全球“低利率”時(shí)代來臨，而在經(jīng)濟(jì)承壓背景下，市場(chǎng)利率或?qū)⒗^續(xù)下行。同時(shí)，3月以來，受股債雙殺影響，銀行理財(cái)深陷“破凈潮”。想要獲得較穩(wěn)的投資理財(cái)回報(bào)，投資者現(xiàn)在還有什么選擇？
風(fēng)險(xiǎn)收益特征相對(duì)偏穩(wěn)的債券基金可作為替代選擇之一。其中，純債基金因?yàn)橥顿Y純粹波動(dòng)更低、回報(bào)更穩(wěn)，適合投資者進(jìn)行布局。自2004年以來，中長期純債型基金指數(shù)上漲127.48%，超過了同期上證綜指、中證全債指數(shù)的表現(xiàn)，且年化波動(dòng)率也低于兩大指數(shù)，最大回撤雖略大于中證全債指數(shù)，但顯著小于上證綜指。綜合收益和風(fēng)險(xiǎn)兩大因素看，純債基金是一個(gè)投資性價(jià)比較高的品種，契合投資者對(duì)較穩(wěn)收益的追求。
目前，純債基金產(chǎn)品數(shù)量較多，投資者選擇豐富，可以從多個(gè)維度出發(fā)擇優(yōu)布局，而華安鼎益在多方面都表現(xiàn)不錯(cuò)，可作為一個(gè)穩(wěn)健投資理財(cái)?shù)摹皟?yōu)選項(xiàng)”。
1、收益
華安鼎益2018年11月成立，至今已經(jīng)良好運(yùn)作超過3年，為投資者創(chuàng)造了較穩(wěn)回報(bào)，且投資勝率也較高。華安鼎益A近1年、3年收益率為4.40%、15.01%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為2.10%、3.38%，且成立以來總回報(bào)15.61%，相比同期業(yè)績比較基準(zhǔn)4.72%的收益率也有顯著超額回報(bào)，能夠較好滿足投資者在收益上的訴求。（數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告，截至2021-12-31）
華安鼎益A歷史業(yè)績
（數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告，截至2021-12-31）
如果進(jìn)一步從單年度、單季度看，華安鼎益A在2019年、2020年、2021年實(shí)現(xiàn)收益率5.08%、4.84%、4.40%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為1.31%、-0.07%、2.10%，期間12個(gè)季度該基金每一季度都是正回報(bào)，且都跑贏了業(yè)績比較基準(zhǔn)，保持著持續(xù)的賺錢能力。（數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告，截至2021-12-31）
在同類產(chǎn)品中，華安鼎益A近1年、2年收益率分別排名同類前1/2、1/8，近3年收益率排名同類前7%，且獲得“三年期五星”評(píng)價(jià)。（數(shù)據(jù)來源：銀河證券，同類產(chǎn)品指長期純債債券型基金（A類），近1年、2年、3年具體排名為294/630、64/514、22/362，截至2022-04-01）
2、風(fēng)控
在為投資者賺取好回報(bào)的同時(shí)，華安鼎益在風(fēng)控方面同樣出色，近1年、3年的最大回撤和年化波動(dòng)率都明顯低于同類產(chǎn)品和中證全債指數(shù)。該基金良好的抗跌能力和控波動(dòng)能力無疑也能滿足投資者的穩(wěn)健投資需求。
（數(shù)據(jù)來源：WIND，截至2022-04-01）
3、持有體驗(yàn)
從持有體驗(yàn)來看，華安鼎益的投資性價(jià)比高，能夠帶給投資者較好的投資滿足感和獲得感。華安鼎益A近3年的夏普比率、卡瑪比率達(dá)4.04、4.89，位列全市場(chǎng)中長期純債基金前10%、前5%。（數(shù)據(jù)來源：WIND，截至2022-03-31）
4、投資流動(dòng)性
