不到10元一瓶的玻尿酸礦泉水究竟是“美容水”還是“智商稅”？近日，有關(guān)華熙生物玻尿酸飲品的討論引發(fā)廣泛關(guān)注。1月，透明質(zhì)酸獲批成為新食品原料，多家企業(yè)相繼推出以玻尿酸為賣點(diǎn)的保健食品?？诜Ｄ蛩岣哒{(diào)跨入公共視野，外界對其效果的質(zhì)疑四起。跨界背后，華熙生物已經(jīng)面臨增收不增利。種種跡象顯示，作為全世界最大的玻尿酸供應(yīng)商，華熙生物正在尋求轉(zhuǎn)型，且頗為迫切。
資本市場喜歡聽故事，而華熙生物善于講故事。無論是以元?dú)馍譃榇淼牡吞秋嬈?，還是華熙生物打著美容旗號的玻尿酸零食，無疑都噱頭十足，吸引了資本的進(jìn)入。
4月10日，華熙生物公告稱，公司以約定以人民幣2.9億元收購東營佛思特生物工程有限公司100%的股權(quán)（簡稱：佛思特）。根據(jù)資料，佛思特經(jīng)營范圍包括透明質(zhì)酸（HA)、透明質(zhì)酸鈉、L-谷氨酰胺的生產(chǎn)、銷售。不過，它生產(chǎn)的透明質(zhì)酸原料以食品級為主。
透明質(zhì)酸主要是外用產(chǎn)品，但如今華熙生物竟“破天荒”的將其用于口服，在原料產(chǎn)品、功能性護(hù)膚產(chǎn)品線之外，開辟了“玻尿酸零食”市場，可謂獨(dú)樹一幟。其實，以透明酸質(zhì)為成分的功能性零食并非華熙生物獨(dú)創(chuàng)，境外已有廣泛應(yīng)用，但在國內(nèi)，華熙生物是第一個吃螃蟹的人。
今年華熙生物在玻尿酸零食上的布局動作頻頻，1月國家衛(wèi)健委批準(zhǔn)了華熙生物玻尿酸使用范圍放開至普通食品后，其立馬推出了食品終端品牌“黑零”，3月份，又推出國內(nèi)首款玻尿酸飲用水“水肌泉”。與動輒上千元的醫(yī)美制劑相比，均價不足十元的“水肌泉”似乎更能幫助愛美人士提前實現(xiàn)“玻尿酸”自由。
華熙生物是世界最大的透明質(zhì)酸生產(chǎn)及銷售企業(yè)。隨著大健康賽道大熱，上市的醫(yī)美相關(guān)概念股也越來越多，如愛美客、昊海生科、常山藥業(yè)、四環(huán)醫(yī)藥等熱門醫(yī)美相關(guān)概念股在其后緊追不舍。
與前兩年相比，華熙生物去年的業(yè)績增長明顯放緩，如何破解較為單一的營收結(jié)構(gòu)，尋找新的業(yè)績增長點(diǎn)，成了關(guān)鍵——而玻尿酸零食便成了華熙生物破局的寄托。
不過，玻尿酸零食雖充滿想象空間，一場圍繞“食用玻尿酸”的爭議風(fēng)波卻正在醞釀。
萬物皆可玻尿酸？
4月12日，《中國消費(fèi)者報》報道稱，不少專家認(rèn)為，實際上含玻尿酸食品對美膚基本沒什么太大功效，從本質(zhì)上看口服玻尿酸和平常的飲食效果是一樣的。在專家看來，玻尿酸被批準(zhǔn)為食品原料之后，含玻尿酸食品的火熱在于一些食品廠家希望借此為產(chǎn)品講出新功能與新故事，主打差異化競爭。
據(jù)介紹，華熙生物即將推出的六款產(chǎn)品，主打健康瘦身、安眠舒壓、護(hù)肝養(yǎng)胃、美白抗氧化等功效，屬于保健食品。雖然華熙生物已獲得國家衛(wèi)健委批準(zhǔn)，擴(kuò)大透明質(zhì)酸鈉的使用范圍，至乳及乳制品，飲料類，酒類，可可制品、巧克力和巧克力制品（包括代可可脂巧克力及制品）以及糖果，冷凍飲品等普通食品（嬰幼兒、孕婦及哺乳期婦女不宜食用）。
現(xiàn)有信息卻顯示，華熙生物、漢口二廠等企業(yè)的所有產(chǎn)品均沒有獲得保健食品批號。不僅如此，口服玻尿酸的效果也同樣遭到了質(zhì)疑。
“聽上去就很智商稅”，談到玻尿酸飲用水，在北京工作近十年的白領(lǐng)王小慧脫口而出道。
