“不能指望90后00后”
中國目前的主力生育人群，要生二胎三胎的肯定是75-85年的，不能指望90后00后， 要盡快抓住最后的主力生育人群還允許的時間窗口，推出鼓勵生育的措施，比如攀枝花前段時間發(fā)500塊錢，生三孩四孩的每月每人發(fā)500塊錢，這都是對的。
未來大家拭目以待，隨著老齡化少子化加速到來，一線城市生三孩，每人每月獎勵3000-5000塊的現(xiàn)金。我本人也會呼吁。放開三孩已經(jīng)晚了五年，未來應(yīng)該加大鼓勵生育的力度：普惠托育服務(wù)供給、女性就業(yè)權(quán)益保障、現(xiàn)金補貼和個稅抵扣、休假激勵等。讓更多的人敢生，生得起、養(yǎng)得起。
從效率優(yōu)先到重視公平，這是中國正在發(fā)生的大趨勢，調(diào)節(jié)收入分配和實現(xiàn)共同富裕上升到戰(zhàn)略層面。未來中國有些公共政策可能要出現(xiàn)一些調(diào)整，這些政策可能會推出來：一個是房產(chǎn)稅，房產(chǎn)稅是大勢所趨，房產(chǎn)稅是調(diào)節(jié)收入分配很重要的手段。未來消費稅會進行改革，尤其是奢侈品消費稅。
還有我們的教育、醫(yī)療、社保這些基本公共服務(wù)的改革?，F(xiàn)在對教育先做了改革，清理校外培訓。房地產(chǎn)也正在做改革，改革學區(qū)房。隨著我們更加重視公平，醫(yī)療社?？赡芤矔媾R調(diào)整。未來戶籍制度、普惠金融等也面臨改革。
房地產(chǎn)改革何去何從，要實現(xiàn)房地產(chǎn)的軟著陸，避免硬著陸。我認為關(guān)鍵是城市群戰(zhàn)略、人力掛鉤、控制金融杠桿，還有房產(chǎn)稅。我有一個公共政策的建議，建立土地指標的全國流動交易市場，現(xiàn)在碳指標都可以全國交易，土地指標也可以，實現(xiàn)資源優(yōu)化配置和供求平衡。
但是房地產(chǎn)調(diào)控一定不能操之過急，層層加碼，要用時間來換空間，要讓房地產(chǎn)軟著陸，避免硬著陸。
中國房價的普漲時代已經(jīng)過去了，未來房價是分化的，往都市圈城市群區(qū)域中心城市分化，大家如果一定要買房，就跟著人口流動去買房。
房地產(chǎn)長期看人口、中期看土地、短期看金融。金融政策的收緊一定會帶來房地產(chǎn)銷售的下滑。從房地產(chǎn)銷售、開發(fā)商資金的回籠，拿地、預售、投資，整個鏈條有一個傳導過程。
受房地產(chǎn)和出口拖累，未來經(jīng)濟下行壓力會逐步加大，貨幣寬松的時間窗口正在打開。最近10年期國債收益率從3.1%一路降到2.8%，非常明顯是對經(jīng)濟下行和貨幣寬松的預期。貨幣政策將經(jīng)歷四部曲：不急轉(zhuǎn)彎-慢轉(zhuǎn)彎-轉(zhuǎn)彎-轟油門。
經(jīng)濟周期就是大自然的法則，從衰退-復蘇-過熱-滯漲，周而復始。
中國的貨幣政策包括財政政策會對資本市場逐步的友好。現(xiàn)在最大的制約因素就是通脹還在高位，但是大宗商品的通脹高點已經(jīng)出現(xiàn)了，這種制約在未來也會逐步的緩解。
未來經(jīng)濟下行壓力會逐步的加大，從滯漲往衰退的方向轉(zhuǎn)化，貨幣政策寬松的時間窗口正在打開，未來的貨幣政策會對資本市場逐步友好。所以，對資本市場不必悲觀。
中國的互聯(lián)網(wǎng)平臺經(jīng)濟，這幾年為我們的新零售、消費、提升我們購物物流的效率還是做了貢獻的，底層邏輯還是有道理的。
它的問題是應(yīng)該鼓勵向上去創(chuàng)新，去搞云計算、無人駕駛、人工智能等等硬科技，而不是向下去搶小商小販的飯碗。政策的目的是促進行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。
什么是大勢？就是降低房地產(chǎn)、金融、教育、互聯(lián)網(wǎng)等的利潤和壟斷，以及由此引發(fā)的過去長期對民生和實體經(jīng)濟的擠壓和成本，大力發(fā)展制造業(yè)、硬科技、實體經(jīng)濟、新能源、新基建、資本市場等。百年未遇之大變局，也是百年未有之大機遇。看清這一大趨勢，至關(guān)重要。每個企業(yè)每個人最終都是時代的產(chǎn)物。
以上，是經(jīng)濟學家任澤平博士，8月9日分享的最新觀點。
任澤平博士認為，當下政策正在往重視公平、兼顧效率方向調(diào)整，主要是因為收入分配的差距，以及中國面臨的K型復蘇。未來貨幣寬松的時間窗口正在打開。同時，他還談到了對于房地產(chǎn)如何軟著陸、三胎生育政策、規(guī)范學科培訓、中美關(guān)系等問題的看法。
