文/李新笛
來(lái)源/真探AlphaSeeker（ID：deep_insights）
繼兩個(gè)月前發(fā)布首個(gè)令人大跌眼鏡的“元宇宙”財(cái)報(bào)之后，Meta在美東時(shí)間4月27日盤后再次公布了一份令市場(chǎng)喜憂參半的財(cái)報(bào)。
“憂”主要在于，財(cái)報(bào)顯示，22年Q1公司總營(yíng)收為279.1億美元，低于FactSet分析師平均預(yù)期的282.8億美元，同比增長(zhǎng)7%，為2012年上市以來(lái)的最低增速。經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為31%，低于去年一季度的43%。
同時(shí)，公司給出的第二季度的收入指引將在280億美元到300億美元之間，這低于分析師預(yù)計(jì)的306億美元。
“喜”主要包括，公司該季度的凈收入74.65億美元，盡管同比下降21%，并且已經(jīng)連續(xù)第二個(gè)季度下降，但高于分析師預(yù)期的71億美元。每股收益2.72美元，高于市場(chǎng)預(yù)期的2.56美元。同時(shí)，F(xiàn)acebook3月份的日均活躍用戶為19.6億，同比增長(zhǎng)4%，好于分析師的平均預(yù)期。
財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)上，扎克伯格表示接下來(lái)將會(huì)放慢對(duì)人工智能基礎(chǔ)設(shè)施、商業(yè)平臺(tái)和現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室的部分投資步伐，預(yù)計(jì) 2022 年的總?出將在87-920億美元之間，低于之前預(yù)期的90-950億美元。
在Q2財(cái)報(bào)發(fā)布后，Meta股價(jià)一度暴漲近20%。截止美東時(shí)間4月27日盤后，Meta的股價(jià)為207.08美元，漲幅達(dá)到18.37%。
今年以來(lái)，Meta是奈飛之后又一個(gè)股價(jià)崩塌的 FAANG 五大科技股之一。由于今年二月發(fā)布首份“元宇宙”財(cái)報(bào)顯示公司利潤(rùn)降幅超過(guò)預(yù)期，營(yíng)收前景黯淡，日活躍用戶減少，這份財(cái)報(bào)發(fā)布后Meta的股價(jià)已經(jīng)下跌了近44%，公司市值損失了近3880億美元。
但盡管一季度財(cái)報(bào)的發(fā)布似乎重燃市場(chǎng)信心，但Meta依舊面對(duì)日益激烈的社交平臺(tái)用戶爭(zhēng)奪戰(zhàn)、廣告業(yè)務(wù)的隱私逆風(fēng)、元宇宙業(yè)務(wù)的持續(xù)重投入、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)帶來(lái)的不確定性加劇等不利因素疊加，長(zhǎng)期的前景尚不明朗。
“廣告”主業(yè)面臨逆境
作為公司營(yíng)收支柱，Meta的廣告業(yè)務(wù)并不好過(guò)。
財(cái)報(bào)顯示，Meta第一季度的廣告收入為269.98億美元，同比增長(zhǎng)6.1%，低于市場(chǎng)預(yù)期，也低于2021年各個(gè)季度的廣告業(yè)績(jī)同比增速，同時(shí)也是2021年二季度以來(lái)的最低水平。其中，一季度應(yīng)用系列的廣告展示量同比增長(zhǎng) 15%，每個(gè)廣告的平均價(jià)格同比下降 8%。
導(dǎo)致廣告收入不及預(yù)期的原因包括俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)影響歐洲企業(yè)的廣告投放。22年Q1，歐洲是Meta所在各個(gè)地區(qū)中唯一一個(gè)廣告營(yíng)收下降的市場(chǎng)，該季度營(yíng)收為63.64億元，略低于上年同期的63.73億元。
蘋果ios隱私政策調(diào)整也為Meta的廣告收入帶來(lái)持續(xù)性負(fù)面影響。去年四季度，Meta公司預(yù)計(jì)，由于ios隱私政策的調(diào)整，這一影響預(yù)計(jì)至少會(huì)達(dá)到100億美元的規(guī)模。今年一季度，Meta同樣強(qiáng)調(diào)IOS 15將會(huì)影響廣告增長(zhǎng)目標(biāo)和業(yè)績(jī)衡量。
Meta的廣告收入當(dāng)下正在面臨強(qiáng)逆風(fēng)，接下來(lái)，來(lái)自歐盟對(duì)Meta等科技巨頭的管控，將會(huì)繼續(xù)對(duì)其主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響。
