畢竟發(fā)點(diǎn)公告就能讓股價(jià)漲4倍，為何還要真收購(gòu)呢？
作者 | 紫楓
編輯 | 小白
風(fēng)云君今天隆重地給各位老鐵揭曉2022年第一把鋒利的鐮刀鞍重股份（002667.SZ）。割韭菜的技藝嫻熟，手段狠辣，最近讓不少小散聞風(fēng)喪膽。
從2022年1月10日至11日，鞍重股份的股價(jià)出現(xiàn)連續(xù)一字跌停板，2022年至今已下跌超27%，讓2萬(wàn)多名中小股東剛剛告別難熬的2021年，就馬上品嘗到2022年關(guān)燈吃面的苦。
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如果往回看，會(huì)發(fā)現(xiàn)鞍重股份2021年的股價(jià)走勢(shì)就跟坐過(guò)山車似的：先在2021年9月份以前暴漲逾4倍，隨后掉頭向下，從9月16日至今已暴跌62.4%，不少小散被套在高位。
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當(dāng)風(fēng)云君認(rèn)真復(fù)盤這前因后果后，不禁感嘆，持有鞍重股份的小散們真是掉進(jìn)了由資本玩家精心布置的局里。
導(dǎo)演造局，上海領(lǐng)億成為新任控股股東
這個(gè)局需要從2020年說(shuō)起。
鞍重股份的主要產(chǎn)品是用于煤炭、鋼鐵、礦山、筑路等行業(yè)的大型振動(dòng)篩，在2012年上市。
直至2020年以前，控股股東是楊永柱和溫萍夫妻，截止2019年末，夫妻倆合計(jì)直接持有上市公司38.69%股權(quán)。
兩夫妻控制下的鞍重股份曾經(jīng)搞出多次騷操作，反而讓公司積重難返，官司纏身。
在“吾股”評(píng)級(jí)中，公司的排名一路下滑至3506名，基本歸類于沒(méi)有投資價(jià)值那一檔。
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截止2020年末，公司總資產(chǎn)為9.08億，當(dāng)年?duì)I收只有2.9億，歸母凈利潤(rùn)505萬(wàn)，是相當(dāng)合格的“殼”。
說(shuō)到“殼”，那在A股廝混的各路玩“殼”高手可就眼睛發(fā)亮，垂涎三尺了。
2020年10月10日，楊永柱和溫萍夫妻宣布，與上海翎翌科技有限公司（后來(lái)更名為“上海領(lǐng)億”）簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬轉(zhuǎn)讓約5531萬(wàn)股（占總股本的23.93%）給上海領(lǐng)億。
這次交易對(duì)價(jià)達(dá)7.66億，轉(zhuǎn)讓價(jià)格約為13.84元/股，溢價(jià)率達(dá)53.6%。
交易完成后，上海領(lǐng)億將成為控股股東，實(shí)控人變更為黃達(dá)。
12月11日，股權(quán)交割完成，楊永柱和溫萍的持股比例下降至14.76%。
上海領(lǐng)億登上舞臺(tái)后，是怎么做鞍重股份這個(gè)局呢？
請(qǐng)聽(tīng)風(fēng)云君娓娓道來(lái)。
演員入局：3家信托計(jì)劃和強(qiáng)強(qiáng)投資
俗話說(shuō)，新官上任三把火，上海領(lǐng)億要做好這個(gè)局，拿到上市公司控制權(quán)后，還需要有一番布置。
首先，2021年3月10日，公司擬發(fā)布定增預(yù)案，募資約3.43億元，全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，上海領(lǐng)億包攬這次定增方案。如果完成定增，它的持股比例將增加至41.48%。
上海領(lǐng)億表示，本次定增的目的是“為未來(lái)資本運(yùn)作留出空間”，毫不掩飾自己未來(lái)會(huì)搞各種騷操作的想法。
身為定增認(rèn)購(gòu)方，當(dāng)然希望發(fā)行價(jià)越低越好，這樣可以獲得更多的股份。
頗為巧合的是，自公司宣布控股股東變更后，股價(jià)就從2020年10月12日開(kāi)盤價(jià)9.6元一路下挫至2021年2月4日的5.68元，跌幅達(dá)40.8%。
因此，公司在3月10日定下的發(fā)行價(jià)僅為4.94元/股——上市以來(lái)從來(lái)沒(méi)出現(xiàn)過(guò)這么低的股價(jià)。
