出品｜虎嗅科技組
作者｜Odin Asgard
頭圖｜視覺中國(guó)
“先前有媒體報(bào)道，華為是不是要養(yǎng)豬了？這都不是真的，我們還是聚焦ICT基礎(chǔ)設(shè)施?！痹谌涨暗娜A為2020年度財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)上，華為輪值董事長(zhǎng)胡厚崑，如此笑著回應(yīng)華為推出“華為智慧養(yǎng)豬解決方案”的消息。
眾所周知，所謂的“華為養(yǎng)豬”，其實(shí)仍然是他們的老本行：通過(guò)5G和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，讓農(nóng)場(chǎng)主實(shí)現(xiàn)智慧農(nóng)業(yè)，而華為也能借此賺取利潤(rùn)。
但華為進(jìn)入養(yǎng)豬行業(yè)，更核心的信息其實(shí)是：他們?cè)谀壳暗鼐壵蔚睦Ь诚?，希望通過(guò)賦能傳統(tǒng)行業(yè)來(lái)實(shí)現(xiàn)自救。換言之，華為要做到不靠手機(jī)、不靠基站，也能活下來(lái)。因此從2020年開始，華為就作出了各種新嘗試，除了養(yǎng)豬之外，還有鴻蒙OS、智能家居、華為云、智能汽車等不同的新業(yè)務(wù)。
但這些新業(yè)務(wù)能否帶領(lǐng)華為華麗轉(zhuǎn)身？
華為目前的處境
首先，我們必須了解華為目前面對(duì)的處境。
自華為去年受到進(jìn)一步制裁后，已經(jīng)不能生產(chǎn)自家的芯片，也不能繼續(xù)使用EDA芯片設(shè)計(jì)軟件，更不能使用谷歌GMS等手機(jī)系統(tǒng)生態(tài)。不過(guò)，相關(guān)限制后來(lái)獲得一定程度的放寬，英特爾等美國(guó)芯片公司陸續(xù)獲得供貨許可，臺(tái)積電也可以為華為代工28nm以下的成熟制程。換言之，除了手機(jī)芯片以外的產(chǎn)品，華為仍然有一定程度的發(fā)展空間。
但今年3月路透社傳出消息，稱美國(guó)針對(duì)華為的限制又再收緊，任何包括5G、關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施、企業(yè)數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算等相關(guān)應(yīng)用，均不會(huì)發(fā)放許可。如果消息屬實(shí)的話，這將會(huì)影響華為幾個(gè)本來(lái)尚能運(yùn)轉(zhuǎn)的新業(yè)務(wù)板塊。
畢竟華為造車要芯片、云計(jì)算也要芯片、物聯(lián)網(wǎng)也要芯片，受影響的絕不僅僅只有手機(jī)和基站業(yè)務(wù)。筆者曾向華為求證汽車以至云計(jì)算業(yè)務(wù)是否會(huì)受到影響，但截至發(fā)稿，華為未有任何回復(fù)。
華為目前的庫(kù)存情況
目前可以肯定的是，華為早前已經(jīng)加強(qiáng)備貨，在剛發(fā)布的華為新一年財(cái)報(bào)里，其庫(kù)存量已達(dá)多年來(lái)的歷史高位（上圖）。截至2020年9月，有消息稱華為手機(jī)芯片“麒麟”累積了1000萬(wàn)顆的庫(kù)存，預(yù)計(jì)能支撐半年；另有消息表示，華為的基站芯片天罡累積了約200萬(wàn)顆庫(kù)存，英特爾的CPU和賽靈思FPGA芯片則囤了一年半至兩年的數(shù)量。
因此，我們只能基于網(wǎng)上相傳的情況，來(lái)推算華為的下一步怎樣走。
華為手中握有的籌碼
那目前華為手上除了原有那引以為傲的研發(fā)水平之外，還有什么牌可以打？
第一個(gè)重要的籌碼，是時(shí)間。
華為和早前同樣受到制裁的中興最大的不同之處在于，華為擁有龐大的芯片庫(kù)存量，所以在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)陷于無(wú)法經(jīng)營(yíng)的局面。兩年的芯片庫(kù)存，說(shuō)多不多，但說(shuō)短也不短。在過(guò)去的兩年里，據(jù)悉有多個(gè)美國(guó)供應(yīng)商一直在爭(zhēng)取放寬限制，形勢(shì)也曾多次出現(xiàn)變化，沒有人知道兩年后是否還會(huì)繼續(xù)受限。與此同時(shí)，華為自己也可以借這兩年的緩沖期，繼續(xù)尋找新的機(jī)遇。
第二個(gè)重要的籌碼，是資金。
盡管我們上次有提到，華為的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流曾大跌61.5%，現(xiàn)金與短期投資項(xiàng)目也略減3.7%。但華為的資產(chǎn)負(fù)債率仍在相當(dāng)健康的范圍，現(xiàn)金與短期投資項(xiàng)目也有 3573億人民幣，資金仍然相當(dāng)充足。況且，華為近年囤積了大量庫(kù)存，省下不少芯片采購(gòu)費(fèi)用，生產(chǎn)成本勢(shì)必會(huì)大幅下滑，屆時(shí)毛利率將勢(shì)必上升，必然對(duì)華為的現(xiàn)金流帶來(lái)正面影響。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#