今年3月24日，歐盟公布了《數(shù)字市場(chǎng)法案》（Digital Markets Act，簡(jiǎn)稱 DMA），該法案將反壟斷治理的矛頭瞄準(zhǔn)蘋果、谷歌、Meta、亞馬遜和微軟，旨在規(guī)制五大公司在歐洲的商業(yè)行為和市場(chǎng)主導(dǎo)地位。一旦硅谷巨頭們違反了 DMA，他們將面臨高達(dá)其前一財(cái)政年度全球年?duì)I業(yè)額最多 10% 的罰款，以及高達(dá) 20% 的再犯罰款，甚至有被拆分的風(fēng)險(xiǎn)。
緊接著在4月23日，歐盟就《數(shù)字服務(wù)法》（Digital Services Act，簡(jiǎn)稱 DSA）的廣泛條款達(dá)成一致。這項(xiàng)法案將迫使科技公司對(duì)其平臺(tái)上出現(xiàn)的內(nèi)容承擔(dān)更大的責(zé)任，包括更快地刪除非法內(nèi)容和商品，向用戶和外部研究員解釋他們的算法如何工作，以及對(duì)虛假信息的傳播采取更嚴(yán)格的行動(dòng)。如果不遵守規(guī)定，公司將面臨高達(dá)其年?duì)I業(yè)額 6% 的罰款。
這兩個(gè)法案可能會(huì)在今年晚些時(shí)候生效，疊加蘋果ios隱私政策、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)不確定因素，以及通脹和宏觀供應(yīng)鏈影響廣告主預(yù)算等因素，Meta的廣告業(yè)務(wù)前景無(wú)疑被蒙上一層陰影。
用戶增速恢復(fù) 但不利因素仍在
作為全球最大的社交應(yīng)用軟件，Meta的活躍用戶規(guī)模增長(zhǎng)已經(jīng)趨于平緩，加上來(lái)勢(shì)洶洶的短視頻平臺(tái)TIKTOK對(duì)用戶的爭(zhēng)奪，讓Meta的活躍用戶增速受到極大影響。去年四季度，公司的日活躍用戶基數(shù)減少了200萬(wàn)。
但今年一季度Meta的用戶活躍程度增速卻超出市場(chǎng)預(yù)期。財(cái)報(bào)顯示，3月份的日均活躍用戶為19.6億，同比增長(zhǎng)4%，好于分析師的平均預(yù)期。月均活躍用戶29.36億，同比增長(zhǎng)3%。
受到俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)影響，在歐洲市場(chǎng)，Meta的用戶數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差——日均活躍用戶3.07億，遜于上年同期的3.09億；月均活躍用戶4.18億，遜于上年同期的4.23億，也是去年一季度以來(lái)的最低水平。財(cái)報(bào)電話會(huì)上，Meta預(yù)計(jì)全球月活躍用戶將會(huì)受到退出俄羅斯市場(chǎng)的影響，接下來(lái)全球月活躍用戶將會(huì)保持平緩、甚至有所下降。
衡量貨幣化用戶群的指標(biāo)每用戶平均收入(ARPP)在22Q1僅為7.72美元，低于上年同期的7.75美元，同時(shí)也是2020年Q4以來(lái)的最低水平。
Meta正在發(fā)力短視頻產(chǎn)品Reels以應(yīng)對(duì)來(lái)自TikTok的競(jìng)爭(zhēng)。在22年Q1財(cái)報(bào)發(fā)布后的財(cái)報(bào)電話會(huì)中，扎克伯格表示，Reels正在快速發(fā)展，用戶在Instagram上有20%時(shí)間觀看Reels的短視頻，在Facebook上有50%的時(shí)間用來(lái)觀看Reels的短視頻。
元宇宙業(yè)務(wù)前景仍然模糊
Meta在今年二月的財(cái)報(bào)中，首次公布公司的元宇宙業(yè)務(wù)的相關(guān)業(yè)績(jī)，該業(yè)務(wù)統(tǒng)稱為FRL（Reality Labs，F(xiàn)acebook現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室），包括與AR（增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)）和VR（虛擬現(xiàn)實(shí)）相關(guān)的硬件、軟件和內(nèi)容。
扎克伯格此前提到，未來(lái) 1-3 年 Facebook 在元宇宙方面都會(huì)處于打基礎(chǔ)的階段，投入必定導(dǎo)致成本的巨額增加，且元宇宙的發(fā)展不是一蹴而就的，短期內(nèi)盈利空間較為有限。
