本報(bào)記者 孫吉正 北京報(bào)道
剛在6月份完成上市的奈雪的茶（02150.HK），似乎并沒有繼續(xù)自己的“好運(yùn)”。8月2日晚間，新華社刊文稱，記者“臥底”奈雪的多家門店打工，發(fā)現(xiàn)該門店存在諸多衛(wèi)生問題，其中包括店內(nèi)有蟑螂、使用腐爛水果等。
8月3日，奈雪的茶發(fā)布聲明，第一時(shí)間成立了專項(xiàng)工作組，對(duì)涉事門店展開連夜徹查、整改。當(dāng)日，北京市西城區(qū)市場(chǎng)監(jiān)管局和廣東省市場(chǎng)監(jiān)管局宣布對(duì)奈雪的茶企業(yè)負(fù)責(zé)人進(jìn)行約談。隨后，奈雪的茶發(fā)布聲明，對(duì)全國(guó)603家門店啟動(dòng)了全面自查。“針對(duì)環(huán)境衛(wèi)生失分項(xiàng)進(jìn)行即刻清潔整改；全國(guó)門店即日起啟動(dòng)8月份增加消殺頻次；加強(qiáng)對(duì)鮮果等原物料收貨儲(chǔ)存及使用等標(biāo)準(zhǔn)的管理管控要求等。”
對(duì)此，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者致電奈雪的茶相關(guān)負(fù)責(zé)人，其表示以相關(guān)公告為準(zhǔn)。記者注意到，奈雪的茶曾對(duì)其他媒體表示，食品安全無小事，對(duì)于門店的食品衛(wèi)生安全事件，公司負(fù)有不可推卸的管理責(zé)任，感謝媒體和公眾對(duì)于奈雪的監(jiān)督，這次全面自查讓我們發(fā)現(xiàn)了很多不足和需要改進(jìn)的地方，也讓每個(gè)伙伴都更加清楚地認(rèn)識(shí)到食品安全的重要性。奈雪的茶創(chuàng)始人彭心面對(duì)媒體記者采訪時(shí)回復(fù)稱，目前一切順利，但心力交瘁。
縱觀近年來茶飲店的發(fā)展，跑馬圈地與食安問題幾乎都存在，茶飲品牌登上監(jiān)管部門的“黑榜”也不是什么新鮮事兒。在這背后是資本加持下，逐步同質(zhì)化的茶飲店卷入競(jìng)爭(zhēng)中。
暴露行業(yè)缺失
就在2個(gè)多月前，蜜雪冰城同樣被曝光存在衛(wèi)生問題而登上了熱搜。而此次奈雪的茶被曝出的問題包括三方面：“有蟑螂從面包柜底部爬向面包制作間”“使用發(fā)黑芒果”“錯(cuò)打生產(chǎn)時(shí)間標(biāo)簽”?？偨Y(jié)起來為店內(nèi)環(huán)境衛(wèi)生存在問題，存在使用過期、劣質(zhì)原材料以及篡改食品標(biāo)簽的問題。奈雪的茶方面回應(yīng)，根據(jù)自檢結(jié)果顯示環(huán)境衛(wèi)生確實(shí)存在問題，冷藏設(shè)備密封條不完整，后廚衛(wèi)生有待加強(qiáng)。
根據(jù)上述內(nèi)容不難看出，雖然奈雪的茶均為直營(yíng)店，但是通過此次事件來看，仍舊難以保證所有門店的衛(wèi)生問題。與餐飲企業(yè)不同的是，奶茶店本身在制作產(chǎn)品上有著制作工藝較為簡(jiǎn)單的優(yōu)勢(shì)，因而對(duì)于產(chǎn)品的品控以及衛(wèi)生問題有著更高的優(yōu)勢(shì)。
早在2020年，奈雪的茶的歐式面包被曝出現(xiàn)變質(zhì)的問題；在2019年被深圳監(jiān)管部門檢查時(shí)發(fā)現(xiàn)店員在操作制作產(chǎn)品時(shí)，“徒手操作，未佩戴口罩”的問題。
“從此次曝光來看，店員對(duì)于蟑螂的問題視而不見，說明了企業(yè)在管理機(jī)制上，并未將衛(wèi)生的要求標(biāo)準(zhǔn)貫徹到基層員工?！毙袠I(yè)專家文志宏向記者表示，奈雪的茶本身為直營(yíng)店，在管理上有著非常大的優(yōu)勢(shì)，并且企業(yè)必然有衛(wèi)生審查的機(jī)制和部門，但是出現(xiàn)這類問題，最大的漏洞還是企業(yè)的衛(wèi)生觀念和制度未徹底執(zhí)行。造成這方面可能有很多原因，包括監(jiān)管體系不健全、管理層的管理缺失等，但總結(jié)起來，就是企業(yè)本身對(duì)此問題不夠重視。類似的事件暴露出近年來一些網(wǎng)紅奶茶店，品控滯后、擴(kuò)張先行的狀態(tài)。