此外，華為在去年以天價(jià)出售榮耀業(yè)務(wù)，這筆交易估計(jì)將于明年完成，屆時(shí)華為將會(huì)有一筆巨額的非銷售收入。況且華為的手機(jī)和基站業(yè)務(wù)均屬重資產(chǎn)項(xiàng)目，他們?cè)?021年的總資產(chǎn)達(dá)到8768億元人民幣；假設(shè)華為真的要再次斷臂求生、出售業(yè)務(wù)，也能換來(lái)天文數(shù)字的非銷售收入。換句話說(shuō)，如果說(shuō)小米準(zhǔn)備用100億美金造車的話，華為要造車更非難事。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，短期之內(nèi)華為仍然會(huì)有相當(dāng)充裕的時(shí)間和充足的現(xiàn)金流，足以支持華為作任何嘗試，開拓任何有前途的新業(yè)務(wù)，借此抵銷被卡脖子導(dǎo)致的損失。
最受影響的手機(jī)業(yè)務(wù)
華為真正要面對(duì)的問(wèn)題是：他們的長(zhǎng)遠(yuǎn)銷售收入，將會(huì)隨著手機(jī)業(yè)務(wù)縮減而日益減少。
眾所周知，華為營(yíng)收占比最大的業(yè)務(wù)，仍然是手機(jī)。手機(jī)業(yè)務(wù)是華為近年高速增長(zhǎng)的火車頭。更重要的是，手機(jī)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的資金流，一直為公司的運(yùn)營(yíng)、研發(fā)和發(fā)展提供了重要支持。但未來(lái)華為手機(jī)的銷量將日益萎縮，使華為損失了一個(gè)重要的現(xiàn)金來(lái)源。
華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)幅度（百萬(wàn)人民幣）
自2014年開始，華為的消費(fèi)者業(yè)務(wù)收入，以每年不少于40%的增速增長(zhǎng)，到了2018年，消費(fèi)者業(yè)務(wù)收入已占華為每年收入的一半。從2015年開始，消費(fèi)者業(yè)務(wù)每年為華為帶來(lái)逾2000億人民幣的資金，在2018~2019兩年間，每年新增收入就達(dá)千億元。但在華為受到制裁后，手機(jī)業(yè)務(wù)卻受損嚴(yán)重：2020年的消費(fèi)者業(yè)務(wù)增長(zhǎng)急降至2%，收入增幅也急降至156億元人民幣。
華為被迫踏下急剎車，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)突然停滯。
即便華為的手機(jī)芯片庫(kù)存相當(dāng)充足，仍然可以生產(chǎn)手機(jī)；但庫(kù)存芯片使用的2020年的先進(jìn)制程，捱到兩年后早就落后，無(wú)法為華為手機(jī)提供足夠的競(jìng)爭(zhēng)力。華為如果要推出高端手機(jī)，并借此繼續(xù)推動(dòng)消費(fèi)者業(yè)務(wù)的發(fā)展，就只能使用傳聞中為華為特供的4G版本驍龍888。
這一點(diǎn)，對(duì)華為來(lái)說(shuō)卻相當(dāng)惡心。由于目前華為仍保有相當(dāng)強(qiáng)勁的手機(jī)銷售渠道，即使他們只能賣4G手機(jī)，估計(jì)也能大賣。但如果華為繼續(xù)在國(guó)內(nèi)力推4G手機(jī)，不但減慢了5G在中國(guó)的普及率、傷害運(yùn)營(yíng)商的5G業(yè)務(wù)、進(jìn)而傷害華為自家的5G基站業(yè)務(wù)，還會(huì)傷害高度依賴5G發(fā)展的云計(jì)算業(yè)務(wù)。這樣的話，華為的手機(jī)業(yè)務(wù)將會(huì)變成“食之無(wú)肉，棄之有味”的雞肋。
消費(fèi)生態(tài)系統(tǒng)的兩難
雖然如此，胡厚崑在財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)表示，計(jì)劃中的旗艦機(jī)型目前還會(huì)按照原計(jì)劃推出。畢竟他們?cè)谠缜皠偼瞥隽巳率謾C(jī)操作系統(tǒng)鴻蒙OS、以及為取代GMS而設(shè)的 HMS 移動(dòng)設(shè)備生態(tài)系統(tǒng)。他們也必須通過(guò)新的手機(jī)，吸引開發(fā)者繼續(xù)支持這些生態(tài)系統(tǒng)。
自小米推出廉價(jià)手機(jī)開始，國(guó)產(chǎn)手機(jī)的硬件業(yè)務(wù)向來(lái)都不怎么賺錢。榮耀總裁趙明曾坦承：中國(guó)硬件公司綜合硬件凈利潤(rùn)率，能夠達(dá)到5%的公司可以說(shuō)是鳳毛麟角。
