作者 | 吳先之
螞蟻的整改還未結束。
6月9日，螞蟻集團官方公告稱，其正在監(jiān)管部門的指導下專注落實整改工作，目前沒有啟動IPO的計劃。
2020年11月3日，上交所暫緩螞蟻科技集團科創(chuàng)板上市，隨后有關部門介入，拉開了監(jiān)管序幕。期間，不時有零星消息，或是人員交替，或是業(yè)務變化，亦或董事會架構調整，如今的螞蟻已和過去大不相同。
螞蟻與滴滴戴上緊箍咒前后，標志著互聯(lián)網行業(yè)的兩個時代——從粗放擴張過渡到有序發(fā)展。而作為估值一度超過2萬億的螞蟻，其整改過程最為漫長，帶來的影響也更深遠。
目力所及的是，相互寶關停，原入口變成保險產品渠道。借唄、花唄也完全開放，資金來源不再是“大家馬兒大家騎”，而是持牌上馬。
在整頓期間，螞蟻集團內部也經歷了巨變。雙頭治理模式隨著胡曉明離職而結束，井賢棟一肩挑起了董事長與CEO。董事會從過去“3+3+3”（執(zhí)行董事、非執(zhí)行董事、獨董）變?yōu)椤?+2+4”，阿里-螞蟻系骨干退出更多。內部高管方面，從適應高速發(fā)展走向以合規(guī)為主。
整個過程大致可以歸結為一句話：螞蟻內外“洗心革面”，僅有井賢棟“穩(wěn)如泰山”。
人事合規(guī)化
2020年11月2日，四部門對馬云、井賢棟、胡曉明進行了監(jiān)管約談，推動了內部人事變革。
頂層架構發(fā)生了改變是新舊螞蟻集團變化最明顯的一個特征。去年，胡曉明先后卸任支付寶（杭州）信息技術有限公司、螞蟻財富（上海）金融信息服務有限公司法人，并在今年3月12日，正式辭去螞蟻金服CEO，轉而負責螞蟻生態(tài)社會公益相關項目。
自此之后，螞蟻結束了雙頭治理模式，井賢棟將董事長與CEO“一肩挑”。不少互聯(lián)網企業(yè)在初創(chuàng)階段時，往往因為種種原因而實行“雙頭制”，而在企業(yè)成熟時，最后還是回到單頭治理模式。
“雙頭制”在國內似乎有些水土不服，上個十年西門子、GE、英特爾、巴斯夫、戴爾都曾在中國推行雙CEO式治理模式時功敗垂成。近者，如快手與螞蟻?！半p頭模式”如果沒有解決戰(zhàn)略執(zhí)行的制衡和權力分配，容易在內部治理上存在決策成本高、效率低的問題。
頂層架構調整三個月后，螞蟻集團董事會架構也發(fā)生了變化。
舊董事會為“3+3+3”架構，即：三位執(zhí)行董事（井賢棟、胡曉明、倪行軍）三位非執(zhí)行董事（蔡崇信、程立、蔣芳）+三位獨董（郝荃、胡祖六、黃益平）。
而新董事會改為“2+2+4”架構，其中已卸任CEO的胡曉明進一步卸任執(zhí)行董事，阿里“十八羅漢”之一蔣芳卸任非執(zhí)行董事，前春華資本創(chuàng)始人胡祖六不再擔任螞蟻集團獨立董事，新增兩位獨立董事史美倫與楊小蕾。上述變化使得獨董占比從1/3提升到1/2，顯然是考慮到合規(guī)性。
根據《證券公司治理準則全文》（下簡稱“準則”）第四十二條規(guī)定：證券公司董事會各專門委員會應當由董事組成。專門委員會成員應當具有與專門委員會職責相適應的專業(yè)知識和工作經驗。審計委員會中獨立董事的人數(shù)不得少于1/2，并且至少有1名獨立董事從事會計工作5年以上。
根據螞蟻招股書披露的信息顯示，同為新舊獨立董事的郝荃為畢馬威合伙人，有15年審計履歷，至此，新董事會毫無疑問已經完全符合《準則》。
此前媒體大多只關注到了一位“鐵娘子”——72歲的港交所主席史美倫，忽略了另一位——楊小蕾，顯然這位62歲的律政“鐵娘子”年富力強，且經驗豐富。
楊小蕾疑似畢業(yè)于北大法學院國際法專業(yè)，曾任中信律師事務所律師、競天公誠律師事務所合伙人及律師、北京市金杜律師事務所合伙人及律師。
值得一提的是，去年1月13日，經監(jiān)管部門批復后任恒豐銀行獨立董事。而恒豐銀行2017年董事長腐敗案件，開啟了持續(xù)數(shù)年的整頓，直至2019年年末，方才塵埃落定。2020年1月，楊小蕾經銀監(jiān)會批復后，正式上任匯豐銀行獨董。此番，楊小蕾任螞蟻獨董是否意味著螞蟻也進入到“掃尾環(huán)節(jié)”呢？
除了上述變化之外，核心團隊也有新老輪換。2021年7月，螞蟻公布了新的15人管理團隊，相較原20人團隊，主要增加了合規(guī)性部分。
原高級副總裁陳磊明、Douglas Feagin，副總裁芮雄文、張彧、邵文瀾沒有出現(xiàn)在新名單中。新增了CCO（首席合規(guī)官）李臣、負責螞蟻集團戰(zhàn)略發(fā)展部的副總裁尹銘（前人壽高管）、負責大安全事業(yè)群的副總裁趙聞飆。