在2019年，北京、上海、深圳的相關(guān)監(jiān)管部門先后對(duì)奈雪的茶做出行政處罰，原因包括“違法超線經(jīng)營(yíng)”“不按照規(guī)定的內(nèi)容和方式明碼標(biāo)價(jià)”等。
據(jù)了解，截至目前，奈雪的茶在中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)603家門店，覆蓋國(guó)內(nèi)60多個(gè)城市。奈雪的茶作為“奶茶第一股”在完成上市之后，更是加速了擴(kuò)張計(jì)劃。根據(jù)其招股書的計(jì)劃來看，今明兩年陸續(xù)新開300家和350家門店。
“連鎖品牌因快速擴(kuò)張疏于管控的案例不少，奈雪的茶通過此次事件也說明了存在此類問題，對(duì)餐飲連鎖類企業(yè)來說，中層人員的缺失是導(dǎo)致各類問題的關(guān)鍵，通俗地說就是店可以開得很快，但培訓(xùn)一個(gè)合格的店長(zhǎng)是需要時(shí)間的?！北本┱岩亓闶酃芾碜稍児究偨?jīng)理劉暉說，因此瑞幸咖啡曾高價(jià)聘請(qǐng)星巴克的人員，原因就是即便在資本的助力下快速擴(kuò)張，但是有經(jīng)驗(yàn)的店員確實(shí)難以匹配。
新茶飲故事難圓
在該事件被曝光的當(dāng)日，8月3日，奈雪的茶股票開盤即跌，其跌幅一度逾9.54%，當(dāng)日收盤股價(jià)創(chuàng)新低至9.6港元/股。8月4日，奈雪在港交所公告表示，截至本公告日期，公司并無因新聞報(bào)道所提事項(xiàng)受到相關(guān)政府部門的任何行政罰款、處罰或執(zhí)法行動(dòng)，相關(guān)新聞報(bào)道不會(huì)對(duì)集團(tuán)運(yùn)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況造成任何重大不利影響。截至8月6日收盤，奈雪的茶股價(jià)一直在10港元/股上下波動(dòng)，與奈雪的茶上市當(dāng)日的19.80港元/股相比，其股價(jià)一直處于走低的狀態(tài)。
對(duì)于奈雪的茶上市后遇冷，香頌資本執(zhí)行董事沈萌分析認(rèn)為，股價(jià)下跌可以認(rèn)為是和流動(dòng)性以及大盤走勢(shì)有關(guān)，但大幅度破發(fā)在很大程度上是要和其估值合理性聯(lián)系。在私募階段的估值游戲是一個(gè)小圈子，但在公開市場(chǎng)就代表了更廣泛的投資者態(tài)度。目前來看新茶飲和新咖啡的零售模式基本類似，都是融資-擴(kuò)張-再融資-再擴(kuò)張-上市套現(xiàn)的手段，對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的投資者而言缺乏足夠的價(jià)值成長(zhǎng)的獲益吸引力。
近年來，茶飲市場(chǎng)受到了消費(fèi)者與資本市場(chǎng)的追捧，整個(gè)行業(yè)也進(jìn)入了快速發(fā)展時(shí)期，但對(duì)于“茶飲店是否掙錢”這一問題，伴隨著奈雪的茶上市，行業(yè)現(xiàn)狀的一角開始浮出水面。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#
根據(jù)奈雪的茶招股書，2018年、2019年、2020年前三季度，分別虧損6970萬元、3970萬元、2750萬元。但在今年6月6日，奈雪的茶更新了招股書，2018年至2020年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為-5658.0萬元、-1173.5萬元以及1664.3萬元。