22年Q1，該業(yè)務(wù)總營(yíng)收為6.95億美元，較去年四季度的8.77億美元下降20.7%，但高于分析師預(yù)期6.771億美元。一季度該業(yè)務(wù)收入在總營(yíng)收中占比2.49%，經(jīng)營(yíng)虧損達(dá)到29.60億元。
去年12月，Meta邁出了讓元宇宙成為現(xiàn)實(shí)的第一步——推出虛擬現(xiàn)實(shí)平臺(tái)Horizon Worlds。該平臺(tái)包括面向生活與娛樂(lè)方面的Horizon Worlds、可舉辦演唱會(huì)等大型活動(dòng)的Horizon Venues，以及VR辦公平臺(tái)Horizon Workrooms。用戶可和朋友以虛擬人形象聚會(huì)的場(chǎng)所，并能夠通過(guò)佩戴VR頭顯進(jìn)行會(huì)面、交談和互動(dòng)。
這一平臺(tái)用戶增長(zhǎng)迅速，在今年2月時(shí)就已經(jīng)突破30萬(wàn)用戶，新創(chuàng)建的世界數(shù)量已經(jīng)超過(guò) 1 萬(wàn)個(gè)。但問(wèn)題也隨之而出：許多女性站出來(lái)發(fā)聲，抱怨Horizon Worlds及其姊妹平臺(tái)Horizon Venues中存在性騷擾和性侵犯 。
在發(fā)生此次性騷擾事件后，Meta公司宣布了“Personal Boundary（個(gè)人結(jié)界）”，該功能可作為虛擬化身周圍的力場(chǎng)，以防止其他人靠近。Meta 表示，Personal Boundary 默認(rèn)情況下始終處于開(kāi)啟狀態(tài)，且無(wú)法關(guān)閉。在未來(lái)，公司將決定是否添加新控件，例如允許用戶自定義其 Personal Boundary 的大小。
用戶網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的落后，也阻礙了Meta元宇宙的拓展之路。今年2月底舉行的世界移動(dòng)通信大會(huì)(MWC)上，Meta公司副總裁丹·拉比諾維茨(Dan Rabinovitsj)指出，目前的家庭網(wǎng)絡(luò)和移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)都還遠(yuǎn)沒(méi)有為“元宇宙”做好準(zhǔn)備。
Meta元宇宙平臺(tái)的“高抽成”則引起市場(chǎng)廣泛爭(zhēng)議。今年2月，有媒體報(bào)道稱Meta 將從創(chuàng)作者的收入中高比例抽傭。4 月Meta 開(kāi)始測(cè)試 Horizon Worlds 的平臺(tái)交易功能，即世界內(nèi)購(gòu)功能（in-world purchases）：對(duì)于 WEB 端、移動(dòng)端的用戶，Meta 將從中抽取 25% 的傭金。而對(duì)于通過(guò) Oculus VR 頭顯進(jìn)入的用戶，Meta 要抽取高達(dá) 47.5% 的傭金。
盡管Meta的抽成相比同類的Roblox 平臺(tái)75.5%的傭金來(lái)說(shuō)更低，但將近50%的抽成也可能會(huì)使得創(chuàng)作者的不滿、以及平臺(tái)的壯大。
這也招來(lái)一些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手吐槽，比如蘋果發(fā)言人弗雷德?塞恩斯（Fred Sainz）在接受媒體采訪時(shí)表示：“Meta 曾多次指責(zé)蘋果向 iOS 開(kāi)發(fā)者抽取 30% 的應(yīng)用內(nèi)購(gòu)買傭金，現(xiàn)在Meta向這些開(kāi)發(fā)者收取比任何其他平臺(tái)更高的費(fèi)用。這樣的做法充分暴露了 Meta 的虛偽。一方面，他們想免費(fèi)使用蘋果的應(yīng)用商店平臺(tái)；另一方面，又想壓榨自己平臺(tái)上的創(chuàng)作者和小企業(yè)。”
2022年一季度，盡管用戶數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好、利潤(rùn)高于預(yù)期，但Meta的增長(zhǎng)警報(bào)并未解除——包括政策、戰(zhàn)爭(zhēng)、通脹、宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響業(yè)績(jī)?cè)鏊?、以及廣告業(yè)務(wù)增長(zhǎng)預(yù)期，元宇宙業(yè)務(wù)前景尚不明朗。
Meta未來(lái)前景如何？沒(méi)有人能夠說(shuō)清。只是通向成功的道路將會(huì)難而漫長(zhǎng)。