去年下半年以來(lái)，醫(yī)藥板塊啟動(dòng)了一波幅度較大的調(diào)整，葛蘭、趙蓓等明星基金經(jīng)理管理的醫(yī)藥類基金紛紛“折戟”。不過(guò)，有一只醫(yī)藥類基金，近期卻被基民戲稱為“醫(yī)藥扛把子”、“神基”，在大多數(shù)同類基金近一年業(yè)績(jī)虧損的情況下，逆風(fēng)上漲39%！
值得注意的是，最近出現(xiàn)了一個(gè)現(xiàn)象：雖然近一年醫(yī)藥類基金的首尾業(yè)績(jī)差異極大，且反彈乏力，基金公司卻聯(lián)手申報(bào)了多只疫苗、中藥類ETF基金，開始著手布局醫(yī)藥板塊的相關(guān)機(jī)會(huì)。
醫(yī)藥類基金首尾業(yè)績(jī)差異巨大
近期，一只醫(yī)藥基金被基民“封神”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，在主動(dòng)權(quán)益類基金（混合型、普通股票型基金）中，白冰洋管理的中銀證券(13.900, -0.64, -4.40%)健康產(chǎn)業(yè)以近一年超39%的凈值漲幅位列第24名，且在醫(yī)藥類基金中居首。
在4月27日至今的這波反彈中，該基金漲幅接近34%，被戲稱為“醫(yī)藥扛把子”、 “神基”、“藥神”。
不過(guò)，不少基民表示，雖然該基金近期在同類產(chǎn)品中反彈出彩，但實(shí)際凈值與估算凈值常表現(xiàn)得差異較大，一些基民擔(dān)憂，不知基金經(jīng)理持倉(cāng)是不是還留在“醫(yī)藥”，每天猜估值，心里沒底。
網(wǎng)友在該基金社區(qū)下的留言
事實(shí)上，中銀證券健康產(chǎn)業(yè)這樣逆風(fēng)上漲的產(chǎn)品，是醫(yī)藥類基金中的少數(shù)案例。
去年年中開始，整個(gè)醫(yī)藥板塊的表現(xiàn)一直較為落后。近一年來(lái)，申萬(wàn)生物醫(yī)藥指數(shù)跌幅超過(guò)25%，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中排名倒數(shù)第二；在今年4月末以來(lái)的這波反彈中，該指數(shù)也僅僅上漲了11%，表現(xiàn)依然較為落后。
在這樣的情況下，名稱中含有醫(yī)藥、醫(yī)療、健康字樣的主動(dòng)權(quán)益類基金，近一年來(lái)首尾業(yè)績(jī)差距已高達(dá)87個(gè)百分點(diǎn)，最差產(chǎn)品虧損了48%，在近期的反彈行情中，大多表現(xiàn)乏力。
基金公司悄悄布局
在醫(yī)藥生物板塊經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整后，基金公司近期卻開始悄然布局。
Wind數(shù)據(jù)顯示，6月以來(lái)，截至6月17日，基金公司已申報(bào)了11只醫(yī)藥相關(guān)的ETF等指數(shù)型產(chǎn)品，包括富國(guó)基金、招商基金等多家大型基金公司，且聚焦于兩大細(xì)分賽道——疫苗與生物技術(shù)、中藥。
西部利得基金認(rèn)為，自去年下半年以來(lái)，醫(yī)藥板塊經(jīng)歷了藥品耗材集采降價(jià)、疫情擾動(dòng)等悲觀預(yù)期影響而持續(xù)調(diào)整，目前估值已處于歷史底部區(qū)域。從短期看，隨著半年報(bào)披露期臨近，圍繞業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)和超預(yù)期的投資邏輯可能將逐步被驗(yàn)證，后續(xù)二季報(bào)能夠超預(yù)期的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的或有較好表現(xiàn)；從更長(zhǎng)的維度看，醫(yī)藥行業(yè)逐步進(jìn)入中長(zhǎng)期配置階段，估值性價(jià)比凸顯。
具體從上述兩大基金公司布局的細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，格上旗下金樟投資研究員岳坤中認(rèn)為，首先，疫苗批簽發(fā)復(fù)蘇跡象初現(xiàn)，整體看，新冠疫情使所有非免疫規(guī)劃苗的銷售均受到了不同程度的影響。但隨著疫情逐漸得到控制，各類疫苗的銷售表現(xiàn)出不同的修復(fù)速度。新型、高價(jià)疫苗受到疫情的負(fù)面影響低，且恢復(fù)彈性越大。
“在醫(yī)藥轉(zhuǎn)型升級(jí)背景下，醫(yī)藥行業(yè)新機(jī)會(huì)主要集中在挖掘未被充分滿足的健康需求。其中，疫苗行業(yè)在經(jīng)歷行業(yè)整頓和新冠疫情后，預(yù)計(jì)有望實(shí)現(xiàn)加速增長(zhǎng)?！必?cái)通醫(yī)藥鑫選擬任基金經(jīng)理張胤說(shuō)。
其次，在中藥投資價(jià)值方面，西部利得基金認(rèn)為，近幾年，各類鼓勵(lì)中醫(yī)藥發(fā)展的政策陸續(xù)出臺(tái)，整體頂層設(shè)計(jì)已為中醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈（包括新藥審評(píng)、醫(yī)院使用、醫(yī)保支持等多維度）發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。在政策催化下，龍頭公司在收入與利潤(rùn)端開始逐步兌現(xiàn)，而且估值優(yōu)勢(shì)明顯。短期看，中醫(yī)藥在防疫抗疫過(guò)程中發(fā)揮了較大的作用，勢(shì)必在業(yè)績(jī)端有所體現(xiàn)；中長(zhǎng)期看，中醫(yī)藥作為中國(guó)傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)瑰寶，已在拓展海外市場(chǎng)，“國(guó)際化”進(jìn)一步提升了中醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展前景。
“中藥行業(yè)恢復(fù)增長(zhǎng)，因?yàn)槔麧?rùn)表現(xiàn)優(yōu)秀、行業(yè)邏輯清晰、政策驅(qū)動(dòng)下行業(yè)發(fā)生變革，故而后續(xù)可重點(diǎn)關(guān)注中藥創(chuàng)新藥、品牌中藥、中醫(yī)服務(wù)和中藥配方顆粒等方向?！痹览ぶ姓f(shuō)。
有基金研究人士認(rèn)為，除了考慮到醫(yī)藥板塊的布局價(jià)值外，疫苗與中藥這兩大細(xì)分賽道屬于尚未“開發(fā)”的細(xì)分ETF領(lǐng)域。近些年來(lái)基金公司ETF產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，且先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，此次基金公司在這兩類產(chǎn)品上集中申報(bào)，也是ETF領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈的表現(xiàn)。