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此外，在公司股價(jià)大跌時(shí)，匯灃12號(hào)和19號(hào)兩家信托計(jì)劃新進(jìn)前十大流通股東榜單，陜國(guó)投的易泓30號(hào)信托計(jì)劃趁機(jī)繼續(xù)加倉(cāng)。
3只信托此時(shí)大舉進(jìn)場(chǎng)，合計(jì)持倉(cāng)占比上升至5%，這會(huì)是巧合嗎？
與此同時(shí)，自上海領(lǐng)億和原控股股東簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議以來(lái)，鞍重股份的股東戶數(shù)不斷減少，從2020年10月20日的1.18萬(wàn)戶減少至2021年6月30日的8006戶，降幅為32%。
而平均每戶持股數(shù)則從1.96萬(wàn)股上升至2.89萬(wàn)股，增幅達(dá)47.1%，這反映有主力在刻意吸籌。
其次，上海領(lǐng)億把母公司收拾干凈，3月23日，宣布擬將振動(dòng)篩及建筑產(chǎn)業(yè)化成套設(shè)備業(yè)務(wù)的資產(chǎn)及負(fù)債劃轉(zhuǎn)至兩家子公司。
劃轉(zhuǎn)的總資產(chǎn)多達(dá)4億，基本上把除了現(xiàn)金以外的資產(chǎn)全部劃走。
按照風(fēng)云君多年在百樂(lè)門泊車的經(jīng)驗(yàn)，此舉更多是方便上海領(lǐng)億把這部分資產(chǎn)打包賣掉，使這個(gè)殼更加干凈。
最后，在4月30日，持股1632萬(wàn)股（持股比例7.06%）的第三大流通股東北京中禾金盛實(shí)業(yè)發(fā)展有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中禾金盛”）將所有股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓給共青城強(qiáng)強(qiáng)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“強(qiáng)強(qiáng)投資”）。
轉(zhuǎn)讓價(jià)為2.6億元，相當(dāng)于15.93元/股，相比當(dāng)時(shí)股價(jià)9.06元/股的溢價(jià)率達(dá)75.83%。
為什么強(qiáng)強(qiáng)投資要以如此高的溢價(jià)率接手中禾金盛的籌碼呢？
原因大概率是中禾金盛在2019年5月受讓了楊琪，即原控股股東楊永柱和溫萍的女兒的1632萬(wàn)股，交易價(jià)格是2.19億，相當(dāng)于13.41元/股。
或許楊永柱和中禾金盛私下有什么協(xié)議，楊永柱可能需要保證中禾金盛退出時(shí)必須有盈利，而中禾金盛如果以市價(jià)9.06元/股拋售股份要虧損超7000萬(wàn)。
因此，楊永柱只能找來(lái)強(qiáng)強(qiáng)投資，并讓其以遠(yuǎn)高于市價(jià)的15.93元/股接盤。而中禾金盛以年化10%的收益率，即盈利4114萬(wàn)元離場(chǎng)。
而根據(jù)回復(fù)函顯示，強(qiáng)強(qiáng)投資接盤的2.6億元中，有2.1億元來(lái)自于楊永柱的借款。
而強(qiáng)強(qiáng)投資成立于2021年3月16日，估計(jì)就是為了接盤中禾金盛而成立的皮包公司。
其合伙人是張強(qiáng)亮和張洪斌，其名下控制的企業(yè)有江西省宜豐縣同安礦產(chǎn)品開(kāi)發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“江西同安”）等多家公司。
而從事后來(lái)看，強(qiáng)強(qiáng)投資的進(jìn)場(chǎng)正是鞍重股份這個(gè)局中關(guān)鍵一環(huán)。
各位演員登臺(tái)，大戲正式開(kāi)啟！
大戲開(kāi)幕：往鋰礦方向轉(zhuǎn)型
2020年6月16日，公司向市場(chǎng)拋出第一個(gè)利好消息，擬收購(gòu)江西同安持有的江西興鋰科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“江西興鋰”）的51%股權(quán)。對(duì)手方正是強(qiáng)強(qiáng)投資。
8月6日，公司又改變主意，打算直接收購(gòu)強(qiáng)強(qiáng)投資持有的江西同安51%股權(quán)。
