克服人性的弱點，技術(shù)的革新是加密貨幣真正的魅力。
文：心怡
過去的八年多，比特幣作為資產(chǎn)的投資收益無可比擬。
最新高點已經(jīng)超過64000美元，僅12年比特幣已經(jīng)翻了幾十億倍，其衍生幣的投資熱情得到了釋放，狗狗幣日內(nèi)暴漲200%，而這種暴漲消息層出不窮。嬉笑的、垂死的、掙扎的、冷靜的、恐懼的......每一個玩家用熱血堆砌了這個膨脹的城池。
比特幣，本是一場極客和互聯(lián)網(wǎng)用戶的樂趣，但現(xiàn)在華爾街精英也嗅到了金錢的氣息。
2008年金融危機后，新一代華爾街精英活得“灰頭土臉”，索羅斯、巴菲特仿佛就是難以復(fù)刻的時代神話。
“世界上腦子最好的人被圈在華爾街，安于每年幾十萬美元的工資，做一個華爾街的小魚小蝦，每天糾結(jié)于一個特別聰明的技巧，算出來某個公司的風(fēng)險增加還是減少了0.1%?！比A爾街歸來的馬志博一語道破了當(dāng)下比特幣火熱的幕后推手。
這些聰明人很難甘心，數(shù)字貨幣就成為了他們手上的尖刀。
華爾街底層精英在“叛逃”，頂層玩家卻打起了更高深的算盤。這是一個聰明人的“圈套”，而賭注就是有多少人會上車。
“比特幣是一個經(jīng)濟學(xué)意義上很傻的東西，不看好一個通貨緊縮的財務(wù)系統(tǒng)?！瘪R志博坦言，但他依然會選擇投資比特幣，道理很簡單，“比如說，知道二十年之后會暴雷，所以這十年的錢你都不賺了嗎？”
終究這是一場擊鼓傳花的的游戲，人性的弱點仿佛是資本的永動機，沒人希望看到鼓聲與鮮花會停在自己手中。
聰明人的游戲
或許這種可以使資本膨脹的能力，早已被鐫刻在華爾街的血液中：站在財富頂端，一切金融本質(zhì)都無異于符號換手，一切金融游戲無異于用模型來賭市場漲跌。
換而言之，離經(jīng)叛道的華爾街精英們僅僅將比特幣作為他們賺錢的工具，而模型就是他們賺錢的拿手好戲。
不論是幣圈還是經(jīng)濟學(xué)家，對于以下事實都看得非常透徹——美國等發(fā)達經(jīng)濟體對比特幣相對寬松的監(jiān)管態(tài)度是比特幣及其他數(shù)字貨幣的資產(chǎn)泡沫持續(xù)膨脹的重要外部因素。
就算看清了數(shù)字貨幣的本質(zhì)，想要參透其中規(guī)律卻并非是件易事?，F(xiàn)貨市場多空廝殺驚心動魄，期貨市場四處陷阱暗藏殺機，小玩家的心臟承受了太多的刺激。
膨脹與兇險的幣勢讓看清一切的專業(yè)選手馬志博感到“心虛”?！斑@種系統(tǒng)不太常見，即便是黃金也有一點增量，還沒有人做過‘絕對’緊縮的經(jīng)濟系統(tǒng)的長遠(yuǎn)演化模型，所以不太清楚沖擊力是怎么樣的?！?/p>
數(shù)字貨幣的狂熱真的不會結(jié)束嗎？聰明人對最終章如何奏響自然心知肚明。最起碼對于巨頭來說，數(shù)字貨幣相關(guān)的資產(chǎn)配置在自己龐大的資產(chǎn)體量面前根本不值一提。
盡管美國監(jiān)管部門多次發(fā)出警告，但金錢的誘惑不僅讓華爾街的聰明人心動不已，也挑動了金融科技公司的神經(jīng)，比特幣期貨和相關(guān)股票的交易愈發(fā)熱門；銀行、經(jīng)紀(jì)商、交易所和咨詢公司也忙著搭建基礎(chǔ)設(shè)施。
實際上，機構(gòu)們也是被裹挾的一份子，投資數(shù)字貨幣成為了不可繞開的一環(huán)。
“機構(gòu)需要讓外人覺得自己是在這個投資的前沿，不想被人看到自己太保守、太low。”北京大學(xué)金融科技創(chuàng)新實驗室特聘研究員巨建華向36氪透露，在被市場情緒推著走的浪潮中，很多機構(gòu)投資者實質(zhì)上是一種不得不參與的心理。
