《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者 呂江濤 | 北京報(bào)道
今年以來(lái)，新能源電池所需要的原料碳酸鋰價(jià)格不斷上揚(yáng)，截至11月15日，電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格為19.5萬(wàn)元/噸，而在三個(gè)月前，還不到9.5萬(wàn)元/噸。從年初至今，碳酸鋰的漲幅已經(jīng)超過(guò)230%。業(yè)內(nèi)人士表示，碳酸鋰價(jià)格暴漲，核心是上游鋰礦資源緊缺漲價(jià)。
11月8日晚間，乘聯(lián)會(huì)公布的全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)分析數(shù)據(jù)顯示，10月乘用車(chē)市場(chǎng)零售達(dá)171.7萬(wàn)輛，同比下降13.9%，相較2019年10月下降7%。與之形成鮮明對(duì)比的是，10月新能源乘用車(chē)市場(chǎng)零售達(dá)到32.1萬(wàn)輛，同比上漲141%，繼續(xù)保持高歌猛進(jìn)的態(tài)勢(shì)。
新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，對(duì)動(dòng)力電池的需求激增，鋰電池原材料供不應(yīng)求，價(jià)格也隨之日益走高。
資料顯示，中國(guó)的鋰資源雖然排名全球第四，但主要以鹽湖的方式存在，需要經(jīng)過(guò)復(fù)雜工藝才可以提煉鋰。
在此背景下，寧德時(shí)代（300750.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）、國(guó)軒高科（002074.SZ）等電池生產(chǎn)企業(yè)紛紛進(jìn)軍收購(gòu)上游資源，甚至出現(xiàn)中國(guó)企業(yè)在全球“搶購(gòu)”號(hào)稱“白色石油”的鋰礦資源的情況。
瘋狂的鋰礦價(jià)格
11月8日，A股市場(chǎng)鋰電池板塊全面爆發(fā)，漲幅高達(dá)4.11%，板塊總市值一日驟增超過(guò)1000億元。其中，億緯鋰能的股價(jià)一度大漲超16%，創(chuàng)歷史新高；天齊鋰業(yè)（002466.SZ）、蔚藍(lán)鋰芯（002245.SZ）、中國(guó)寶安（000009.SZ）等14只概念股聯(lián)袂漲停；寧德時(shí)代的漲幅也達(dá)到4.21%。
對(duì)此，研究機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，直接原因是鋰電池行業(yè)掀起了新一輪的投資擴(kuò)產(chǎn)潮。11月5日盤(pán)后，寧德時(shí)代宣布，擬分別在廈門(mén)、貴州投資建設(shè)電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目，總投資分別不超過(guò)80億元和70億元；億緯鋰能在同一時(shí)間也公告稱，計(jì)劃分別在荊門(mén)高新區(qū)投資建設(shè)20 GWh乘用車(chē)用大圓柱電池生產(chǎn)線及輔助設(shè)施項(xiàng)目、16GWh方形磷酸鐵鋰電池生產(chǎn)線及輔助設(shè)施項(xiàng)目，投資項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資總額約為62億元。
電池企業(yè)瘋狂擴(kuò)大產(chǎn)能，源于很多車(chē)企面臨“電池荒”。