事實(shí)上，手機(jī)廠商賺的利潤(rùn)，很大程度上來(lái)自手機(jī)背后的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)。余承東去年曾表示，去年華為在相關(guān)的生態(tài)系統(tǒng)中，賺得高達(dá)50億美元（約328億元人民幣）的收入，凈利潤(rùn)更是相當(dāng)高。
圖片來(lái)源：華為
可見，手機(jī)生態(tài)才是華為消費(fèi)業(yè)務(wù)當(dāng)中最重要的一環(huán)。畢竟鴻蒙OS的分布式計(jì)算構(gòu)想還是相當(dāng)有意思的，而HMS如果能搞起來(lái)，也能獲取相當(dāng)大的收入。再配合原來(lái)開放給第三方廠商的HiLink智能家居（上圖）以及可穿戴設(shè)備生態(tài)系統(tǒng)的組合拳，未來(lái)華為的消費(fèi)生態(tài)系統(tǒng)，相信能為華為提供可觀的長(zhǎng)期回報(bào)。
可是正如先前我們也提過(guò)，華為的1+8+N的消費(fèi)生態(tài)系統(tǒng)，本是圍繞手機(jī)打造而成的一整套用戶生態(tài)，但華為手機(jī)業(yè)務(wù)面臨萎縮之時(shí)，1+8+N的生態(tài)前途又如何？盡管華為曾表示，鴻蒙OS將于今年覆蓋2億臺(tái)華為產(chǎn)品，但沒有銷量屢創(chuàng)新高的新款高端手機(jī)支持，兩三年后，用戶難免會(huì)更換其它品牌的手機(jī)，這些依附在華為手機(jī)上的各種生態(tài)，也將無(wú)以為繼。
當(dāng)華為無(wú)法源源不斷推出自家的手機(jī)，他們就只能寄望于其它手機(jī)廠商參與華為的生態(tài)圈?？墒?，華為在2019年被卷入地緣政治風(fēng)暴后，并沒有趁著人人自危的時(shí)機(jī)游說(shuō)國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商的支持，現(xiàn)在其他手機(jī)廠商均忙于瓜分華為的份額，更難指望他們?cè)敢馀c華為合作。以中興為例，他們?cè)缜熬捅硎荆?021年不會(huì)采用鴻蒙OS，更何況是其它出貨量更大、實(shí)力更雄厚的手機(jī)廠商？
沒有手機(jī)支持的華為智能家居，到底能走多遠(yuǎn)，實(shí)在難以預(yù)料。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#
因此有消息指出，華為準(zhǔn)備用有限的芯片無(wú)限延長(zhǎng)手機(jī)業(yè)務(wù)的生命周期，并已預(yù)留了部分麒麟9000芯片，用于P50和Mate50等后續(xù)高端機(jī)型。盡管如此，華為目前畢竟芯片數(shù)量有限，加上華為已賣掉榮耀，未來(lái)華為手機(jī)的出貨量難免大減，消費(fèi)者業(yè)務(wù)的收入必然驟降，長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展空間勢(shì)必受到影響。
基站業(yè)務(wù)與“愚公移山”
華為另一個(gè)最核心、也是最重要的運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)，其增長(zhǎng)雖然同樣受到影響而放緩，但估計(jì)不會(huì)像手機(jī)一樣，在短期內(nèi)出現(xiàn)嚴(yán)重的倒退。
畢竟基站業(yè)務(wù)與手機(jī)完全不同。手機(jī)的出貨量是千萬(wàn)等級(jí)，而且每年都需要迭代，所以必須使用先進(jìn)制程，才有足夠的競(jìng)爭(zhēng)力。但目前全中國(guó)5G基站累計(jì)才71.8萬(wàn)個(gè)，其迭代速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)慢于手機(jī)，因此華為基站芯片2年的庫(kù)存，足以支持其基站業(yè)務(wù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。至于兩年后的情況，到底是華為會(huì)被解禁，還是會(huì)受到更大的壓力？真的無(wú)人能夠預(yù)測(cè)。
但華為不可能坐等天上掉餡餅。因此，早前有傳華為所謂的“塔山計(jì)劃”，希望在2020年，打造一條45nm的12寸不含美國(guó)元素的生產(chǎn)線。筆者先前就曾分析過(guò)，“塔山計(jì)劃”難度之高，有如“愚公移山”。可是，它也絕非“緣木求魚”或“刻舟求劍”。
因此，我們不排除華為能在2年后，真的能搭建一條28nm的生產(chǎn)線，為華為生產(chǎn)5G相關(guān)的芯片。
圖片來(lái)源：光大證券