全文如下：
各位朋友晚上好，今天給大家講幾個話題。
國家政策導向和前些年，尤其是跟過去幾十年還是發(fā)生了比較大的變化，這是我們發(fā)展到新時代、新周期所做出的一些重大戰(zhàn)略調(diào)整。
我們原來講效率優(yōu)先、兼顧公平，這是過去中國的收入分配導向。
現(xiàn)在大家明顯感覺到，我們這些年開始更加重視公平，調(diào)節(jié)收入分配、共同富裕，房產(chǎn)稅、教育、醫(yī)療、社保等等改革開始推進，這會帶來一個什么變化？#p#分頁標題#e#
第二個，在一些行業(yè)方面，國家有保有壓，一個是規(guī)范平臺經(jīng)濟、房地產(chǎn)、校外培訓，同時大力發(fā)展新能源、新基建還有硬科技，為什么做出了這些政治和戰(zhàn)略的調(diào)整？它一定是經(jīng)濟發(fā)展到現(xiàn)在這個階段，這個時代的需要。
第三個，最近世界各國，包括國內(nèi)的疫情出現(xiàn)了反彈，跟大家說一說對經(jīng)濟的影響。
第四個，更多的要順勢而為，抓住時代給的機遇。未來從國家的戰(zhàn)略導向上看，行業(yè)的趨勢，行業(yè)的投資風險和機會是什么？
在過去這幾年，也包括今年，行業(yè)的起起落落，包括資本市場的表現(xiàn)，確實跟國家的戰(zhàn)略導向有關(guān)，而國家的戰(zhàn)略導向又跟經(jīng)濟發(fā)展的階段特點和未來形勢的需要緊密相關(guān)。
最后，給大家介紹一下當前的經(jīng)濟形勢和未來的財政貨幣政策走向。
未來經(jīng)濟下行壓力會逐步加大
貨幣寬松的時間窗口正在打開
先簡單回顧一下我們原來談過的一些觀點，跟大家介紹一些分析經(jīng)濟形勢，包括大類資產(chǎn)，股市、房市、債市、匯市商品的專業(yè)分析框架。
觀點是表象的，底層邏輯是它的分析框架。
有了分析框架，大方向不會犯錯，把握住大的形勢非常重要。
今年1月份，我們提出流動性拐點，隨后市場出現(xiàn)了調(diào)整，也出現(xiàn)了風格切換，它的一個大背景就是通脹預期起來，所帶來的流動性拐點的出現(xiàn)，這個是非常明顯的。
前一段時間，因為清理整頓校外培訓，我們市場也出現(xiàn)了短暫的調(diào)整，這次調(diào)整主要是因為情緒，經(jīng)濟的基本面并沒有發(fā)生變化。
我們5月前后提出過經(jīng)濟周期從滯脹轉(zhuǎn)入衰退，貨幣寬松的時間窗口正在打開，
我們是在今年初提出滯脹，大宗商品價格起來，大約在今年5月份，我們當時講對未來的經(jīng)濟下行要有準備，要充分的估計。
客觀來講，5月份經(jīng)濟還是相當不錯的，提出這種觀點還是要承受一定的壓力的。
但最近我們看市場上各種觀念，認為經(jīng)濟未來下行壓力逐步加大的觀點有所增加，原因跟我們原來提的邏輯是一樣的，比如說房地產(chǎn)銷售的放緩。
但是5月份房產(chǎn)銷售都還是不錯的，為什么我們提出房地產(chǎn)可能成為今年下半年到明年上半年拖累經(jīng)濟下行的很重要原因？
我們有一個分析框架叫房地產(chǎn)長期看人口，中期看土地，短期看金融。
金融政策的收緊一定會帶來房地產(chǎn)銷售的下滑。從房地產(chǎn)銷售、開發(fā)商資金的回籠，拿地、預售、投資，整個鏈條有一個傳導過程。
所以，未來經(jīng)濟下行壓力會逐步加大，貨幣寬松的時間窗口正在打開。
最近10年期國債收益率從3.1%一路降到2.8%，非常明顯是對經(jīng)濟下行和貨幣寬松的預期。
觀點都是表象，不是最重要的，希望大家能夠通過這些觀點分析經(jīng)濟形勢，掌握分析經(jīng)濟形勢和大類資產(chǎn)判斷的方法邏輯，
比如經(jīng)濟周期的邏輯、大類資產(chǎn)投資時鐘輪動的邏輯、房地產(chǎn)的長期看人口，中期看土地，短期看金融的分析框架。
政策在往重視公平、兼顧效率方向調(diào)整
美國收入差距回到了100年前水平
第一個問題，改革開放40多年，我們對收入分配是采取了這么一個態(tài)度，叫效率優(yōu)先、兼顧公平。
因為改革開放之初，經(jīng)濟一窮二白，所以要優(yōu)先發(fā)展經(jīng)濟，
我們對資本比較友好，采取的是效率優(yōu)先的收入分配制度，叫先富帶動后富。
最近大家明顯感覺到，我們政策在往重視公平、當然也兼顧效率這個方向進行調(diào)整。#p#分頁標題#e#