2021年3月，蔚來(lái)汽車(chē)董事長(zhǎng)李斌就曾公開(kāi)表示，相比芯片，今年二季度電池供應(yīng)會(huì)是最大瓶頸。當(dāng)時(shí)還有傳聞稱，小鵬汽車(chē)董事長(zhǎng)何小鵬為了順利拿到電池，親自在寧德時(shí)代“蹲守”了一個(gè)星期。雖然這則傳聞后來(lái)被何小鵬否認(rèn)，但也從側(cè)面反映出新能源車(chē)企在動(dòng)力電池方面的緊張程度。
據(jù)全球新興能源市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)SNE Research預(yù)測(cè)，到2023年，全球電動(dòng)汽車(chē)對(duì)動(dòng)力電池的需求達(dá)406GWh，而動(dòng)力電池供應(yīng)預(yù)計(jì)為335GWh，缺口約18%；到2025年，這一缺口將擴(kuò)大到約40%。美國(guó)銀行最新發(fā)布的報(bào)告則稱，由于需求快速拉升，市場(chǎng)短期內(nèi)無(wú)法做好準(zhǔn)備，動(dòng)力電池供應(yīng)或在2025—2026年“售罄”，屆時(shí)各電池廠產(chǎn)能利用率都將超過(guò)85%；2026—2030年間，“電池荒”還可能進(jìn)一步加劇。
動(dòng)力電池需求量不斷上漲，但全球鋰電池原材料卻面臨短缺。
一方面，全球鋰礦、鈷礦、鎳礦等部分礦山資源在2020年經(jīng)歷了停產(chǎn)、破產(chǎn)、合并后，產(chǎn)能有所收縮，供應(yīng)端存在不穩(wěn)定因素，導(dǎo)致供應(yīng)緊張。另一方面，受疫情沖擊，相關(guān)企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃相應(yīng)擱置或延后，同時(shí)由于化工類(lèi)產(chǎn)品如電解液產(chǎn)能不足，造成原材料進(jìn)一步短缺。
由于下游需求居高不下，產(chǎn)業(yè)鏈供需錯(cuò)配，碳酸鋰（主要用于生產(chǎn)磷酸鐵鋰電池）和氫氧化鋰（主要用于生產(chǎn)三元鋰電池）的價(jià)格被一步步推高。
尤其是碳酸鋰，今年磷酸鐵鋰電池在產(chǎn)量和裝車(chē)量上都重新超過(guò)了三元鋰電池，碳酸鋰的價(jià)格漲幅也遠(yuǎn)高于氫氧化鋰。根據(jù)同花順iFinD，截至11月8日，碳酸鋰的現(xiàn)貨含稅均價(jià)已攀升至19.50萬(wàn)元/噸，而在今年1月初，均價(jià)僅5.15萬(wàn)元/噸，其間漲幅高達(dá)278.6%。
對(duì)此，光大證券分析師王招華認(rèn)為，新能源車(chē)行業(yè)高景氣度帶動(dòng)上游需求高增，正極材料工廠開(kāi)工率長(zhǎng)期維持在80%以上，預(yù)計(jì)鋰鹽價(jià)格仍保持快速增長(zhǎng)，后市鋰精礦、碳酸鋰和氫氧化鋰價(jià)格仍將保持共振上行趨勢(shì)。
“鋰王”VS“寧王”
對(duì)于鋰電池生產(chǎn)企業(yè)而言，原材料價(jià)格上漲所帶來(lái)的成本壓力是無(wú)法全部向下游傳導(dǎo)的，因?yàn)槠?chē)動(dòng)力電池的訂單一般是一年一簽，中途臨時(shí)調(diào)價(jià)需要和主機(jī)廠溝通，但車(chē)企的話語(yǔ)權(quán)又比較強(qiáng)大，通常不會(huì)接受。
這直接導(dǎo)致眾電池廠家毛利率出現(xiàn)下滑，盈利空間受到擠壓。因此，國(guó)內(nèi)很多鋰電池生產(chǎn)企業(yè)選擇全球買(mǎi)礦，進(jìn)軍上游資源市場(chǎng)，以減輕成本上漲的壓力。
