展望2022，從宏觀經濟專家到不同規(guī)模的市場主體，在經歷不平凡的2021年后，開始在不確定性中探尋更多的確定。
導讀
壹 || 看向2022年三大投資，市場則普遍持樂觀態(tài)度。中央經濟工作會議也提出，要繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，適度超前開展基礎設施投資。
貳 || 2021年第三季度中國GDP同比增長4.9%，其中出口增長貢獻了近一半。雖然出口增速和貿易順差仍然很高，但隨著世界經濟運行逐漸恢復正常加之2021年基數較高，2022年出口增速放緩不可避免。
叁 || 在2022年外需風景獨好可能落下帷幕的另一面，周景彤認為2022年內需短期或難以補位，經濟下行壓力增大，形勢要比2021年嚴峻，預計全年GDP增長5%左右。
穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進，做好“六穩(wěn)”、“六?！惫ぷ鳌?/span>
行至2021年年終，接連召開的中央政治局會議、中央經濟工作會議用一連串關鍵詞給2022年的中國經濟工作定下基調。
12月8-10日召開的中央經濟工作會議稱，堅持穩(wěn)中求進工作總基調，完整、準確、全面貫徹新發(fā)展理念，加快構建新發(fā)展格局，全面深化改革開放，堅持創(chuàng)新驅動發(fā)展，推動高質量發(fā)展，堅持以供給側結構性改革為主線，統(tǒng)籌疫情防控和經濟社會發(fā)展，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，繼續(xù)做好“六穩(wěn)” “六?！惫ぷ鳎掷m(xù)改善民生，著力穩(wěn)定宏觀經濟大盤，保持經濟運行在合理區(qū)間，保持社會大局穩(wěn)定，迎接黨的二十大勝利召開。
回眸2021年，原材料價格上漲、洪澇災害、新冠變異毒株奧密克戎等成為經濟復蘇中的不確定因素。整體上，多項數據指標仍彰顯著中國經濟運行的恢復態(tài)勢——國家統(tǒng)計局最新數據顯示，2021年主要宏觀指標總體上處于合理區(qū)間，1-10月份，貨物進出口總額同比增長22.2%，全國城鎮(zhèn)調查失業(yè)率平均為5.1%。
展望2022，從宏觀經濟專家到不同規(guī)模的市場主體，在經歷不平凡的2021年后，開始在不確定性中探尋更多的確定。
12月6日，中國社會科學院發(fā)布的《經濟藍皮書》指出，2021年中國經濟有望實現8%左右的增長。考慮到全球疫情仍在持續(xù)，預計2022年中國經濟增長5.3%左右。在《經濟藍皮書》發(fā)布前三天，國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃表示，受奧密克戎變異毒株迅速傳播的影響，人們的信心受挫，國際貨幣基金組織可能再度下調今年全球經濟增長預期。
國務院發(fā)展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群對經濟觀察報表示：“11月份PMI指數重回臨界點之上等信息顯示中國經濟的逐步回暖；2022年疫情帶來的基數特殊變化影響將顯著減??；政策方向上，在穩(wěn)增長方面加大政策力度比較明確。因此，明年開年將是一個以穩(wěn)為特征的開局。在穩(wěn)的基礎上，呈現穩(wěn)中回升、穩(wěn)中向好的走勢，2022年全年經濟增長也將呈現平穩(wěn)上升的態(tài)勢。”
在紡織行業(yè)干了24年的廣州聯昇紡織品有限公司負責人陳伯濤也在期待著市場行情的好轉。
陳伯濤表示：“今年以來受多地疫情反復影響，市場需求波動比較大。如5月的廣州疫情導致公司需求受到沖擊，同時剛好撞上消費淡季，所以我們二季度生意比較差。但我們即將迎來傳統(tǒng)意義上的旺季（集中在春節(jié)后的兩個月以及八九月），我們也會就此適當提前備貨，但不會像疫情前那么多，關鍵還是要看明年的經濟形勢。”
