艾琳
12月26日，第十三屆全國人大常委會第二十四次會議審議通過了《刑法修正案（十一）》，其中規(guī)定，對于欺詐發(fā)行，刑期上限由5年有期徒刑提高至15年有期徒刑；對個(gè)人的罰金取消非法募集資金5%的上限限制，對單位的罰金由非法募集資金的1%-5%提高至20%-1倍；對于信息披露造假，相關(guān)責(zé)任人員的刑期上限由3年提高至10年，罰金數(shù)額取消20萬元的上限限制。
上述規(guī)定是在遏制證券違法、打擊證券犯罪方面的一個(gè)大跨越，是推動證券市場法制建設(shè)、規(guī)范市場主體行為的有力舉措。近年來，證券市場違法時(shí)有發(fā)生，且相當(dāng)一部分違法行為十分嚴(yán)重。一方面，因?yàn)楸O(jiān)管力度加大，使隱藏在證券市場的違法行為得以暴露和查處，帶來證券違法案件的增多；另一方面，因?yàn)閷ψC券違法的處罰力度不夠，違法成本過低，難以對證券違法起到有效的遏制作用，導(dǎo)致一些企業(yè)和個(gè)人總想通過違法獲取高額利益，且確實(shí)有一些違法主體通過違法獲得了很大的利益。
有鑒于此，必須對證券違法的刑罰內(nèi)容進(jìn)行調(diào)整，大幅提高對違法行為的刑罰力度。只有“罰”的力度加大了，違法需要付出的代價(jià)大了，才有可能使市場主體及其工作人員的違法沖動得到遏制。
新的刑法修正案對證券違法的刑罰調(diào)整，力度相當(dāng)之大，不僅對違法行為責(zé)任人的刑罰上限明顯提升，對違法主體及其責(zé)任人的經(jīng)濟(jì)處罰幅度也大幅提升，大多取消了處罰上限。一旦違法，從違法責(zé)任人來講，可能就會真的“一輩子完了”。對違法主體和責(zé)任人，還可能會因?yàn)榻?jīng)濟(jì)處罰而傾家蕩產(chǎn)。對違法者來說，這樣的違法成本當(dāng)然需要掂量掂量了。
總體而言，發(fā)達(dá)國家對證券違法行為的處理就是一個(gè)字——嚴(yán)。正是因?yàn)椤皣?yán)”，才使得多數(shù)市場主體和從業(yè)人員不敢輕易涉及證券違法，而從內(nèi)心里敬畏涉及證券市場的一切法律，愿意主動規(guī)范和約束自己的行為。比如，今年瑞幸咖啡在美國證券市場遭到重罰，說到底就是不敬畏法律、不敬畏市場的結(jié)果。
再看近年來國內(nèi)多起欺詐發(fā)行案例，有一個(gè)共同的特點(diǎn)就是違法成本太低，法律難以起到有效的遏制作用。包括上市公司及其工作人員、中介機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員、發(fā)行機(jī)構(gòu)及其工作人員等，特別是控股股東和實(shí)際控制人這個(gè)最大的利益主體，大多沒有在違法后受到最有力的懲罰。在這樣的情況下，調(diào)整證券違法的刑罰內(nèi)容顯得極其重要。
經(jīng)審議通過的新的刑法修正案，將于2021年3月1日起正式施行，屆時(shí)再發(fā)現(xiàn)證券違法行為，將按照新的刑法修正案執(zhí)行，證券違法主體和責(zé)任人需要付出的代價(jià)將大幅提高。
執(zhí)法主體一方面要更加嚴(yán)謹(jǐn)?shù)厥崂磉`法線索，調(diào)查犯罪事實(shí)，提供違法證據(jù)，以便于司法部門能夠更好地對違法主體和責(zé)任人追究責(zé)任。特別是控股股東和實(shí)際控制人，極有可能因?yàn)樽约旱倪`法而面臨很長的牢獄之災(zāi)和經(jīng)濟(jì)處罰，出現(xiàn)傾家蕩產(chǎn)甚至家破人亡的現(xiàn)象。另一方面，要真正說干就干、說做就做，不能有任何惻隱之心，而是嚴(yán)格依法查處、依法懲罰，切實(shí)讓違法者感受法律的尊嚴(yán)，讓其他正在違法或想違法的人能夠歇手，真正起到以儆效尤的作用，讓證券市場能夠更加健康有序的發(fā)展。
管理層反復(fù)強(qiáng)調(diào)，要提高直接融資占全部融資的比重。證券市場是直接融資最好的平臺之一，也是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展最重要的手段之一。通過依法嚴(yán)厲打擊證券違法行為，大幅提高證券違法成本，一個(gè)真正健康有序的證券市場必將呈現(xiàn)在投資者面前，更加有力有效地為市場主體提供融資和展示形象服務(wù)。