數(shù)字儲備與周期的比較#p#分頁標(biāo)題#e#
同時疫情的肆虐之下，全球經(jīng)濟受損，比特幣的避險屬性越來越明顯，幣價從18年末的3155美元低位拉升至如今60000多美元。
在此之下華爾街和硅谷大舉入場數(shù)字貨幣，CoinShares數(shù)據(jù)顯示，今年一季度機構(gòu)管理的數(shù)字貨幣資產(chǎn)規(guī)模飆升至590億美元的峰值，而去年這一數(shù)字僅為376億美元。
“機構(gòu)背后的這些投資人或者說LP配置一些比特幣的資產(chǎn)，他們的需求就會推動這些金融機構(gòu)進入到這個市場里面去?！本藿ㄈA道破了機構(gòu)入局?jǐn)?shù)字貨幣的影響。
的確，和暴漲的數(shù)據(jù)相比，機構(gòu)們的表態(tài)更加赤裸裸。摩根大通繼三月申請推出“比特幣概念股”后，預(yù)測比特幣目標(biāo)價將達到13萬美元；本就對比特幣持開放態(tài)度的ARK基金，更認(rèn)為比特幣市值終將比肩甚至超越黃金。
在外人看來，他們的目標(biāo)就是讓比特幣變成下一個股票或債券市場，而夢想已經(jīng)開始照進現(xiàn)實。近日，加拿大批準(zhǔn)比特幣ETF后，美國最大的數(shù)字貨幣交易所Coinbase宣布已獲得美國證交會（SEC）上市批準(zhǔn)，成為名副其實的“加密貨幣第一股”。
AvaTrade首席市場分析師Naeem Aslam指出，CoinbaseIPO發(fā)出了一個非常明確的信號，即監(jiān)管機構(gòu)不會對這種加密貨幣采取那么強硬的立場。
這無疑增加了數(shù)字貨幣市場的流動性和深度，如今這些大玩家才是數(shù)字貨幣真正的操盤者，小玩家難以承受的驚心動魄在大玩家眼里只需要一個“響指”就可改變戰(zhàn)局。
散戶絞肉機
在Space X和特斯拉創(chuàng)始人伊隆·馬斯克那里，比特幣可以購買特斯拉，而他對狗狗幣的熱忱更是讓市場為之瘋狂，多次拉高狗狗幣價格后，近期更是表示要用自己的Space X將狗狗幣送上月球。
拐點？比特幣與特斯拉股價的對比
“像比特幣這種，在幾千美元的時候也可以去玩一玩，但當(dāng)它漲到幾萬美元的時候，就不是一般小散戶可以玩得起的?！边h(yuǎn)離華爾街與硅谷“暴風(fēng)眼”的上班族賈嘉偉顯然無法理解巨鱷們的游戲，但他已經(jīng)參透了幣圈的戲劇性，一夜暴富與傾家蕩產(chǎn)就在一瞬間，而更多的散戶則是給他人做了嫁衣裳。
與賈嘉偉不同，英國名校建筑學(xué)博士李浩晨的想法和很多投資人的想法接近——避險?！叭蜇泿旁霭l(fā)，所有的錢必須找到一個固定儲值的方式，當(dāng)然比特幣的缺點就是沒有很多人達成共識，但這個需要時間成本去覆蓋?！?/p>
2020年上半年，開啟數(shù)字貨幣世界的大門的頭幾次交易中，本想拿比特幣作為避險投資的李浩晨迅速賠光了幾萬英鎊啟動資金，“全都交了學(xué)費，那幾天整個人都是懵懵的?！?/p>
拉長整個周期來看，幣價高波動也是常態(tài)。12年間，比特幣的價格如同坐過山車一般牽動無數(shù)人的心，泡沫破裂、疲軟下行和反彈、修復(fù)不斷交替，而驟升驟降既是市場情緒的反饋也是宏觀大勢局部的簡略縮影。
2013年，歐洲多數(shù)國家競相出臺比特幣發(fā)行政策后 ，比特幣價格突破1147美元，此后的2015年一度跌至200美元，但又在 2016年突破 1000美元，2017年全年漲幅更是高達1700%。接下來的2018年，比特幣價格又從19000美元跌至3000美元左右。
