小公司數(shù)量減少
5元以下公司占比不到兩成
2021年僅剩下30多個交易日就結(jié)束了。今年A股總數(shù)突破4500家，恒大事件、豬肉價格不斷見底，量化交易橫空出世，萬億成交額常態(tài)化，碳中和、各類基金規(guī)模連創(chuàng)新高，ESG升溫，北交所開市在即，中國資本市場在不斷在壯大的同時，正逐步與國際接軌。各類資本大事件推進制度的改革，與2020年相比A股生態(tài)發(fā)生重大改變。
本文將從宏觀、微觀各個角度來對比2020、2021年的數(shù)據(jù)，展現(xiàn)一些細微的變化。
從宏觀層面來看，A股小公司數(shù)量有所減少。證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計顯示，2021年截至11月12日，5元以下公司數(shù)量占比低于17%，較2020年下降3個百分點，市值低于50億公司數(shù)量占比也有下降。投資者是逐漸趨于理性，投資的上市公司更加傾向于績優(yōu)價值股。
數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計截至11月12日，從估值角度來看，近兩年A股的滾動市盈率中位數(shù)并無太大變化，都位于25倍至30倍之間，但2021年的市盈率略有下降。
截至11月12日，基金總數(shù)超過8800只，全部基金份額20.95萬億份，較去年末增加21.6%。其中今年以來新成立基金數(shù)量歷史最高，接近1500只，與過去兩年總和基本持平。
公司治理更完善，違規(guī)次數(shù)下降
今年監(jiān)管趨嚴(yán)，注冊制推動之下，上市公司治理更加完善，這一點可以從多個方面體現(xiàn)。
從增減持來看，數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計顯示，2021年截至當(dāng)前，A股重要股東凈減持2558億元，不到2020年的一半。2020年減持次數(shù)和金額均達到歷史高峰，多達2.8萬次，今年以來僅有1.6萬次，且增持次數(shù)超過去年全年。
減持金額的大幅下降與減持新規(guī)有一定關(guān)系，規(guī)定要求從嚴(yán)規(guī)范股東減持行為。對于市場反映強烈的清倉式減持、“過橋減持”、“斷崖式減持”等亂象，證監(jiān)會多措并舉堵住了漏洞和失血點，市場平穩(wěn)有序發(fā)展。同時，在減持新規(guī)中進一步完善了大宗交易“過橋減持”監(jiān)管安排以及非公開發(fā)行股份解禁后的減持規(guī)范。
從高管離職人數(shù)來看，董高監(jiān)離職率下降，2021年高管離職總數(shù)1.53萬人次，較去年減少1300多人，其中董高監(jiān)離職10人以上數(shù)量占比不到10%，較去年下降近4個百分點。
上市公司更加注重ESG管理，商道融綠給出的評級中，評級為B+及以上（企業(yè)ESG綜合管理水平良好）的公司數(shù)量突破兩成，2021年僅有15%；評級為C，C-的公司占比不到1%，去年略高于該水平。
在上市公司違規(guī)方面，2021年違規(guī)次數(shù)較去年下降5%，2020年有上市公司違規(guī)次數(shù)破百次，2021年暫未有公司有如此高數(shù)量的違規(guī)，并且今年以來證監(jiān)會對違規(guī)處罰的力度也更大。
盈利能力增強，破發(fā)股數(shù)量激增
微觀方面，A股也出現(xiàn)了不少新變化。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計顯示，2021年A股漲跌幅中位數(shù)不及2020年的一半，并且大幅低于基金的同期收益。
成交活躍度略有下降，今年A股的日均換手率中位數(shù)3.3%，較去年下降近0.7個百分點。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，從市場表現(xiàn)來看，漲跌幅分布更均勻，波動率略有降低，跌幅超50%個股占比大幅下降。盈利能力大幅提升，機構(gòu)預(yù)測2021年凈利潤增幅中位數(shù)接近去年的四倍。可見，A股整體盈利是有強化的，波動率的降低也意味著股價劇烈波動的現(xiàn)象有所緩解。
