登陸A股3個月后，孩子王（301078.SZ）發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計(jì)歸母凈利潤比上年同期下降40%至50%。有意思的是，凈利潤腰斬之下，公司股價僅發(fā)生小幅下跌。此前還出現(xiàn)多只機(jī)構(gòu)搶籌式建倉， 9個交易日公司股價漲幅51%。
市場對孩子王業(yè)績預(yù)告持兩種態(tài)度。極速擴(kuò)張下，孩子王在2021年新開門店70余家，這也是其凈利潤腰斬的原因之一。有市場人士認(rèn)為，極速擴(kuò)張大幅拉低凈利潤，對公司而言并非穩(wěn)妥之舉。另一方則認(rèn)為，作為行業(yè)龍頭，抓住擴(kuò)張機(jī)遇將奠定公司的行業(yè)地位。
在孩子王發(fā)布業(yè)績預(yù)告后，此前券商發(fā)布的“唱多”研報(bào)也引發(fā)市場關(guān)注。孩子王上市后，共有7家券商發(fā)布唱多公告。其中東北證券在研報(bào)中預(yù)計(jì)孩子王2021年歸母凈利潤為10.71%，與當(dāng)前事實(shí)相悖。
另外值得關(guān)注的是，孩子王剛剛更換獨(dú)立董事，其前任獨(dú)立董事在此前的“獨(dú)董離職潮”中離職。
孩子王業(yè)績腰斬
1月19日，孩子王發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，2021年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入87.7億元至96.08億元，對比上年同期83.5億元增長5%至15%；歸母凈利潤1.96億元至2.34億元，比上年同期下降40%至50%，接近腰斬。
針對凈利潤腰斬，孩子王解釋稱，除受到新冠疫情的持續(xù)影響，公司單店銷售收入較上年有所下滑外，2021 年業(yè)績較上年同期下降，主要影響因素包括3個方面。
其中，因執(zhí)行新租賃準(zhǔn)則，公司新增確認(rèn)使用權(quán)資產(chǎn)和租賃負(fù)債，進(jìn)而因新增折舊費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用等整體減少公司2021年凈利潤預(yù)計(jì)約為5500萬元至7000萬元。
除此之外，孩子王2021年新開門店70余家，且主要為2021年下半年新開門店。前述新增門店使得公司運(yùn)營成本有所增加，而提升會員數(shù)量、收入及盈利水平需要一定的運(yùn)營時間。
另外，不再免租事宜對孩子王影響頗大。據(jù)悉，2021年大物業(yè)不再對房租進(jìn)行疫情減免，影響了公司2021年全年的凈利潤水平。
縱觀前述3個原因，有市場人士認(rèn)為，或許執(zhí)行新租賃準(zhǔn)則，新增折舊費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用是公司歸母凈利潤銳減的主要原因。關(guān)注孩子王的私募人士對《華夏時報(bào)》記者表示，疫情并非首年，擴(kuò)張是公司長期戰(zhàn)略，這些較常規(guī)的情況對孩子王的影響都并不大。
值得注意的是，孩子王的擴(kuò)張速度在數(shù)量上有所下滑。2019至2021年，孩子王的新開門店數(shù)量分別為94家、82家、70余家。
孩子王證券部人士對《華夏時報(bào)》記者表示，相較于2020年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)而言，疫情、減租和擴(kuò)張等的確影響了公司2021年的凈利潤，而具體到租金成本的細(xì)節(jié)，后期年報(bào)中會披露。
機(jī)構(gòu)搶籌明顯
作為A股的次新股，孩子王2021年10月14日剛剛上市，發(fā)行價為5.77元/股。天眼查APP顯示，孩子王是一家數(shù)據(jù)驅(qū)動的、創(chuàng)新型母嬰童全渠道服務(wù)商，是中國母嬰童商品零售與增值服務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)品牌。
截至1月20日，孩子王收于20.82元/股，下跌2.07%。在孩子王發(fā)布業(yè)績預(yù)告當(dāng)日，1月19日，公司股價上漲4.78%，收于21.26元/股。
此前9個交易日中，孩子王被多只機(jī)構(gòu)搶籌，股價出現(xiàn)大幅上漲。數(shù)據(jù)顯示，1月10日，孩子王股價還在盤中15.52元/股的低位，然而到1月17日，公司股價盤中最高達(dá)到23.49元/股。按此計(jì)劃，9個交易日的時間里，孩子王股價最大漲幅達(dá)到51%。
機(jī)構(gòu)搶籌孩子王意圖明顯。1月17日，孩子王換手率達(dá)到48%，根據(jù)公開交易信息顯示，當(dāng)日買入的前五大席位中，前四席被機(jī)構(gòu)專用席位占據(jù)，買入金額合計(jì)高達(dá)13356萬元，買入約690萬股，占流通股本比重高達(dá)9%。
目前，孩子王的機(jī)構(gòu)持倉具體數(shù)據(jù)未出，但值得關(guān)注的是，截至2021年9月30日，多家機(jī)構(gòu)已現(xiàn)身孩子王的股東名冊。其中包括泰達(dá)宏利基金、天弘基金、招商基金、平安基金、西部利得基金、富國基金等。
多家頭部券商極力唱多
孩子王上市后，共有7家券商發(fā)布唱多公告。在孩子王發(fā)布業(yè)績預(yù)告后，此前券商發(fā)布的“唱多”研報(bào)也被市場多加關(guān)注。
其中，在2021年12月內(nèi)，中金公司和東北證券發(fā)布過孩子王的研報(bào)，并紛紛給予唱多評級。
其中，中金公司認(rèn)為，孩子王2022年凈利潤有望實(shí)現(xiàn)53%的快速增長。考慮到公司加速開店，隨著疫情影響的逐步消退，2022年受益于前期新開店的貢獻(xiàn)，收入增速有望超過疫情前水平。
而東北證券的研報(bào)則備受市場關(guān)注。東北證券預(yù)計(jì)孩子王2021年歸母凈利潤為10.71%，與隨后公司發(fā)布的業(yè)績預(yù)告相差較大。
在研報(bào)中，東北證券預(yù)計(jì)孩子王2021-2023年公司營收增速分別為15.50%、21.34%、24.02%；歸母凈利潤增速分別為10.71%、23.52%、35.01%，并給予公司2022年45倍估值。
另外值得關(guān)注的是，孩子王剛剛更換獨(dú)立董事，其前任獨(dú)立董事在此前的“獨(dú)董離職潮”中離職。
根據(jù)公告顯示，在康美案引發(fā)的獨(dú)立董事離職潮的同期時間里，2021年11月26日，孩子王前獨(dú)立董事王勇因工作原因申請辭去公司第二屆董事會獨(dú)立董事，其原定任期為自2020年3月13日起至公司第二屆董事會任期屆滿。
2021年12月7日，孩子王發(fā)布選舉獨(dú)立董事的公告，同意提名饒鋼為公司第二屆董事會獨(dú)立董事候選人，任期自股東大會審議通過之日起至第二屆董事會屆滿之日止。
資料顯示，饒鋼，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，1967 年出生，香港中文大學(xué)會計(jì)碩士，高級工程師、注冊會計(jì)師，持有上海證券交易所獨(dú)立董事資格證書。2020 年 3 月至今，任上海創(chuàng)遠(yuǎn)儀器技術(shù)股份有限公司（831961.BJ）獨(dú)立董事。