為什么經(jīng)濟發(fā)展到今天，要重視公平、調(diào)節(jié)收入分配、實現(xiàn)共同富裕，有這么幾個原因：
第一個，我們黨的初心是為人民謀幸福，為民族謀復興。
收入分配問題關(guān)系到社會的穩(wěn)定、關(guān)系到人民的美好生活。
收入分配解決不好，會出大問題。無論是美國、拉美包括中國，都要重視收入分配問題。
美國為什么民粹主義盛行、貿(mào)易保護主義，很大程度上是因為現(xiàn)在美國收入分配的差距回到了100年前。
美國有一個著名的對沖基金經(jīng)理，號稱全球最牛的對沖基金經(jīng)理叫達里奧，他當時來國內(nèi)推薦他一本書，出版社請我?guī)椭九_。
達里奧講到最后，就講了一個觀點——美國現(xiàn)在社會的動蕩、社會的撕裂、民粹主義、逆全球化、貿(mào)易保護主義很大程度上是(因為)美國現(xiàn)在收入差距回到了100年前的水平。
拉美落入中等收入陷阱，很大程度上也和這種收入分配的差距有關(guān)。中國美國都面臨類似的挑戰(zhàn)。
K型復蘇、大中小企業(yè)分化
中國收入的金字塔特點比較明顯
我跟大家說幾個數(shù)據(jù)，最近全球和中國面臨K型復蘇，
K型復蘇是在經(jīng)濟復蘇的背景下，有的人境況好轉(zhuǎn)，但是有的人境況惡化。
中國K型復蘇的特點，大中小企業(yè)的分化。
比如說制造業(yè)PMI指數(shù)，這些年大企業(yè)的景氣度一直比較高，但是小企業(yè)的景氣度一直不高，始終在榮枯線下。
最近上游成本的上漲，對中小企業(yè)也產(chǎn)生了擠壓，
雖然今年上半年GDP增長的也非常高，但這是一種無就業(yè)的復蘇，因為大企業(yè)好，但是大企業(yè)不是解決就業(yè)的主力，小企業(yè)不好，但是小微企業(yè)往往是解決就業(yè)的主力。
所以今年應(yīng)屆生，包括大學生、碩士生的就業(yè)不太好，尤其是20~24歲的大專及以上人員的失業(yè)率，在今年是比較高的。
還有一個就是收入差距的拉大，
我這里可以給大家說一個數(shù)據(jù)，在我們國家，從2000年到2019年，稅收收入前10%的人群收入所占的比重，從35.56%提高到41.43%。
中國收入的金字塔特點還是比較明顯，我們呈現(xiàn)了K型復蘇。
所以“7·30”會議就提到要解決就業(yè)、高質(zhì)量發(fā)展、共同富裕的問題，提出過對大學生、農(nóng)民工和靈活就業(yè)人員一些針對性的措施。
這是和大家交流的第一個問題，最近我們的公共政策開始從過去的效率優(yōu)先，到現(xiàn)在的更加重視公平。
未來公共政策可能調(diào)整
房產(chǎn)稅是大勢所趨
怎么重視公平，肯定要推出一系列的公共政策，
我給大家做一個預測，未來中國有些公共政策可能要出現(xiàn)一些調(diào)整，大家拭目以待，這些政策可能會推出來：
一個是房產(chǎn)稅，房產(chǎn)稅是大勢所趨，房產(chǎn)稅是調(diào)節(jié)收入分配很重要的手段。
比如你占有了10套房子，你就要交更多的稅。我們現(xiàn)在在存量環(huán)節(jié)、持有環(huán)節(jié)沒有稅收，你有10套、100套不用交稅。
未來消費稅會進行改革，尤其是奢侈品消費稅。
還有我們的教育、醫(yī)療、社保這些基本公共服務(wù)的改革。
現(xiàn)在對教育先做了改革，清理校外培訓。房地產(chǎn)也正在做改革，改革學區(qū)房。#p#分頁標題#e#
醫(yī)療、社保大家可以拭目以待，隨著我們更加重視公平，醫(yī)療社?？赡芤矔媾R比較大的調(diào)整。
還有什么改革？
比如說戶籍制度改革。我們很多城市的戶籍制度后面附著了很多的公共服務(wù)。
未來戶籍制度隨著人口老齡化，少子化的到來，年輕人會變得稀缺，落戶門檻會不斷的降低，越來越多的城市加入到搶人大戰(zhàn)里，會對年輕人更加友好。
還有就是普惠金融。
中央非常強調(diào)普惠金融，就是讓金融不能嫌貧愛富，光保大企業(yè)，中小企業(yè)都拿不到貸款，普惠金融也可能會一個有比較大的調(diào)整。
這是我想跟大家交流的第一個方面的內(nèi)容。
國家在收入分配方面的戰(zhàn)略是順應(yīng)時代的需要。
改革開放40多年，從效率優(yōu)先開始到重視公平，從先富帶動后富，到實現(xiàn)共同富裕，未來我們會加大力度調(diào)節(jié)收入分配。
