近日，學(xué)大教育發(fā)布2020年年度報(bào)告。2020年，學(xué)大教育營業(yè)收入同比下滑18.79%，凈利潤同比增長247.34%，扣非后歸母凈利潤則由上年虧損46.73萬元擴(kuò)大至虧損8043.53萬元。
作為學(xué)大教育的創(chuàng)始人，金鑫終于通過非公開發(fā)行股份重新登上“王座”，掌握了公司的實(shí)際控制權(quán)。2021年3月19日，非公開發(fā)行股份在深圳交易所上市。4月8日，上市公司控股股東變更為天津安特、椰林灣、晉豐文化，公司實(shí)際控制人變?yōu)榻瘀巍?/p>
自2020年5月開始，包括中信建投、嘉實(shí)基金、交銀施羅德基金、景林資產(chǎn)等在內(nèi)的機(jī)構(gòu)對(duì)學(xué)大教育頻頻調(diào)研，可見市場對(duì)于金鑫的回歸和上市公司未來的發(fā)展具有一定的期待。
但財(cái)報(bào)顯示，學(xué)大教育由于以線下教育為主，受疫情影響顯著，導(dǎo)致公司在2020年連續(xù)四個(gè)季度營收下滑；全年來看，營收和扣非后歸母凈利潤雙降。在這樣的背景下，從2020年5月和6月開始任董事兼總經(jīng)理的金鑫卻從上市公司獲得了834.21萬元的高額薪酬，惹市場關(guān)注。
股權(quán)處置和稅收減免拯救凈利
財(cái)報(bào)顯示，學(xué)大教育2020年?duì)I業(yè)收入同比下滑18.79%至24.30億元，上年同期為29.92億元；凈利潤同比增長247.34%至0.43億元，上年同期為0.12億元；扣非后歸母凈利潤由上年的虧損46.73萬元擴(kuò)大至虧損8043.53萬元。
季度方面，Q1到Q4公司營業(yè)收入均處于下滑狀態(tài)，降幅分別為20.94%、25.20%、14.04%和11.48%。也就是說，學(xué)大教育在報(bào)告期內(nèi)一直未恢復(fù)至疫情前的收入水平。
學(xué)大教育稱，受新冠肺炎疫情的影響，國內(nèi)各省市均曾采取停工、停課等管控措施，對(duì)公司線下教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)造成一定沖擊，為應(yīng)對(duì)本次疫情，公司一方面加速拓展在線教育業(yè)務(wù)，推出在線一對(duì)一、在線小班組、學(xué)科訓(xùn)練營等課程，將原有部分存量線下課程轉(zhuǎn)為線上教學(xué)模式。一方面深耕教研，加強(qiáng)課程研發(fā)，提高運(yùn)營效率，嚴(yán)控成本費(fèi)用。
與上年相比，報(bào)告期內(nèi)一對(duì)一輔導(dǎo)服務(wù)費(fèi)收入占比由74.26%減少至49.46%；小班組輔導(dǎo)服務(wù)費(fèi)收入占比由20.57%減少至13.86%；在線教育收入占比由不到3.88%增加至32.00%。
盈利能力方面，毛利率由上年的27.28%降至25.83%，凈利率由上年的0.41%增長至1.76%，這主要是非經(jīng)常性損益占凈利潤比重較大所致。
報(bào)告期內(nèi)，學(xué)大教育共實(shí)現(xiàn)非經(jīng)常性損益1.24億元，其中投資收益4304.08萬元，主要為出售參股公司江蘇曲速股權(quán)獲得。其他符合非經(jīng)常性損益定義的損益項(xiàng)目7079.64萬元，主要為疫情政策性稅收減免。
一般而言，由于非經(jīng)常性損益不具有可持續(xù)性，所以在判斷企業(yè)收益質(zhì)地時(shí)常剔除其帶來的影響。
此外，學(xué)大教育2020年的經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額降至1.67億元，降幅為32.73%。
定增融資8.3億元 金鑫薪酬834.21萬