所以，塔山計(jì)劃是華為不得不采取的手段，但也是最無(wú)可奈何的手段。盡管基站對(duì)芯片制程要求相對(duì)較低，但這并不代表毫無(wú)要求（上圖）。兩年后，當(dāng)華為的芯片庫(kù)存全部耗盡，即使他們真的成功搭建出完全沒有美國(guó)技術(shù)的28nm生產(chǎn)線，來(lái)生產(chǎn)自家的芯片，但在兩年后的主流基站芯片，可能已經(jīng)升級(jí)至7-10nm級(jí)別了。
換言之，即便華為在兩年后真的能生產(chǎn)基站芯片，但其競(jìng)爭(zhēng)力也難免會(huì)大幅下滑。
最被低估的專利事業(yè)
由于華為的手機(jī)和基站兩大業(yè)務(wù)均受到不同程度的影響，因此他們?cè)缇头e極布局，要開拓新的營(yíng)收板塊。華為是目前5G專利賽道上的領(lǐng)導(dǎo)者之一，甚至在某些計(jì)算方法上，更是唯一的領(lǐng)導(dǎo)者，所以在今年年初，華為就發(fā)布了《創(chuàng)新和知識(shí)產(chǎn)權(quán)白皮書2020》，不少人因而猜測(cè)華為會(huì)不會(huì)成為下一個(gè)高通？沒想到，華為卻提出一個(gè)比起高通等對(duì)手更低的費(fèi)率。
為什么華為在如此困難情況下，仍然不愿意收取更多的專利費(fèi)用？根據(jù)華為的說(shuō)法：華為主要還是經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品的公司，主要收入來(lái)源還是產(chǎn)品和服務(wù)，并沒有把知識(shí)產(chǎn)權(quán)當(dāng)作主要收入來(lái)源。關(guān)于華為為什么要收取如此低的費(fèi)率，以及這個(gè)費(fèi)率是否過(guò)低的問(wèn)題，請(qǐng)參考筆者在《為什么華為不想當(dāng)“專利大魔王”？》中的分析，這里不再贅述。
可是，坊間卻嚴(yán)重低估了專利費(fèi)對(duì)華為的重要性。
華為自己預(yù)計(jì)，他們?cè)?019～2021三年的專利相關(guān)收入約在12～13億美元（約78.8～85.4億元人民幣）左右。考慮到手機(jī)廠商在 2019開始才陸續(xù)推出5G手機(jī)，所以這兩年的5G專利費(fèi)率會(huì)相對(duì)較少，所以寧南山根據(jù)平均每年15億部智能手機(jī)出貨量來(lái)推測(cè)，華為未來(lái)每年最多可收37.5億美金（約246億元人民幣）專利費(fèi)，不過(guò)實(shí)際收到的應(yīng)該會(huì)比這個(gè)數(shù)目低不少。
高通專利費(fèi)以及其稅前利濶。圖片來(lái)源：高通。
華為每年能拿到200億元人民幣左右的專利費(fèi)，與其每年接近9000 億元人民幣的銷售收入相比，無(wú)疑是九毛一毛?？墒?，往往很多人卻忽略了一點(diǎn)，就是專利費(fèi)只有研發(fā)成本而沒有生產(chǎn)成本，所以利潤(rùn)率相當(dāng)高。以高通的專利授權(quán)業(yè)務(wù)(QTL)為例（上圖），其稅前利潤(rùn)率(EBT)就高達(dá)68%。如果每年華為真的能拿到200億元的專利費(fèi)，以68％利潤(rùn)率計(jì)算，利潤(rùn)高達(dá)136億元人民幣。
雖然華為每年的銷售收入高達(dá)9000億元，但實(shí)質(zhì)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻只有725億元?？紤]到華為創(chuàng)始人任正非表示“沒時(shí)間”收取專利費(fèi)，只要華為每年能從專利費(fèi)上多得 136億元，就足以使他們的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加18.75%。在不久的未來(lái)，華為如果繼續(xù)受地緣政治影響，銷售收入持續(xù)下降，那專利費(fèi)用的重要性將只會(huì)越來(lái)越高。
這一筆專利費(fèi)，雖然不足以支持華為的快速發(fā)展，但足以支持華為不會(huì)倒下。換言之，華為在未來(lái)的真正關(guān)鍵，不是“如何活下來(lái)”，而是“如何活得精彩”。
因此，華為仍然需要積極開拓新業(yè)務(wù)，才能進(jìn)一步擴(kuò)大投資，增加發(fā)展的空間。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#
云計(jì)算帶來(lái)的特大機(jī)遇
華為在去年開始大力推動(dòng)企業(yè)業(yè)務(wù)，賦能傳統(tǒng)行業(yè)、實(shí)現(xiàn)自救，因而才有“華為要養(yǎng)豬了”的說(shuō)法。華為的企業(yè)業(yè)務(wù)，在2020年的逆境中，錄得11.8%的增長(zhǎng)，也是唯一一個(gè)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)板塊。