合規(guī)性一直是金融行業(yè)最為重要的屬性之一，舊螞蟻并無CCO設置，可能涉及合規(guī)性問題的是CLO（首席法務官）周志峰與負責風控的副總裁芮雄文，其中后者并未出現(xiàn)在新一輪核心管理名單中。2020年11月，因為監(jiān)管要求，李臣出任合規(guī)負責人，去年轉為CCO，理所當然。
而趙聞飆與李臣同時在2016年加入螞蟻，去年新15人管理團隊問世一個月后，便亮相2021新京報貝殼財經夏季峰會，曾在接受采訪時大談可信AI技術化解智能化風險。
金融業(yè)務渠道化
董事會與核心高管變革的核心是不斷滿足合規(guī)性要求，而業(yè)務側的核心則是斷開支付寶與花唄、借唄與其他金融產品的不當連接。
早在2020年11月，有官方人士就曾指出，2017年的時候，螞蟻金服將30多億元資本金通過1：2的比例從銀行拆借60億的貸款，從而形成了合計約90億的網上小額貸款，然后再通過資本市場循環(huán)發(fā)行ABS，循環(huán)發(fā)了40次，就形成了3600億的貸款，杠桿曾達到上百倍。
大致可以歸結為使用未來會產生的現(xiàn)金流為償付支持，通過發(fā)行可交易證券使得資產證券化存在巨大金融風險，隨后的整改核心便圍繞著螞蟻兩大吸金業(yè)務——“花唄”與“借唄”展開。幾乎都采用了類似的手段：先品牌隔離，然后一拆為二。
先是去年9月22日，螞蟻花唄接入央行征信。11月7日，借唄方面“被動”回應外界稱借唄已啟動品牌隔離工作，新推出的信用貸將代替借唄原有功能，并且提供信息服務的機構改由銀行等金融機構獨立提供。18天后，花唄也因循上述流程。
一位金融人士認為“如今的結果很明了，就是調整借唄與花唄兩個小額借貸平臺，改為由可靠的持牌金融消費信貸公司提供資金服務”。
監(jiān)管核心是解決開展信貸服務的主體問題。借唄與花唄已經在事實上形成了兩個借貸品牌，根據監(jiān)管要求，需要作更詳細的信息披露。
上述人士提到：“借唄與花唄本身沒有相應資質，而且還掩蓋了背后提供資金的機構，可能之前改成了螞蟻消費金融這個具備牌照的機構，不過還是無法從根本上解決風險?！?/p>
其中借唄整改后，基本已經完全變成了“信用貸”，由招聯(lián)消金提供金融服務。招聯(lián)消金即招行與聯(lián)通合資成立的招聯(lián)消費金融有限公司。
一位招行知情人士提到，“招行信用卡業(yè)務許多產品都來自招聯(lián)消金，比如‘好期貸’，我們內部一直在導流”。有信息表明該機構資產規(guī)模占據了消金總規(guī)模20%，資產規(guī)模在業(yè)內首屈一指。
實際上，在“信用貸”上線前，消金行業(yè)已經開始了軍備賽。螞蟻整改期間，一些頭部持牌消金機構為了應對業(yè)務增長與監(jiān)管需求，皆在加速擴員、增資補血、推陳出新，招聯(lián)消金又是業(yè)內巨頭，承接借唄是水到渠成的事情。
“金融最重要的是穩(wěn)定和穩(wěn)健，其實拼的是誰的命長，而不是短期誰跑得多快?！瘪R化騰很早便意識到金融行業(yè)的特殊性，2017年在回答關于尚未改名的騰訊金融與螞蟻金服、京東金融競爭會不會分拆時，就曾有過非常經典的表述，如今看來，騰訊沒有分拆金融業(yè)務的確是明智之舉。
在花唄、借唄相繼整改后，相互寶也走到了終點，在去年圣誕節(jié)后的第三天，相互寶平臺發(fā)布公告，1月28日24時停止運營，至此網絡互助行業(yè)悉數(shù)退場。如今相互寶入口雖然保留，但名稱變成了“相互寶（原）”，實質上已經變成了供舊用戶憑吊與“健康險”、愛心接力的入口。
新螞蟻的舊面孔
剛剛過去的5月23日，螞蟻CTO與執(zhí)行董事倪行軍卸任螞蟻智信公司法定代表人，預示著這位獨董可能會在不久之后退出董事會。
據了解，螞蟻智信原為螞蟻借唄提供技術服務，昔日用戶在使用借唄服務時簽訂合同的主體即為螞蟻智信，其為借唄服務顧問，具備借唄運營及技術支持能力。隨著借唄變成信用貸，螞蟻智信的價值遠不如前。
如今，CEO胡曉明、CTO胡喜、螞蟻集團副總裁與保險事業(yè)群總裁尹銘已經相繼離職，阿里-螞蟻的老人不是離職便是像倪行軍那樣不斷卸下“法人”。
如今，井賢棟應該會對“富則多事，壽則多辱”有切膚之感。
一位金融人士告訴光子星球，互聯(lián)網平臺在金融機構眼中，只是一個流量入口，“要做什么業(yè)務時，會去找它買量”。這些金融機構很明白，互聯(lián)網平臺真正的價值是什么，更清楚它們的邊界在哪兒。
“當然也不允許某一家機構一直做信用貸的服務商，也有可能階段性的換成其他機構，但是規(guī)則和標準是鐵打的，這個誰也改變不了?！?/p>
螞蟻招股書曾有一句話“信任是所有商業(yè)活動最重要的基石”，只是過去的繁榮讓它忘了，在金融行業(yè)，比用戶信任更重要的其實來自G端。