學(xué)大教育2020年7月首次披露非公開發(fā)行股票預(yù)案，10月調(diào)減募集資金總額至9.6億元。最終經(jīng)過證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，公司非公開發(fā)行人民幣普通股21567602股，發(fā)行價(jià)格為38.53元/股，募集資金總額為人民幣8.3億元，扣除發(fā)行費(fèi)用人民幣868.52萬元后，實(shí)際募集資金凈額為人民幣8.22億元。
根據(jù)相關(guān)公告，金鑫控制的公司晉豐文化參與認(rèn)購，認(rèn)購數(shù)量為5995328股。發(fā)行完成后，上市公司實(shí)際控制人變更為金鑫，金鑫通過晉豐文化、浙江臺(tái)州椰林灣投資策劃有限公司和天津安特文化傳播有限公司合計(jì)持有上市公司29025544股股份，間接持股比例合計(jì)為24.65%。
2021年3月，非公開發(fā)行股份在深圳交易所上市。4月8日，公司控股股東變更為天津安特、椰林灣、晉豐文化，公司實(shí)際控制人變?yōu)榻瘀巍?/p>
財(cái)報(bào)顯示，金鑫從2020年5月18日開始擔(dān)任上市公司總經(jīng)理，2020年6月3日開始擔(dān)任上市公司董事，從2019年起一直擔(dān)任北京學(xué)大信息技術(shù)集團(tuán)有限公司董事長。
公司公告
金鑫2020年度從上市公司獲得的稅前薪酬高達(dá)834.21萬元。雖然上市公司并未在以前年度披露金鑫的薪資情況，但從全A股市場來說，超800萬的薪酬也較為少見。WIND數(shù)據(jù)顯示，2019年總經(jīng)理薪酬超過800萬的A股公司只有18家，董事長薪酬超過800萬的A股公司只有19家。#p#分頁標(biāo)題#e#
超高的薪酬也引來了爭議。在2021年4月23日舉辦的2020 年度網(wǎng)上業(yè)績說明會(huì)上，有投資者提問，為何公司 2020 年度扣非后凈利虧八千多萬元，總經(jīng)理年薪還八百多萬元？請問公司大股東是否又一次成為上市公司的抽水機(jī)？
機(jī)構(gòu)投資者增多 未來重線下
與非公開發(fā)行股份事宜有關(guān)，自2020年5月開始，包括中信建投、嘉實(shí)基金、交銀施羅德基金、景林資產(chǎn)等在內(nèi)的機(jī)構(gòu)對(duì)學(xué)大教育頻頻調(diào)研。2020年度，學(xué)大教育共接待接待機(jī)構(gòu)數(shù)量137家，接待次數(shù)8次，而2019年度接待機(jī)構(gòu)數(shù)量為0。
Choice金融終端顯示，2019年報(bào)學(xué)大教育僅有3家基金持股，到2020年年報(bào)，機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)量上升至37家，其中基金32家。值得關(guān)注的是，交銀施羅德基金旗下多只產(chǎn)品在2020年買入學(xué)大教育，持股數(shù)高于定增獲配的股數(shù)。
Choice金融終端
2020年11月4日披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，紫光學(xué)大計(jì)劃未來3年內(nèi)在全國各級(jí)目標(biāo)城市增設(shè)教學(xué)網(wǎng)點(diǎn)共計(jì)176家。重點(diǎn)會(huì)放在提升現(xiàn)有城市的滲透率上，以有潛力的一二線城市為主，對(duì)現(xiàn)有城市教學(xué)網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行加密，以開拓新城市(22.610, -0.22, -0.96%)為輔。
2020年年報(bào)顯示，學(xué)大教育在全國30個(gè)省份、110個(gè)城市擁有532家個(gè)性化學(xué)習(xí)中心。（文/新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院 何吾）