近期，貝因美旗下母嬰電商“媽媽購(gòu)”在多家第三方投訴平臺(tái)遭遇自家“店主”投訴，稱(chēng)其在“全國(guó)各地拉人頭”，每人收取六千元至七千元加盟費(fèi)，目前平臺(tái)癱瘓，退款無(wú)門(mén)。
據(jù)投訴人提供的資料顯示，“媽媽購(gòu)”會(huì)員加盟方式為“繳納288元成為媽媽購(gòu)‘PLUS會(huì)員’，再繳納7000元就可加盟成為貝因美媽媽購(gòu)星店店主”，“店主”可通過(guò)發(fā)展下線會(huì)員、分銷(xiāo)商品，來(lái)獲得返利和收入分成。
對(duì)此貝因美表示，“媽媽購(gòu)”屬于貝因美集團(tuán)有限公司旗下平臺(tái)，與上市公司并無(wú)關(guān)聯(lián)。星店項(xiàng)目是媽媽購(gòu)的外包項(xiàng)目，已按監(jiān)管部門(mén)要求整改，媽媽購(gòu)也是受害者”。
與此同時(shí)，《每日財(cái)報(bào)》注意到，從今年6月開(kāi)始，貝因美股價(jià)走出一波強(qiáng)勢(shì)反彈，最高漲幅超50%。但不知是因二股東持續(xù)減持還是下半年業(yè)績(jī)不佳及上述事件影響，近兩個(gè)月公司股價(jià)又快速跌去1/3，回到原點(diǎn)。
活著已不容易，做強(qiáng)從何談起？
據(jù)公開(kāi)報(bào)道，在今年8月之前，貝因美公司官網(wǎng)仍為“媽媽購(gòu)”提供鏈接入口，用戶(hù)可以通過(guò)點(diǎn)擊該鏈接下載“媽媽購(gòu)”app客戶(hù)端，但至9月初，貝因美官網(wǎng)已悄然撤下“媽媽購(gòu)”的入口。
媽媽購(gòu)成立于2015年，聚焦母嬰電商業(yè)務(wù)，主要售賣(mài)母嬰相關(guān)的食品、美妝、家居等產(chǎn)品，產(chǎn)品范圍涵蓋貝因美自營(yíng)產(chǎn)品，以及其他母嬰品牌產(chǎn)品。
企查查顯示，“媽媽購(gòu)”隸屬于寧波媽媽購(gòu)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司。穿透股權(quán)關(guān)系得知，媽媽購(gòu)雖并非貝因美旗下企業(yè)，但確實(shí)是其“兄弟公司”。媽媽購(gòu)的母公司貝因美集團(tuán)，同時(shí)也是貝因美的第一大股東。
正因頭頂貝因美集團(tuán)的光環(huán)，媽媽購(gòu)平臺(tái)吸引了眾多供應(yīng)商入駐。因主營(yíng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力弱，連年虧損，尋求奶粉以外的業(yè)績(jī)發(fā)展已成為貝因美發(fā)展的不二之選，但主業(yè)都做不好的貝因美想做好其他業(yè)務(wù)恐怕也很難。
今年11月初，貝因美創(chuàng)始人謝宏在致全體員工的一封內(nèi)部信中首次談到自己理想中的貝因美。內(nèi)部信中又提到：“不要再把貝因美當(dāng)乳企”、“這幾年來(lái)，我們只做了一件事，就是活著做強(qiáng)?！?/p>
“但活著已很不容易，做強(qiáng)又從何談起？”
2017年年底，貝因美曾發(fā)布公告稱(chēng)，為盤(pán)活資產(chǎn)、改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提高資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，擬將位于杭州、重慶、成都、武漢、深圳、廣州、北京等地的22套房產(chǎn)公開(kāi)出售給非關(guān)聯(lián)方，建筑面積合計(jì)3398.47平方米，本次房產(chǎn)處置事項(xiàng)評(píng)估總價(jià)合計(jì)1.04億元，產(chǎn)生收益約3560萬(wàn)元。
但這個(gè)數(shù)字和貝因美的虧損金額相比不值一提。2018年4月27日起貝因美被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”特別處理，由“貝因美”變成“ST因美”，從這時(shí)候起，活著成了貝因美的首要目標(biāo)。