投資的流動(dòng)性也是選擇穩(wěn)健理財(cái)替代時(shí)需要考慮的因素之一，華安鼎益沒有持有期、封閉期的限制，每一交易日都可以進(jìn)行申贖操作，投資流動(dòng)性較好。投資者日常有閑散資金時(shí)即可買入華安鼎益，有利于合理管理資金，避免資金站崗。
收益風(fēng)控皆優(yōu)，還有高投資性價(jià)比，華安鼎益背后的基金經(jīng)理自然功不可沒。自成立以來，華安鼎益始終由資深“金牛基金經(jīng)理”鄭如熙管理著，他是一位追求投資性價(jià)比的基金經(jīng)理，兼顧收益與風(fēng)控。
在各種調(diào)研場(chǎng)合，鄭如熙經(jīng)常提到“獲取收益/風(fēng)險(xiǎn)性價(jià)比的提升”。他表示，“我在為投資組合設(shè)定目標(biāo)的時(shí)候，不會(huì)去盲目追求短期高業(yè)績排名，而是希望能在獲取中等或較好收益的同時(shí)，兼具回撤的控制，所以我管理組合會(huì)特別重視夏普比率等指標(biāo)的提升?！?/p>
鄭如熙資歷深厚且能力圈廣泛，這也是他能夠做到高投資性價(jià)比的底氣所在。從復(fù)旦大學(xué)碩士畢業(yè)后，鄭如熙曾先后在信用評(píng)級(jí)公司、保險(xiǎn)公司從事信用研究工作。2010年轉(zhuǎn)戰(zhàn)華泰證券(14.800, -0.13, -0.87%)，開始擔(dān)任投資經(jīng)理、交易團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人，2017 年加入華安基金，開啟公募基金債券投資。如今，他已在債券市場(chǎng)沉浮歷練17余年，多年的信用研究、交易以及固定收益投資經(jīng)驗(yàn)使其不僅廣泛涉獵各類固收品種，覆蓋廣泛，對(duì)各品種的利率水平都較為熟悉，對(duì)于利率變化也異常敏感。
在投資中，鄭如熙注重組合的精細(xì)化管理，其組合中的每一只債券，都是精耕細(xì)作灑下的種子，等待開出風(fēng)險(xiǎn)收益比之花。他擅長分析各類債券品種之間的利率水平和定價(jià)關(guān)系，會(huì)特別注意觀察利率曲線結(jié)構(gòu)的變化，找到凸點(diǎn)，選擇收益風(fēng)險(xiǎn)性價(jià)比較高的品種進(jìn)行配置。這就好像在用一把細(xì)齒梳子，一遍一遍地梳理組合，動(dòng)態(tài)優(yōu)化持倉，不斷優(yōu)中選優(yōu)，增加組合的夏普比率。
以2020年的操作為例，較完美詮釋了鄭如熙“順風(fēng)逆風(fēng)均在線”的投資特色，也真正做到了較高的收益/風(fēng)險(xiǎn)性價(jià)比。一季度時(shí)，疫情爆發(fā)后貨幣寬松加碼，債市走牛。華安鼎益對(duì)3-5年期高等級(jí)信用債進(jìn)行了適當(dāng)增持，同時(shí)積極對(duì)10 年期政金債進(jìn)行了一定的波段操作，抓住了這一波的行情。
而到了3-4月，雖然央行降低超額存款準(zhǔn)備金利率后，市場(chǎng)狂熱延續(xù)，流動(dòng)性極其寬松，但鄭如熙觀察到，7天質(zhì)押式回購利率位于1.5%一線，大幅低于2.2%的央行7天逆回購利率，且信用債的上漲開始出現(xiàn)滯后，他判斷市場(chǎng)配置力量不足，未來蘊(yùn)含著變盤可能?；诖耍嵢缥醢讶A安鼎益的債券倉位從一季度的111%降低到了二季度末的 95.4%，并降低組合久期至較低水平，券種上也大幅提高短融占比，在二季度的債市大幅調(diào)整中，華安鼎益實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)上漲。
利率下行、理財(cái)凈值化后，投資者對(duì)于穩(wěn)健投資理財(cái)?shù)膫鹘y(tǒng)認(rèn)知需要及時(shí)轉(zhuǎn)變，但好在市場(chǎng)上仍有不錯(cuò)的替代選擇，好的產(chǎn)品和優(yōu)秀的基金經(jīng)理能夠發(fā)揮專業(yè)投研優(yōu)勢(shì)，為投資者帶來優(yōu)異的長期回報(bào)。