其中，以被投資者戲稱為“寧王”的寧德時(shí)代與“鋰王”贛鋒鋰業(yè)競(jìng)爭(zhēng)在加拿大上市的千禧鋰業(yè)（旗下主要資產(chǎn)為位于阿根廷Salta省的 Pastos Grandes鋰鹽湖項(xiàng)目及位于阿根廷 Jujuy省的Cauchari East鋰鹽湖項(xiàng)目）的股權(quán)最為一波三折。
今年7月16日，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布公告稱，以3.53億美元的報(bào)價(jià)與千禧鋰業(yè)達(dá)成完全收購(gòu)協(xié)議。但隨后，寧德時(shí)代向千禧鋰業(yè)拋出價(jià)格更高的收購(gòu)要約。9月8日，千禧鋰業(yè)發(fā)布公告稱，認(rèn)為寧德時(shí)代新的收購(gòu)要約更具優(yōu)勢(shì)，贛鋒鋰業(yè)可以在9月27日之前修改現(xiàn)有報(bào)價(jià)。
最終，贛鋒鋰業(yè)選擇不調(diào)整報(bào)價(jià)。9月28日，千禧鋰業(yè)表示，寧德時(shí)代已代表千禧鋰業(yè)向贛鋒鋰業(yè)支付1000萬(wàn)美元解約費(fèi)。寧德時(shí)代將以3.77億加元（約合人民幣19.2億元）的價(jià)格收購(gòu)該公司。此次收購(gòu)，是寧德時(shí)代供應(yīng)鏈布局的重要舉措，將進(jìn)一步保障寧德時(shí)代長(zhǎng)期穩(wěn)定的鋰原材料供應(yīng)。公司隨后也向媒體證實(shí)了該消息。
在投資者認(rèn)為此事大局已定之際，這筆交易又生變數(shù)。加拿大的美洲鋰業(yè)于近日宣布，已向千禧鋰業(yè)提交無(wú)條件要約，以總價(jià)4億美元（現(xiàn)金加股權(quán)，約25.58億元人民幣）收購(gòu)千禧鋰業(yè)所有流通股，并且，美洲鋰業(yè)愿意承擔(dān)千禧鋰業(yè)需向?qū)幍聲r(shí)代賠付的2000萬(wàn)美元合作終止費(fèi)。
這一事件的最新進(jìn)展是，千禧鋰業(yè)留給了寧德時(shí)代10個(gè)工作日來(lái)決定是否上調(diào)收購(gòu)價(jià)格。在2021年11月16日下午4：30（溫哥華時(shí)間）之前，如果寧德時(shí)代沒(méi)有上調(diào)報(bào)價(jià)，千禧鋰業(yè)可能會(huì)落入美洲鋰業(yè)之手。
值得注意的是，美洲鋰業(yè)與贛鋒鋰業(yè)的淵源頗深，二者在阿根廷Pastos Grandes附近合作開(kāi)發(fā)了Cauchari鋰礦項(xiàng)目，與千禧鋰業(yè)的Cauchari East鋰鹽湖項(xiàng)目相距很近。
此外，贛鋒鋰業(yè)還間接持有美洲鋰業(yè)12.51%的股權(quán)。贛鋒鋰業(yè)在2021年半年報(bào)中表示：“本集團(tuán)持有LAC（美洲鋰業(yè)）12.51%的股權(quán)，雖然不足20%，但由于本集團(tuán)目前派駐一名董事，對(duì)LAC的經(jīng)營(yíng)具有重大影響。”
因此，有猜測(cè)稱，美洲鋰業(yè)的“截胡”是出于贛鋒鋰業(yè)授意。不過(guò)，贛鋒鋰業(yè)的相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)媒體表示，由于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)以及與千禧鋰業(yè)所簽保密條款的約束，此次美洲鋰業(yè)對(duì)千禧鋰業(yè)的收購(gòu)要約事件，贛鋒鋰業(yè)實(shí)際上并未參與美洲鋰業(yè)的相關(guān)討論與董事會(huì)表決。
而在此之前，贛鋒鋰業(yè)的收購(gòu)被寧德時(shí)代“截胡”的時(shí)候，該公司的管理層就曾聲明稱：“如果上調(diào)要約價(jià)格，將開(kāi)創(chuàng)中國(guó)企業(yè)在鋰資源公開(kāi)市場(chǎng)競(jìng)相加價(jià)的先河，不利于行業(yè)良性發(fā)展，且贛鋒鋰業(yè)擁有更多鋰資源項(xiàng)目的備選方案，因此未選擇該項(xiàng)目。”