但資本市場終究還是喜歡聽故事，玻尿酸口服作為最近興起的新概念，依然受到了市場的追捧。
華熙生物需要新故事？
自今年3月份推出“水肌泉”至今，華熙生物股價上漲近40%。而這也正是華熙生物所希望的，公司需要新的故事。
艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，我國醫(yī)美行業(yè)起步較晚但發(fā)展迅速，2022年預(yù)計市場規(guī)模達(dá)到3090億元。
醫(yī)美行業(yè)走高背后，隱藏的深層邏輯是新生代人群消費(fèi)觀的轉(zhuǎn)型。近年來，隨著新生代成為主流的消費(fèi)人群，以“她經(jīng)濟(jì)”為代表的新經(jīng)濟(jì)趨勢成為上下游企業(yè)的發(fā)展催化劑。有專家指出，新生代消費(fèi)者對體重管理、顏值管理以及健康管理這三個管理尤為看重。
一流企業(yè)善于從變化察覺商機(jī)，消費(fèi)者對健康和美貌的追逐成為少數(shù)企業(yè)的增長密碼。#p#分頁標(biāo)題#e#
醫(yī)美春風(fēng)吹拂，小小的玻尿酸賽道孕育出兩家千億規(guī)模上下的巨型企業(yè)。資料顯示，過去的幾年時間里，A股“玻尿酸三劍客”憑借高毛利的玻尿酸產(chǎn)品一路高歌，成為A股市場的明星企業(yè)。其中，愛美客、華熙生物股價先后站上百元高地，前者股價甚至一度破千，成為僅次于A股股王茅臺的存在。
大健康賽道大熱，上市的醫(yī)美相關(guān)概念股也越來越多，而華熙生物的營收結(jié)構(gòu)較為單一。此外，與前兩年相比，華熙生物去年的業(yè)績增長明顯放緩。
數(shù)據(jù)顯示，2020年度華熙生物營業(yè)收入為26.33億元，同比增長39.63%；公司扣非歸母凈利潤為5.68億元，僅增長0.13%。簡言之，華熙生物已經(jīng)面臨增收不增利的瓶頸。
凈利潤被激增的銷售費(fèi)用吞噬，2020年，華熙生物銷售費(fèi)用同比增長110.84%至10.99億元，銷售費(fèi)用率達(dá)到41.7%，其中廣告宣傳費(fèi)用1.25億元，線上推廣服務(wù)費(fèi)4.93億元。
業(yè)績會上，華熙生物管理層如此解釋道：“如果將華熙生物的C端業(yè)務(wù)看做一個初創(chuàng)型的公司，就不會認(rèn)為銷售費(fèi)用過高，其實也是行業(yè)平均水平?！?/p>
資料顯示，近幾年間華熙生物正在削弱To B屬性，下場C端參與博弈，華熙生物首先向傳統(tǒng)化妝品行業(yè)宣戰(zhàn)。
財務(wù)報告顯示，2020年華熙生物旗下功能性護(hù)膚品營收同比暴增112.19%至13.46億元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的51.15%。
營收結(jié)構(gòu)進(jìn)一步顯示，當(dāng)前華熙生物的功能性產(chǎn)品已經(jīng)成為新業(yè)績支柱，換言之，目前華熙生物更像是一家“化妝品公司”。與國內(nèi)其他新興化妝品品牌相比，華熙生物超過十億元的營收規(guī)模已經(jīng)基本拉平了規(guī)模差距。
對于化妝品領(lǐng)域，華熙生物早有圖謀。作為擁有原料研發(fā)和生產(chǎn)能力的公司，華熙生物有自身的優(yōu)勢，可以分一杯羹。
2014年，華熙生物正式進(jìn)入化妝品領(lǐng)域，推出針對消費(fèi)者端的產(chǎn)品，第一款產(chǎn)品是潤百顏的“蜂巢玻尿酸水潤次拋”，取得好評。截至今日，根據(jù)細(xì)分受眾不同，華熙生物功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)下有“潤百顏”、“夸迪”、“米蓓爾”等多個品牌，“夸迪“是其中的高端產(chǎn)品線。