而這塊業(yè)務(wù)里最重要的一環(huán)，莫過(guò)于華為云及其背后的云計(jì)算市場(chǎng)。
胡厚崑在財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)里表示，2020年華為云業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)168%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于華為企業(yè)業(yè)務(wù)的11.8%增長(zhǎng)率。而且據(jù)中國(guó)信通院預(yù)測(cè)，2023年全球云計(jì)算市場(chǎng)將達(dá)3500億美元（約2.3兆億人民幣），每年平均增長(zhǎng)率達(dá)18%；而中國(guó)的公有云市場(chǎng)，2019年增幅就達(dá)到57.6%。
可見，云計(jì)算背后的市場(chǎng)，是一塊前景無(wú)限的新市場(chǎng)。但很多人也知道，云計(jì)算市場(chǎng)也是一塊投資額巨大、回本期極長(zhǎng)的新市場(chǎng)。有報(bào)道稱，阿里云在2008年成立，2020年第四季度（自然年）才實(shí)現(xiàn)盈利。而全球最大的云計(jì)算廠商，亞馬遜的AWS，也足足等了10年才盈利。
阿里云的收入增長(zhǎng)
不過(guò)，云計(jì)算市場(chǎng)的回本期長(zhǎng)，原因是它需要大筆的前期投入，而不是它無(wú)法帶來(lái)即時(shí)的收益。以阿里云為例，雖然他們長(zhǎng)時(shí)間不賺錢，但其收入一直以驚人的幅度增長(zhǎng)（上圖），他們先前一直賺不到錢，只是因?yàn)榘⒗镌频捏w量不夠大而已。同樣的，亞馬遜AWS為什么10年后才盈利？據(jù)分析指出，這不是云計(jì)算業(yè)務(wù)賺不了錢，只是因?yàn)檠邪l(fā)成本太高而已。
可見，只要云計(jì)算業(yè)務(wù)的規(guī)模足夠大，收入和利潤(rùn)增幅就很可觀。以微軟為例，他們?cè)?nbsp;2014年力推云計(jì)算業(yè)務(wù)之后，2020年，智能云業(yè)務(wù)全年賺得 183.24億美元的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（約1200億人民幣）。據(jù)福布斯預(yù)測(cè)，隨著5G商用時(shí)代的正式開始，新興的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能農(nóng)業(yè)等行業(yè)商機(jī)，將會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)微軟云計(jì)算的發(fā)展。
華為在2005年就已推出華為云，比阿里云（2008年）和騰訊云（2009年）都要早，但他們卻直到 2017年才開始發(fā)力，宣布成立云與計(jì)算BU，結(jié)果被坊間嘲笑為“起了個(gè)大早，趕了個(gè)晚集”。不過(guò)，華為云目前已取代騰訊云成為中國(guó)第二大公有云，也是全球增長(zhǎng)最快的公有云。
數(shù)據(jù)來(lái)源：canalys
云端之上的陰霾
試想一下：阿里云2020年在中國(guó)公有云市場(chǎng)的市占率為40.3%，全年總收入約400億人民幣；而華為云占17.4%，估計(jì)去年收入能達(dá)到150~180億人民幣左右。先不要說(shuō)華為云在2020年同比增長(zhǎng)達(dá)168%，即使按中國(guó)信通院預(yù)測(cè)每年增長(zhǎng)18%推算，10年內(nèi)，云計(jì)算將會(huì)成為華為另一個(gè)收入逾1000億人民幣的業(yè)務(wù)。
另一方面，華為在中國(guó)的5G領(lǐng)域深耕多年，華為云將會(huì)比亞馬遜和微軟有更大的發(fā)展優(yōu)勢(shì)。畢竟華為作為網(wǎng)絡(luò)基確設(shè)備供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，行業(yè)業(yè)務(wù)才是老本行；當(dāng)中國(guó)正式進(jìn)入5G時(shí)代，華為也即將收割這些唾手可得的重要行業(yè)商機(jī)，也勢(shì)必推動(dòng)華為云業(yè)務(wù)的發(fā)展。
圖片來(lái)源：西南證券
另一方面，云計(jì)算也需要芯片，物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備也需要芯片。亞馬遜才發(fā)表自研的服務(wù)器芯片，受到產(chǎn)業(yè)高度重視。華為也提早布局了云計(jì)算芯片，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)端到端的完整布局：目前他們擁有鯤鵬（基于Arm的服務(wù)器芯片）、昇騰（人工智能芯片）、凌霄（物聯(lián)網(wǎng)芯片）和以“小海思”為首的各種安防芯片。華為在芯片端的競(jìng)爭(zhēng)力并不輸其它對(duì)手。