這里的政策手段，包括教育醫(yī)療社保的改革，包括房產(chǎn)稅的推出，包括消費稅的改革，包括普惠金融、戶籍制度等等改革，也包括學區(qū)房、城市群和人力掛鉤等方方面面的制度改革。
從這么一個維度和角度來看我們未來所做出的一系列的政策調(diào)整，從效率優(yōu)先到重視公平，這是我們新的發(fā)展階段很重要的轉(zhuǎn)變，也是經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的需要。
房地產(chǎn)改革何去何從
跟大家說一下，怎么讓房地產(chǎn)軟著陸？
這些年，國家防范金融風險還是出了很多政策，比如說治理影子銀行，治理得還是不錯的，
包括治理過剩產(chǎn)能，通過去產(chǎn)能消化了很多過剩產(chǎn)能，我們對于一些資本的無序擴張，這個系、那個系也做了調(diào)整。
房地產(chǎn)改革何去何從。
我們現(xiàn)在也在一輪一輪地加碼來調(diào)控房地產(chǎn)，目的是促進這個行業(yè)的平穩(wěn)健康發(fā)展。
怎么讓房地產(chǎn)軟著陸，而不是硬著陸？
有兩個辦法：
一個是時間換空間，
第二個是采取市場的方式。
我們以前做宏觀調(diào)控，硬著陸的代價很大，往往經(jīng)濟會受傷。
國際上有很多房地產(chǎn)硬著陸的案例，2008年的次貸危機，日本當年房地產(chǎn)泡沫破裂，整個民族的自信心都受到了打擊，失去了20年，年輕人落入所謂的低欲望社會，老齡化、少子化到來，都跟這個背景有關(guān)。
我原來講過一個觀點，叫十次危機九次地產(chǎn)。
房地產(chǎn)是周期之母，沒有任何東西可以跟房地產(chǎn)對比，它是國民經(jīng)濟的第一大行業(yè)，是我們居民的最大財富。
在中國，第一大支柱行業(yè)肯定是房地產(chǎn)，房地產(chǎn)帶動的相關(guān)投資占我們固定資產(chǎn)投資1/3以上，我們居民財富里面，股市、房市、債市加起來，房地產(chǎn)大約占70%以上。
還有金融，銀行對房地產(chǎn)領(lǐng)域放的貸款占整個銀行貸款的比重肯定超過1/3。
所以房地產(chǎn)對經(jīng)濟的貢獻大，但是風險也大。
讓它軟著陸，避免硬著陸是非常重要的。
房地產(chǎn)要用時間換空間
或者用市場的方式解決#p#分頁標題#e#
怎么讓它軟著陸、避免硬著陸？
一個要用時間來換空間，
打個比方，全國房價如果10年都比較穩(wěn)定，但是居民的收入經(jīng)濟都在增長，慢慢就把房價給消化了。
如果你一輪一輪加碼，一下讓它硬著陸了，導致泡沫破裂、銀行風險大面積暴露、很多買房的人負資產(chǎn)、土地財政坍塌、上下游的家電企業(yè)、建筑建材企業(yè)也大批倒閉，這個風險就會非常大。
怎么讓它軟著陸，避免硬著陸？
我這么給大家講，如果說我們處理的不好，可能會爆發(fā)我們自己的次貸危機。
這幾個大的房企，再加上有些銀行的通道業(yè)務(wù)，這些銀行對房地產(chǎn)的風險暴露是非常大的，就那些準備金根本賠不起。
第二個就是市場的方式，什么叫市場的方式？
第一，確立城市群戰(zhàn)略。未來中國經(jīng)濟整體是往都市圈城市群流入。
第二，人地掛鉤，人來了供地，供求平衡。
我有一個公共政策的建議，建立土地指標的全國流動市場，現(xiàn)在碳指標都可以全國交易，土地指標也可以。
簡單來講，比如人從東北到了深圳，用地指標劃到深圳，
要是用地指標不劃到深圳，那建立全國用地指標的拍賣市場，深圳的一塊地賣100億，拿10個億給東北，
東北把用地指標給深圳，同時增加一畝或者五畝的良田，10個億把什么地都可以變成良田。
還有就是房產(chǎn)稅。
中國房地產(chǎn)要實現(xiàn)軟著陸，城市群戰(zhàn)略，人力掛鉤，控制金融杠桿，還有房產(chǎn)稅。
但是一定不能操之過急，要用時間來換空間，要讓房地產(chǎn)軟著陸，避免硬著陸。
房地產(chǎn)未來會分化
跟著人口流動去買房
談到這，很多朋友會問說是不是房地產(chǎn)投資的大時代已經(jīng)過去了？
坦率地跟大家講，大家希望像過去10年一樣，北上廣深房價10年漲8倍漲10倍，這個時代肯定過去了，但是并不意味著未來房地產(chǎn)沒有投資機會。
房地產(chǎn)我講過一個分析框架，
叫房地產(chǎn)長期看人口，中期看土地，短期看金融。
如果大家一定要買房，跟著人口流動去買房。
教給大家一個最簡單的辦法，你拉一拉在過去兩年三年哪些城市人口流入最多，下一輪上漲的時候一定是這些城市領(lǐng)漲。