玻尿酸概念漫天，企業(yè)突圍成本不小。在財報中，華熙生物道出突圍方式——“2020年公司進(jìn)一步加深與KOL平臺頭部主播的合作?！?/p>
華熙生物鐘愛李佳琦。年報顯示，2020年“夸迪”品牌實現(xiàn)收入3.91億元，同比增長513.29%，李佳琦功不可沒。
據(jù)統(tǒng)計，從2020年起，華熙生物旗下玻尿酸品牌“夸迪”便開始在李佳琦直播間中多次出現(xiàn)。另據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報報道，華熙生物的副總曾出面想請李佳琦做其夸迪系列的代言人，終未果。
然而，這樣的深度綁定為華熙生物埋下隱患，居高的成本之外，頭部主播自身的風(fēng)險與公司旗下高端產(chǎn)品直接相連。此外，用戶習(xí)慣帶來的路徑依賴又將促使頭部主播與華熙生物進(jìn)一步深度綁定。這是缺乏相關(guān)營銷渠道的華熙生物，不得不面臨的問題。
王小慧購買過華熙生物的玻尿酸原液，卻始終想不起來用。比起玻尿酸原液，她對華熙生物出品的口紅更感興趣。“玻尿酸的口紅，買了就是為了滿足好奇心，追逐個噱頭?！?/p>
在追逐噱頭的路上，每個渴求規(guī)模的企業(yè)都想盡辦法。700億的元?dú)馍忠?糖張開大旗，華熙生物推著玻尿酸零食的概念跟進(jìn)。
然而飽受爭議的食品賽道能為華熙生物帶來新的增長空間嗎？
“美容水”還是“智商稅”？
華熙生物將2021年定義為公司食品終端業(yè)務(wù)的起始年。
目前，可食用的玻尿酸產(chǎn)品在國內(nèi)屬于新興品類。華熙生物所推出的首批“水肌泉”上市后便銷售一空，但伴隨而來的也有諸多議論，產(chǎn)品還存在認(rèn)知爭議，因此也夾雜著“收割智商稅”的聲音。#p#分頁標(biāo)題#e#
“現(xiàn)在市面上很多相關(guān)產(chǎn)品基本上都可以界定為‘智商稅’”，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為注射玻尿酸的方式對人體皮膚有效，“如果說是服用的話，第一，它的效果不明顯；第二，對于小孩、老人、孕婦還有一些特殊的人群，會有一定的副作用。”
這樣的觀點(diǎn)不在少數(shù)。
家住長春的張玲曾在日本購買過玻尿酸膠囊，連續(xù)吃了半年后，張玲有點(diǎn)郁悶。“一點(diǎn)效果都沒有，你說這些錢我去做個醫(yī)美不好嗎？”
對于來自消費(fèi)者的質(zhì)疑，華熙生物回應(yīng)稱，“玻尿酸食品在國外已有超過30年歷史，華熙生物做這件事情是有科學(xué)依據(jù)的，否則不可能通過國家衛(wèi)健委的審批。”
華熙生物舉例稱，“現(xiàn)在國外有多達(dá)2000多種含透明質(zhì)酸的各種食品，從水、巧克力到酸奶，還有一些膳食補(bǔ)充劑，在日本還有很多含有玻尿酸的食品是用于保護(hù)胃腸黏膜?！?/p>
而肯尼迪研究所1991年的一份研究顯示，透明質(zhì)酸是由多糖和蛋白組成的聚合體，基質(zhì)蛋白酶（與胃里消化蛋白的胃蛋白酶類似）會導(dǎo)致透明質(zhì)酸的蛋白部分被消化成片段，并且可以達(dá)到裂解其核心結(jié)構(gòu)域的作用，也就是導(dǎo)致失效。
“從0糖再到玻尿酸，其實大家都是圍繞著新生代的核心需求跟訴求去展開，最關(guān)鍵的一個問題，就是我們的政策端要盡快出臺一些規(guī)范性的細(xì)則，讓產(chǎn)業(yè)端更加規(guī)范”，談及當(dāng)前企業(yè)的過度營銷帶來的諸多問題，朱丹蓬補(bǔ)充道。