今年A股行情分化嚴(yán)重，一方面是以白酒和醫(yī)藥為主的大消費(fèi)板塊難有起色，另一方面周期與新能源成長(zhǎng)股大行其道，而這樣的行情也在次新權(quán)益類基金的業(yè)績(jī)上體現(xiàn)得淋漓盡致。
結(jié)構(gòu)性分化行情下次新基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)出現(xiàn)較大分化，首尾業(yè)績(jī)相差接近100個(gè)百分點(diǎn)。聚焦新能源、先進(jìn)制造等板塊的基金業(yè)績(jī)領(lǐng)先，重倉(cāng)消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)龍頭等公司的產(chǎn)品表現(xiàn)落后，其中不乏百億基金。
新基金年內(nèi)業(yè)績(jī)分化
首尾基金業(yè)績(jī)差距近100%
今年以來(lái)A股的結(jié)構(gòu)性行情愈演愈烈，行業(yè)分化，板塊輪動(dòng)。先是周期、資源類板塊的強(qiáng)勢(shì)上漲，再是釀酒醫(yī)藥的復(fù)蘇、接著是新能源的持續(xù)強(qiáng)勁，還有芯片、半導(dǎo)體、軍工、科技各個(gè)熱點(diǎn)輪翻上陣。
在此背景下，次新基金業(yè)績(jī)分化明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，近5成左右主動(dòng)權(quán)益類次新基金今年以來(lái)斬獲正收益。部分產(chǎn)品抓住“風(fēng)口”賽道斬獲較佳的收益的同時(shí)部分新基金收益慘淡，基金首尾業(yè)績(jī)差異較大。
按照年初以來(lái)截至11月26日成立的次新基金（剔除成立不足三個(gè)月新基金）今年以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，主動(dòng)權(quán)益類基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金、平衡混合型基金）平均收益率3.35%，最大業(yè)績(jī)差距接近100%。
從次新基金業(yè)績(jī)排行榜來(lái)看，領(lǐng)先的產(chǎn)品清一色為新能源主題基金。成立于4月份的長(zhǎng)江新能源產(chǎn)業(yè)A 半年多時(shí)間斬獲75.15%的收益率，春節(jié)后成立的景順長(zhǎng)城新能源產(chǎn)業(yè)A 年內(nèi)收益率達(dá)到74.56%。國(guó)投瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)A、金鷹新能源A、信達(dá)澳銀新能源精選等成立以來(lái)回報(bào)均超60%。此外，創(chuàng)金合信數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題A、泰達(dá)宏利新能源A、鵬揚(yáng)先進(jìn)制造A等次新權(quán)益基金也取得不錯(cuò)業(yè)績(jī)。
與此同時(shí)，一些新發(fā)基金相對(duì)表現(xiàn)較為疲弱。據(jù)統(tǒng)計(jì)，有46只次新權(quán)益基金成立以來(lái)跌幅超過(guò)10%，其中累計(jì)跌幅最大的基金虧損23.03%，與表現(xiàn)最好的長(zhǎng)江新能源產(chǎn)業(yè)A的收益落差達(dá)到98%以上。該基金成立于5月初，截至三季度末基金十大重倉(cāng)股均為生物醫(yī)藥板塊的股票，年內(nèi)表現(xiàn)慘淡。
相較同為今年2月份成立的景順長(zhǎng)城新能源產(chǎn)業(yè)A，招商興和優(yōu)選1年持有與其收益相差90個(gè)百分點(diǎn)以上。而華夏消費(fèi)龍頭A、南方匠心優(yōu)選A等跌超15%，與同期成立的部分基金收益差距明顯。
不同的投資方向決定基金業(yè)績(jī)的不同走向，次新主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)兩極分化的主要原因是以新能源為主的高成長(zhǎng)持倉(cāng)和以消費(fèi)為主的大藍(lán)籌持倉(cāng)的較量。受到反壟斷的影響，今年成立的互聯(lián)網(wǎng)主題基金也成為了排名落后的一類次新產(chǎn)品。
