前三季預(yù)虧2000萬。
10月22日，南方黑芝麻集團股份有限公司（簡稱“黑芝麻”）收到深交所下發(fā)的半年報問詢函，被問及公司關(guān)聯(lián)交易、控股股東及其一致行動人高比例質(zhì)押融資、債務(wù)情況、存貨及應(yīng)收賬款等五大問題。
官網(wǎng)資料顯示，黑芝麻始創(chuàng)于1984年，是一家以黑芝麻產(chǎn)業(yè)為主業(yè)、集黑芝麻健康產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的大型民營企業(yè)集團，是中國黑芝麻產(chǎn)業(yè)第一股?！澳戏胶谥ヂ椤笔侵袊谥ヂ楫a(chǎn)業(yè)知名品牌。
作為國內(nèi)糊類食品的細分龍頭企業(yè)，截至2020年6月底，黑芝麻總資產(chǎn)為51.8億元?；蚴苌鲜鱿⒂绊懀谥ヂ?0月23日股價下跌2.23%，收于3.5元/股，最新市值26.04億元。公司前三季業(yè)績預(yù)估虧損2000萬元至2600萬元。
針對上述問題，時間財經(jīng)多次聯(lián)系黑芝麻方面，截至發(fā)稿時間，暫未獲得回復(fù)。
是否存在流動性風(fēng)險？
2019年12月19日，黑芝麻收到廣西證監(jiān)局《關(guān)于對南方黑芝麻集團股份有限公司、韋清文、龍耐堅、李維昌采取出具警示函措施的決定》顯示，公司存在三項違規(guī)行為：（1）超過實際采購金額向關(guān)聯(lián)方預(yù)付貨款，截至2019年10月末形成的非經(jīng)營性占用資金余額為5710萬元；（2）直接向關(guān)聯(lián)方提供資金，截至2019年10月末，黑芝麻對關(guān)聯(lián)方的其他應(yīng)收款余額為500萬元；（3）通過預(yù)付廣告款的方式間接向控股股東或關(guān)聯(lián)方劃轉(zhuǎn)資金，共不少于6800萬元。
2020年1月21日，黑芝麻披露相關(guān)整改進展情況公告稱，前兩項違規(guī)已清理完畢。通過預(yù)付同行同路廣告款間接向黑五類集團等關(guān)聯(lián)方劃轉(zhuǎn)資金事項尚未完成整改。半年報顯示，該公司其他非流動資產(chǎn)中廣告資源費的期末賬面余額為1.44億元，與期初賬面余額基本持平。
深交所要求黑芝麻詳細說明廣告資源費期末賬面余額的主要構(gòu)成，包括但不限于交易主體、交易進展、交易內(nèi)容等，當中應(yīng)重點說明與同行同路相關(guān)的廣告服務(wù)進展情況。詳細說明截至目前預(yù)付同行同路廣告款相關(guān)資金占用事項的整改進展，包括但不限于整改方式、整改時間、已整改金額等。
其實，早在深交所審查黑芝麻集團2017年、2018年年報時，就曾對該公司預(yù)付款項大幅增長的原因、與交易對象是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、涉及交易的定價公允性等問題予以關(guān)注。
半年報顯示，黑芝麻控股股東及其一致行動人黑五類集團、韋清文、李漢朝、李漢榮和李玉琦質(zhì)押率分別達到75.25%、71.40%、73.33%、73.33%和74.50%。
問詢函要求黑芝麻說明：（1）控股股東及其一致行動人高比例質(zhì)押公司股票進行融資的原因，質(zhì)押融資的資金去向及具體用途；（2）結(jié)合控股股東及其一致行動人履約能力及追加擔保能力、公司近期股價走勢，說明是否存在平倉風(fēng)險，分析說明該等股票質(zhì)押事項對公司生產(chǎn)經(jīng)營、控制權(quán)穩(wěn)定性等方面的影響及公司的應(yīng)對措施。