如果從一開始就堅定持有比特幣，投資收益之高確實讓人興奮不已。財富擴張的神話一次又一次刺激著如李浩晨般散戶的腎上腺素，但時代的灰塵落到個人頭上，又很難明確究竟誰會成為那個幸運兒。
雖是新玩家，但李浩晨已經(jīng)敏銳地發(fā)現(xiàn)，“和歐美相比，中國很多散戶都是帶著賭博思維進場加杠桿做期貨合約，很少看項目，這跟進賭場沒差別?！?/p>
這與調(diào)查數(shù)據(jù)中中國投資者更傾向關(guān)注短期盈利的結(jié)果不謀而合，根據(jù)《全球比特幣發(fā)展研究報告》數(shù)據(jù)，抽樣人群中，80.77%的比特幣投資者以短期盈利為目的，僅13.81%的用戶選擇長期持有。
這種散戶心態(tài)，很難讓人賺到錢，倒更容易成為韭菜。
厭倦了職場生活的賈嘉偉決定給自己的人生找點“刺激”，“炒幣和炒股不一樣，可能一天跌100%，可能一天漲300%，然后再跌500%，這都是有可能的，在一兩分鐘甚至幾秒內(nèi)就可以達到這種暴漲暴跌。”#p#分頁標(biāo)題#e#
盡管嘗到了不少甜頭，但賈嘉偉自認(rèn)為自己還算理智，“畢竟拿不住才是普通炒幣人的常態(tài)?！?/p>
比特幣持有人出售跡象較少
踩在高點入場，沒能“拿住”的李浩晨不斷質(zhì)疑自己是不是“被割韭菜了”。按照常理，如果在去年上半年入手比特幣，只要持有一段時間想要盈利并不難，但投資比特幣的路上，總能遇到一些不確定因素。
作為一個24*365時刻可以交易的投資標(biāo)的，同時缺乏監(jiān)管，大玩家想要鉆散戶玩家的空子并非難事。“炒幣的社區(qū)總是充斥著假消息，還有一些不正規(guī)的交易所，都是來割韭菜的?！崩詈瞥勘硎荆荒茏哉J(rèn)倒霉，炒幣早已不是簡單的追高殺跌，玩法越來越令人眼花繚亂。
“只要不套現(xiàn)都不算賺錢 ，最終還是要還給市場的，那些高杠桿炒幣結(jié)局凄慘的大有人在，
我不想炒了.......玩這個太累太累了?！甭浯鼮榘膊攀琴Z嘉偉、李浩晨這樣的散戶應(yīng)有的狀態(tài)，但即便于此刺激的漲幅，監(jiān)管的松散依舊讓炒幣者疲憊不已。
繞開“大玩家”
在炒幣這件事上，最不缺的就是夸張、欺騙、高拋低吸，真假難辨的信息充斥著整個幣圈。
“通俗點說，就是你本來是賺錢的，但是有人用技術(shù)手段讓你虧錢了，把你甩下車?！睌?shù)字金融大數(shù)據(jù)公司同伴客數(shù)據(jù)聯(lián)合創(chuàng)始人馬志博向36氪揭示了這一本質(zhì)。
就馬志博觀察，一些不正規(guī)的交易所會在市場往下走之前先往上走，趁散戶晚上睡覺的時間來不及追加保證金，將這部分人的倉位抹平，一波收割了他們之前交的所有保證金。
擁有凱斯大學(xué)天文物理學(xué)博士頭銜的馬志博曾就職于華爾街大行高盛，進入幣圈后，他仍然沿用著傳統(tǒng)金融方法來研究數(shù)字貨幣。作為金融衍生品專家，這些“非正規(guī)軍”在他眼里的野蠻程度堪比“西部牛仔”。
比特幣漲勢圖，來源：tradingview
和每只股票背后綁定的具體公司不同，數(shù)字貨幣是基于數(shù)字原理，通過特定的算法大量計算產(chǎn)生的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣。由于數(shù)字貨幣設(shè)計產(chǎn)生機制決定了數(shù)量是有限的，因此形成了數(shù)字貨幣具有價值的共識的基礎(chǔ)。