華南一位公募人士分析稱，“前幾年還持續(xù)上漲的大消費(fèi)板塊在今年春節(jié)過(guò)后突然出現(xiàn)抱團(tuán)松動(dòng)的現(xiàn)象，消費(fèi)行業(yè)受制于上游原材料漲價(jià)和需求疲弱雙重因素而表現(xiàn)較差。因此，那些擅長(zhǎng)消費(fèi)行業(yè)的基金經(jīng)理，年初新成立的產(chǎn)品會(huì)有一定的虧損。與此同時(shí)，隨著新能源技術(shù)應(yīng)用的持續(xù)推進(jìn)和半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加快，相關(guān)板塊卻得到資金的追捧，科技成長(zhǎng)領(lǐng)域上演了群雄爭(zhēng)霸。由于結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)，在此消彼長(zhǎng)之間，相關(guān)基金的業(yè)績(jī)差距也不斷被拉大?！?/p>
多只百億基金業(yè)績(jī)不佳
今年以來(lái)偏中小盤風(fēng)格的結(jié)構(gòu)性行情，使得“大象起舞”變得艱難，多只年內(nèi)成立的百億級(jí)別爆款產(chǎn)品業(yè)績(jī)欠佳。
Wind數(shù)據(jù)顯示，多只百億基金成立迄今凈值增長(zhǎng)率依舊為負(fù)。數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日，在今年一季度成立、發(fā)行總規(guī)模達(dá)到百億的12只主動(dòng)權(quán)益類基金中，8只成立以來(lái)收益率告負(fù)。其中，表現(xiàn)最差的基金從1月初成立以來(lái)虧損17.99%。
三季報(bào)顯示，截至三季度末，這些大體量基金倉(cāng)股主要聚焦白酒、港股互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥等板塊的股票。而且這些當(dāng)前業(yè)績(jī)排名靠后的百億次新基金主要集中在春節(jié)前成立，也就是1月和2月上半月成立的基金普遍表現(xiàn)欠佳。
談及主要原因，上述華南公募人士表示，“去年一整年到今年春節(jié)前，以消費(fèi)股為代表的股票在基金的推動(dòng)下，股價(jià)高歌猛進(jìn)。基金發(fā)行也迎來(lái)了火熱階段，而且發(fā)行的基金主題多半也與藍(lán)籌股相關(guān)?！?/p>
“然而抱團(tuán)股春節(jié)后轟然倒塌，新能源板塊漲勢(shì)如虹，半導(dǎo)體板塊在缺芯邏輯下持續(xù)走紅，軍工板塊實(shí)質(zhì)性受益于定單增長(zhǎng)，這也導(dǎo)致了年初順應(yīng)核心資產(chǎn)藍(lán)籌思維成立的公募新基金遭遇到尷尬，不少基金目前還沒(méi)有回本?！彼M(jìn)一步分析稱，部分近整體回撤相比起春節(jié)前高點(diǎn)都超過(guò)了20%甚至30%，并且在市場(chǎng)反彈時(shí)其整體上漲幅度也相對(duì)較小。今年上半年，消費(fèi)行業(yè)受制于上游原材料漲價(jià)和需求疲弱雙重因素而表現(xiàn)較差，因此那些擅長(zhǎng)消費(fèi)行業(yè)的知名基金經(jīng)理，年初新成立的產(chǎn)品會(huì)有一定的虧損。
華南一位公募人士則提到，今年來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)加快，春節(jié)后抱團(tuán)板塊持續(xù)走弱，而去年回調(diào)明顯的科技相關(guān)板塊不斷估值修復(fù)，中小盤成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu)。相應(yīng)地，重倉(cāng)中小盤的基金業(yè)績(jī)更佳?！笆苤朴诨鸪謧}(cāng)限制，大規(guī)?；鸪謧}(cāng)相對(duì)分散，且大市值個(gè)股倉(cāng)位更重，而小規(guī)?；鸶菀讉}(cāng)位集中，可以通過(guò)押注單一或幾個(gè)賽道實(shí)現(xiàn)短期業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。”