此后通過(guò)高管換血、變賣(mài)資產(chǎn)等多種手段，貝因美雖在2018年扭虧為盈。但在此過(guò)程中，其凈資產(chǎn)持續(xù)減少。數(shù)據(jù)顯示，貝因美凈資產(chǎn)從2015年底的36.68億元減少至2018年底的18.16億元，縮水超五成。
自此元?dú)獯髠?，至今尚未恢?fù)，截至2020年三季度末，其凈資產(chǎn)僅為18.18億元。雖然近年來(lái)不斷轉(zhuǎn)型改革，但貝因美并沒(méi)能將業(yè)務(wù)能力提上去，盈利能力疲軟，離真正的“做強(qiáng)”還有很大差距。
上市即巔峰，“摘帽”即虧損
公開(kāi)資料顯示，貝因美成立于1992年11月，2001年，開(kāi)始進(jìn)軍嬰幼兒奶粉市場(chǎng)。主營(yíng)業(yè)務(wù)為嬰幼兒食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括嬰幼兒配方奶粉、營(yíng)養(yǎng)米粉和其他嬰幼兒輔食、營(yíng)養(yǎng)品等。
2008年，作為少數(shù)未卷入“三聚氰胺”事件的乳企，貝因美業(yè)績(jī)大增，成為國(guó)內(nèi)奶粉一線品牌。2009年，謝宏曾公開(kāi)談?wù)撨^(guò)貝因美的“頭腦型同心多元化戰(zhàn)略”，即“圍繞一個(gè)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈”。
此后，貝因美版圖一路從嬰幼兒食品向母嬰用品、玩具、服裝、婦幼保健、健康產(chǎn)業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、母嬰電商等相關(guān)領(lǐng)域全面進(jìn)軍。借著資本市場(chǎng)的東風(fēng)，2011年4月貝因美在深交所掛牌，成為“國(guó)產(chǎn)奶粉第一股”。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#
2013年，是貝因美最輝煌的年份。這一年，它以61.17億元的營(yíng)收、7.21億元的歸母凈利潤(rùn)、6.97億元的扣非凈利潤(rùn)，榮登國(guó)產(chǎn)奶粉第一的寶座。但此后，便開(kāi)始走下坡路。
也是在2013年前國(guó)內(nèi)電商、海淘等新零售渠道開(kāi)始快速發(fā)展，貝因美也開(kāi)始渠道改革，經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量銳減，從最高峰的2200家減少到約500家。由此公司業(yè)績(jī)自2014年起連續(xù)5年下滑。
2015年，貝因美提出兒童零食概念，同時(shí)其旗下母嬰零售平臺(tái)媽媽購(gòu)成立。也是在2015年，恒天然以每股18元的價(jià)格高溢價(jià)購(gòu)入18.82%的貝因美股份成為其第二大股東，斥資近35億元。
乳業(yè)巨頭牽手奶粉大鱷，如此強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合本被行業(yè)人士紛紛看好，但這場(chǎng)佳話卻在貝因美的連虧之下走向了一個(gè)不美好的境地。
據(jù)《每日財(cái)報(bào)》的統(tǒng)計(jì)，2016年-2019年，貝因美營(yíng)收分別為27.64億元、26.6億元、24.91億元、27.85億元，營(yíng)收三連跌后2019年小幅回升，比上年同期增長(zhǎng)11.83%。
盡管營(yíng)收有所回升，但凈利潤(rùn)卻并不樂(lè)觀。2016年-2019年扣非凈利潤(rùn)分別虧損7.99億元、11.39億元、2.17億元、1.38億元，四年扣非凈利共虧損22.93億元。