被普遍看好的投資
“這兩年，公司所在縣市基本上沒有新增污水處理項目，2020年總部幾個投標項目最終也沒有落地?？傮w市場上，公司投資部反饋的信息也是現在項目確實少，也難拿。一旦有什么項目出來，行業(yè)企業(yè)都搶破頭?！?/span>
作為一家中型水務公司的項目經理，宋敏對經濟觀察報闡釋了企業(yè)當前的經營現狀。除此之外，宋敏介紹，污水處理項目需要和地方政府打交道，一些項目已面臨地方政府沒錢支付甚至反饋說自己員工的工資都發(fā)不出來?！翱杉词姑媾R地方政府回款比較慢，新增項目競爭依舊很激烈，這成為行業(yè)普遍問題。為應收賬款，我們也成立了專門的督導小組?！?/span>
宋敏所面臨的現狀成為這幾年整體投資低迷的一個縮影。
以2021年前十月為例，三大投資分化明顯——受財政支持力度偏弱、地方政府債務壓力較大等因素影響，基建投資表現疲弱。1-10月份，基礎設施建設投資累計增長1%，兩年平均增長2%，處于歷史較低水平；受益于外需整體向好、企業(yè)效益改善、金融支持力度加大等因素影響，制造業(yè)投資持續(xù)回暖。1-10月份，制造業(yè)投資累計增長14.2%，兩年平均增長3.8%，已恢復至疫情前水平；在房地產調控政策收緊的背景下，房企融資受限、資金流緊張，房地產市場加速降溫，房地產投資增速前高后低。
看向2022年三大投資，市場則普遍持樂觀態(tài)度。中央經濟工作會議也提出，要繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，適度超前開展基礎設施投資。
“制造業(yè)投資、房地產投資和基建投資需求還是非常大。從過去幾十年的投資需求曲線來看，好像峰值已過，如果從未來30年高質量發(fā)展角度來看，仍然有很大的需求空間。比如老百姓美好生活的需要，包括15分鐘生活圈、30分鐘通勤圈、一小時經濟圈，這些就意味著需要重新規(guī)劃建設多層次交通運輸體系，這方面便是一項巨大的基礎設施投資”，中國國際經濟交流中心首席研究員張燕生表示。
張立群也判斷，2022年，圍繞著“兩新一重”建設的基礎設施投資會趨向回暖和活躍。在2021年基建投資低基數效應下，2022年投資增速會有一個比較明顯的提高。
對于項目建設資金從哪里來？張立群表示：“中央政治局會議提出積極的財政政策要提升效能，更加注重精準、可持續(xù)。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。這些舉措都會在資金方面對于項目建設形成更大力度支持。此外2021年地方政府專項債發(fā)債規(guī)模比較大的同時結余資金比較多，因此，未來支持 ‘兩新一重 ’建設的資金有保障。并且，2021年也已經做了項目儲備等大量準備性工作?！?/span>
作為市場廣泛關注的房地產投資，中國銀行研究院資深經濟學家周景彤認為2022年將低位企穩(wěn)。他表示，在房市明顯降溫背景下，中央重申“穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預期”，預計2022年房地產調控政策仍將堅持“房住不炒”定位，但實施力度或將有調整，房地產投資可能低位企穩(wěn)，但總體增速將低于2021年。制造業(yè)投資將延續(xù)回升態(tài)勢。預計2022年固定資產投資增速為4.8%左右。
12月2日，中指研究院發(fā)布的《中國房地產市場2021總結&2022展望》預測，2022年，中國商品房銷售面積或出現下滑，銷售均價結構性小漲2%至3.5%。
在房地產行業(yè)調控上，12月6日的中央政治局也提出要推進保障性住房建設，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，促進房地產業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)。
