來源：德林社
文/劉振濤
前海開源基金公司有三位基金經理比較出名，一位是公司的首席經濟學家楊德龍，長期活躍在新浪財經專欄的男人；一位是去年豪賭新能源，一戰(zhàn)成名的基金冠軍崔宸龍；最后一位則是前海開源基金副總經理，被市場稱為“全能選手”的曲揚。
相比于楊德龍、崔宸龍，曲揚更被市場基民所熟知。要問基金市場誰的頭銜最多，那一定是曲揚，“前海開源流量擔當、滬港深投資專家、避險達人、熱點賽道押題高手、清華學霸、業(yè)界勞?！?/p>
資料顯示，曲揚畢業(yè)于清華大學，博士學歷，2008年加入南方基金，2014年加入前海開源基金，至今從業(yè)年限超過13年，任基金經理時間超過8年。
曲揚成名是在2018年-2019年兩年。2018年上半年，曲揚管理的基金選擇大幅減倉股票標的，甚至部分基金持有的股票比例低至1%。
以前海開源中國稀缺資產混合為例，2017年四季度末，該基金的股票持倉比例為75.92%，而2018年二季度末，該基金的股票持倉比例降至3.2%。
2018年，A股市場受到貿易摩擦等外部環(huán)境影響，整體大幅下跌，上證指數從2018年初的3500多點跌至2019年初的2400多點，跌去了1100多點。
大膽空倉的曲揚，成功避開了這波A股市場大跌行情，曲揚管理的基金全年跌幅控制在10%以內。比如前海開源中國稀缺資產混合，2018年累計跌幅僅2.85%，同期同類平均跌幅達13.93%。
2019年初，曲揚又神乎奇跡地大手筆買入貴州茅臺、長春高新等白酒醫(yī)藥個股。2019年-2020年，白酒、醫(yī)藥等消費股是市場大熱門，股價暴漲，憑借著持倉熱門賽道股，曲揚管理的基金2019年-2020年連續(xù)大漲。
大膽空倉，巧妙地避開風險；提前布局，踩中風口，業(yè)績直上。兩番操作，讓曲揚成名于市場，獲得了一堆頭銜。
不過，從2021年開始，曲揚“翻車”了，翻的很徹底。
由于過去2年的優(yōu)秀業(yè)績，曲揚在2021年初發(fā)行了兩只新基金，募集資金超過100億，加上老基金的規(guī)模，2021年一季度末，曲揚管理的基金規(guī)模達456.37億元。之后，曲揚在2021年10月又發(fā)了新基金。
曲揚管理的基金規(guī)模擴大了，但是基金的業(yè)績卻并未跟著上漲，老基金業(yè)績大幅回撤，新基金大幅虧損。
數據顯示，曲揚管理9只基金，只有一只人工智能主題基金在2021年取得正收益，其他都是虧損的。而進入2022年以來，9只基金中，8只基金跌幅超25%，2021年10月成立，不足1年時間的前海開源聚利一年持有混合，2022年跌幅也達18.46%，成立以來跌幅達19%。
基金業(yè)績大幅下跌，使得曲揚管理規(guī)模大縮水。2022年一季度末，曲揚管理的基金總規(guī)模為324.68億元，于2021年一季度末相比，縮水了約132億元。
曲揚的翻車與規(guī)模縮水，大概有兩方面原因：
一方面，曲揚管理的基金數量達9只，根據基金協會規(guī)定，主動權益類基金經理的管理基金上限為10只，也就是說，曲揚已經接近頂格管理。
而從曲揚的管理基金來看，包括了人工智能賽道主題的、醫(yī)療賽道主題的、滬港深類型的、不限主題混合類型的多種風格，即便是曲揚在全能，一人也同時無法有足夠的精力去研究多個賽道布局。
一拖九疊加沒有足夠時間研究多個賽道，使得曲揚管理的多只基金持倉趨同一致。這就導致了曲揚管理的基金一榮俱榮，一損俱損，2022年以來，9只基金全軍覆沒。
另一方面，與曲揚選擇的持倉標的有關。
曲揚將自己的投資理念稱為“靠山吃海”。用曲揚自己的話解釋，“靠山”是指公司競爭力夠強、護城河夠寬，“吃?！笔侵腹镜漠a品或服務有較大的潛在市場空間。
因此，曲揚管理的基金中，持有市場大量的龍頭企業(yè)，比如貴州茅臺、寧德時代、邁瑞醫(yī)療、中國中免等。
這些龍頭在2019年-2020年，曾讓曲揚取得不錯的業(yè)績，但是，2021年以來，市場風格變化，使得依舊堅守自己投資理念的曲揚被市場“抽了一頓”。
也許是抽疼了，曲揚在2021年下半年，也開始追逐熱門的新能源個股。截至2022年一季度末，從曲揚管理的基金統計來看，其重倉的個股包括貴州茅臺、邁瑞醫(yī)療、寧德時代等白酒、新能源個股。
2022年以來，貴州茅臺大跌14.15%，寧德時代大跌31.36%等。曲揚重倉的個股大部分股價跌幅較大。受到重倉股下跌影響，曲管理的基金凈值也大幅下跌或回撤。
基金凈值大幅下跌或回撤，導致持有的基民收益大幅縮水或者大額虧損。在基金社區(qū)里，曲揚已經成了基民“喊打”的對象。
有基民表示，“還優(yōu)質基金經理？有辱大家對你的信任，收著手續(xù)費，替大家虧錢，良心安在?！?/p>
還有基民表示，“你這幾個月都干啥了？怎么感覺就跟強盜是的呢，為基民負點責行嗎？”
對于前海開源副總經理曲揚“翻車”，基金業(yè)績大幅下跌，你怎么看呢？