)后，考核期內(nèi)達(dá)成“有條件”營(yíng)收增長(zhǎng)似乎并非難事。
“近兩年，公司來(lái)自利潔時(shí)和高樂氏的訂單猛漲，這部分增量存在偶發(fā)性。”針對(duì)這一爭(zhēng)議點(diǎn)，胡能華向記者表示，醫(yī)用及抗菌消毒濕巾業(yè)務(wù)是公司近年來(lái)營(yíng)業(yè)收入顯著增長(zhǎng)的重要因素，但該類產(chǎn)品業(yè)績(jī)急劇增長(zhǎng)并不是常規(guī)項(xiàng)，存在不可持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。
胡能華表示，公司之前也跟投資者多次溝通過，反復(fù)強(qiáng)調(diào)隨著未來(lái)疫情好轉(zhuǎn)，公司醫(yī)用及抗菌消毒濕巾業(yè)務(wù)相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)需求會(huì)持續(xù)下降、訂單減少。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)均同比下降逾40%，主要原因就是抗菌消毒系列濕巾產(chǎn)品訂單出現(xiàn)較大幅度下降。
在今年6月份的一次電話會(huì)議上，潔雅股份也給上半年的業(yè)績(jī)打了“預(yù)防針”。公司在回答2022年二季度業(yè)績(jī)同比是否會(huì)下滑時(shí)直言，“去年第二季度與第一季度相差不大，消毒濕巾由于基數(shù)太大，因此同比會(huì)下降。預(yù)計(jì)明年情況會(huì)好轉(zhuǎn)。”
胡能華認(rèn)為，整體看，扣除該業(yè)務(wù)是為了股權(quán)激勵(lì)更好地落地，更好地提高員工積極性，否則考核目標(biāo)幾乎不可能實(shí)現(xiàn)。而且與疫情前的2019年一季度相比，公司今年一季度業(yè)績(jī)?cè)龇鋵?shí)不小，所以同樣與2019年相比，扣除該業(yè)務(wù)后2022年的營(yíng)收增長(zhǎng)指標(biāo)也不算低。
不過，也有業(yè)內(nèi)人士分析稱，結(jié)合公司口徑，此次激勵(lì)計(jì)劃按此考核方案實(shí)施，意味著公司默認(rèn)后續(xù)營(yíng)收和利潤(rùn)會(huì)下滑。“限制性股票本意是鼓勵(lì)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，在業(yè)績(jī)下滑的情況下并非不可以這么做，規(guī)則也沒有不允許，但相對(duì)比較少見?！?/p>
上市后多次受到監(jiān)管關(guān)注
作為國(guó)內(nèi)濕巾制造頭部企業(yè)，潔雅股份上市后多次受到監(jiān)管關(guān)注。
7月13日，安徽省藥品監(jiān)督管理局官網(wǎng)公布《安徽省藥品監(jiān)督管理局第七分局化妝品生產(chǎn)檢查公示》（2022年4月-6月）。其中，潔雅股份因存在瑕疵被要求限期整改。
6月28日，公司還披露了一份行政處罰決定書公告，因未如實(shí)向海關(guān)申報(bào)，公司被罰99萬(wàn)元。
對(duì)于未如實(shí)向海關(guān)申報(bào)稅號(hào)一事，潔雅股份在公告中解釋稱，公司單證部報(bào)關(guān)人員對(duì)法規(guī)學(xué)習(xí)理解不透，對(duì)相關(guān)產(chǎn)品適用稅則號(hào)列應(yīng)用錯(cuò)誤，公司主觀上并不存在修改稅則號(hào)列和多退稅款的故意。
一邊是經(jīng)營(yíng)管理有待加強(qiáng)，一邊則是股價(jià)的持續(xù)低迷。
自今年1月底以來(lái)，公司股價(jià)長(zhǎng)期處于發(fā)行價(jià)下方。就在4月6日，公司發(fā)布公告稱，因股票收盤價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于首發(fā)價(jià)格，包括實(shí)控人蔡英傳等在內(nèi)的9名相關(guān)股東承諾在原鎖定期基礎(chǔ)上自動(dòng)延長(zhǎng)6個(gè)月。
有投資者向公司詢問為何自始至終沒有提振市場(chǎng)信心的舉措？
對(duì)此，公司在7月初公開回應(yīng)稱，公司一直關(guān)注股價(jià)變化，股票價(jià)格受行業(yè)、市場(chǎng)環(huán)境、投資者情緒等多重因素影響，管理團(tuán)隊(duì)有信心把公司經(jīng)營(yíng)好，以期用更好的業(yè)績(jī)回報(bào)投資者。