公司選擇江西同安為收購(gòu)標(biāo)的，是因?yàn)榻魍渤顺钟薪髋d鋰49%的股權(quán)，還持有江西鼎興礦業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鼎興礦業(yè)”）70%股權(quán)。
以下是股權(quán)結(jié)構(gòu)圖：
相比江西興鋰，鼎興礦業(yè)顯然更能激發(fā)股民對(duì)這次收購(gòu)的想象力，原因是鼎興礦業(yè)有鋰礦。
鼎興礦業(yè)持有6處瓷土礦采礦權(quán)，查明資源儲(chǔ)量累計(jì)約6000萬(wàn)噸。礦物主要成分為有鉀鈉長(zhǎng)石、透鋰長(zhǎng)石、鋰云母等，其中鋰云母精礦可用于生產(chǎn)鋰鹽產(chǎn)品。
而江西興鋰是鼎興礦業(yè)的配套選礦廠，目前原礦處理能力為50萬(wàn)噸/年，鋰精礦約30萬(wàn)噸，折合碳酸鋰當(dāng)量約2.3萬(wàn)噸。
現(xiàn)在這鋰礦可太值錢了，看看人家融捷股份（002192.SZ），只要鋰礦一開(kāi)采，甭管業(yè)績(jī)漲不漲，股價(jià)就已經(jīng)上天了，漲10倍那是輕輕松松。
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但是，鼎興礦業(yè)這個(gè)標(biāo)的存在一定隱患，強(qiáng)強(qiáng)投資承諾在8月10日前讓鼎興礦業(yè)取得更新后的《采礦許可證》。
但直至12月8日，鼎興礦業(yè)仍未取得《采購(gòu)許可證》，這可能是后來(lái)交易失敗，價(jià)格談不攏的重要原因。
此外，公司還在收購(gòu)方案上繼續(xù)畫大餅：
管理層不排除進(jìn)一步向下游產(chǎn)業(yè)鏈拓展的可能性，最終形成涵蓋原礦開(kāi)采、選礦、鹵水生產(chǎn)至電池級(jí)碳酸鋰制備的完整新能源鋰電上游產(chǎn)業(yè)鏈。
隨后，公司還繼續(xù)給這個(gè)故事注入想象力。
11月25日，公司擬與兩家有限合伙企業(yè)共同出資1億元成立江西領(lǐng)能鋰業(yè)有限公司，公司出資5100萬(wàn)，獲得51%股份。
12月16日，公司將以2.31億的價(jià)格收購(gòu)江西金輝再生資源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“江西金輝”），后者主要從事選礦和尾礦生產(chǎn)加工。
然而，該公司主要生產(chǎn)加工宜春地區(qū)鉭鈮鋰礦開(kāi)采產(chǎn)生的礦石，本身沒(méi)有礦產(chǎn)開(kāi)采資格。
而且，江西金輝資產(chǎn)質(zhì)量堪憂，截止10月31日，江西金輝的總資產(chǎn)為1.67億，總負(fù)債為1.29億，其中有息負(fù)債超6500萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)77.24%。
但即便如此，公司還是給江西金輝用收益法估值，整體估值達(dá)3.3億，增值率高達(dá)7.67倍。
與此同時(shí)，公司打腫臉充胖子，賬上根本沒(méi)有這么多現(xiàn)金，只能可憐巴巴地表示，擬申請(qǐng)1.16億元的并購(gòu)貸款授信額度。
這無(wú)疑會(huì)給公司帶來(lái)較大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，由于公司經(jīng)營(yíng)幾乎沒(méi)有造血能力了，當(dāng)賬面上那點(diǎn)現(xiàn)金都揮霍光以后，這一個(gè)多億的貸款怎么還就成了大問(wèn)題。
但上海領(lǐng)億顯然沒(méi)有必要想那么長(zhǎng)遠(yuǎn)：在玩“殼”高手的眼里，利用故事把股價(jià)炒高就是賺錢最快的方法。
股價(jià)暴漲，主力和原控股股東套現(xiàn)離場(chǎng)
在公司不遺余力、里應(yīng)外合地造勢(shì)下，鞍重股份的股價(jià)果然一飛沖天，從2021年4月初的7.6元/股連續(xù)大漲至9月15日的收盤價(jià)38.85元/股，漲幅達(dá)4.1倍。
其中，在8月6日公司宣布擬收購(gòu)江西同安的消息引爆股價(jià)，隨后6個(gè)交易日出現(xiàn)5個(gè)漲停板。
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但是，從股東戶數(shù)顯示，在股價(jià)連續(xù)上漲，吸引小散追高時(shí)，股東戶數(shù)從6月末的8006人飆升至9月末的2.01萬(wàn)人，平均每戶持股數(shù)銳減至1.15萬(wàn)股。
