原標題：772只理財?shù)苾糁?，?quán)益類產(chǎn)品不“香”了？
資管新規(guī)過渡期結(jié)束，銀行理財進入了全面凈值化的時代。最近，部分購買理財產(chǎn)品的投資者或許發(fā)現(xiàn)，理財產(chǎn)品的收益率怎么出現(xiàn)了浮虧？
今年開年以來，A股持續(xù)震蕩走低，理財產(chǎn)品也難以避免地受到了波及，尤其是權(quán)益類理財產(chǎn)品。年初至今，19只權(quán)益類理財平均收益率為-5.74%。業(yè)內(nèi)人士認為，今年以來，股市低迷，導(dǎo)致很多理財產(chǎn)品凈值階段性下跌，但產(chǎn)品凈值短期內(nèi)震蕩下跌不意味著投資者實際發(fā)生虧損，還是要看產(chǎn)品的長期凈值走勢。
權(quán)益類理財產(chǎn)品表現(xiàn)不佳
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，市場上存續(xù)的29295只理財產(chǎn)品中，單位凈值跌破1的達到772只，占比2.64%；有4272只理財產(chǎn)品最新一期的凈值增長率為負，占比14.58%。今年以來，有3490只理財產(chǎn)品的總回報率為負，占比11.91%。
根據(jù)資管新規(guī)，資管產(chǎn)品分為固定收益類、權(quán)益類、商品及金融衍生品類和混合類。中新經(jīng)緯發(fā)現(xiàn)，今年以來，權(quán)益類產(chǎn)品和混合類產(chǎn)品表現(xiàn)較為慘淡，部分固定收益類產(chǎn)品同樣未能幸免，但相比較而言，跌幅較小。
招商證券銀行團隊發(fā)布的研報指出，從年初至今收益率來看，截至2022年2月15日，理財公司混合類理財產(chǎn)品平均收益率為-0.80%，理財公司存續(xù)的19只權(quán)益類理財產(chǎn)品年初至今的平均收益率為-5.74%。
中國理財網(wǎng)2月22日數(shù)據(jù)顯示，目前全市場共有19只由銀行理財子公司管理的權(quán)益類理財產(chǎn)品（注：除去一只暫未披露數(shù)據(jù)的理財產(chǎn)品），其中有10只產(chǎn)品的凈值跌破1元，占比達53%。
具體來看，在上述10只權(quán)益類理財產(chǎn)品中，截至2月21日，凈值最高三款產(chǎn)品分別為工銀理財-工銀財富系列工銀量化理財-恒盛配置、華夏理財龍盈權(quán)益類G款1號三個月定開FOF型理財產(chǎn)品和光大理財陽光紅ESG行業(yè)精選，產(chǎn)品凈值分別為2.0139、1.4223和1.2068。
在上述10只產(chǎn)品中，產(chǎn)品凈值最低的是光大理財發(fā)行的陽光紅衛(wèi)生安全主題精選，該產(chǎn)品起始日期為2020年5月26日，其最新披露的凈值為0.7638。
陽光紅衛(wèi)生安全主題精選凈值波動圖 來源：中國理財網(wǎng)
從凈值波動曲線可以看出，2021年7月，該產(chǎn)品凈值一度達到1.1915，隨后一路走低，從高點至今跌幅超過35%。光大理財?shù)墓倬W(wǎng)顯示，該產(chǎn)品資金80%-95%投資于境內(nèi)外依法發(fā)行的權(quán)益類資產(chǎn)；不高于20%的資金投資于固定收益類資產(chǎn)和貨幣市場工具；產(chǎn)品主要投資于衛(wèi)生安全主題直接或間接相關(guān)的行業(yè)。
該產(chǎn)品2021年四季度投資報告中提到，陽光紅衛(wèi)生安全主題精選的產(chǎn)品規(guī)模約3395.08萬元，從投資組合資產(chǎn)配置情況看，其固定收益類的資產(chǎn)種類占產(chǎn)品總資產(chǎn)比例為13.37%，權(quán)益類資產(chǎn)種類占產(chǎn)品總資產(chǎn)比例為86.63%。從報告期末前十名資產(chǎn)明細看，其中大部分均為醫(yī)藥股。
來源：陽光紅衛(wèi)生安全主題精選理財產(chǎn)品2021年四季度投資報告
