原標題：2020年“坑王”之民生信托：業(yè)績降幅居同業(yè)前列，深交所問詢逾期和涉關聯(lián)自融
文 | 黃曉峰
編 | 鹿 田
2020年的知名大坑，民生信托似乎都沒有躲過：武漢金凰珠寶“假黃金”事件、新華聯(lián)(1.930, -0.05, -2.53%)債券逾期、中建五局“蘿卜章”、漢能集團、凱迪生態(tài)等等。據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至目前，由民生信托作為原告的訴訟糾紛或發(fā)起的執(zhí)行金額已超過150億元。
多次踩雷的苦果最終體現(xiàn)在民生信托的業(yè)績和存續(xù)產(chǎn)品兌付上。
根據(jù)2020年未經(jīng)審計信托財務數(shù)據(jù)，《今日財富》雜志研究，民生信托2020年凈利潤收入2.32億元，同比下降75.13%；營業(yè)收入10.7億元，同比下降54.35%。二者的降幅之大，在60家信托公司中均列前列。
需要注意的是，民生信托自2020年下旬起，眾多產(chǎn)品壓線兌付，被媒體爆出的至信516號證券投資集合資金信托計劃、至信681號中集車輛IPO投資集合資金信托計劃、至信828號鉑首商業(yè)地產(chǎn)集合資金信托計劃等產(chǎn)品目前已經(jīng)逾期。
雖然，在《今日財富》雜志的多次追問下，民生信托就問題做出回應，但作為上市公司泛?？毓?2.770, -0.01, -0.36%)控股93.42%且2020年唯一業(yè)績下滑的金融子公司，民生信托所涉事件的復雜性和困局令市場擔心。
業(yè)績變臉，凈利降逾75%
變化似乎從2020年下半年開始：2020年上半年，民生信托實現(xiàn)營業(yè)收入8.44億元、凈利潤2.47億元，分別同比增長21.61%、5.88%；但由未經(jīng)審計口徑，2020年民生信托實現(xiàn)營業(yè)收入10.7億元、凈利潤2.32億元，分別同比大降了54.35%和75.13%。
一反一正，民生信托業(yè)績變動過大，降幅在60家信托中排名倒數(shù)。
對于業(yè)績變動，民生信托稱主要受個別風險項目的影響：“公司積極履行受托人職責，從保護投資人利益、維護社會穩(wěn)定的角度出發(fā)，大力推進相關資產(chǎn)處置。按照新金融工具會計準則相關規(guī)定，審慎計提了公允價值損失和減值，對2020年收入、凈利潤等造成了較大影響?！?/p>
民生信托認為，隨著風險資產(chǎn)處置進程的加快，預計上述減值將在2021年度轉回，對公司的長期經(jīng)營和業(yè)績穩(wěn)定無重大影響。不過，風險看似一觸即發(fā)，1月30日（周六），上市公司泛?？毓蓜偱?020年預虧損30-40億元，2月1日（周一），深交所即發(fā)關注提及民生信托，要求說明逾期和涉關聯(lián)自融的情況：
“近期部分媒體報道，你公司擬對部分中期票據(jù)進行債權置換、延長兌付期限并相應提高票面利息，你公司控股子公司民生信托多個信托項目出現(xiàn)延期，部分項目涉嫌為關聯(lián)自融項目。請你公司說明涉及中期票據(jù)、信托項目的主要情況及當前進展，你公司是否及時履行信息披露義務，并進一步分析計提相關資產(chǎn)公允價值損失和減值準備的主要考慮及合理性?！?/p>
按照要求，泛?？毓蓱?月4日報送并對外披露相關說明材料，但由于涉及到相關事項較多，公司需進一步補充和完善資料，無法在規(guī)定時間內(nèi)完成回復工作。泛?？毓晒婊貜头Q，預計2021年2月9日前完成關注函的回復工作。
連續(xù)踩雷，風險處置忙
據(jù)悉，2020年民生信托涉及武漢“假黃金”、新華聯(lián)債券逾期、中建五局“蘿卜章”、漢能集團、凱迪生態(tài)等多個業(yè)界知名“大坑”。而對上述風險項目，從公開信息看，民生信托大部分選擇了自行兌付后，再開啟“漫漫追索路”。
2020年3月，上市公司新華聯(lián)多只債券逾期，《今日財富》雜志發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)爆民生信托所涉的產(chǎn)品已經(jīng)清算。目前，由于司法拍賣流拍，民生信托不得不接手新華聯(lián)持有的亞太財險17.3%股權用于抵債，成為第二大股東，但亞太財險本身就是“泛海系”旗下控股子公司。
