央行發(fā)布重磅報告：珍惜正常貨幣政策空間 輸入性通脹風(fēng)險總體可控
央行在強調(diào)貨幣政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性的同時，側(cè)重點又有細微的新變化。5月11日，人民銀行發(fā)布《2021年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》（下稱“報告”），對下一階段的貨幣政策進行了定調(diào)，明確“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，把服務(wù)實體放到更加突出的位置，珍惜正常的貨幣政策空間，處理好恢復(fù)經(jīng)濟和防范風(fēng)險的關(guān)系”。
此前提及的“不急轉(zhuǎn)彎，把握好政策時度效”等表述被“把服務(wù)實體放到更加突出的位置，珍惜正常的貨幣政策空間”等最新表述替代。
報告指出，人民銀行將把好貨幣供應(yīng)總閘門，做好跨周期流動性安排，精準(zhǔn)開展公開市場操作，保持市場流動性合理充裕，健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機制，引導(dǎo)市場利率圍繞政策利率波動，為推動構(gòu)建新發(fā)展格局提供適宜的流動性環(huán)境。
人民銀行表示，貨幣政策將堅守幣值穩(wěn)定的最終目標(biāo)，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配的中介目標(biāo)在制度上更加定型，與健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機制、完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機制形成有機整體，共同構(gòu)建現(xiàn)代貨幣政策框架。
針對下一步的政策工具，報告提出，要研究推出央行碳減排支持工具，支持符合條件的金融機構(gòu)為具有顯著碳減排效益的項目提供優(yōu)惠利率融資，按照市場化原則支持綠色低碳發(fā)展，推動實現(xiàn)碳達峰、碳中和目標(biāo)。
當(dāng)前，外部環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻。聚焦世界金融形勢，報告認(rèn)為三個問題值得關(guān)注：一是全球經(jīng)濟復(fù)蘇前景仍然存在高度不確定性，分化加大和不平衡問題日益凸顯；二是主要經(jīng)濟體超寬松宏觀政策的后續(xù)影響和貨幣政策轉(zhuǎn)向的風(fēng)險需密切關(guān)注；三是全球通脹水平可能繼續(xù)升溫。
近期，全球“通脹交易”驟然升溫，主要表現(xiàn)為國際大宗商品如鐵礦石、銅等產(chǎn)品價格快速上漲。國家統(tǒng)計局昨日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，4月份我國CPI保持上漲態(tài)勢，漲幅比上月擴大0.5個百分點。與此同時，PPI同比漲幅進一步擴大。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來一段時間，全球通脹指標(biāo)的同比讀數(shù)可能會普遍趨于抬升，進一步推升通脹預(yù)期。
對此，報告分析稱，具體到對我國消費者物價的影響上，近年來我國PPI向CPI的傳導(dǎo)關(guān)系明顯減弱，國際大宗商品價格起伏波動對我國CPI走勢的影響也相應(yīng)較低。加之國內(nèi)生豬供給已基本恢復(fù)，豬肉價格總體趨于下降，糧食連續(xù)多年豐收、農(nóng)產(chǎn)品自給率總體較高，初步預(yù)計今年CPI漲幅較為溫和，受外部因素影響總體可控，將保持在合理區(qū)間運行。
“我國作為大型經(jīng)濟體，若無內(nèi)需趨熱相疊加，僅國際大宗商品價格上漲也并不容易引發(fā)明顯的輸入性通脹?！眻蟾娣Q，綜合研判，全球大宗商品價格上漲可能階段性推升我國PPI，但輸入性通脹的風(fēng)險總體可控。
報告同時強調(diào)，需對大宗商品漲價給我國不同行業(yè)、不同企業(yè)帶來的差異化影響保持密切關(guān)注，綜合施策保供穩(wěn)價，及時有效管理預(yù)期，防范市場價格波動失序。
此外，有關(guān)于此前市場普遍關(guān)注的美債收益率上行對于我國經(jīng)濟的影響，報告回應(yīng)稱，美債收益率上行和未來美聯(lián)儲調(diào)整貨幣政策對我國的影響有限且可控。
“下一步，關(guān)鍵是把自己的事辦好，貨幣政策要穩(wěn)字當(dāng)頭，保持貨幣政策的主動性，珍惜正常的貨幣政策空間，同時密切關(guān)注國際經(jīng)濟金融形勢變化，加強跨境資本流動宏觀審慎管理，增強人民幣匯率彈性，以我為主開展國際宏觀政策協(xié)調(diào)?！眻蟾嬲f。
對于有效防控金融風(fēng)險問題，報告強調(diào)，健全金融風(fēng)險預(yù)防、預(yù)警、處置、問責(zé)制度體系，構(gòu)建防范化解金融風(fēng)險長效機制。全力做好存量風(fēng)險化解工作，堅決遏制各類風(fēng)險反彈回潮。進一步明確和壓實各方責(zé)任，形成風(fēng)險處置合力。健全金融風(fēng)險問責(zé)機制，建立地方黨政主要領(lǐng)導(dǎo)負責(zé)的財政金融風(fēng)險處置機制，對重大金融風(fēng)險嚴(yán)肅追責(zé)問責(zé)，有效防范道德風(fēng)險。