事實上，經(jīng)過十余年的開采，大部分比特幣都被比特幣的開發(fā)團隊和少數(shù)大礦廠主牢牢把控，大玩家才能付得起入場券。
對數(shù)字貨幣的新入場者來說，繞開既有的少數(shù)利益群體，尋求新的虛擬幣種成為圈內(nèi)的默契，而這一波炒幣賺到錢的大部分都不是比特幣。
建筑學(xué)博士沒有在泥潭里掙扎太久，機智如他很快發(fā)現(xiàn)了其中貓膩，讓李浩晨“贏”回來的是他投資的幾個NFT幣，“漲得莫名其妙的，是不是美國人拿著政府疫情發(fā)的疫情補貼都去買NFT了？”
而在賈嘉偉所在的社群里，“由于群主玩DeFi比較厲害，群里幾乎都是賺錢的，只有極少數(shù)人不賺錢?！?/p>
“想要投資比特幣，首先需要對法律、政策和技術(shù)趨勢都有了解，同時利用閑錢投資，虧損沒有心理壓力的前提下，才能從不斷的長期投入中真正獲得收益?！本藿ㄈA向36氪提示，比特幣也是金融交易的一種，本質(zhì)上也是違背人性的，高波動和高風(fēng)險之下，只顧追漲殺跌很容易被迫出局。
不是投機，是技術(shù)
不論外界情緒高漲到何種程度，但正如東吳證券指出的那樣，投機需求是主導(dǎo)比特幣價格瘋漲的內(nèi)在原因。然而，撇去瘋狂的幣價不談，誕生十余年，數(shù)字貨幣帶給市場的意義仍僅停留在投機上嗎？
如同股市一樣，玩家多樣化之下，數(shù)字貨幣的交易玩法也在變得越來越復(fù)雜，收割的方式正在變得更加高級和隱秘。
讓李浩晨把比特幣上的虧損拉回來的NFT就是一個典型代表。NFT(non-fungible token) 是指非同質(zhì)化代幣，是典型的資產(chǎn)支持代幣，不可替換且不可分割。和比特幣為代表的原生代幣不同，資產(chǎn)支持代幣可以通過將外部資產(chǎn)或權(quán)益“上鏈”，實現(xiàn)資產(chǎn)的數(shù)字化，由此新產(chǎn)生的代幣可在區(qū)塊鏈系統(tǒng)中進行轉(zhuǎn)移和交易。#p#分頁標(biāo)題#e#
用戶對數(shù)字產(chǎn)品付費意愿的增長，使得具有不可替代特質(zhì)的NFT在虛擬世界有了大展身手之處，其中一個重要方向就是讓虛擬貨幣世界擁有了實物價值，據(jù) NonFungible.com 數(shù)據(jù)，2019年間每件NFT商品銷售均價大多低于50美元，而到了2020年8至9月，日均價高100美元。
比如，最近讓NFT火出圈的一次佳士得的天價拍賣，純數(shù)字作品“Everydays:The First 5000 Days”以近7000萬美元的價格成交。公開報道顯示，得標(biāo)者將會收到《Everydays. The first 5000 days》圖片以及一枚NFT，該NFT奠基于區(qū)塊鏈技術(shù)，存放了數(shù)字作品的元資料、原作者的簽章，以及所有權(quán)的歷史記錄。
盡管在收藏界NFT混得風(fēng)生水起，但隨之而來的是外界的眾多質(zhì)疑，畢竟這聽上去疫情期間爆發(fā)的NFT熱潮和17世紀(jì)荷蘭因為鼠疫而引發(fā)的郁金香熱有太多相似性。
更直接的漏洞則在于，在NFT被廣泛應(yīng)用的收藏藝術(shù)領(lǐng)域，版權(quán)漏洞亦被外界頻繁提及?！胺窃髡呗暦Q自己是作品的作者”，“復(fù)制品冒充原作品”等問題背后，根本在于當(dāng)前NFTs并不能證明自己的原始出處和版權(quán)歸屬。