報告中提到，2021年，醫(yī)藥行業(yè)在經(jīng)歷兩年上漲后估值較高，隨著醫(yī)保談判和帶量采購政策的深入推進，對醫(yī)藥行業(yè)整體估值形成壓制，行業(yè)內(nèi)公司的增長性難以消化高估值，大多公司出現(xiàn)下跌。產(chǎn)品中醫(yī)藥持倉比重較高，雖然所投資的公司是醫(yī)藥行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司，但仍出現(xiàn)一定程度的下跌。
對于2022年一季度市場展望與產(chǎn)品投資策略，報告中表示，產(chǎn)品將在所投資行業(yè)上做適當分散，在保持一定醫(yī)藥倉位的前提下，優(yōu)選其他景氣行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司，衡量標的成長性和估值，爭取為投資者創(chuàng)造收益。
不過，據(jù)光大理財官網(wǎng)，其公布的204只理財產(chǎn)品中，截至2月22日，僅13只理財產(chǎn)品破凈，整體占比并不高。
融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平在接受中新經(jīng)緯采訪時指出，理財產(chǎn)品進入全面凈值化時代之后，產(chǎn)品凈值跟隨底層資產(chǎn)價格調(diào)整，目前很多產(chǎn)品都配置了一定比例的權(quán)益類資產(chǎn)，今年以來，股市低迷，導(dǎo)致很多理財產(chǎn)品凈值階段性下跌。
中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林分析稱，破凈多為權(quán)益類理財產(chǎn)品，還有一些產(chǎn)品和權(quán)益類資產(chǎn)掛鉤，主要是因為近期全球資本市場股價下跌導(dǎo)致的銀行理財產(chǎn)品虧損。一般情況下，理財產(chǎn)品中固定收益類低收益理財產(chǎn)品破凈可能性較小，但相對收益率也較低，所以銀行理財產(chǎn)品多配置了一定數(shù)量的權(quán)益資產(chǎn)，來提升收益彈性。
投資理財要了解產(chǎn)品風險
近日，有媒體報道稱，貝萊德建信理財于2022年1月成立的產(chǎn)品“貝盈A股新機遇權(quán)益類理財產(chǎn)品2期（最低持有720天）”收益率為-56.80%。
據(jù)中國證券報報道，行業(yè)相關(guān)人士表示，該數(shù)值為產(chǎn)品的年化收益率，而非實際收益率，市場有部分人士或?qū)Α笆找媛省贝嬖谡`解。實際上，產(chǎn)品成立僅有一個多月，投資者可參考其實際收益率，即產(chǎn)品成立以來的凈值漲跌變化，以年化收益率來衡量產(chǎn)品表現(xiàn)并不合理。
盤和林指出，很多權(quán)益類理財產(chǎn)品沒有設(shè)置好風險對沖，在資本市場股價回撤的時候沒有靈活應(yīng)對宏觀風險的策略，所以回撤較多，部分理財產(chǎn)品發(fā)行期限較短，在股市整體估值較高的時候發(fā)行，所以短期來看年化回報率跌幅較大。如果從長期看，年化回報率可能會有所回升。但這個結(jié)果也提醒了理財公司，在設(shè)計理財產(chǎn)品的時候需要充分考慮風險。
劉銀平表示，權(quán)益類、混合類理財產(chǎn)品的權(quán)益類資產(chǎn)配置比例較高，尤其是權(quán)益類產(chǎn)品，受股市的影響更大，所以凈值跌幅也更大。這兩類風險等級相對較高，大多為PR3級及以上，適合有一定風險承受能力的投資者購買。
不過，根據(jù)東亞前海證券2月21日發(fā)布的銀行理財產(chǎn)品周度跟蹤報告，從投資性質(zhì)上看，凈值型理財產(chǎn)品以固收類為主。截至2021年12月31日，凈值型存續(xù)產(chǎn)品中，固收類占91.69%； 權(quán)益類、混合類分別占0.67%、7.89%。
劉銀平認為，有些理財產(chǎn)品期限偏長，理財子公司封閉式產(chǎn)品平均期限超過500天，產(chǎn)品凈值短期內(nèi)震蕩下跌不意味著投資者實際發(fā)生虧損，還是要看產(chǎn)品的長期凈值走勢。
劉銀平提醒投資者，購買凈值型理財產(chǎn)品要更加謹慎，要提升自己的理財水平及風險意識，購買產(chǎn)品前最重要的是了解產(chǎn)品的風險，可以從產(chǎn)品的風險等級、投資方向、歷史凈值波動（或同類產(chǎn)品凈值波動）、資產(chǎn)實際配置情況等方面了解，不購買超出自身風險承受能力的理財產(chǎn)品。