半年報顯示，黑芝麻貨幣資金的期末余額為1.95億元，較期初下降了13.22%，其中因抵押、質(zhì)押或凍結(jié)等原因使用受限的款項總額為6732.73萬元，占比達34.50%；一年內(nèi)到期的長期借款期末余額為3.63億元，較期初上升了854.01%。深交所要求黑芝麻說明是否存在償債風(fēng)險、流動性風(fēng)險。
對于長期借款，半年報顯示，黑芝麻以廣西容縣沿海房地產(chǎn)開發(fā)有限公司名下房產(chǎn)、土地使用權(quán)抵押取得長期借款8400萬元；以廣西容州物流業(yè)園有限公司名下房產(chǎn)、土地使用權(quán)抵押取得長期借款2.37億元；此外，其他抵押借款均以自有房產(chǎn)及土地使用權(quán)抵押取得。報告期末長期借款中有3.63億元重分類到一年內(nèi)到期的非流動負債。
黑芝麻還因容縣生產(chǎn)基地的部分土地轉(zhuǎn)為商業(yè)用地，增加開發(fā)成本，導(dǎo)致存貨期末余額有較大幅度增加。其中，開發(fā)成本的期末賬面余額為2.77億元，較期初增加了185.20%。問詢函要求黑芝麻說明存貨中開發(fā)成本的主要內(nèi)容及其確認依據(jù)。
預(yù)虧2000萬
在2019年年報中，黑芝麻公布的2020年經(jīng)營目標計劃為：實現(xiàn)含稅營業(yè)收入50億元，實現(xiàn)凈利潤9000萬元。而此前，該公司董事長韋清文在接受媒體采訪時曾提出，計劃到2020年實現(xiàn)100億元營收、200億元市值，不含稅的話，營收大概是要實現(xiàn)80多億?？梢?，2019年年報的經(jīng)營目標較此前的百億營收目標縮水一半。#p#分頁標題#e#
即便如此，黑芝麻今年要實現(xiàn)目標難度仍然很大。今年上半年，黑芝麻實現(xiàn)營收14.70億元，同比下降25.96%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，同比下降241.33%至-2741.68萬元。
10月14日晚間，黑芝麻發(fā)布業(yè)績預(yù)報稱，前三季度預(yù)計凈利潤虧損2000萬元至2600萬元，比上年同期下降168.47%-189.01%。其中第三季度，預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤為盈利142萬元至742萬元，比上年同期下降24.38%至85.53%。
報告解釋稱，黑芝麻前三季度業(yè)績同比下降，主要原因系受新型冠狀肺炎疫情的影響，造成公司一季度較大的虧損。并稱，第四季度是公司產(chǎn)品的銷售旺季，公司將在第二、第三季度的基礎(chǔ)上繼續(xù)抓好經(jīng)營管理，將疫情對年度目標的影響降至最低。
時間財經(jīng)查閱黑芝麻近3年財報發(fā)現(xiàn)，公司營收存在季節(jié)周期波動，第四季度營收普遍高于其他三季。按照前三季度虧損2000萬元計算，南方黑芝麻需要在第四季度盈利1.1億元才能達到目標。但公司近3年的第四季度凈利均未超過3000萬元，近年來利潤最高的2015年，其第四季度歸母凈利為7854萬元。
財報顯示，2011年至2019年，黑芝麻收入連續(xù)增長，但歸母凈利潤于2015年后開始波動下降。黑芝麻2015年歸母凈利潤同比增長186.72%，核心是當期將5家子公司新納入合并范圍，實際上，該年黑芝麻糊類銷售量同比下降5.39%，庫存量同比增加19.19%。到2019年，南方黑芝麻的5家主要子公司中，有4家虧損。
朱丹蓬表示，黑芝麻雖然具有大健康屬性，但是跟紅棗一樣，屬于小眾品類，后續(xù)公司也沒有實現(xiàn)太多的創(chuàng)意或升級迭代。實際上，黑芝麻的多元化布局等做法都是正確的，但管理層的能力無法匹配企業(yè)發(fā)展需求。