申通快遞（002468.SZ）最新業(yè)績預(yù)告顯示上半年凈利潤預(yù)虧1.4至1.6億，去年同期則是盈利7067萬元。對于虧損原因，公司稱，上半年整個快遞市場的變化以及公司相關(guān)投入與支出使得業(yè)績承壓。
這半年時間內(nèi)，申通快遞到底經(jīng)歷了什么，虧損如此嚴重？
一季度遺留問題并未解決
申通快遞的一季度報告顯示其當季營收52.6億元，同比增長47.28%；同期凈虧損 8952萬元。如果仔細查看申通快遞財報，會發(fā)現(xiàn)一季度虧損原因主要是快遞件量增加導(dǎo)致營業(yè)成本相應(yīng)增加，同比上升50.6%達51.18億元。此外，公司研發(fā)費用也增加了37.16%，財務(wù)費用較去年同期增長378.53%，達到2745.73萬元。財務(wù)費用激增的原因主要是增加融資費用所致。
申通快遞羅列了以下幾點：第一，報告期內(nèi)市場競爭加劇，市場價格繼續(xù)保持低位運行，公司為維持快遞網(wǎng)絡(luò)健康發(fā)展，同比上年同期調(diào)整了市場政策的扶持力度。第二，公司對春節(jié)期間安排保障的員工、網(wǎng)點及快遞員進行補貼，使得本期相關(guān)項目補貼的支出較大。第三，因為提高全網(wǎng)產(chǎn)能，申通快遞加大了資本開支力度，使得快遞吞吐能力持續(xù)增長，但今年一季度業(yè)務(wù)規(guī)模不及預(yù)期，導(dǎo)致期間公司產(chǎn)能利用率較低，單票固定成本增加較大。第四，一季度公司結(jié)合運用情況加大融資力度，新增部分銀行借款，導(dǎo)致財務(wù)費用有所增長。
根據(jù)申通快遞的半年報業(yè)績預(yù)告，雖然二季度環(huán)比虧損略有縮窄，但其實有些問題變得愈加嚴重。比如在財務(wù)費用上，申通快遞在結(jié)合整體運營不佳的情況下適當加大融資力度，新增部分銀行借款，導(dǎo)致財務(wù)費用有所增長，公司表示未來將采取多樣化的融資方式，逐步改善融資結(jié)構(gòu)，控制融資成本。
此外，申通快遞還提到上半年整體業(yè)務(wù)量規(guī)模不及預(yù)期，產(chǎn)能利用率較低，單票固定成本較高，一定程度上影響整體業(yè)績表現(xiàn)。后續(xù)隨著公司業(yè)務(wù)量增加，產(chǎn)能利用率逐步提升，規(guī)模效益將會逐步體現(xiàn)。不過在一季報中，申通快遞列出的營業(yè)成本上升原因是一季度快遞件量增加所致，由此可以看出，公司二季度快遞件量其實是下降的，這才會造成上半年整體業(yè)務(wù)量不及預(yù)期，這就很大程度影響了營收。
大打價格戰(zhàn)
目前快遞行業(yè)中，只有順豐控股（002352.SZ）和申通快遞發(fā)布了半年報業(yè)績預(yù)期，其中順豐控股2021年上半年預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤為64，000萬元至83，000萬元，其中，第一季度凈利潤為-98，900萬元，第二季度預(yù)計凈利潤為162，900萬元至181，900萬元；與申通快遞相反的是順豐控股第二季度大大扭轉(zhuǎn)了一季度虧損，公司給出原因是第二季度生鮮時令旺季助推下，盈利性較好的時效快遞業(yè)務(wù)量環(huán)比回升。由此可見，在大打價格戰(zhàn)背景下，其實順豐控股市場業(yè)務(wù)量在二季度有顯著提升，而申通快遞二季度業(yè)務(wù)量是下降的。
目前，由于競爭激烈，所有快遞企業(yè)有意或被迫地都加入了價格戰(zhàn)。根據(jù)3月的經(jīng)營報表數(shù)據(jù)，對比四家A股的上市快遞企業(yè)看，申通快遞3月的單票收入同比下滑最嚴重。申通快遞3月單票收入為2.25元，同比下滑27%；與此同時，順豐控股、圓通速遞（600233.SH）以及韻達股份（002120.SZ）分別同比下滑12%、11%以及13%，由此可見申通快遞在三月價格戰(zhàn)中對自己下手最狠。
但申通快遞對自己的殘忍并未換來業(yè)績上的彌補。雖然一季度業(yè)務(wù)量是上升的，但由于春節(jié)補貼以及每完成一單的成本及費用都在相應(yīng)增長，這就造成了一季度申通快遞凈利潤的虧損。
各大快遞公司也并沒有停止大打價格戰(zhàn)的意思。最新5月經(jīng)營報表顯示，5月的單票收入依舊持續(xù)下降，可見為了市場份額企業(yè)已經(jīng)進入最后一刻。目前申通快遞的單票收入依然在非電商件上市公司中處于最高的。韻達股份和圓通速遞5月單票收入分別到了2.02元和2.04元，同時這兩家公司5月業(yè)務(wù)完成量都達到了同比20%以上的增長，業(yè)務(wù)量分別達到14.69億票和16.12億票。與之對比的就是申通快遞業(yè)務(wù)量是非電商件類公司中最少的，僅為9.28億票，5月市場份額遠遠落后于圓通速遞和韻達快遞。這也側(cè)面反映出申通快遞二季度業(yè)務(wù)量不及預(yù)期的事實，單票收入下降的同時市場份額還在縮小，申通快遞有些舉步維艱。
數(shù)據(jù)來源：WIND、界面新聞研究部
根據(jù)中商情報網(wǎng)數(shù)據(jù)，2019年中國快遞行業(yè)市場份額中，申通快遞雖然落后前五大公司，但是差距并不明顯。但隨著價格戰(zhàn)愈演愈烈，率先撐不住的公司將漸漸流失自己原本的份額，在市場份額上目前申通快遞已經(jīng)逐漸有掉隊趨勢，每月的業(yè)務(wù)完成量已經(jīng)與韻達、圓通等公司拉開差距，在凈利潤方面申通快遞也是唯一一家連續(xù)兩年負增長的公司。
股價方面，自2019年7月至今，申通快遞股價從階段高點30.46元/股連續(xù)滑梯式下跌至目前7.33元/股，在無法看到業(yè)績拐點前提下，申通快遞的底究竟在哪，誰都不好說。#p#分頁標題#e#