同樣轟動的還有武漢金凰通過質(zhì)押大量假黃金獲得融資事件，民生信托涉及41億元。2020年年中，民生信托公開稱已協(xié)調(diào)資金兌付了第一批到期的涉事信托項目，而“民生信托與保險公司合同糾紛一案”截至目前仍在處理中。#p#分頁標題#e#
與此同時，民生信托還被不法分子使用虛假資產(chǎn)和私刻的中建五局下屬子公司公章騙取信托融資資金合計1.848億元，而該涉事信托也已第一時間提前結束并兌付。
只是，信托手續(xù)費、傭金或管理費相比龐大的融資規(guī)模或終是“杯水車薪”。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前民生信托逾期項目還有至信516號證券投資集合資金信托計劃、至信681號中集車輛IPO投資集合資金信托計劃、至信828號鉑首商業(yè)地產(chǎn)集合資金信托計劃等。
民生信托回應稱，至信516號與至信618號都是由于買入上市公司股票，目前未到合適的減持時機，與投資人商議后項目延期擇機減持。而至信828號較特殊，底層資產(chǎn)為武漢中心大廈，募資規(guī)模不超20億，該產(chǎn)品是一個用關聯(lián)或盟友公司作為融資方募集資金，收購泛?？毓勺约旱奈飿I(yè)。
另據(jù)媒體報道，2019年12月30日，泛?？毓砂l(fā)布《關于向中國民生銀行(5.160, -0.01, -0.19%)股份有限公司申請融資的關聯(lián)交易公告》稱，公司擬向民生銀行北京分行申請23.3億元融資，并以武漢中央商務區(qū)股份有限公司持有的武漢中央商務區(qū)宗地16A、C、D、E、F及武漢中心大廈提供抵押擔保。
民生信托因此被質(zhì)疑同一資產(chǎn)在抵押擔保的同時又抵押融資，擴大了風險。不過，民生信托回復《今日財富》雜志表示，至信828號項目為商業(yè)物業(yè)收購的投資類項目，不存在向誰提供融資的問題，擬收購標的本身存在外部融資的情形比較常見，民生信托內(nèi)部嚴格履行了投前盡調(diào)與投后管理，確保投資資產(chǎn)安全性。
對于風控不斷出現(xiàn)問題的狀況，民生信托稱系經(jīng)濟下行壓力加大，部分企業(yè)經(jīng)營和財務狀況緊張，信用風險惡化，導致相關信托項目面臨風險。但上述事件中大多由于對底層資產(chǎn)審查不嚴，前期盡調(diào)力度不夠?qū)е?，雖然公司未推卸責任，選擇主動承擔、積極兌付，但其風控能力目前尚難判斷。
換帥引戰(zhàn)，前途未卜
事實上，變動從去年年中已現(xiàn)苗頭。泛?？毓稍?020年半年報中稱，正全力推進金融子公司引戰(zhàn)工作，民生信托和亞太財險的引戰(zhàn)工作已啟動前期工作，公司旗下類金融牌照股權合作或轉讓的對接洽談工作正在有序推進中。
速度較快的是民生證券。截至2020年6月末，民生證券增資引戰(zhàn)工作取得重大進展，已完成25億元增資規(guī)模以及遷址上海市的工商注冊，上海國資入股事宜已完成盡調(diào)并進入其決策程序。截至目前，后兩者的進展并不明顯。
但在“引戰(zhàn)”的背景下，民生信托卻交出了一份令人大跌眼鏡的答卷：營收凈利大降，ROE（凈資產(chǎn)收益率）僅有2.16%，行業(yè)平均ROE為8.9%。
面對業(yè)績不佳、資產(chǎn)處置困難、風控薄弱等問題，民生信托進行了“換帥”。
2021年2月2日，銀保監(jiān)會核準了林德瓊任民生信托公司總裁的任職資格，前總裁田吉申因個人身體健康原因，不再擔任公司總裁職務。
資料顯示，林德瓊，57歲，金融工程專業(yè)、博士研究生學歷、 博士學位。曾任中國金谷國際信托投資公司國際部總經(jīng)理；中國海外工程總公司資金部、資本運營部總經(jīng)理；國民信托有限公司副總裁；西安國際信托有限公司副總裁；重慶國際信托副總裁；后任民生信托首席稽核總監(jiān)、執(zhí)行副總裁，現(xiàn)任民生信托總裁職務。
這位有近三十年信托經(jīng)驗，又曾任稽核總監(jiān)的總裁上任能否解決目前民生信托內(nèi)控羸弱的現(xiàn)狀，并處理好之前的一系列遺留問題？仍待時間來證明。