很多人說房地產(chǎn)投資大時代過去了，但是在過去幾年，深圳，杭州，包括像東莞，無錫等等這些城市的房價都出現(xiàn)了比較明顯的上漲，
包括上海，上海的平均房價在過去兩年也漲了30%，學區(qū)房有的漲了50%甚至一倍。
什么原因？
就是跟人口的流入流出有關(guān)。
所以中國房價的普漲時代已經(jīng)過去了，未來房價是分化的，往都市圈城市群區(qū)域中心城市分化，大家如果一定要買房，就跟著人口流動去買房。
人口流入地方的房子，我認為未來還是有購買的價值，有持有的價值，在未來是有上漲的空間。
根本原因是什么？是因為它有需求。#p#分頁標題#e#
普漲的時代結(jié)束了，即使調(diào)控的比較成功，未來中國房地產(chǎn)也會出現(xiàn)比較分化的格局。
大宗商品價格在高位筑頂
通脹遲早會回落
第三個就是對通脹的影響，我原來跟大家講過一個觀點，大宗商品的高點臨近了，當時我講這個觀點，很多朋友還捏了一把汗。
在5月17號，我們在市場率先講大宗商品應(yīng)該高點臨近，結(jié)果5月19號國常會對大宗商品保供穩(wěn)價，大宗商品調(diào)整。
最近因為供求缺口又出現(xiàn)了反彈，但大部分都沒有到達前期的高點。
我們明顯看到原油從70多又跌到了60多，銅價、螺紋鋼價格、鐵礦石價格都出現(xiàn)了不同程度的下跌。
總的來說，通脹的供求缺口還存在，
但是因為中國需求的放緩，美國經(jīng)濟復蘇邊際上也快到頂了，一輪的大宗商品價格反彈也應(yīng)該接近高點。
最近通脹數(shù)據(jù)公布出來了， CPI回落， PPI有所反彈，但是到了下個月，我懷疑大宗商品價格是在高位筑頂狀態(tài)。
當然，通脹是一個滯后指標，未來隨著需求的放緩，遲早還會回落。
貨幣寬松的時間窗口正在打開
對資本市場不必悲觀
最后給大家講一下，未來的經(jīng)濟形勢，貨幣政策，和我們對資本市場的一個簡單看法。
從經(jīng)濟周期的角度，我們未來經(jīng)濟下行壓力會逐步加大，
我們處在經(jīng)濟周期從滯脹往衰退的方向去轉(zhuǎn)化，貨幣政策會逐步寬松，中國的貨幣政策包括財政政策會對資本市場逐步的友好。
現(xiàn)在最大的制約因素就是通脹還在高位，但是大宗商品的通脹高點已經(jīng)出現(xiàn)了，這種制約在未來也會逐步的緩解。
總的來說，貨幣寬松的時間窗口正在打開。
股市是貨幣的晴雨表，未來的資本市場，如果經(jīng)濟下行壓力加大，貨幣足夠?qū)捤?，對資本市場不必悲觀。
我們處在從滯脹往衰退方向轉(zhuǎn)換的時點
站在當下，我們現(xiàn)在經(jīng)濟形勢怎么樣？我們今天處在經(jīng)濟周期的哪個位置？
從滯脹往衰退方向轉(zhuǎn)換的時點。
未來經(jīng)濟下行壓力會逐步的加大，通脹還在相對的高位震蕩，
因為通脹總是滯后的，所以現(xiàn)在的貨幣政策更多是對沖性的放松，還不敢大放松。
未來經(jīng)濟和通脹都向下的時候，貨幣才會釋放出非常明顯的寬松信號。
這就是我講的貨幣政策四部曲，不急轉(zhuǎn)彎，慢轉(zhuǎn)彎，轉(zhuǎn)彎，轟油門。
但是資本市場的機會總是這么奇妙，所有的機會都是一開始看不見，看不起，看不懂，來不及，當真正的信號非常明確的時候，大家形成一致預期的時候，可能一兩個月就漲完了，大部分人是不敢去追的。
現(xiàn)在我們處在從滯脹往衰退的方向去轉(zhuǎn)化，經(jīng)濟未來的下行壓力會逐步加大，主要拖累因素是房地產(chǎn)和出口。
所以未來貨幣政策大的方向一定是放松的。
只不過因為通脹還在高位，所以還不敢給出明確的信號，未來經(jīng)濟和通脹同時向下，就會給出非常明確的信號，那個時候就會有大的資本市場行情。
站在現(xiàn)在這個時點，因為經(jīng)濟下行壓力會逐步的加大，貨幣寬松的時間窗口已經(jīng)逐漸的開啟，對未來資本市場不應(yīng)該悲觀。#p#分頁標題#e#
最近債券走了一波小牛市，10年期國債收益率從3.1%降到了2.8%，
利率下行抬升了股市的估值，叫無風險利率的下降，現(xiàn)在貨幣還不敢給出特別明顯的寬松的信號，但是未來這個條件會逐步的具備。
很多人會說未來經(jīng)濟都不好了，為什么可能股市會好？
我一直講股市不是經(jīng)濟的晴雨表，股市是貨幣的晴雨表。
只要貨幣未來寬松的時間窗口開啟，大家對股市就不宜太悲觀，這是我跟大家講的主要的看法。
要看清未來國家戰(zhàn)略導向
總結(jié)來說，今天給大家大致分享了幾個觀點，
一個是我們要看清未來國家的戰(zhàn)略導向，也就是大勢。
