今日時(shí)事
3月7日，三大指數(shù)早盤(pán)集體低開(kāi)，全天保持單邊下行態(tài)勢(shì)，上證指數(shù)下跌2.17%，收在3372.86點(diǎn)；滬深300指數(shù)跌3.19%，創(chuàng)業(yè)板指大跌4.30%。北向資金全天凈賣(mài)出82.72億元，富時(shí)A50期貨跌超3%，兩市合計(jì)成交達(dá)1萬(wàn)億元，成交額整體平穩(wěn)。
市場(chǎng)各行業(yè)呈普跌狀態(tài)，全A超3700只個(gè)股下跌。受益于商品漲價(jià)的周期、有色行業(yè)以及穩(wěn)增長(zhǎng)方向的基建地產(chǎn)行業(yè)跌幅較??；航空機(jī)場(chǎng)、酒店餐飲等疫后修復(fù)行業(yè)領(lǐng)跌。從Wind一級(jí)行業(yè)看，跌幅相對(duì)較小的是能源、房地產(chǎn)和公用事業(yè)，跌幅較大的是日常消費(fèi)、信息技術(shù)和可選消費(fèi)行業(yè)。
事件點(diǎn)評(píng)
外圍影響與國(guó)內(nèi)疫情發(fā)酵共振
近期受地緣沖突、油價(jià)飆升等影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒加重呈現(xiàn)震蕩走弱態(tài)勢(shì)，今日市場(chǎng)大跌是前期海外擾動(dòng)升級(jí)和國(guó)內(nèi)疫情發(fā)酵共振的結(jié)果。
海外方面，俄烏沖突進(jìn)一步升級(jí)，市場(chǎng)對(duì)俄羅斯能源出口制裁的擔(dān)憂(yōu)快速上升。3月6日，布倫特原油今日最高觸及138美元/桶的高價(jià)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤期貨大漲，鋁、鎳、銅等有色金屬，以及小麥、大豆、玉米等農(nóng)產(chǎn)品均達(dá)歷史高位，COMEX黃金接近2000美元大關(guān)，商品價(jià)格拉升加劇全球滯脹擔(dān)憂(yōu)。
國(guó)內(nèi)來(lái)看，疫情出現(xiàn)反復(fù)。奧密克戎毒株影響下疫情加速傳播，局部疫情波及山東、吉林、廣東等多個(gè)省市，尤其上海、廣東以及山東等經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)無(wú)癥狀感染者人數(shù)快速上升，擾動(dòng)線下經(jīng)濟(jì)重新開(kāi)放進(jìn)度和后續(xù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期。
市場(chǎng)方面，資金面和微觀結(jié)構(gòu)仍面臨調(diào)整壓力。2月偏股型基金發(fā)行降至歷史低位，微觀資金面仍然偏弱；聯(lián)儲(chǔ)收緊預(yù)期下外資延續(xù)流出態(tài)勢(shì)。
后市展望
兩會(huì)報(bào)告強(qiáng)化穩(wěn)增長(zhǎng)訴求與決心
展望后市，農(nóng)銀匯理基金認(rèn)為，短期受地緣沖突、油價(jià)及外圍市場(chǎng)波動(dòng)等影響，A股延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)。中長(zhǎng)期來(lái)看，A股具備較高配置價(jià)值，風(fēng)險(xiǎn)事件下優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的超調(diào)帶來(lái)逢低布局機(jī)會(huì)。
兩會(huì)繼續(xù)強(qiáng)化政策穩(wěn)增長(zhǎng)的訴求和決心，未來(lái)國(guó)內(nèi)疫情控制和經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底回升是大概率事件，信用周期弱擴(kuò)張拐點(diǎn)確認(rèn)，市場(chǎng)整體下行空間有限。
海外通脹對(duì)全球資本市場(chǎng)估值仍有壓制，但俄烏沖突的外溢影響已逐步被市場(chǎng)所預(yù)期，未來(lái)工業(yè)類(lèi)資源品價(jià)格回歸理性，隨著聯(lián)儲(chǔ)加息落地，有望推動(dòng)海內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)情緒回暖。
近期市場(chǎng)調(diào)整已緩解去年年底A股結(jié)構(gòu)性高估的問(wèn)題，當(dāng)前市場(chǎng)性?xún)r(jià)比逐漸凸顯。市場(chǎng)正迎來(lái)季報(bào)驗(yàn)證期和海外流動(dòng)性預(yù)期修正的窗口，建議維持穩(wěn)增長(zhǎng)和高景氣均衡配置，適度增加通脹受益行業(yè)配置以對(duì)沖中期通脹風(fēng)險(xiǎn)。