這大概率表明主力在迅速派發(fā)籌碼，套現(xiàn)離場(chǎng)。
而從前十大流通股東榜單看，匯灃19號(hào)已套現(xiàn)離場(chǎng)，匯灃12號(hào)減持25萬(wàn)股，中信里昂和華泰證券席位高位進(jìn)場(chǎng)接盤。
而且，原控股股東楊永柱等人趁機(jī)離場(chǎng)，在12月9日發(fā)布公告，合計(jì)持股10.94%的楊永柱及其親屬楊永偉、楊鳳英3人擬減持692萬(wàn)股（占總股本2.99%）。
截止2022年1月7日，3人累計(jì)減持371萬(wàn)股，套現(xiàn)了約6658萬(wàn)元，減持計(jì)劃仍未完成。
股價(jià)腰斬，質(zhì)押爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)逼近
2022年1月9日晚間，股價(jià)相比高位已近乎腰斬、把許多小散“活埋”的鞍重股份又迎來(lái)重重地一擊：公司宣布，由于談判期間原礦價(jià)格和外部宏觀環(huán)境波動(dòng)較大，雙方實(shí)在談不攏，于是決定終止收購(gòu)江西同安的交易。
同時(shí)，公司與江西同安簽署長(zhǎng)期供貨協(xié)議，向后者每年采購(gòu)含鋰原礦石不低于60萬(wàn)噸，每個(gè)月不低于5萬(wàn)噸。
但是，收購(gòu)江西同安和僅僅供貨分明是兩個(gè)故事嘛，這題材的想象空間大打折扣。
于是，公告發(fā)布后，1月10日-11日，股價(jià)發(fā)生連續(xù)一字跌停板，跌至14.59元/股，1月12日有企穩(wěn)翻紅的跡象，收盤價(jià)為14.45元/股。
不少股民紛紛表示，鞍重股份涉嫌“忽悠”式收購(gòu)，讓不少小散輕信公司的說(shuō)法，結(jié)果套牢在高位。
風(fēng)云君分析后認(rèn)為，鞍重股份確實(shí)有“忽悠”的成分，畢竟如果A股的價(jià)值觀是吹牛就能讓股價(jià)漲4倍的話，為何還要真收購(gòu)呢？為何還要真干事呢？
但是，做局的上海領(lǐng)億和已經(jīng)入局的強(qiáng)強(qiáng)投資，不一定愿意看到股價(jià)跌成這個(gè)鬼樣子。
前面提到，上海領(lǐng)億收購(gòu)楊永柱和溫萍23.93%股權(quán)的成本是13.84元/股，股價(jià)之前漲到38元的高位時(shí)，上海領(lǐng)億的浮盈達(dá)13.87億元，如今跌到14.5元附近，巨大的浮盈被抹平，黃達(dá)黃老板估計(jì)心里也意難平。
而且，上海領(lǐng)億的股權(quán)質(zhì)押比例目前近70%，股權(quán)繼續(xù)下滑導(dǎo)致的爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)不小。
更重要的是，上海領(lǐng)億的布局還沒(méi)有完成，最關(guān)鍵的定增方案還沒(méi)有獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。只有定增獲批并實(shí)施了，上海領(lǐng)億的持股成本才能大幅下降，資本運(yùn)作騰挪的空間也會(huì)變大。
另一方強(qiáng)強(qiáng)投資也不好受：不僅欠著楊永柱2.1億元，而且目前持有的股權(quán)已經(jīng)浮虧（當(dāng)時(shí)接盤價(jià)是15.93元/股）。
更危險(xiǎn)的是，強(qiáng)強(qiáng)投資把全部股權(quán)質(zhì)押出去，爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)已近在咫尺。
但是，要求強(qiáng)強(qiáng)投資便宜地把江西同安賣給鞍重股份，兩位張老板估計(jì)心里也是不愿意的，關(guān)注股市新聞的老鐵們都知道現(xiàn)在鋰礦都被炒到天價(jià)了。
這造成雙方博弈的僵局，但唯一能達(dá)成共識(shí)的是：股價(jià)暴跌會(huì)讓雙方都處于相當(dāng)危險(xiǎn)的狀態(tài)，穩(wěn)住盤面成首要任務(wù)。于是1月12日（本研報(bào)完成日），股價(jià)開(kāi)盤就出現(xiàn)低開(kāi)高走，全天僅小幅下跌的走勢(shì)。
但造成目前這種狀況，未嘗不是雙方狗咬狗，一嘴毛的結(jié)果。