本來(lái)華為多年來(lái)苦心經(jīng)營(yíng)，終于等到云計(jì)算進(jìn)入收割期了，沒想到因?yàn)榈鼐壵蔚年P(guān)系，就連華為云業(yè)務(wù)也出現(xiàn)前景不明的陰霾。
華為在2020年受到的新一輪限制，讓其無(wú)法繼續(xù)生產(chǎn)先進(jìn)制程的鯤鵬和昇騰芯片。據(jù)消息指出，英特爾已得到向華為供貨的許可，由于目前不少華為服務(wù)器也在使用英特爾芯片，所以相關(guān)業(yè)務(wù)理應(yīng)不會(huì)受太大影響。但沒想到剛踏入2021年，地緣政治形勢(shì)再次出現(xiàn)變化，先前英特爾取得的許可遭到撤銷，后來(lái)更傳5G或云計(jì)算相關(guān)的設(shè)備也將受到限制。
與此同時(shí)，華為本已升格為BG（業(yè)務(wù)集團(tuán)，屬華為一級(jí)部門）的云與計(jì)算業(yè)務(wù)，突然被降回BU（業(yè)務(wù)單元）。外界對(duì)此看法不一：有人認(rèn)為是華為云的一個(gè)撤退信號(hào)，也有人認(rèn)為是更為聚焦，更有利于華為云的發(fā)展。但正如虎嗅編輯張雪在《余承東虛晃一槍》中所言，這也側(cè)面反映了目前華為對(duì)云業(yè)務(wù)的猶豫和搖擺。
盡管我們相信，華為應(yīng)該有足夠的服務(wù)器芯片庫(kù)存，在一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)擴(kuò)張勢(shì)力。但在兩年后又如何？情況將不得而知。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#
我們并不排除華為可通過(guò)中國(guó)的供應(yīng)商，采購(gòu)整套服務(wù)器設(shè)備，甚至租用云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商(IaaS)的服務(wù)，繼續(xù)為華為云提供支持。但即便能以此繞過(guò)限制，其自主性、靈活性以及利潤(rùn)空間也會(huì)受到影響，阻礙華為云的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
燒錢造車，風(fēng)險(xiǎn)巨大
因此，有不少分析再次把華為的未來(lái)，聚焦在他們近日高調(diào)宣傳的汽車板塊上。畢竟美國(guó)的制裁，目前僅限于先進(jìn)制程、5G與云計(jì)算，尚未幅蓋到汽車板塊。
即使華為真的無(wú)法自己生產(chǎn)先進(jìn)制程芯片，第三方仍然可以“合法”地向華為供應(yīng)相關(guān)的車載芯片（曾有消息稱比亞迪將會(huì)與華為合作開發(fā)車載麒麟芯片），華為更可以把鴻蒙OS轉(zhuǎn)移到汽車上，為原來(lái)的手機(jī)生態(tài)續(xù)命。
更重要的一點(diǎn)，是華為已把汽車相關(guān)業(yè)務(wù)交給了消費(fèi)者BG的余承東負(fù)責(zé)。要知道余承東何許人也？除了曾帶領(lǐng)華為無(wú)線網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品領(lǐng)先歐洲友商之外，近年更帶領(lǐng)手機(jī)業(yè)務(wù)快速崛起，可以說(shuō)是華為最重要的干將。故此，盡管我們?nèi)匀粵]有足夠證據(jù)證明華為肯定要自己造車，但有多個(gè)消息源非?？隙ǖ馗嬖VOdin：華為真的在計(jì)劃造車。
汽車產(chǎn)業(yè)的投資與回報(bào)示意圖
但反過(guò)來(lái)看，華為既不是沒錢、也不是沒技術(shù)，為什么不像小米一樣，放膽宣布造車呢？原因其實(shí)很簡(jiǎn)單：計(jì)劃造車容易，落地造車卻相當(dāng)困難。
汽車產(chǎn)業(yè)向來(lái)被譽(yù)為現(xiàn)代工業(yè)制造皇冠上的明珠，是高度重資產(chǎn)的行業(yè)，也是全球最燒錢的產(chǎn)業(yè)之一。車企需要在前期投入巨量資金，但回本期極長(zhǎng)；任何企業(yè)要進(jìn)入汽車行業(yè)，很可能在顆粒無(wú)收的情況下，持續(xù)虧本10年以上才有機(jī)會(huì)回本（上圖）。
以國(guó)內(nèi)著名新能源汽車廠商蔚來(lái)為例，據(jù)消息指出，它在過(guò)去三年間累計(jì)虧損488億元，未來(lái)每年預(yù)計(jì)仍需募資約百億元投資于廠房等固定資產(chǎn)。直到 2020年，蔚來(lái)終于實(shí)現(xiàn)約19億元毛利潤(rùn)，但仍然錄得53億元凈虧損。即使特斯拉在2020年實(shí)現(xiàn)了接近2000億人民的營(yíng)收，但不要忘了特斯拉燒錢燒了十多年，現(xiàn)金流一度轉(zhuǎn)負(fù)，馬斯克更曾坦承，離破產(chǎn)僅差一個(gè)月。