雖然奈雪的茶在上市前夕實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，但實(shí)際上并未通過最后三個(gè)月的毛利實(shí)現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，而是調(diào)查了財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)中預(yù)付款項(xiàng)，實(shí)現(xiàn)了上市前的扭虧。奈雪的茶也在其招股書中坦言：“我們過去曾產(chǎn)生過凈虧損，日后我們可能會(huì)繼續(xù)產(chǎn)生重大凈虧損?！?/p>
正如上文所述，由于瑞幸咖啡上市僅不到兩年便黯然敗走，導(dǎo)致了投資者對(duì)于此類企業(yè)提高了警惕，這就使得奈雪的茶上市反而難以激起二級(jí)市場(chǎng)的關(guān)注和熱情。
朱丹蓬對(duì)此告訴記者，新中式奶茶雖然比較火，但是目前整個(gè)市場(chǎng)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)同質(zhì)化，競(jìng)爭(zhēng)核心實(shí)際上是品牌號(hào)召力的競(jìng)爭(zhēng)，那么能不能實(shí)現(xiàn)大部分門店的盈利才是資本方考慮投資價(jià)值的核心問題?！暗昝嬗蛔悖瑢?duì)于投資方來說就是其品牌的吸引力和號(hào)召力不足，因此在奈雪的茶整體盈利能力欠缺的情況下，投資方缺乏信心也是意料之中的事情?！?/p>
“同質(zhì)化”的茶飲業(yè)
在茶飲行業(yè)，多年來出現(xiàn)的情況是大量的網(wǎng)紅品牌突然爆火，但伴隨著的是短時(shí)間的銷跡，例如在喜茶和奈雪的茶興起之前，貢茶、鹿角巷等曾一度站在行業(yè)的頭部。
天眼查數(shù)據(jù)顯示，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我國(guó)新式茶飲賽道中有百余個(gè)品牌、曾發(fā)生超200起融資事件。2021年該賽道已發(fā)生10余起融資事件，融資總額超8億元人民幣。對(duì)比2020年同期，融資事件數(shù)量、融資總額基本持平。
今年6月30日，新茶飲品牌椿風(fēng)宣布已于3月份完成數(shù)千萬元人民幣融資。此前的6月25日，新式茶飲品牌滬上阿姨對(duì)外宣布，再獲近億元的嘉御基金的追加投資。8個(gè)月前，滬上阿姨剛剛獲得了該基金近億元A輪融資。
奈雪的茶大股東天圖資本，實(shí)際上還同時(shí)投資了茶顏悅色等茶飲品牌。早在奈雪的茶上市前夕，2020年10月，投資人曹明慧、北京天圖興北投資中心（有限合伙）、成都天圖天投東風(fēng)股權(quán)投資基金中心（有限合伙）退出。天圖資本是奈雪的茶在之前完成的天使輪、A輪、A+輪三輪融資中的主要投資方。招股書顯示，奈雪的茶主要股東包括持股13.05%的天圖投資、持股8.32%的公司境外員工股權(quán)激勵(lì)平臺(tái)Forth Wisdom Limited、持股6.22%的太盟投資、持股3.32%的深創(chuàng)投、持股0.85%的弘暉資本等。
“存活率較低，行業(yè)門檻較低，盈利較難，競(jìng)品之間同質(zhì)化是整個(gè)行業(yè)的現(xiàn)狀，對(duì)于投資方而言，只能盡可能地廣撒網(wǎng)以希望能夠獲得幸存者上市后的收益?！笨煜袠I(yè)專家高劍鋒告訴記者。
為了獲得新的賽道以及擴(kuò)大融資能力，2020年11月，奈雪的茶曾開出新店型“奈雪的茶PRO”，主打精品咖啡和便攜包裝。不同于此前定位于商圈的門店，“奈雪的茶PRO”選擇進(jìn)駐商務(wù)辦公區(qū)；標(biāo)準(zhǔn)奈雪的茶茶飲店主要運(yùn)營(yíng)規(guī)模介于180平方米至350平方米之間，而“奈雪的茶PRO”規(guī)模介于80平方米至200平方米，移除了現(xiàn)場(chǎng)面包房，人員配備減少約10~15名，平均投資成本從而減少約60萬元至125萬元。
“高端品牌通常會(huì)選擇上述模式，這需要企業(yè)的資金實(shí)力、品牌調(diào)性、產(chǎn)品組合與之匹配。并且對(duì)于店面管理、員工管理以及供應(yīng)鏈等都要求很高。奈雪的茶的整體服務(wù)和能力能否達(dá)到，還需要持續(xù)觀察?！敝斓づ钫f。