第一個大勢，我們從效率優(yōu)先到重視公平，我們要調(diào)節(jié)收入分配，我們要實現(xiàn)共同富裕。
第二個大勢，我們對有的行業(yè)進行規(guī)范，未來國家要發(fā)展實體經(jīng)濟，新能源，新基建，硬科技，制造業(yè)，這是國家關(guān)于行業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)整。
最后給大家講了房地產(chǎn)，我認為房地產(chǎn)應(yīng)該是要避免硬著陸，要軟著陸，我們也開始往那個方向進行調(diào)整，但是還沒有完全步入正軌。
還跟大家講了生育問題，在不遠的將來，我們不僅是放開生育，要走向鼓勵生育，鼓勵生育應(yīng)該很快就會到來，
我也會積極的去呼吁這件事情，因為這涉及到我們民族的偉大復興，也涉及到我們每個人每個家庭的幸福。
最后給大家分享的就是我們對現(xiàn)在經(jīng)濟形勢的看法。
未來經(jīng)濟下行壓力會逐步的加大，我們從滯漲往衰退的方向轉(zhuǎn)化，貨幣政策寬松的時間窗口正在打開，未來的貨幣政策會對資本市場逐步友好，這是我們的主要看法，供大家參考。
再過10年
中國經(jīng)濟規(guī)?？赡艹^美國
2018年中美爆發(fā)了貿(mào)易摩擦，后來從貿(mào)易領(lǐng)域到科技、金融、地緣，包括輿論意識形態(tài)，中美的關(guān)系發(fā)生了深刻的變化，號稱叫百年未有之大變局，后來還有一個詞叫修昔底德陷阱，講中美能否避免一戰(zhàn)。
從歷史上來說，1976年中美建交，中美關(guān)系迅速升溫，后來中國搞改革開放，美國也是一路支持。2001年中國加入WTO，美國力挺。
但是隨著中國經(jīng)濟的崛起，中國經(jīng)濟規(guī)模超過了美國的70%，占世界經(jīng)濟比重的17.5%。
我跟大家說三個數(shù)，
第一，中國人均GDP現(xiàn)在已經(jīng)是1萬美元，
什么概念？大約再過5年，朋友們，你們能不能想象中國可能是發(fā)達國家，因為世界銀行的標準是12,600，中國只需要以5~6%速度再增長5年，就可能成為發(fā)達國家。當然現(xiàn)在因為疫情，大家沒法出國，如果說中國自己不犯錯，再過5年我們就成發(fā)達國家了。
第二個就是我們經(jīng)濟規(guī)模，
在改革開放之初，我們一窮二白，可以被善意的忽視，但是今天中國已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟體。
我再給大家做一個預測，就是大約再過10年，中國經(jīng)濟規(guī)?？赡艹^美國，成為世界第一大經(jīng)濟體，深刻改變?nèi)虻恼?jīng)版圖。
中美關(guān)系發(fā)生了變化，中美關(guān)系的本質(zhì)就是老大和老二的關(guān)系，
世界政治是叢林法則，只能有一個老大，現(xiàn)在中國正成為有利的挑戰(zhàn)者，
我們這本書(《全球貿(mào)易摩擦與大國興衰》)講中美貿(mào)易摩擦，包括中美大國博弈的本質(zhì)以及未來的推演，這就是我們的大事，就是我們需要說出來國際環(huán)境。
中美博弈不能簡單對比美蘇和美日#p#分頁標題#e#
很多朋友關(guān)心國際經(jīng)濟形勢，有時候想想，我們所處的時代都跟我們發(fā)展階段有關(guān)，為什么在這個階段爆發(fā)了中美貿(mào)易摩擦？
為什么爆發(fā)了新國潮運動？
其實你看多了，像日本、德國、韓國在它們類似的發(fā)展階段都出現(xiàn)過類似的問題。
你經(jīng)濟發(fā)展到一定階段，馬上成為發(fā)達國家了，成為世界第二大經(jīng)濟體了，大家民族的自信心爆棚，
再加上經(jīng)過幾十年的發(fā)展，我們的國潮品牌的質(zhì)量也得到了很大的提升。當年日本、韓國、德國都經(jīng)歷過類似的事情。
中國和美國的這種博弈，不能簡單對比當年美國和蘇聯(lián)以及美國和日本
因為前蘇聯(lián)意識形態(tài)色彩是非常濃厚的，采取的是計劃經(jīng)濟，中國采取了市場經(jīng)濟，更重要的是，中國擁抱著全球化，中國是跟世界包括美國是融為一體的，所以跟前蘇聯(lián)是不一樣的。
中國也不會成為第二個日本。
因為日本市場空間比較小，美國把它的空間一壓縮，日本就沒有空間了，
日本當時只有1.3億人，全球是70多億人，美國是3.2億人，美國只要不給日本打開市場空間，日本馬上就得屈服。