雖然筆者認(rèn)為以華為目前的現(xiàn)金能力，并不是沒能力長(zhǎng)時(shí)間燒錢；但目前智能汽車賽道仍然相當(dāng)不成熟，也沒有人知道這個(gè)市場(chǎng)到底有多大，胡亂燒錢，風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)巨大。畢竟華為現(xiàn)在難以像小米一樣，通手機(jī)業(yè)務(wù)產(chǎn)生源源不絕的資金流，以對(duì)沖汽車業(yè)務(wù)每年逾百億元的虧損。如果華為無(wú)法開拓新的營(yíng)收手段以支持汽車，其風(fēng)險(xiǎn)之高，有如把所有資金 all-in在汽車產(chǎn)業(yè)之上。
畢竟華為鋪墊良久、正進(jìn)入收割期的云計(jì)算市場(chǎng)，突然變得前景不明。如果華為貿(mào)然在汽車產(chǎn)業(yè)上長(zhǎng)期燒錢，沒有人知道未來(lái)華為的汽車業(yè)務(wù)會(huì)否再受地緣政治因素牽連。到時(shí)他們可能要面對(duì)的，將會(huì)是血本無(wú)歸、一敗涂地的可怕情景。
華為何以要幫車企造好車？
那華為何以想幫車企造好車？最大原因是：現(xiàn)階段為車企提供智能汽車方案，在短期之內(nèi)就能變現(xiàn)。
被英特爾收購(gòu)了的Mobileye，是目前全棧智能汽車解決方案的頭部企業(yè)。他們?cè)?nbsp;2020年就錄得接近10億美元（約65億人民幣）的收入。100億人民幣不到的收入自然無(wú)法與華為手機(jī)業(yè)務(wù)相比，也難以與特斯拉的汽車業(yè)務(wù)相提并論，但類似Mobileye這樣的方案，其前期投資也遠(yuǎn)遠(yuǎn)比造車要低，而利潤(rùn)率卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)比造車要高。
這對(duì)華為來(lái)說(shuō)，無(wú)異是進(jìn)可燒錢造車、退可收取穩(wěn)定回報(bào)的理想業(yè)務(wù)。
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因此，華為的對(duì)外口徑一直是“華為不造車，聚焦ICT技術(shù)，做智能汽車增量部件供應(yīng)商”。后來(lái)更流出了一份由任正非簽發(fā)的文件：“以后誰(shuí)再建言造車，干擾公司，可調(diào)離崗位，另外尋找崗位?！边@些人會(huì)不會(huì)被調(diào)去汽車部門？沒有人知道（笑），但也沒人相信華為說(shuō)的話。畢竟上述文件“從發(fā)文之日起生效，有效期為3年”（上圖），就被不少人詮譯為“不造車，限期三年”而已。
為什么盡管華為老說(shuō)自己不造車，但大眾老是不相信？因?yàn)槿A為有多次類似的“打臉史”。很多人記得，華為多次表明不做手機(jī)業(yè)務(wù)，結(jié)果華為成為全球第二大手機(jī)廠商；他們也多次表示不做電視，結(jié)果偏偏推出智慧屏。華為曾經(jīng)忽悠了手機(jī)廠商、也忽悠過(guò)電視機(jī)生產(chǎn)商，這回要輪到車企了嗎？
不過(guò)，華為目前的汽車相關(guān)業(yè)務(wù)情況更為復(fù)雜：畢竟華為幫助造好車的“手段”，就是類似英特爾與Mobileye的全棧智能方案。這種全方案軟硬件耦合度偏高、封閉性高，不利于車企自主研發(fā)和差異化調(diào)整，必須依賴華為的技術(shù)支持。車企本來(lái)就擔(dān)心被華為當(dāng)作代工廠使用，無(wú)法研發(fā)自己的智能技術(shù)，更不想華為把車企的汽車技術(shù)學(xué)會(huì)了，在“三年限期”后反過(guò)來(lái)成為自己的最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#
因此，盡管華為高調(diào)進(jìn)入智能汽車產(chǎn)業(yè)后，被受財(cái)經(jīng)界看好，但據(jù)消息指出，汽車產(chǎn)業(yè)本身與華為合作時(shí)相當(dāng)謹(jǐn)慎，更有車企內(nèi)部員工對(duì)筆者透露，華為根本不知道汽車產(chǎn)業(yè)想要什么。目前筆者也無(wú)法預(yù)料，華為未來(lái)在汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，到底能走多遠(yuǎn)。
雖不易高速增長(zhǎng)，但絕不輕易倒下
華為雖然被各種不利因素所包圍，但并不代表華為的處境相當(dāng)困難。筆者剛才就說(shuō)過(guò)，華為既有時(shí)間、又有資金，而且目前并沒有迫切的危險(xiǎn)，即使在華為無(wú)路可走的情況下，他們?nèi)匀豢梢宰弑娝苤淖詈笠徊剑恨D(zhuǎn)型成類似Arm這樣的IP公司。