詢價機制出爐后，新股破發(fā)自10月份以來累計出現(xiàn)9例，這一現(xiàn)狀改變了A股打新生態(tài)，棄購新股數(shù)量和棄購率大幅增加。即將上市的盛美上海棄購率更是創(chuàng)下歷史，高達5.74%。對于破發(fā)的現(xiàn)象，專業(yè)人士給出解釋：破發(fā)在成熟的資本市場是常態(tài)，包容破發(fā)是資本市場走向成熟的標(biāo)志。同時也提醒投資者在新股申購中要保持理性，雞蛋不能放在同一個籃子里。
A股指數(shù)表現(xiàn)位于全球后列
小公司占比下降，公司治理更規(guī)范，投資回報回到疫情之前。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，在此背景之下，2021年A股整體表現(xiàn)位于全球后列，截至11月12日上證指數(shù)累計漲幅不到2%；同期美國股指、印度主要指數(shù)均連創(chuàng)新高，標(biāo)普500、印度SENSEX30指數(shù)年內(nèi)累計漲幅均超過20%。
其中印度SENSEX30指數(shù)累計上漲27%，在全球重要指數(shù)中排名第三。印度是受新冠疫情影響最嚴(yán)重的國家之一，GDP與疫情前相比略有回升。據(jù)公開信息顯示印度有數(shù)百萬人陷入醫(yī)療債務(wù)危機，但印度資本市場卻呈現(xiàn)出“假繁榮”，一位散戶投資者也是數(shù)據(jù)信息分析師表示，印度股票的投資回報率比銀行固定收益好很多。2021至2022財年的前兩個月內(nèi)，印度增加了近450萬個散戶投資者賬戶。
2022年展望：
靜候新起點，7股預(yù)測估值折價10%以上
因為更高的投資回報，基金近兩年頻頻出圈。2022年A股該怎么走，該如何投資？頭部券商策略會的觀點認為，2022年會是新的起點——估值有修復(fù)的板塊、核心賽道。
招商證券2022年投資策略展望是從喧囂到平淡，靜候新起點。中信證券表示，回顧2021年軍工行業(yè)的表現(xiàn)，最大的變化是行業(yè)核心投資邏輯的切換，已經(jīng)從前期的“主題投資”轉(zhuǎn)向“基本面驅(qū)動”為主導(dǎo)。華創(chuàng)證券對證券行業(yè)的展望是，基本面逐步改善，注冊制會帶來業(yè)務(wù)格局轉(zhuǎn)變。業(yè)績波動性明顯降低，當(dāng)前ROE水平的穩(wěn)定性較以往更高。預(yù)計伴隨行業(yè)轉(zhuǎn)型陣痛期結(jié)束，未來十年行業(yè)平均ROE將由8.0%提升至14.2%。對于家電行業(yè)，華創(chuàng)證券堅持核心增量投資。
數(shù)據(jù)寶根據(jù)2021年報預(yù)測凈利潤中值，計算預(yù)測估值（市值/2021年凈利潤），與當(dāng)前估值相比下降個股有13只（不含11月以來上市新股），通信股國脈科技、機械設(shè)備股卓然股份、國機重裝下降30%以上。其中國脈科技2021年業(yè)績預(yù)增，增幅中值30%，公司目前積累了豐富的物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。
醫(yī)藥板塊的佐力藥業(yè)、華蘭股份、恩華藥業(yè)預(yù)測估值較當(dāng)前估值折價5%以上。醫(yī)藥板塊今年以來波動幅度較大，9月中旬以來大幅回調(diào)。光大證券認為未來應(yīng)當(dāng)積極把握創(chuàng)新化和國際化方向的投資機會，包括創(chuàng)新藥、器械設(shè)備等。
歌爾股份預(yù)測估值38倍以下，與電子行業(yè)整體水平接近，2021年業(yè)績預(yù)增，公司涉及元宇宙概念，是Facebook VR頭顯供應(yīng)商。
聲明：數(shù)據(jù)寶所有資訊內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。