除了實現(xiàn)“破圈”的NFT，2020年以來幣圈最火的玩法就是 DeFi。據(jù)同伴客數(shù)據(jù)解釋，DeFi是指去中心化的智能合約金融平臺，主要幫助個人及機構(gòu)解決數(shù)字資產(chǎn)流動性需求，流動性的提供方也能獲得動態(tài)調(diào)整的資本收益。
如何向圈外人簡單快速闡明DeFi？馬志博向36氪打了個簡單的比方，一個人看漲比特幣，但并沒有足夠的資產(chǎn)購入，此人可以拿持有的100個比特幣打到一個智能合約里，就能得到70個比特幣價值的美元，接著去買比特幣“加大杠桿”，如果“賣掉”70個比特幣“歸還本金和”利息后，DeFi就把100個比特幣退還。
“如此循環(huán)往復(fù)之下，不斷以0.7乘以0.7乘以0.7......，直到最后只能再借出買一個比特幣的錢?！瘪R志博舉例道，“無需許可，全程透明，沒有引入任何風(fēng)險，只是相信網(wǎng)上的一個地址，就能完成一個抵押借貸的動作?！?/p>
借貸只是DeFi眾多一個應(yīng)用中的一個，當(dāng)前的DeFi項目還涉及DEX、金融衍生品等業(yè)務(wù)。
但如果僅僅把DeFi歸為一個賺錢的工具，未免過于單薄和庸俗，在疫情沖擊全球經(jīng)濟、各國央行全力救市的大背景下，馬志博認(rèn)為DeFi生態(tài)的爆發(fā)有更深層次的意義——“標(biāo)志著區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的最成功的實踐落地”。
被稱為“貨幣樂高”，DeFi囊括的資產(chǎn)、智能合約以及協(xié)議能夠做到隨意組合。按照區(qū)塊鏈公眾號藍(lán)狐筆記的解釋，DeFi不單是傳統(tǒng)金融在加密世界的映射，它還呈現(xiàn)出新的特征。例如，它通過資金池實現(xiàn)快速兌換；它的借貸利率可以實現(xiàn)即時調(diào)整，可以隨時加入或退出，沒有傳統(tǒng)借貸的借貸期限等。
盡管聽上去很美好，但高杠桿必然意味著高風(fēng)險。馬志博提示，程序員留后門，缺少監(jiān)管，隱藏程序，晦澀的規(guī)則，黑客攻擊......這些真實的案例時有發(fā)生。
這也印證了東方證券早前的風(fēng)險提示，加密貨幣已經(jīng)誕生十余年，最早以比特幣這類私營的純加密貨幣為代表，至今仍然是一個基本上不受監(jiān)管和不透明的行業(yè)，其為用戶提供近乎匿名的服務(wù)，并為一些不法分子從事黑客、搶劫和非法活動提供便利。
像巨建華這樣的技術(shù)派專家看好的是加密貨幣技術(shù)上的應(yīng)用。他表示，從技術(shù)層面上看，如果獲得監(jiān)管層面的認(rèn)可，DeFi在未來很可能成為金融系統(tǒng)重要的技術(shù)，甚至作為識別資產(chǎn)的重要輔助工具，比如綁定網(wǎng)絡(luò)會員資格、房屋、汽車等資產(chǎn)。就美國的例子長遠(yuǎn)來看，在監(jiān)管體系下運作的DeFi很可能和監(jiān)管相輔相成，成為重要的技術(shù)補充。
巨建華同時也向36氪強調(diào)，“如果不能創(chuàng)造價值，那么你投資的一定是泡沫?！?/p>
再沒有一個資產(chǎn)能夠像比特幣這樣，造富神話和破產(chǎn)噩夢并行，人性的貪婪和理智在財富的博弈舞臺上同時上演，但這并不是加密貨幣的初衷。
幣圈依舊麻木地喧鬧著，每一個玩家仿佛都不知疲倦?？此泼篮玫耐稒C或許只是一場游戲，技術(shù)的革新才是真諦，但普通看客請看清本質(zhì)，永遠(yuǎn)不要迷失在貪婪之中......
?。ū疚睦詈瞥?、賈嘉偉為化名）
上一篇：比特幣是否是一個萬億美元的泡沫？
下一篇：李佳琦：我不害怕失敗