8-10日召開的中央經濟工作會議也表示要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，加強預期引導，探索新的發(fā)展模式，堅持租購并舉，加快發(fā)展長租房市場，推進保障性住房建設，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，因城施策促進房地產業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。
張燕生解讀稱：“應該說房地產一個泡沫的時代、一個野蠻生長的時代結束了。當前，保障房的建設嚴重滯后，未來應建立房地產長效機制市場，強化房子的商品化功能。”
風景獨好落下帷幕？
2021年，相比于投資和消費，進出口可謂是風景獨好。數據顯示，1-11月，中國進出口總值35.39萬億元人民幣，同比增長22%，比2019年同期增長24%。其中，出口同比增長21.8%，進口同比增長22.2%。中國在全球出口中的份額提升至2021年上半年的14.5%，同比上升0.9個百分點。
只是，這樣的高速增長可能在2022年可能無法持續(xù)。
張立群分析表示，2021年全球供應鏈和產業(yè)鏈受疫情影響出現明顯縮減，這種情況在明年很有可能會改變，各個國家的生產供給情況也將呈現恢復態(tài)勢。也因為此，外部訂單持續(xù)較快增長的狀態(tài)可能在明年逐步轉變，出口增速相比今年會出現下降。
“從客觀條件來看，明年外需的增速會有所回落。但在支持外貿方面的政策上，還是要努力的把出口較快增長態(tài)勢穩(wěn)住。與此同時，2022年內需增長相比今年會有比較明顯的加強。總需求將是一個回升向上的的發(fā)展態(tài)勢，這也將對明年的經濟增長帶來積極的拉動作用”，張立群表示。
野村證券首席中國經濟學家陸挺也持同樣的觀點。他介紹，2021年第三季度中國GDP同比增長4.9%，其中出口增長貢獻了近一半。雖然出口增速和貿易順差仍然很高，但隨著世界經濟運行逐漸恢復正常加之2021年基數較高，2022年出口增速放緩不可避免。
周景彤預期，2022年進出口全年或將呈“前高后低”走勢。疫情走勢是影響全球經濟復蘇的關鍵因素之一。由于發(fā)展中國家疫苗接種率偏低、疫情反復，預計短期內全球要素流動仍將受限，供應鏈緊張或將持續(xù)到2022年二季度前后，進口商為保障供應鏈穩(wěn)定仍將偏好中國產品。同時，全球能源緊張、歐美通脹居高不下，價格因素對中國出口也有支撐。
“2022年下半年中國出口增速或將放緩。一方面，歐、美貨幣政策趨緊，財政補貼退出的影響凸顯，經濟增速向疫情前水平回歸，需求增速將逐步回落。同時，隨著歐美和新興市場的生產恢復，全球供應鏈將逐步修復，中國出口替代效應或將減退。另一方面，國內供給端仍將面臨約束。2022年，原材料價格保持高位、能耗控制、勞動力和運輸成本較高等將繼續(xù)影響中國出口競爭力，擠壓外貿企業(yè)利潤空間”，周景彤表示。
擴大內需舉措在路上
陳伯濤還在感受市場需求乏力帶來的困擾。
“紡織行業(yè)，以前可能是兩個人分一個蛋糕，現在則是十個人分三個蛋糕。2005年前，開服裝工廠的公司隨便做都能賺錢，市場也都是一直供不應求。但之后市場競爭也逐漸加劇，這兩年很多外貿公司也開始轉回國內，進一步推高國內行業(yè)供應端庫存。與此同時，今年原材料價格上漲幅度比較高且仍在維持高位，市場需求乏力導致我們也不敢提價。大部分行業(yè)企業(yè)議價能力都比較弱，這也進一步壓縮企業(yè)的利潤率”，陳伯濤表示。
長期關注浙江民營企業(yè)發(fā)展的浙江省人民政府特約研究員周德文也在多次調研中看到了中小企業(yè)的生存不易。他表示：“2020年以來，可以從調研中發(fā)現，很多中小企業(yè)的經營比較困難，更多是求生存，在投資擴張上比較謹慎。一方面，今年以來國內大宗產品價格大幅上漲，給中小微制造業(yè)以及個體工商戶的生產經營帶來了巨大的成本上升推力，這進一步壓縮著本來就低的制造業(yè)企業(yè)利潤；另一方面，受疫情等因素影響，企業(yè)的產品需求也受到沖擊。”