多家A股公司參與其中
事實(shí)上，今年以來(lái)，已經(jīng)有多家A股上市公司加速進(jìn)場(chǎng)，謀求鎖定緊缺供應(yīng)通道的上游礦產(chǎn)，其中既有動(dòng)力電池、材料、汽車(chē)、礦產(chǎn)等行業(yè)的巨頭，也有金融資本和其他行業(yè)的公司跨界“搶礦”。
10月10日晚間，紫金礦業(yè)（601899.SH）公告稱，公司與加拿大鋰鹽公司Neo Lithium達(dá)成要約收購(gòu)協(xié)議，擬以每股6.50加元收購(gòu)Neo Lithium所有流通股，總對(duì)價(jià)約9.6億加元（約合人民幣49.6億元）。據(jù)了解，該鋰鹽公司核心資產(chǎn)是位于阿根廷的“3Q”鋰鹵水項(xiàng)目，項(xiàng)目中包含的鹽湖，是目前全球品位第三高的鹽湖鹵水提鋰項(xiàng)目，規(guī)模能排到第七，在Neo Lithium做出了一系列工藝調(diào)整后，該鹽湖已能生產(chǎn)出純度為99.89%的電池級(jí)碳酸鋰。
10月8日晚間，金圓股份（000546.SZ）也曾公告稱，公司同意全資子公司金圓新能源與西藏阿里鋰源礦業(yè)開(kāi)發(fā)有限公司（簡(jiǎn)稱“鋰源礦業(yè)”）及其股東等共同簽署合作框架協(xié)議，金圓新能源擬以現(xiàn)金和發(fā)行上市公司股票方式收購(gòu)后者持有的鋰源礦業(yè)60%股權(quán)。
資料顯示，此次交易主要聚焦在鋰源礦業(yè)旗下的革吉縣捌千錯(cuò)鹽湖采礦權(quán)，目前該鹽湖初步估算氯化鋰資源量約有16萬(wàn)噸。此前，9月23日，金圓股份宣布擬收購(gòu)辰宇礦業(yè)51%股權(quán)。辰宇礦業(yè)礦區(qū)內(nèi)鹽湖鹵水資源可開(kāi)采儲(chǔ)量4448.4萬(wàn)立方米，氯化鋰儲(chǔ)量10.24萬(wàn)噸，氯化鉀儲(chǔ)量34.16萬(wàn)噸。
天華超凈（300390.SZ）9月27日晚間公告稱，公司實(shí)控人裴振華控制的天華時(shí)代擬出資2.4億美元（約合人民幣15.52億元）獲得Manono鋰輝礦項(xiàng)目24%股權(quán)。目前寧德時(shí)代持有天華時(shí)代25%股權(quán)。
據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，鞍重股份（002667.SZ）、億緯鋰能、國(guó)軒高科、富臨精工（300432.SZ）、西藏礦業(yè)（000762.SZ）、藏格控股（000408.SZ）也曾公告要參與爭(zhēng)奪國(guó)內(nèi)外的鋰礦資源項(xiàng)目，涉及金額總共超過(guò)400億元。
對(duì)此，真鋰研究創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官墨柯表示，未來(lái)國(guó)內(nèi)在鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)大概率還會(huì)投資海外礦產(chǎn)項(xiàng)目，這樣菜能在行業(yè)內(nèi)擁有更多話語(yǔ)權(quán)。因?yàn)閲?guó)內(nèi)鹽湖的開(kāi)采力度雖然逐步加大，但目前來(lái)看國(guó)內(nèi)的供應(yīng)量并不大。2015年就曾經(jīng)有過(guò)一波鋰資源價(jià)格上漲潮，彼時(shí)中國(guó)的一些礦企也曾走出去，對(duì)海外的鋰礦資源進(jìn)行收購(gòu)。