但是大家不要忘了，中國是14億人，相對于日本而言，美國是個大經(jīng)濟體，但是中國對美國而言，中國是大經(jīng)濟體，美國這些產(chǎn)品離不開中國。
比如說在中美貿(mào)易摩擦與如火如荼的時候，特斯拉選擇在中國開廠。
最近美國的農(nóng)業(yè)州，包括美國的芯片廠商，集體到拜登政府提出訴求，希望雙方取消當年加的關(guān)稅。
最近這一年多，中國的出口百分之二三十的增長，原來貿(mào)易戰(zhàn)的時候，你不讓我出口，現(xiàn)在疫情了，中國有全球最完整的產(chǎn)業(yè)鏈，
而且美國現(xiàn)在通脹，肯定很多東西短缺，所以希望中國出口，但是出口了以后有關(guān)稅，這種關(guān)稅到最后轉(zhuǎn)嫁到老百姓的手上，他的購買成本是提升的，最近還是發(fā)生了一些變化。
當然，中美怎么通過全球化的方式共存，這是一個很重要的問題。
這里我們沒有時間展開講，反過來講，百年未有之大變局，也蘊含著百年未有之大機遇。
中國面臨兩大挑戰(zhàn)：
外部是和美國的大國競爭
內(nèi)部是中國經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展
我們了解了中國現(xiàn)在面臨的挑戰(zhàn)，就知道中國為什么要規(guī)范平臺經(jīng)濟、房地產(chǎn)和教育，大力發(fā)展高科技、新能源、新基建和硬科技、卡脖子技術(shù)。
簡單來講，中國現(xiàn)在面臨兩大挑戰(zhàn)，
外部跟美國的大國競爭，
內(nèi)部中國經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。
每個都需要去應(yīng)對，需要做出政策和戰(zhàn)略的調(diào)整。
我們外部與美國競爭，現(xiàn)在新冷戰(zhàn)、脫鉤等等喧囂塵上，客觀地講，現(xiàn)在美國確實在一些高科技領(lǐng)域的出口方面(限制中國)，包括給華為斷供，非常明顯。
我前幾年剛用華為手機的時候，我還跟余承東發(fā)了個微信，我說華為手機甩蘋果好幾條街。結(jié)果沒多久，過了一兩年，華為手機就因為斷供而被迫斷臂求生，榮耀都剝離了，這就是中美貿(mào)易戰(zhàn)的背景。
中國在高科技領(lǐng)域、在外部跟大國競爭，為什么我們要增強自主創(chuàng)新能力？
很重要的原因，中國經(jīng)過40多年發(fā)展，很多領(lǐng)域進步了，但是我們還處處是短板。#p#分頁標題#e#
什么叫卡脖子？中國的高科技無非是軟件、硬件。
硬件，我們造汽車、家電、手機都造得很好了，但是我們的基礎(chǔ)材料，核心零部件、發(fā)動機芯片、半導體這些領(lǐng)域，跟美國還有巨大的差距，就是一些底層的東西。
軟件，我們研發(fā)各種大數(shù)據(jù)，云計算、應(yīng)用軟件都很發(fā)達了，但是編程語言、系統(tǒng)軟件還用的是別人。
我原來請教過業(yè)內(nèi)一位專家，中國的高科技領(lǐng)域，實際上是在別人的地基上蓋大樓，
只有少數(shù)的企業(yè)，比如像華為，具備了打地基的能力，所謂殺入無人區(qū)。
我們的科研支出里面，基礎(chǔ)研究非常缺乏，但是我們應(yīng)用型研究非常發(fā)達。
這是我們面臨第一個挑戰(zhàn)，外部的大國競爭。
內(nèi)部的經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，高質(zhì)量發(fā)展就是怎么創(chuàng)新驅(qū)動、怎么滿足人民的美好生活、怎么應(yīng)對人口老齡化、少子化、怎么降低各種成本。
我們內(nèi)部要經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，外部要跟美國這種大國競爭，一定會選擇這樣的戰(zhàn)略，
比如控制貨幣的超發(fā)、促進房地產(chǎn)健康發(fā)展、防止資本的無序擴張、反壟斷、規(guī)范平臺經(jīng)濟，包括治理校外培訓。
我們鼓勵的是大力發(fā)展新能源、新基建、硬科技，降低實體經(jīng)濟、制造業(yè)、硬科技和卡脖子技術(shù)，這個趨勢還是非常明顯的。
中國經(jīng)濟從效率優(yōu)先到重視公平
中國經(jīng)濟的幾個大的趨勢：
第一個，從效率優(yōu)先到重視公平；
