半夏投資李蓓
月初寫過熊市的四階段
每一輪熊市，都會經(jīng)歷四個階段：
第一階段：少數(shù)投資者對經(jīng)濟和企業(yè)盈利的前景能否維持產生懷疑。過高的估值或信貸的收緊驅動產業(yè)資本的減持。邊際減倉驅動的下跌。
第二階段：經(jīng)濟和流動性的趨勢性惡化，伴隨一些長期的制度性的擔心，使得投資人系統(tǒng)性普遍性的主動避險減倉。
第三階段：帶止損線的資金，帶杠桿的資金，資產管理的資金，因為止損、爆倉、贖回，被迫拋售。
第四階段：大部分投資人信心依然脆弱，盈利依然下行。但市場不再趨勢下跌，轉為震蕩企穩(wěn)。
當前的A股，已經(jīng)完成了第三階段，進入第四階段。
股市的三個底
股市經(jīng)歷大幅下跌后，總是容易出現(xiàn)快速大幅的反彈，因為：天下苦秦久矣，陳勝吳廣揭竿而起，則應之者眾。
股市一般有三個底：政策底、估值底、盈利底。
如果對應一下的話：
政策底 就是 陳勝吳廣底
估值底 就是 項羽底
因為國內利率大幅下行，國內貨幣增速企穩(wěn)，本土資產中證500和中證1000等，估值底很可能在4月底的低點已經(jīng)看到。
外資重倉的滬深300等，因為美國利率才大幅上行，國外很多機構季末才會做投資決策調整資產，外資再平衡資產的過程還沒有完成，當前估值水平也位于歷史中位，應該還沒有看到。
贏利底就是劉邦底，顯然還沒有到，還需要等至少幾個月。尤其是后周期的金融和可選消費，即便剔除疫情的影響，盈利也有一段較長的下行道路要走。
大家都知道，最后是劉邦得天下。
龍戰(zhàn)于野意味著熊市的結束，單并不意味著牛市立刻開始，牛市和熊之間，需要一段震蕩收斂分化的時間。
這段時間，需要有 潛龍勿用 的長期蟄伏蓄力，還需要經(jīng)歷 見龍在田 的萌芽階段，后面還有終日乾乾 的再度蟄伏。才能做到或躍在淵，才有會飛龍在天。
股市的時空法則
在股市里，時間和空間是同樣重要的。如果位置到了，時間不到的話，就只能震蕩等時間。
股市的吃飯法則
千與千尋里，千尋的爸爸媽媽太貪婪吃了太多肉，結果變成了豬。
吃飯行情如果太貪婪不節(jié)制，總是容易變成飯。