記者 | 白帆
12月14日，順豐同城正式登陸港交所，擬發(fā)行約1.31億股，發(fā)行價(jià)為16.42港元，全球發(fā)售收取的所得款項(xiàng)凈額估計(jì)約為20.313億港元。
據(jù)萬(wàn)得股票數(shù)據(jù)，今日開(kāi)盤(pán)價(jià)15.2港元，較發(fā)行價(jià)下跌7.43%。截至10：26，順豐同城報(bào)價(jià)14.88港元/股，總市值為142億港元。
順豐同城成立于2016年，2019年開(kāi)始獨(dú)立化和公司化運(yùn)作，兩年后即在香港交易所上市，成為順豐控股總裁王衛(wèi)的第4家上市公司。
然而，含著“金鑰匙”出生的順豐同城自公布招股書(shū)之后，其虧損情況就受到高度關(guān)注。其招股書(shū)顯示，2018年至2021年5月共計(jì)虧損約19億元。其中今年前五個(gè)月，順豐同城虧損3.53億元，同比擴(kuò)大46%。
這種趨勢(shì)并不容易停止，順豐同城在招股書(shū)中也表示，順豐同城在往期出現(xiàn)的毛虧損、凈虧損及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出等財(cái)務(wù)狀況還將持續(xù)三至五年，未來(lái)需要通過(guò)擴(kuò)大客戶(hù)群和訂單量、控制經(jīng)營(yíng)成本、提高經(jīng)營(yíng)杠桿等方式實(shí)現(xiàn)盈利。
順豐同城表示，為了在快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)上取得長(zhǎng)遠(yuǎn)成功做好準(zhǔn)備，順豐同城一直專(zhuān)注于擴(kuò)大客戶(hù)群、擴(kuò)展即時(shí)配送服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的地理覆蓋范圍以及開(kāi)發(fā)多元融合運(yùn)力池，而非尋求即時(shí)財(cái)務(wù)回報(bào)或盈利能力。
順豐同城的招股書(shū)顯示，2018-2020年以及今年前5個(gè)月，順豐凈虧損共計(jì)19.09億元。如果按照2020年訂單量7.6億單、凈虧損7.58億元來(lái)計(jì)算，順豐同城幾乎是做一單虧一塊錢(qián)。因此，有觀點(diǎn)指出，順豐同城完全是在給騎手“打工”。
順豐同城的幾組數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了這一觀點(diǎn)。其招股書(shū)顯示，順豐同城每筆訂單的平均履約成本在2020年之前一直低于訂單的平均服務(wù)費(fèi)，不過(guò)，隨著履約成本也在不斷下調(diào)，因此2021年前5個(gè)月其訂單平均服務(wù)費(fèi)才與履約成本持平。
2018年-2020年這三年間，順豐同城平均服務(wù)費(fèi)分別為12.4元、10元、6.4元，2021年前5個(gè)月為5.9元，三年半的時(shí)間降幅過(guò)半。同一時(shí)期其訂單的平均履約成本分別為15元、11.3元、6.5元和5.9元，也出現(xiàn)了相應(yīng)的下降。
順豐同城的業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自同城配送服務(wù)和最后一公里配送服務(wù)兩大業(yè)務(wù)，其中同城配送服務(wù)的平均服務(wù)費(fèi)遠(yuǎn)高于最后一公里配送服務(wù)費(fèi)。2018年-2020年及2021年前5個(gè)月同城配送服務(wù)的平均服務(wù)費(fèi)分別為12.3元、10元、10.2元、10.3元，高于平均平均履約成本，獨(dú)立第三方貢獻(xiàn)了大部分收入。
但在最后一公里配送服務(wù)中，相應(yīng)的訂單量占總訂單量的比重迅速升高，但平均服務(wù)費(fèi)則迅速降低，由2018年的25元降至2021年前5個(gè)月的3.6元，下滑幅度超過(guò)85.6%，順豐控股貢獻(xiàn)了絕大部分的最后一公里配送服務(wù)訂單。
對(duì)于這一情況，順豐同城解釋?zhuān)詈笠还锱渌偷姆?wù)費(fèi)主要參照騎手傭金費(fèi)用相對(duì)穩(wěn)定的漲價(jià)服務(wù)厘定，它的下降主要是最后一公里訂單量增加所導(dǎo)致的規(guī)模經(jīng)濟(jì)令配送成本下降。
順豐同城平均服務(wù)費(fèi)及履約成本的對(duì)比數(shù)據(jù)。制圖：白帆
與此同時(shí)，雖然虧損預(yù)計(jì)還要持續(xù)三至五年，但順豐同城的毛損率受每筆訂單平均履約成本下滑的影響也出現(xiàn)了大幅下降。2018年該公司毛損率為23.3%，2020年收窄至3.9%，截至2021 年5月31日止的5個(gè)月內(nèi)，這一數(shù)據(jù)降低至0.9%。
未來(lái)順豐同城要如何擺脫虧損？根據(jù)此次順豐同城公布的情況，此次募資的20億港元將主要用于四大方面，包括研發(fā)及技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)計(jì)，擴(kuò)大服務(wù)覆蓋范圍和運(yùn)力池。此外，順豐同城還表示可能物色潛在的戰(zhàn)略收購(gòu)及投資行業(yè)價(jià)值鏈的上下游業(yè)務(wù)。
在研發(fā)及技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)計(jì)方面，順豐同城招股書(shū)提出，計(jì)劃將更多的技術(shù)資源投入到近場(chǎng)電商及近場(chǎng)服務(wù)等增量市場(chǎng)以及豐食業(yè)務(wù)等新領(lǐng)域。目前，同城零售、近場(chǎng)電商、近場(chǎng)服務(wù)等潛力場(chǎng)景的訂單量增長(zhǎng)十分快速，2021年前五個(gè)月在這三個(gè)領(lǐng)域中訂單量分別增長(zhǎng)了272.4%、143.1%及223.2%。
在擴(kuò)大服務(wù)覆蓋范圍方面，除了拓展全方面的服務(wù)場(chǎng)景，順豐同城還要不斷擴(kuò)大地理覆蓋范圍，最終實(shí)現(xiàn)1400個(gè)城市的地理覆蓋范圍。
“具體而言，我們旨在東北及中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快的一二線(xiàn)城市市縣（包括遠(yuǎn)郊的區(qū)縣）擴(kuò)展。自2022年至2024年，我們旨在每年將服務(wù)范圍擴(kuò)展至約100個(gè)新市縣?！表権S同城招股書(shū)如此說(shuō)。
而在目前，順豐同城在全國(guó)1000多個(gè)市縣提供即時(shí)服務(wù)，合作的商家品牌2000多個(gè)。