國家統(tǒng)計局數據顯示，中、小型企業(yè)景氣度上，11月中型企業(yè)PMI為51.2%，剛結束連續(xù)兩個月的收縮走勢。小型企業(yè)PMI為48.5%，已連續(xù)7個月位于收縮區(qū)間。這也反映著以中下游行業(yè)居多的中、小型企業(yè)生產經營壓力較大。
需求乏力也體現在宏觀數據上。2021年1-10月，社會消費品零售總額兩年平均增速為3.97%，距離2019年8%的增速仍有較大差距。
“消費有望繼續(xù)向正常水平回升，但依然面臨不少困難”，展望2022年消費，周景彤給出了自己的判斷。
周景彤表示，疫情仍將是影響經濟、收入和消費恢復的主要因素。其次，住房、汽車等大額消費難言樂觀。2022年房地產市場可能延續(xù)降溫態(tài)勢，這將影響住房相關消費。此外，汽車芯片供應鏈修復仍需時間，汽車消費恐將低位徘徊。第三，收入增速放緩、CPI上漲進一步制約消費恢復。
為提振消費，系列舉措在近期被密集推出。
12月8日，國家發(fā)改委提出鼓勵有條件的地區(qū)開展農村家電更新行動，實施家具家裝下鄉(xiāng)補貼和新一輪汽車下鄉(xiāng)。促進農村居民耐用消費品更新換代。兩天前，中國人民銀行發(fā)布公告，決定于2021年12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構)，共計釋放長期資金約1.2萬億元。這也是7月全面降準后，央行年內第二次全面降準。
針對降準帶來的影響，陸挺表示，預計此次降準對遏制當前經濟增長放緩的影響有限。隨著未來出口增長放緩等因素影響，可能促使政策層進一步轉向寬松。我們認為2022年上半年將再次下調存款準備金率50個基點，但由于PPI和CPI上漲，降息的可能性相當小。
與此同時，張燕生預警：“看向下一步貨幣政策調整，絕對不能搞大刺激。保持戰(zhàn)略定力與精準施策相結合特別重要。衡量戰(zhàn)略定力就是宏觀杠桿率要穩(wěn)中有降，絕不能像過去搞大水漫灌。針對新冠疫情打擊消費和投資，關鍵要精準施策?！?/span>
為提振消費，張燕生建議當務之急是提升居民收入。跟國際主要國家相比，中國人均可支配收入、人均居民消費占GDP的比例太低，而消費又依賴于收入的改善。與此同時，提高收入后還需創(chuàng)造更高質量的“新蛋糕”，讓老百姓得到更多實惠。包括促進線上消費、線下消費深度融合，開拓文化消費、信息消費等新消費，滿足95后、00后新生代的個性化、虛擬消費等需求。
在2022年外需風景獨好可能落下帷幕的另一面，周景彤認為2022年內需短期或難以補位，經濟下行壓力增大，形勢要比2021年嚴峻，預計全年GDP增長5%左右。
“為此，宏觀政策要加大跨周期調節(jié)和多政策協調配合；關注中小企業(yè)經營狀況變化，加大政策支持以保市場主體進而保就業(yè)和保民生；關注潛在通脹壓力，確保能源安全和供應鏈穩(wěn)定；關注房地產市場變化，防止經濟過度房地產化和累積系統(tǒng)性風險，注意優(yōu)化政策手段，避免帶來處置風險的風險”，周景彤建議。
具體到中小企業(yè)經營，周德文建議，接下來還需在扶持中小微企業(yè)上持續(xù)發(fā)力。“12月推出的降準以及此前的減稅降費等系列政策在助力中小企業(yè)紓困解難等方面發(fā)揮了重要作用。但經濟持續(xù)恢復基礎仍不牢固，行業(yè)間分化較為明顯，同時中小微制造企業(yè)和個體工商戶應對風險能力相對較弱，再加上年底是企業(yè)周轉的艱難期，因此進一步加強對中小企業(yè)的紓困幫扶，仍是穩(wěn)經濟、保就業(yè)的重中之重?！?/span>
作者：田進
原標題：《經觀頭條 | 定調2022：三大中國經濟宏觀趨勢詳解，更多擴大內需舉措在路上》
觀察｜三大中國經濟宏觀趨勢詳解，更多擴大內需舉措在路上
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