值得注意的是，2016年與2017年，由于公司連續(xù)大額虧損7.81億元與10.57億元，貝因美戴上了“ST”的帽子。2018年，憑借賣(mài)賣(mài)賣(mài)維持凈利潤(rùn)正向得以變回“貝因美”，但2019年再陷泥潭。A股中上市即巔峰的公司不少見(jiàn)，但摘帽即虧損的頗為罕見(jiàn)。
恒天然減持不斷，盈利能力依舊疲軟
業(yè)績(jī)慘淡之下，股東似乎也對(duì)公司失去了信心，自2020年1月以來(lái)，持股二股東恒天然一路減持。
公開(kāi)資料顯示，2015年3月，恒天然乳品（香港）有限公司（下稱(chēng)“恒天然”）以18元/股的價(jià)格入股貝因美，持股占比18.82%，成為貝因美第二大股東。
但進(jìn)入2020年以來(lái)，貝因美接連發(fā)布第一、二股東減持預(yù)披露公告。截至11月20日，貝因美集團(tuán)持股27.1%，較2019年末持股比例29.13%減持了2.03%；而恒天然所持貝因美股份比例已由最初的18.82%下降至7.82%。
恒天然之所以接連減持貝因美股份，或與后者近年來(lái)發(fā)展遇阻、業(yè)績(jī)不理想有關(guān)。而至今年，貝因美的業(yè)績(jī)雖稍有起色，但盈利能力依舊疲軟。
據(jù)貝因美最新發(fā)布的三季報(bào)顯示，前三季度，貝因美實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.05億元，同比增長(zhǎng)9.3%；凈利潤(rùn)0.51億元，同比增長(zhǎng)147.95%，但扣非凈利潤(rùn)仍處于虧損狀態(tài)，虧損約0.14億元。
隨著恒天然逐步退出，貝因美也在考量尋找“下家”以求新的資金來(lái)源。8月25日，貝因美曾發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案，擬募集資金總額不超過(guò)12億元。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年，中國(guó)全年出生人口1523萬(wàn)人，與2017年相比，減少了200萬(wàn)人，連續(xù)第二年下降，人口出生率為10.94%，2017年為12.43%。2019年繼續(xù)下降，人口出生率降為10.48%。
對(duì)乳企來(lái)說(shuō)，嬰配奶粉產(chǎn)品的人口、政策和品類(lèi)紅利已基本結(jié)束。近年來(lái)，國(guó)產(chǎn)奶粉梯隊(duì)也已經(jīng)成型。第一梯隊(duì)為飛鶴、蒙牛、澳優(yōu)，其中飛鶴市占率從2010年的4.3%提升至2019年的13.3%，蒙牛2019年市占率達(dá)到7.6%。
第二梯隊(duì)，伊利市占率保持平穩(wěn)，合生元市占率有小幅提升；第三梯隊(duì)，完達(dá)山、貝因美市占率持續(xù)下跌，其中貝因美市占率下跌幅度較大，由2010年的8.4%下跌至2019年的1.6%，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力偏弱。
雖然貝因美旗下產(chǎn)品涵蓋嬰幼兒配方奶粉、營(yíng)養(yǎng)米粉和其他嬰幼兒輔食、營(yíng)養(yǎng)品等品類(lèi)。但貝因美缺乏真正核心競(jìng)爭(zhēng)力，沒(méi)有太大的核心產(chǎn)品。
布局高端市場(chǎng)是當(dāng)下乳企發(fā)展趨勢(shì)，也是企業(yè)獲得收益的主戰(zhàn)場(chǎng)，不過(guò)，目前的高端奶粉市場(chǎng)早已是強(qiáng)敵環(huán)伺，貝因美能否沖出重圍、占據(jù)一席之地還很難說(shuō)。
目前，貝因美在“高手如云”的戰(zhàn)場(chǎng)上，同時(shí)存在著盈利疲軟、核心競(jìng)爭(zhēng)力不足等諸多問(wèn)題。未來(lái)，貝因美想要實(shí)現(xiàn)“做強(qiáng)”，還需找尋到適合其自身且區(qū)別于其他乳制品企業(yè)發(fā)展的差異化戰(zhàn)略?！睹咳肇?cái)報(bào)》將持續(xù)關(guān)注。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#