假設(shè)在最差情況下，華為不得不放棄硬件業(yè)務(wù)，但他們?nèi)钥蓪Ｗ⒂谘邪l(fā)，增加他們?cè)?G賽道上的發(fā)言權(quán)，并通過(guò)專利費(fèi)用維持經(jīng)營(yíng)。
先前我們就說(shuō)過(guò)，華為在充足的5G專利支持下，即使躺著什么也不做，單靠專利費(fèi)也能每年賺上百億元的稅前凈利。隨著5G技術(shù)在各個(gè)行業(yè)板塊上推進(jìn)，華為在專利費(fèi)的收入只會(huì)愈來(lái)愈多，也可以活得很精彩。
華為轄下“哈勃投資”的成績(jī)。圖片來(lái)源：投中網(wǎng)
此外，華為也能成為科技賽道上的天使投資人，活用巨額的資金和技術(shù)，協(xié)助中國(guó)初創(chuàng)科技企業(yè)。
畢竟華為轄下的哈勃投資，其投資回報(bào)率高達(dá)26倍，賬面浮盈18億元以上，并有多家公司已準(zhǔn)備上市（上圖），更被指“業(yè)績(jī)堪比頂級(jí)VC”。無(wú)疑哈勃投資的出色業(yè)績(jī)，一定程度上源自華為的巨額采購(gòu)，但華為也會(huì)直接派技術(shù)團(tuán)隊(duì)，加速初創(chuàng)企業(yè)在技術(shù)上的成長(zhǎng)。所以，華為仍可通過(guò)在這些企業(yè)上投入資金和技術(shù)，也能賦能行業(yè)發(fā)展，并借助這些企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，成為華為的另一個(gè)全新業(yè)務(wù)板塊。
可見，華為無(wú)論是繼續(xù)發(fā)展5G專利賽道，還是專注于投資有前途的企業(yè)，他們?nèi)匀豢梢曰畹煤芎谩１M管華為已不可能保持昔日的驚人增長(zhǎng)速度，但也絕不可能就此倒下。
而且從另一個(gè)角度來(lái)看，華為這一時(shí)之挫，也許會(huì)在短期之內(nèi)阻緩了中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，未嘗不是一件好事。畢竟在近十年來(lái)，中國(guó)通信產(chǎn)業(yè)過(guò)度依賴華為，這不但不健康，甚至可以說(shuō)是相當(dāng)危險(xiǎn)；而這次地緣政治風(fēng)波，也正反映了中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)所面臨的問(wèn)題所在。
對(duì)中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的意義
財(cái)經(jīng)界向來(lái)有一句警語(yǔ)：“不要把雞蛋放在同一籃子里?！币馑际峭顿Y者切勿把資金all-in在少數(shù)的公司，而要分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn)。
中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)也有著同樣的情況。眾所周知，華為在中國(guó)電信產(chǎn)業(yè)里扮演著極重要的角色，獨(dú)步全球的基站業(yè)務(wù)，在5G專利上與高通平分秋色，在高端手機(jī)市場(chǎng)力抗蘋果。但木秀于林，風(fēng)必摧之，由于華為這個(gè)目標(biāo)太扎眼，當(dāng)受到地緣政治影響，難免首當(dāng)其沖，遭到針對(duì)性打擊。
如果中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)僅由少數(shù)頭部企業(yè)一家獨(dú)大，當(dāng)這些頭部企業(yè)業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊，其震動(dòng)波自然波及整個(gè)產(chǎn)業(yè)。試想想：如果國(guó)內(nèi)車企最終采用華為的全棧智能汽車方案，如果華為再進(jìn)一步遭受封殺，這會(huì)對(duì)中國(guó)的汽車產(chǎn)業(yè)帶來(lái)怎樣的影響？
所以在最惡劣的情況下，華為真的只能成為IP公司和天使投資人，他們?nèi)阅芡ㄟ^(guò)手上的資金和技術(shù)從另一個(gè)角度賦能行業(yè)，成為科技產(chǎn)業(yè)的黑土地。也許通過(guò)這樣的手段，更能分散原來(lái)過(guò)度集中的科技產(chǎn)業(yè)，在越來(lái)越嚴(yán)竣的地緣政治局勢(shì)下，不但更為安全，也更有利于中國(guó)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
畢竟中國(guó)目前需要的，是有更多科技企業(yè)能成為另一個(gè)華為，而不是希望華為能成為“中國(guó)的三星”，也不需要華為成為“中國(guó)的蘋果”。