第二個，為了內(nèi)部的經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和外部與美國的大國競爭，我們開始調(diào)控房地產(chǎn)、規(guī)范平臺經(jīng)濟、治理校外培訓。與此同時大力發(fā)展新能源、新基建、硬科技，也包括降低生育、養(yǎng)育、教育的成本
這都是我們發(fā)展階段的一些選擇，包括雙碳，包括新能源，這都是我們大的發(fā)展趨勢和形勢，也是我們發(fā)展到今天，政策的必然選擇。
今天央行也剛出了二季度的貨幣政策報告，大水漫灌的時代已經(jīng)過去了，中國不能再走貨幣超發(fā)刺激的老路。
貨幣超發(fā)這種事兒，對老百姓是沒有好處的。
因為老百姓能有多少資產(chǎn)呢？
貨幣超發(fā)，股市、房市、各種資產(chǎn)價格，一地雞毛的亂漲。老百姓的實際購買力、你的工資是被打折的，一個國家能夠控制好貨幣，對老百姓是負責的。
我們選擇的這一套政策，從效率優(yōu)先到兼顧公平，這是第一個大趨勢。
政策是對的
但要把握一個度
第二個，規(guī)范平臺經(jīng)濟、房地產(chǎn)和校外培訓，大力發(fā)展新能源、新基建和硬科技，這都是跟我們發(fā)展階段有關(guān)的。
但是這里我倒是要講一個問題作為收尾，這些政策都是對的，包括房地產(chǎn)調(diào)控，但是所有的政策要把握一個度，
“7·30”會議就講，防止運動式減碳，這個講得非常好。
前幾年金融去杠桿誤傷了很多民營和中小企業(yè)，當然大方向是對的，但是也有誤傷。
供給側(cè)改革去產(chǎn)能，也誤傷了一些民營和中小企業(yè)，導致了這些年民營中小企業(yè)的生存困境。
未來我們調(diào)控房地產(chǎn)也是這樣，要讓中國的房地產(chǎn)軟著陸，不要讓它硬著陸。中國房地產(chǎn)要硬著陸，那是不可承受之重。
10次危機9次地產(chǎn)，股市調(diào)整調(diào)整都沒太大關(guān)系，房地產(chǎn)要出問題，一定是大問題。#p#分頁標題#e#
規(guī)范平臺經(jīng)濟也是，因為總的來說，中國的互聯(lián)網(wǎng)平臺經(jīng)濟，這幾年為我們的新零售、消費、提升我們購物物流的效率還是做了貢獻的，底層邏輯還是有道理的。
它的問題是應(yīng)該鼓勵它向上去創(chuàng)新，去搞云計算、無人駕駛、人工智能，而不是向下去搶小商小販的飯碗。要讓它規(guī)范發(fā)展。
水至清者無魚，政策的目的是規(guī)范健康發(fā)展，并不是說要消滅這個行業(yè)，有一些網(wǎng)文往這個方向?qū)蚴清e的。
中國生育主力人群是75-85后
配套政策應(yīng)該盡快落地
少子化是一個什么概念？不要指望90后00后生，他們不是生育的主力，中國的生育主力人群目前來看是75-85后。
為什么？因為90后00后的生育觀念就發(fā)生了變化。
我一直講中國全面放開生育已經(jīng)晚了5年了，70后的人還是有多子多福這種觀念的，現(xiàn)在還好已經(jīng)放開三胎了，但是鼓勵生育不要再晚了。
為什么日本的人口老齡化這么嚴重，成為了世界人口老齡化最嚴重的國家？
很大程度上是因為日本的鼓勵生育，因為猶豫，因為糾結(jié)，推遲晚了，放開晚了，大家都不生了。
中國目前來的主力生育人群，要生二胎三胎的肯定是75-85年的，
要盡快抓住最后的主力生育人群還允許的時間窗口，推出鼓勵生育的措施。
比如攀枝花前段時間發(fā)500塊錢，生三孩四孩的每月每人發(fā)500塊錢，這都是對的。
未來大家拭目以待，包括我本人也會呼吁一線城市生三孩，每人每月獎勵3000-5000塊的現(xiàn)金，
這是為國家做貢獻，還有加大女性就業(yè)權(quán)益的保障。
更重要的是0-3歲的普惠托育服務(wù)供給，
生了孩子以后，托兒所可以免費上，防止女性不愿意生，要配套這些政策才可能改變現(xiàn)在老齡化，少子化加速到來的勢頭。
我認為這幾個政策應(yīng)該要盡快落地，不然我們很可能布日本的后塵，因為我們現(xiàn)在總的生育率已經(jīng)降到了日本的水平。
這個東西影響很大，它影響到中華民族的偉大復興，影響到我們每個人，每個家庭的幸福。
我的看法就是中國放開生育已經(jīng)晚了5年了，鼓勵生育不能再晚了，鼓勵生育應(yīng)該盡快推出。
為什么？因為這是中國最后一波的時間窗口。
人口這件事最大的特點就是你明知道他要來，政策出來了，還改變不了，所以這個非常的重要，對國家也好，對民族也好，對我們每個人都非常重要。
我也會持之以恒的呼吁應(yīng)對老齡化，少子化，呼吁放開生育以及鼓勵生育政策的盡快落地。
據(jù)“澤平宏觀”微信公眾號