隨著美聯(lián)儲(chǔ)等全球央行希望通過(guò)收緊政策應(yīng)對(duì)通脹飆升，全球債券市場(chǎng)自去年見(jiàn)頂以來(lái)遭受了前所未有的拋售。
數(shù)據(jù)顯示，作為政府與公司債券基準(zhǔn)的彭博全球綜合指數(shù)（Bloomberg Global Aggregate Index）已較2021年初的高點(diǎn)下跌約11%，是自1990年該指數(shù)達(dá)到峰值水平后的最大回撤，并超過(guò)了2008年金融危機(jī)期間10.8%的跌幅。如此大的跌幅相當(dāng)于該指數(shù)市值蒸發(fā)了約2.6萬(wàn)億美元，比2008年的約2萬(wàn)億美元還要糟糕。
這對(duì)習(xí)慣于多年來(lái)寬松政策帶來(lái)的持續(xù)上漲的基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)打擊。另外，債市拋售潮還對(duì)主要經(jīng)濟(jì)體中不斷壯大的老年人群體構(gòu)成了嚴(yán)重威脅，因?yàn)橥诵萑藛T往往嚴(yán)重依賴(lài)固收市場(chǎng)。
在俄烏局勢(shì)升級(jí)后，大宗商品價(jià)格飆升，全球通脹壓力不斷上升，疊加疫情在各地反彈，加劇了人對(duì)全球經(jīng)濟(jì)能否經(jīng)受住融資成本持續(xù)上升的擔(dān)憂。
“由于地緣政治和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然不穩(wěn)定，高波動(dòng)性應(yīng)在未來(lái)幾個(gè)月持續(xù)存在，” 瑞聯(lián)銀行 （Union Bancaire Privée， UBP）首席投資官Palman Villamin表示。
上周，美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25個(gè)基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在本周的講話中表示，如有需要，將在下次會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)。
鮑威爾的放鷹推動(dòng)美債收益率持續(xù)上漲，大部分美債的收益率達(dá)到2019年以來(lái)的最高水平。周一，3年期美債收益率一度上漲超過(guò)20個(gè)基點(diǎn)，收于2.32%，創(chuàng)下過(guò)去10 年最大單日漲幅之一。
最近幾天股市反彈，因?yàn)樵絹?lái)越多的投資者押注它們將有助于對(duì)沖通脹，但全球股市今年以來(lái)仍下挫了6%。
彭博表示，2022年固收和股票市場(chǎng)的回落正在顛覆經(jīng)典的60/40投資組合策略——組合中有60%的股票和40%的債券，該投資組合旨在平衡風(fēng)險(xiǎn)較高的股票與更穩(wěn)定的債券市場(chǎng)。
到2018年年底，美聯(lián)儲(chǔ)上次加息周期結(jié)束時(shí)，全球債券指數(shù)全年僅下跌1.2%。
“當(dāng)時(shí)的不同之處在于，通貨膨脹率沒(méi)有那么高，供應(yīng)方面的中斷并不像現(xiàn)在這樣普遍，”法國(guó)巴黎資產(chǎn)管理公司（BNP Paribas Asset Management）高級(jí)投資組合經(jīng)理Ek Pon Tay表示。
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